Эксклюзивное интервью с Ду Цзюнем: стабикоинные платежи отходят от «нарратива „U-карт“» — почему WasabiCard делает ставку на корпоративную платёжную инфраструктуру?

В рамках любых офлайн-выставок в этом году платежи стейблкоинами и карты U остаются одной из самых обсуждаемых тем.

Для обычных пользователей логика работы таких продуктов не сложна: привязав баланс стейблкоинов на кошельке к карте, можно осуществлять покупки у продавцов так же, как при использовании традиционной банковской карты. Пользователь видит лишь карту; однако для компаний, предоставляющих услугу, карта является лишь передним контактным слоем. За ней стоит целая система, включающая выпуск карт, конвертацию средств, авторизацию транзакций, клиринг и расчеты, комплаенс, борьбу с отмыванием денег, предотвращение мошенничества и непрерывное обслуживание.

Когда эти возможности применяются для выплаты заработной платы за рубежом, закупок рекламы, распределения доходов между площадками, оплаты поставщикам и управления корпоративными расходами, вопрос перестает быть просто вопросом о том, «можно ли потратить стейблкойны», а сводится к следующему: сможет ли компания по-настоящему интегрировать стейблкойны в свою повседневную деятельность.

Именно этот подход является ключевым ориентиром для соучредителя Vernal Capital Ду Цзюня при оценке платежей стейблкоинами и инвестиций в WasabiCard.

От участия в создании Huobi до совместного основания ChainUp, предоставляющей технологические решения для бизнеса, и дальнейшей деятельности в сфере инвестирования — профессиональный путь Ду Цзюня охватывает как пользовательские торговые платформы, так и финансовую инфраструктуру для бизнеса.[1] Подобный опыт заставляет его при оценке проектов обращать внимание не только на то, способен ли продукт быстро привлечь клиентов, но и задавать один главный вопрос:

Решает ли оно действительно существующую устойчивую потребность? Могут ли созданные им возможности использоваться предприятиями на долгосрочной основе?

В ходе этого интервью Ду Цзюнь отметил, что Vernal Capital продолжает пристально следить за рынком транзакций и платежей в криптоиндустрии, одновременно оценивая возможности на уровне приложений искусственного интеллекта. Его инвестиционная стратегия опирается не только на финансовую доходность, но и на стратегический синергетический эффект с текущим бизнесом.

По его мнению, наиболее перспективное направление в платежах стейблкоинами постепенно смещается от вопроса «кто может выпустить больше карт» к вопросу «кто сможет обслуживать больше корпоративных платежных операций».

Именно на это направлена ставка WasabiCard.

I. От карты U к корпоративной операционной системе капитала

Широкое распространение карт U предоставляет интуитивно понятный интерфейс для использования стейблкоинов в повседневных покупках.

Однако, по словам Ду Цзюня, выпуск карт для конечных потребителей — это лишь часть платежного рынка. Для продуктов, ориентированных на массового потребителя, способность привлекать клиентов и их обслуживание определяют возможность запуска бизнеса; однако при масштабировании именно техническая платформа, платежные каналы, системы управления рисками, возможности клиринга и расчетов, а также поддержка клиентов решают, сможет ли дело работать стабильно в долгосрочной перспективе.

Карты могут быть запущены очень быстро, но базовая инфраструктура не строится за один день.

Особенно когда функции платежей переходят от личных расходов к управлению бизнесом, уровень сложности значительно возрастает. Компании нужны не просто средства для «отправки денег», но и способы интеграции платежей в существующие рабочие процессы, механизмы сверки счетов, возможности доступа к средствам для получателей в разных регионах, соответствие регуляторным требованиям, а также определение ответственных за реагирование на аномалии транзакций.

Таким образом, после реального внедрения платежей стейблкоинами в корпоративную среду они по своей сути перестают быть точечным продуктом и превращаются в комплекс решений для управления денежными потоками.

Сценарии использования, упомянутые Ду Цзюнем в ходе интервью, подтверждают эту трансформацию: развлекательные компании выплачивают вознаграждения стримерам или внештатным сотрудникам из разных стран, предприятия закупает рекламные услуги, торговые фирмы обрабатывают трансграничные платежи, а также осуществляются платежи за счета и сервисы, связанные с ИИ.

Эти компании не обязательно интересуются тем, как именно функционирует технология блокчейна на низком уровне. Их по-настоящему волнует вопрос: смогут ли они проводить платежи, получать средства и рассчитывать счета с оптимальными затратами и максимальной стабильностью.

Привлекательность WasabiCard заключается именно в том, что она предлагает не просто карту для конечного пользователя, а предоставляет платформе fintech, интернет-компаниям и клиентам с международным бизнесом базовые возможности выпуска карт и распределения средств. Предприятия сохраняют своих пользователей, бренд и бизнес-модели, поручая инфраструктурной платформе сложные задачи по выпуску карт, управлению ликвидностью, подключению платежных каналов и последующей эксплуатации.

Это меняет критерии инвестиционных решений: теперь речь идет не о том, «сколько пользователей привлечет одна карта», а о том, «сколько предприятий будут на постоянной основе использовать данный набор возможностей».

Ду Цзюнь отметил одну примечательную деталь: некоторые команды, выпускающие карты и обращающиеся за инвестициями, используют в качестве своей базы именно WasabiCard.

Это означает, что функционал, предоставляемый WasabiCard, уже интегрирован в реальные бизнес-процессы других компаний. Клиенты подключаются не ради хайпа или краткосрочной моды, а стремятся решить свои платежные задачи в операционной деятельности, опираясь на инфраструктуру и сервисные возможности проекта.

Говоря о WasabiCard, Ду Цзюнь сказал: «Его бизнес-модель уже полностью отлажена и работает.»

Для стартапа такие слова имеют серьезный вес. Инвесторы не могут судить о долгосрочных результатах исключительно по ограниченным историческим данным, однако могут оценить: существует ли реальный спрос, готовы ли клиенты использовать решение постоянно, и обладает ли команда способностью к стабильной реализации.

«Эту бизнес-модель я очень ценю», — добавил Ду Цзюнь.

II. Почему именно сейчас: стейблкойны интегрируются в реальную платежную систему

Если рассмотреть данную инвестицию в контексте отраслевых тенденций 2024–2025 годов, решения Ду Цзюня становятся еще более понятными.

30 июня 2024 года вступили в силу правила Регламента ЕС MiCA, касающиеся токенов, обеспеченных активами, и электронных денежных токенов. Выпуск стейблкоинов и доступ на рынок оказались в более четких регуляторных рамках.[7]

Переходя в 2025 год, связи между традиционными платежными институтами и инфраструктурой стейблкоинов продолжают углубляться. 4 февраля Stripe объявил о завершении приобретения Bridge; 30 апреля Visa и Bridge анонсировали совместный выпуск карт, позволяющий разработчикам посредством единой интеграции API предоставлять пользователям карты, привязанные к стейблкоинам, в разных странах. На стартовый этап было охвачено шесть латиноамериканских рынков.[8][9]

Регуляторика, платежные платформы и карточные сети, хотя и функционируют на разных уровнях, в совокупности указывают на одно направление: стейблкойны интегрируются в существующие международные коммерческие и платежные системы.

Это не означает, что стейблкойны уже вытеснили традиционные платежные сети. Напротив, это свидетельствует о том, что в ближайшее время конкуренция будет сосредоточена преимущественно на стыковом звене между традиционной финансовой системой и ончейн-ликвидностью.

Для компаний, стремящихся выйти на этот рынок, техническое подключение служит лишь отправной точкой. Настоящим барьером для долгосрочной работы являются вопросы организации платежных каналов, управления рисками, обеспечения комплаенса и поддержания качества сервиса.

Ду Цзюнь не сводит оценку WasabiCard исключительно к влиянию конкретной регуляторной политики или отраслевого M&A. Его интересует, складывается ли за трендами движения капитала реальный коммерческий спрос и способен ли основательный создать в этих условиях прозрачную и устойчивую бизнес-модель.

С этой точки зрения конкурентная борьба в сфере платежей стейблкоинами — это не просто соревнование продуктов, а состязание инфраструктурных компетенций.

III. Корпоративные платежи — самая значимая часть спроса на стейблкоины

В интервью Ду Цзюнь прямо заявил о своем позитивном отношении к направлениям платежей стейблкоинами и клиринга и расчетов.

При этом он предупредил, что ончейн-данные иногда содержат «перегибы»: рост объемов транзакций нельзя напрямую приравнивать к реальному спросу на платежи. Для инвесторов важно не столько наблюдать за быстрым ростом цифр, сколько определять, какие денежные потоки способны сформировать долгосрочный и устойчивый бизнес.

Аналитические исследования институциональных игроков показывают, что спрос со стороны корпоративного сектора становится важной опорой для платежей стейблкоинами.

Открытая аннотация отчета Allium «State of Stablecoins and Payments», опубликованная в сентябре 2026 года, оценивает объем платежей стейблкоинами в первые восемь месяцев 2026 года в диапазоне от 401 млрд до 527 млрд долларов США, что соответствует росту на 42–63% год к году. На долю корпоративных плательщиков приходится 58–64% от общего объема платежей, при этом объем клиринга и расчетов между бизнесами (B2B) составляет около 13,7–15,3 млрд долларов США. [2]

Значимость этих цифр заключается не в доказательстве полной зрелости платежей стейблкоинами, а в том, что платежный спрос начал проникать в повседневную деятельность компаний: оплата поставщикам, плата за услуги, начисление зарплаты и управление денежными средствами становятся регулярными процессами, а не разовыми потребительскими экспериментами.

Разумеется, данные показатели требуют осторожной интерпретации. Платежные объемы Allium рассчитаны оценочным методом и не приравниваются к общему количеству транзакций стейблкоинов в блокчейне, тем более не могут служить прямым индикатором масштабов рынка карт на стейблкоинах.

Однако они подают хотя бы один четкий сигнал: корпоративные денежные потоки становятся важнейшим источником спроса на платежи стейблкоинами.

Для корпоративных клиентов платеж никогда не является изолированным действием. Возможность вывода средств — лишь первый шаг. Важнее другое: сможете ли провести платеж в уже существующих процессах, насколько удобны записи о транзакциях для обработки, смогут ли получатели из разных регионов распоряжаться средствами и есть ли надежная сервисная поддержка в случае возникновения нештатных ситуаций.

Ликвидность стейблкоинов обретает настоящую устойчивость и коммерческую жизнеспособность только при интеграции с корпоративными сервисными возможностями.

Это также объясняет, почему направление B2B от WasabiCard заслуживает внимания. Его целевой аудиторией выступают не только конечные держатели карт, но и финтех- и интернет-платформы, нуждающиеся в инструментах выпуска карт, а также компании, требующие функций трансграничных платежей и распределения средств.

Оно затрагивает не краткосрочный hype вокруг отдельных карт, а уже существующие и постоянно растущие операционные потребности бизнеса.

IV. Под стремительным ростом карт на стейблкоинах скрывается противостояние операционных компетенций

Бизнес карт на стейблкоинах сам по себе демонстрирует измеримый рост.

Обновленная официальная публикация Visa от марта 2026 года указывает, что объем платежей, обработанных через ее карты, привязанные к стейблкоинам, в 2025 году составил приблизительно 5,2 млрд долларов США, что отражает рост на 319% год к году, однако доля в общем мировом объеме платежей Visa остается скромной — около 0,04%. [3]

Данный показатель отражает репрезентативную ситуацию на рынке: темпы роста высоки, но степень проникновения пока находится на ранней стадии.

В июне того же года Visa сообщила, что в глобальном масштабе уже более 160 проектов карт, связанных со стейблкоинами, находятся в стадии запуска или активной разработки. [4]

Все большее количество проектов выходит на рынок, что свидетельствует: интеграция стейблкоинов с действующими карточными сетью уже перешла стадию проверки концепции. Однако рост числа проектов подчеркивает возрастающую значимость инфраструктурных возможностей, лежащих в основе выпуска карт.

За простой оплатой через карту скрыто слаженное функционирование множества процессов: авторизация транзакций, управление ликвидностью, клиринг и расчеты, ведение книг учета, обеспечение комплаенса, борьба с отмыванием денег и профилактика мошенничества.

Для компаний, планирующих выпуск собственных брендовых карт, главная трудность заключается не в разработке страницы оформления заказа, а в обеспечении бесперебойной работы всей системы в разных географических рынках, при разнообразных запросах клиентов и в различных условиях риск-менеджмента.

Именно на этом аспекте неизменно акцентирует внимание Ду Цзюнь.

Отвечая на вопрос о необходимых характеристиках конкурентоспособной глобальной схемы выпуска карт, он прежде всего называет «стабильность сервиса», детализируя ее клирингом и расчетами, учетом, комплаенсом, противодействием отмыванию денег, защитой от мошенничества и навыками взаимодействия с карточными ассоциациями.

Он приводит наглядный пример: если компания обслуживает сто тысяч пользователей и происходят сбои в работе базовой карточной инфраструктуры, последствия не останутся лишь на техническом уровне, а моментально перейдут по цепочке бизнес-процессов непосредственно к конечным потребителям.

Для B2B-компаний в сфере платежей стабильность — это не абстрактное маркетинговое преимущество товара, а базовое условие ведения клиентского бизнеса.

Чем крупнее клиентская база, тем выше требования к сверке счетов, контролю рисков, реагированию на нештатные ситуации и уровню клиентского сервиса. Следовательно, чем больше развивается проектов карт на стейблкоинах, тем отчетливее проявляется рыночный спрос на готовую инфраструктуру.

V. Барьеры WasabiCard заключены не в одной карте, а в организации ресурсов и доставке услуг

Если бизнес-модель выпуска карт на стейблкоинах уже доказала свою состоятельность, конкуренты неизбежно начнут выходить на рынок. Тогда в чем ключевое отличие WasabiCard?

Ответ Ду Цзюня фокусируется на сервисных возможностях, навыках организации каналов и ресурсов, а также глубоком понимании командой сложных бизнес-задач.

Комментируя Rain, которая также развернула инфраструктуру для выпуска карт на стейблкоинах, Ду Цзюнь признает наличие схожих черт в обеих бизнес-моделях. Однако при анализе WasabiCard он особое внимание уделяет эффективности коммуникации внутри команды и скорости реакции службы поддержки.

Для корпоративных клиентов это не просто бонус для улучшения пользовательского опыта, а неотъемлемая часть обеспечения стабильности бизнеса.

Меоязычная коммуникация, согласование условий, соблюдение нормативных требований, устранение неполадок в платежах и обработка жалоб потребителей требуют от компаний поглощения значительных операционных ресурсов. Особенно в сценариях трансграничных платежей клиентам критически важно оперативно находить подрядчика, точно идентифицировать проблему и стимулировать ее скорейшее устранение.

Поэтому сервисные способности должны развиваться параллельно с техническими возможностями.

Надежность первичного подключения, способность поддерживать развитие бизнеса и оперативность реагирования на сбои напрямую влияют на долгосрочную оценку платежной платформы со стороны предприятия.

Еще одним аспектом, привлекающим внимание Ду Цзюня, является концепция WasabiCard по сотрудничеству с различными BIN-спонсорами и консолидации ресурсов для выпуска карт. BIN-спонсоры представляют собой партнёрские структуры, обеспечивающие доступ к сетям карточных ассоциаций и сопутствующую поддержку при эмиссии карт.

По его мнению, разнообразие партнерских сетей позволяет платформе предлагать больше вариантов решения задач и снижает зависимость от узкого канала. Для заказчиков, работающих на разных рынках, подобная способность организовать ресурсы имеет прагматическое значение.

Несомненно, диверсификация каналов не гарантирует автоматического устранения всех рисков простоя. Ее истинная ценность состоит в способности платформы выстраивать работоспособные и продолжительные сервисные модели, балансируя между правилами сотрудничества, юрисдикциями и запросами клиентов.

Чем шире сеть партнерств, тем выше требования к управленческой экспертизе.

С позиции корпоративных закупок оценка платформы по выпуску карт должна базироваться не только на ассортименте предлагаемых карточных продуктов, но и на качестве постоянной реализации: соответствует ли канал профилю бизнеса, прозрачны ли клиринг и расчеты, достаточны ли механизмы контроля рисков и способна ли сервисная поддержка покрывать темпы роста клиента.

Отчет Fireblocks «State of Stablecoins 2025» также отражает аналогичные корпоративные стандарты. Согласно результатам опроса среди 295 специалистов банковского, платежного и смежных сегментов, проведенному в марте 2025 года, 41 % опрошенных назвали высокую скорость ключевым требованием к инфраструктуре, а 34 % обозначили комплаенс как принцип, не допускающий компромиссов. [5]

Хотя данное исследование не являлось прямым аудитом продукта WasabiCard, оно дает важную отраслевую ориентацию для понимания инвестиционного решения Ду Цзюня: конкурентная борьба в сфере корпоративных платежей расширилась за рамки технологий и охватила качество обслуживания, комплаенс и операционную эффективность.

Его привлекает не какая-либо легко тиражируемая функция, а тот фундамент, который WasabiCard уже выстроила в указанных измерениях.

VI. Рост объема транзакций на 500% год к году: главное — способность системы выдерживать этот темп

«Финансы работают не совсем так, как интернет или иные сектора.»

Когда речь заходит о команде, Ду Цзюнь придает исключительное значение профессиональной квалификации.

Он вспоминает, что до инвестирования несколько раз встречался с основателями WasabiCard. Наличие у коллектива опыта в традиционном финансах и работе с карточными ассоциациями, а также наличие более чем 10-летнего опыта в сфере глобальных платежей и эмиссии карт, стали одним из ключевых факторов, оправдавших его доверие к данной компании.

В сфере корпоративных платежей данная экспертиза не должна ограничиваться резюме: она обязана проявляться в грамотной организации ресурсов и доставке услуг — умении определять подходящие каналы под специфику бизнеса заказчика, четко выстраивать взаимосвязи между бухгалтерским учетом и расчетами, а также заблаговременно выявлять и внедрять необходимые защитные механизмы еще до масштабирования.

Другим важным качеством, отмеченным Ду Цзюнем, стала сдержанность и прагматичность команды, отсутствие стремления к быстрому хайпу.

По его оценке, WasabiCard уже сформировала прозрачную бизнес-модель и способна вести деятельность, систематически предоставляя услуги своим клиентам.

Новые операционные показатели добавляют этому тезису более предметные критерии для анализа.

На протяжении трех лет WasabiCard совершенствовала стратегию глобальной локализации, достигнув 100-процентного соответствия нормативным требованиям и став практическим проводником соблюдения стандартов регулирования в различных регионах. По состоянию на сегодня проект выпустил свыше 700 тысяч карт, объем операций вырос практически на 500% год к году, ежемесячно прибавляя 30%, а совокупный оборот достиг 1 млрд долларов США. Уровень оттока корпоративных клиентов близок к нулю, число обслуживаемых B2B-клиентов превысило 700.

Из них рост объема транзакций на 500 % год к году и увеличение объема эмитированных карт на 30 % относительно предыдущего периода демонстрируют прогресс на разных бизнес-уровнях.

Для платформы формата ToB значимость этих метрик заключается не исключительно в расширении масштабов.

Оборот за квартал сигнализирует об усилении деловой активности, тогда как численность и процент удержания корпоративных заказчиков открывают альтернативный взгляд на постоянство оказания услуг. Клиенту недостаточно однократного подключения; ему необходимо стабильно применять инструменты платформы в ходе последующей эксплуатации.

Стабильность работы платежной системы, оперативность решения возникающих вопросов и гибкость адаптации каналов под расширение бизнеса напрямую определяют долгосрочность партнерских отношений.

Следовательно, анализируя динамику развития WasabiCard, нельзя ограничиваться рассмотрением исключительно объема транзакций или количества выпущенных карт; необходимо также оценивать потенциал инфраструктуры для удержания подобных темпов роста.

WasabiCard объединила глобальный выпуск карт и распределение средств в единую экосистему под управлением унифицированного API, предоставляя заказчикам возможности создания виртуальных и физических карт, белых марок (white-label issuance), а также пакетных платежей.

Для платформ, уже имеющих собственную пользовательскую базу и рабочие сценарии, это значит: они смогут интегрировать платежные возможности в точном соответствии со своими задачами, не беря на себя самостоятельную организацию всех нижележащих слоев инфраструктуры.

Именно этот принцип лежит в основе ключевой части инвестиционной логики Ду Цзюня: истинно ценная инфраструктура не сводится к помощи клиенту в разовом подключении, а способна совместно с развитием заказчика адаптироваться и обрабатывать возрастающую сложность его бизнес-процессов.

VII. Ценность капитала в том, чтобы помочь команде развивать бизнес дальше

Говоря о следующих шагах для WasabiCard, Ду Цзюнь не ставит вопросы привлечения финансирования или выхода из проекта в центр внимания.

«Главное — качественное развитие бизнеса.»

Согласно его убеждению, успешное операционное расширение открывает перед компанией дополнительные возможности выбора со стороны инвесторов. Привлечение капитала способно предоставить ресурсы, но никак не заменит реальный спрос клиентов и фактическую хозяйственную деятельность.

Именно поэтому он устанавливает четкие границы взаимодействия на этапе пост-инвестиционного сопровождения.

«Больше помощи, меньше вмешательства». Именно такими словами Ду Цзюнь характеризует роль инвестора.

Он полагает, что основательный, находясь непосредственно в рабочей среде, быстрее выявляет специфические проблемы. Задача инвестора — уважать профессионализм команды, исполнять возложенные полномочия на советах директоров и общих собраниях акционеров, а также оперативно мобилизовывать ресурсы и оказывать поддержку, когда сотрудники заявляют о необходимости помощи.

В ходе беседы он отметил, что после ознакомления с прогрессом WasabiCard и обсуждения ситуации с руководством, команда пост-инвестиционного сопровождения инвестора оперативно реагирует на новые вызовы. Оценивая конкретные операционные результаты, он высказался предельно прямо: «Прирост совершенно отличный, темпы роста действительно впечатляют.»

От отраслевых трендов и модели B2B до взаимодействия команд и пост-инвестиционного сопровождения, выводы Ду Цзюня относительно WasabiCard всегда прокладываются по единой линии:

Выявить реальный спрос, найти платформу, способную его удовлетворить, и помочь основателям сохранять непрерывное развитие бизнеса.

В конечном итоге, станет ли платеж стейблкоинами мейнстримом, зависит не от количественного пополнения рынка новыми картами, а от способности технологии стать частью реальных и регулярных корпоративных денежных потоков.

Каждый трансграничный клиринг, каждая выплата вознаграждения, закупка рекламных материалов или запуск собственного платежного продукта со стороны площадки выступают конкретными маршрутами интеграции платежей стейблкоинами в реальную экономику.

По мере смещения общественного дискурса от вопроса «кто выпустил карту» к дискуссии «кто способен обеспечить обслуживание большего числа корпоративных платежей», инфраструктурное решение WasabiCard формата B2B станет все более неразрывным и критически важным звеном в цепи современных криптовалютных расчетов.

Именно эта логика обусловила выбор Ду Цзюня в пользу инвестиций в WasabiCard.

Источники

[1] Vernal Capital Acquisition Corp. подавший проспект эмиссии в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), раздел Руководство команды. Используется для проверки опыта Ду Цзюня в проектах Huobi, ChainUp и инвестиционной деятельности. Читать оригинал

[2] Allium, State of Stablecoins and Payments: September 2026, 15 сентября 2026 г., открытая аннотация. Платежные данные рассчитаны оценочным методом институтами, не включают статистику оплаты картой. Читать оригинал

[3] Visa, How stablecoin-linked cards are modernizing money movement, обновление от 31 марта 2026 г. Объемы платежей и темпы роста относятся к карточным операциям в пределах сети. Читать оригинал

[4] Visa, Visa Announces New AI, Stablecoin and Token Innovations to Power Intelligent, Programmable Commerce at Visa Payments Forum, 10 июня 2026 г. «Более 160 проектов» включает завершенные и находящиеся в стадии разработки инициативы. Читать оригинал

[5] Fireblocks, State of Stablecoins 2025, 2 мая 2025 г. Опрос проведен в марте 2025 г. среди 295 представителей банковского, платежного и смежных секторов. Читать оригинал

[6] WasabiCard, WasabiCard Series Pre-A round Funding Announcement, 22 июля 2026 г. Предыдущее публичное объявление о раунде финансирования. Читать оригинал

[7] ESMA, ESMA_QA_2404, 17 января 2025 г. Пояснение, что соответствующие правила MiCA в отношении стейблкоинов начали применяться с 30 июня 2024 года. Читать оригинал

[8] Stripe, Stripe completes Bridge acquisition, 4 февраля 2025 г. Читать оригинал

[9] Visa, Visa and Bridge Partner to Make Stablecoins Accessible for Everyday Purchases, 30 апреля 2025 г. Читать оригинал