Частные самолеты, давление инвесторов: CEO Polymarket вынужден повзрослеть

Авторы: Бен Вайс, Энни Масс, Bloomberg

Подготовка текста: Лабби, Foresight News

В 2025 году, когда фонд Founders Fund рассматривал возможность инвестиций в стартап предиктивных рынков Polymarket, выяснилось, что его молодой генеральный директор Шейн Коплан расходовал средства компании на аренду частного самолета, квартиры и другие личные нужды. На тот момент Polymarket еще не был прибыльным.

По словам информантов, осведомленных о ходе переговоров о частном финансировании, после того как информация об этом стала публичной, фонд, принадлежащий Питеру Тилу, выдвинул условие: до выделения средств Коплан должен завершить внедрение системы внутреннего финансового контроля и вернуть потраченные суммы.

Коплан вернул деньги и в итоге получил инвестиции от Founders Fund; оценка Polymarket по итогам раунда составила 1,2 млрд долларов. Представитель Polymarket заявил, что самолет использовался для деловых поездок, а сам Коплан изначально раскрыл информацию об этих расходах инвесторам.

Однако за этим инцидентом стоит колоссальное давление со стороны инвесторов на этого 28-летнего основателя: фонды требуют изменить подход к управлению быстро растущим стартапом. Именно Polymarket сделал предиктивные рынки популярными: платформа позволяет пользователям делать ставки на спортивные события, выборы и другие события.

Ряд источников, знакомых с операционной деятельностью Polymarket, отмечают, что инициированные инвесторами реформы выходили далеко за рамки личных трат Коплана — их целью стало создание более структурированной системы управления для компании, выросшей из интуитивных решений молодого основателя. Хотя часть требований уже реализована, процесс трансформации стартапа, управляемого основателем, в зрелую финансовую биржу сталкивается с трудностями на каждом шагу, что вызывает недовольство даже среди некоторых ключевых инвесторов.

Шейн Коплан, CEO Polymarket

ICE, материнская компания Ньюйоркской фондовой биржи, также является крупным акционером Polymarket. По данным информантов, топ-менеджеры ICE открыто признают сложность задачи по наставничеству Коплана в вопросах управления компанией. Сообщается, что и ICE, и Founders Fund рекомендовали Коплану нанять главного операционного директора (COO), однако он до сих пор не предпринял соответствующих шагов.

На фоне давления со стороны инвесторов объем торгов Polymarket был значительно обойден конкурентом Kalshi. Будучи прежде лидером рынка предиктивных ставок по объему транзакций, платформа сейчас столкнулась с чередой проблем: сбои в работе систем, жалобы пользователей, обвинения штата Нью-Йорк в проведении нелегального букмекерского бизнеса в США, ряд скандалов вокруг инсайдерской торговли и масштабное расследование Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

Комментируя споры о личных тратах Коплана, представитель компании заявил, что генеральный директор создал Polymarket с нуля в возрасте 21 года во время пандемии, долго не получал зарплату и фактически жил в офисе. «После того как в 2024 году компания начала активно расти, он самостоятельно проверил расходы каждой цента и искренне возвратил займы, сумма которых оказалась меньше годовой зарплаты одного инженерного сотрудника».

Founders Fund отказались комментировать данную ситуацию.

Представитель ICE не дал дополнительных комментариев, ограничившись ссылкой на интервью подкаста CEO ICE Джеффри Спречера в августе. Отвечая на вопрос о Polymarket, Спречер отметил: «У нас очень хорошие отношения».

Реклама Polymarket в нью-йоркском метрополитене

Согласно источникам, осведомленным об условиях сделки, по требованию Founders Fund и ICE Коплан в сентябре текущего года назначил первого финансового директора (CFO) компании, что входило в число предварительных условий закрытия инвестиций в 2025 году.

Этот молодой CEO постепенно привлек в команду ряд топ-менеджеров с опытом работы в крупных корпорациях, включая бывшего аналитика ФБР для руководства службой безопасности и расследований, а также ветеранов из Goldman Sachs, DoorDash и Robinhood.

Личный адвокат Илона Маска Алекс Спиро вошел в совет директоров Polymarket и участвует в повседневной операционной деятельности, включая процессы найма персонала.

Алекс Спиро, личный адвокат Илона Маска

Информанты сообщили, что в совет директоров Polymarket входят четыре человека: сам Коплан, партнер Founders Fund, крипто-инвестор Ник Томэйно и Алекс Спиро. Юридическая фирма, представляющая Спиро, пока не ответила на запрос о комментарии.

В заявлении для Bloomberg Коплан отметил: «Рост компании неизбежно сопряжен с болезненными процессами, и мне самому необходимо меняться, трансформируясь в менеджера, который нужен бизнесу. Единственное решение — собрать сильную команду топ-менеджеров, поэтому я определил это как главную цель на 2026 год».

Утрата лидерства на рынке

Несмотря на серию реформ, Polymarket по-прежнему испытывает трудности с возвращением доли рынка, отнятой у него Kalshi. Платформа ранее работала через on-chain биржу для международных пользователей, а локальную американскую платформу запустила лишь в этом году. Объемы новой платформы растут, но торговый оборот прежней международной площадки сокращается.

По словам источников, Polymarket вел лоббистскую работу с регуляторами, пытаясь добиться слияния двух платформ. В случае одобрения пользователи из США могли бы торговать с международными пользователями, прошедшими менее строгие процедуры KYC. Данная концепция была предложена Копланом, однако до сих пор не получила одобрения CFTC.

Само регулирование отрасли Национальная ассоциация будущих рынков США (NFA), отвечающая за деривативы, направляла Polymarket письмо с угрозой лишения членства из-за проблем с архивацией данных. Инсайдеры сообщают, что компания исправила недочеты и сохраняет статус клиента NFA.

CFTC не ответил на запрос СМИ. Представитель NFA лишь подтвердил, что Polymarket остается клиентом, отказавшись от дальнейших комментариев.

В настоящее время Polymarket проходит раунд нового финансирования при участии 1789 Capital (соуправляемой Дональдом Трампом-младшим) в роли ведущего инвестора. Post-money оценка компании достигла 21 млрд долларов. Это более чем вдвое превышает оценку в 9 млрд долларов при инвестициях ICE в 2025 году, но составляет лишь половину от новой оценки конкурента Kalshi (40 млрд долларов). По данным информантов, в раунде также принимает участие Founders Fund.

Предпринимательский стиль метода быстрого проб и ошибок

Коплан вырос в Нью-Йорке и расположил штаб-квартиру Polymarket в просторном лофте в Сохо, украшенном абстрактным искусством, однако себя он всегда позиционировал как анти-establishment венчурного стартапа из Кремниевой долины.

Информанты уточняют, что Коплан на неформальной основе изучал опыт ряда технологических основателей с агрессивным стилем управления, таких как лишенный постов сооснователь Uber Трэвис Каланник, основатель Airbnb Брайан Чески и сооснователь Ethereum Виталик Бутерин. Чески и Бутерин отказались давать комментарии, Каланник не ответил на запросы редакции.

Трэвис Каланник, сооснователь Uber

В прошлом Polymarket неоднократно привлекался к ответственности американскими регуляторами. В 2022 году CFTC обвинил платформу в предоставлении услуг пользователям из США без надлежащей регистрации и оштрафовал на 1,4 млн долларов. Вскоре после завершения президентских выборов в США 2024 года сотрудники ФБР провели обыск в квартире Коплана, а Министерство юстиции начало проверку по вопросу приема сделок от резидентов США.

Как сообщало Bloomberg в 2025 году, после победы Трампа на выборах Министерство юстиции прекратило расследование в отношении Polymarket и не выдвигало никаких обвинений, что тогда расценивалось как позитивный сигнал для платформы. Однако в текущем году CFTC инициировало новый раунд масштабного расследования. Ранее The Wall Street Journal публиковало материалы о том, что Polymarket поощрял блогеров к размещению вводящего в заблуждение контента о фиктивных сделках.

Крис Гроув, почетный партнер аналитической компании Eilers & Krejcik Gaming, специализирующейся на беттинге и предиктивных рынках, отмечает: «Шейн — классический пример основателя, действующего по принципу быстрого тестирования гипотез и нарушения правил».

Процесс запуска американской биржи Polymarket сопровождался многочисленными трудностями. Компания приобрела QCEX, обладающее лицензией CFTC, чтобы ускорить запуск, однако позже выяснилось, что существующая система не способна обработать объемы торгов Polymarket. Команда разработчиков практически полностью реконструировала биржу с нуля и принесла извинения пользователям за постоянные технические сбои.

Вице-президент по технологиям компании Джош Стивенс написал в августе: «Polymarket должна четко осознавать: мы являемся биржей. Здесь оперируют деньгами клиентов, а это не шутки».

По данным источников, сам Коплан стал узким местом в процессе принятия решений, особенно в области найма. Его окружение рекомендует ему делегировать больше полномочий. Так, однажды компания уже сделала официальное предложение (offer) высокопоставленному менеджеру, но затем отозвала его из-за возражений Коплана.

В 2025 году Шейн Коплан на совместном круглом столе Управления по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в штаб-квартире в Вашингтоне

Волна перемен

Инвесторы принимают меры для укрепления позиции Коплана на посту CEO. Они стимулируют его получать официальную зарплату, чтобы прекратить использование корпоративных средств для личных нужд. По информации осведомленных лиц, Founders Fund включил в условия инвестиций механизм защиты: Коплан может быть смещен только с его собственного согласия.

Хасиб Кураиси, управляющий партнер раннего инвестора Dragonfly, вспоминает: «Когда я впервые увидел Шейна, у него на банковском счете было чуть больше 50 тысяч долларов, а ежемесячные расходы составляли 25 тысяч. Команда работала прямо в его квартире. Финансы были критически напряжены, мы всерьез рассматривали возможность занять ему денег».

Кураиси добавил, что в 2025 году Коплан самостоятельно раскрыл информацию о этих возвратах сумм: объем оказался небольшим, и злоумышленности не прослеживалось. Тогда инвесторы безо всяких колебаний выделили финансирование, отметив правильность подхода Коплана к решению вопроса.

Помимо прочего, Polymarket перестроила маркетинговое подразделение, пригласив в компанию основателя стартапа по прокату электросамокатов Bird, в то время как главный маркетолог Мэтью Модаббер, оказавшийся ранее в центре спорных ситуаций, понизился в должности.

Коплан активно налаживает связи с Уолл-стрит и ранее приглашал CEO Goldman Sachs Дэвида Соломона посетить офис Polymarket. Вслед за этим Соломон рекомендовал Лизу Мантил на должность руководителя институциональных продаж; она имеет 27-летний стаж работы в Goldman Sachs. Недавно Мантил ведет переговоры со старейшим брокерским домом Уолл-стрит Cantor Fitzgerald об открытии доступа институциональным клиентам Polymarket контрактов. Два месяца назад аналогичное соглашение уже заключила Kalshi. Goldman Sachs и Cantor Fitzgerald отказались от комментариев.

На одной из криптовалютных конференций в этом месяце Коплан признался, что все еще учится управлять зрелым бизнесом. «Очевидно, мне предстоит постоянно учиться, впереди долгий путь».