Самая рискованная ставка, самый горький проигрыш: какова будет судьба бизнес-империи Маска после промежуточных выборов?

Автор: Дэвид, TechFlow

После того как Демократическая партия завоевала контроль над Сенатом и Палатой представителей, Уолл-стрит и Вашингтон самым беспощадным образом начали требовать расчета за политические ставки Маска.

Выступая крупнейшим индивидуальным политическим донором на этих выборах, Маск выделил свыше 470 млн долларов; только начиная с июля эта сумма составила 276 млн, почти половина из которых была отправлена в Техас — штат с историческим преимуществом республиканцев, однако поддержанная им фракция партий потерпела практически поголовное поражение.

Когда вода спала, все внезапно осознали, что цена этого выхода за пределы подсчета голосов нанося точный удар по главным артериям Tesla и SpaceX.

Массированные финансовые потери и обратный удар по оценке стоимости

Первый шок от смены политической конъюнктуры первым же делом оценили рынки капитала.

5 ноября акции Tesla рухнули на 11% за одни сутки (до этого уже потеряв 3,3%); неофициально торгуемые доли SpaceX также подверглись жесткой распродаже на вторичном рынке, стоимость снизилась на 9%, напрямую пробив отметку первичного размещения в 135 долларов.

На фоне этого двойного удара личное состояние Маска за день обвалилось примерно на 74 млрд долларов. Данная цифра не отражает факта реальной продажи активов, а свидетельствует о крайне холодном рыночном перепризнании цены:

Утратив политический «ров» в Вашингтоне, премию к высокой оценке, которой ранее пользовался Маск, рынок стремительно начал списывать.

Экспансия вычислительных центров сталкивается с непреодолимой стеной демократов

Хуже резкого падения котировок — принудительная остановка развития фундаментальных показателей.

Будущая капитализация SpaceX и Tesla неразрывно связана с масштабными центрами обработки данных по ИИ и вычислениям, что именно и сделало эти проекты приоритетной целью новой администрации.

Техас остается ключевой площадкой для бизнеса Маска, однако новоизбранный губернатор-демократ Хинохоса занимает крайне жесткую позицию: он не только выступает за приостановку выдачи разрешений на строительство дата-центров и отмену налоговых льгот, но ранее уже подавал иск с требованием раскрыть переписку экс-губернатора с Маском.

Это означает, что грандиозный план SpaceX по удвоению вычислительных мощностей к концу года с 1,7 гигаватта в конце сентября до 3 гигаватт и выходу на отметку 13 гигаватт в следующем году напрямую упираться в регуляторный запрет.

По данным Goldman Sachs, около 45% строящихся и планируемых вычислительных мощностей в США расположены в штатах под контролем демократов, поддерживающих распоряжение о приостановке.

После завершения промежуточных выборов Маск даже удалил из своих соцсетей призывы голосовать «Vote For Red» и пошутил, что «строить дата-центры в космосе выглядит весьма привлекательно».

За этим удалением поста и подобной шуткой скрывается вынужденная капитуляция перед перспективой полного блокирования наземного согласования проектов.

Дамоклов меч регуляторного надзора

Месть Вашингтона только начинается. Депутаты-демократы, которым предстоит возглавить Комитет по надзору Палаты представителей, уже открыто прокричали Маску:

«Вам стоит найти хороших юристов».

Цели будущих санкций со стороны сменившей власти теперь выглядят предельно ясно: массовые увольнения и сокращение бюджета Маском в рамках Департамента правительственной эффективности (DOGE), ограничения использования Starlink в ходе российско-украинского конфликта, а также колоссальные объемы федеральных закупок и субсидий, направлявшиеся в Tesla и SpaceX…

Этот тотальный регуляторный меч вряд ли нанесет мгновенный смертельный удар, но будет бесконечно поглощать ресурсы компании, многократно увеличивать затраты на комплаенс и заставит рынок заново оценить премию за её политические риски.

Однако рухнет ли бизнес-империя Маска из-за этого? Автор считает, что нет. Но ему придется столкнуться с суровым изменением парадигмы.

Ранее рынок платил за Tesla и SpaceX премию за «абсолютные инновации и марсианскую мечту», а в ближайшие четыре года этим корпорациям придется нести тяжелый дисконт за «политические риски».

Для Tesla нарратив вокруг ИИ и автономного вождения столкнется с беспрецедентным местным сопротивлением; для SpaceX темпы расширения вычислительных мощностей, являющиеся фундаментальным условием для потенциального рынка объемом 28,5 трлн долларов, уже замедлились.

Когда бывшего техно-миллиардера окончательно затянет в грязь межпартийной борьбы, бизнес-империя Маска неизбежно превратится из «похода к звездам и просторам» в «политическую оборону», идущую по скользкой трясине.