Чистая прибыль Strategy за Q3 составила 19,53 млрд долларов, компания держит почти 850 тыс. биткоинов; Saylor планирует привлечь до 30 млрд долл. через привилегированные акции для продолжения скупки.

Автор: TechFlow

Обзор TechFlow: Крупнейший в Уолл-стрит «теневой резервуар» биткоинов использует принципиально новое финансово-инженерное решение. 30 октября американская публичная компания Strategy (ранее MicroStrategy) на созвоне по итогам отчётности за третий квартал заявила о полной ставке на инструмент приоритетных акций для привлечения финансирования под названием «цифровые кредиты».

Постоянный председатель совета директоров Майкл Сайлор прямо указал, что компания способна использовать свой текущий баланс для формирования кредитного лимита размером до 30 млрд долларов США для дальнейшего выкупа биткоинов. Главное преимущество данного подхода заключается в том, что он не зависит исключительно от одностороннего взлёта спотовых цен на биткоин и окончательно оставляет позади грубые методы дополнительных эмиссий обыкновенных акций, ведущие к размыванию долей акционеров.

По мере достижения чистой прибыли за квартал отметки в 19,53 млрд долларов и пробития планки в 848 тысяч биткоинов в портфеле, Strategy трансформирует биткоин из единственного пассивного резервного актива в базовую опорную точку для масштабного расширения корпоративного кредита на сотни миллиардов. Данная революция в работе с балансом открывает совершенно новую страницу для привлечения институциональных капиталов по всему миру.

Схема кредитования на 30 млрд долларов: Сайлор демонстрирует новую козырную карту баланса

Как сообщает Cointelegraph, на созвоне по результатам отчетности за третий квартал, который прошел 30 октября, постоянный председатель совета директоров Strategy Майкл Сайлор впервые системно изложил перед Уолл-стрит концепцию использования корпоративного баланса для формирования масштабных «цифровых кредитов».

Сайлор подчеркнул, что благодаря внушительной базе базовых активов компании, Strategy обладает потенциальной возможностью генерировать цифровые кредиты объемом от 10 млрд до 20 млрд и вплоть до 30 млрд долларов. Эти средства будут направлены исключительно на дальнейшие покупки биткоинов на вторичном рынке, обеспечивая бесперебойный поток ресурсов для наращивания позиций.

Важно уточнить, что сумма в 30 млрд долларов представляет собой теоретический предел финансирования, рассчитанный на основе анализа баланса компании, а не официально анонсированный конкретный размер отдельной транзакции на данный момент. Тем не менее, представление такого масштабного плана напрямую доказало рынку капитала наличие глубоких резервов ликвидности для постоянного накопления биткоинов.

Приоритетные акции разрывают порочный круг размывания: структура STRC переосмысляет логику наращивания позиций

Что касается пути реализации данной модели, исполнительный директор Strategy Фэн Ле отметил, что выпуск цифровых кредитов станет главным каналом получения новых биткоинов в будущем. Компания планирует преимущественно привлекать средства в крупных масштабах на рынках фиксированного дохода и институционального кредитования через структуру приоритетных акций под тикером STRC.

По расчетам руководства, если удастся привлечь от 1 до 2 млрд долларов посредством приоритетных акций в течение одного месяца, полученные средства будут рационально распределены на две части: часть пойдет на укрепление долларовых денежных резервов для покрытия процентных выплат и обеспечения текущей ликвидности, тогда как основная масса средств будет целиком направлена на покупку биткоинов на спотовом рынке.

В отличие от часто критикуемых дополнительных эмиссий обыкновенных акций прошлого, приоритетные акции обеспечивают фиксированные дивиденды и институционально исключают бесконечное размывание долей существующих акционеров, тем самым успешно решая проблему equity, в которой оказалась предыдущая модель. (Подробнее рекомендуется прочитать статью «Финансовый маховик казначейства биткоинов теряет обороты: ставка по приоритетным акциям Strive приближается к 17%, Strategy столкнулась с дилеммой размывания долей».)

Портфель приближается к 850 тысячам монет: чистая прибыль за Q3 достигла 19,5 млрд долларов

За амбициозными планами финансирования скрываются впечатляющие финансовые результаты Strategy за квартал. Данные последней отчетности показывают, что чистая прибыль компании за третий квартал составила рекордные 19,53 млрд долларов, при этом прямое влияние резкого роста справедливой стоимости цифровых активов обеспечило нереализованную переоценку на сумму до 20,91 млрд долларов.

Что касается конкретных объемов накопленных биткоинов, то по состоянию на 25 октября глобальный объем портфеля Strategy официально достиг 848 517 BTC. Только за текущий год совокупные запасы биткоинов компании выросли на 26%, продолжая упрочивать свое безоговорочное лидерство среди публичных компаний мира по объему криптовалютных активов.

Публикация финансовых результатов сопровождалась объявлением об изменениях в руководстве. Текущий главный финансовый директор Эндрю Канг покинет пост 5 ноября по личным причинам. До формального назначения нового CFO в 2027 году функции финансового контроля будут временно возложены лично на генерального директора, чтобы обеспечить стабильное продвижение ключевых стратегических целей финансирования.

От простого накопления биткоинов к двигателю кредитования: парадигмальный скачок в корпоративной стратегии

Если вернуться к эволюции стратегии Strategy, то компания уже окончательно перешагнула этап простого накопления биткоинов на вторичном рынке. От конвертируемых облигаций для арбитража и дополнительных эмиссий обыкновенных акций для сбора средств до текущего создания империи цифровых кредитов на сотни миллиардов — Майкл Сайлор последовательно интегрирует традиционные инструменты Уолл-стрит с криптовалютой как жестким средством платежа.

Суть данной модели заключается в использовании неизменяемого биткоина, не подверженного риску контрагента, в качестве высшего залогового якоря баланса, а затем, выступая в роли кредитного обеспечения, обратно на долларовый рынок для выпуска высокорейтинговых продуктов фиксированной доходности, что в итоге формирует вечный кредитный цикл «заем фиата, покупка твердых активов, дальнейшая экспансия».

Несмотря на то что расходы на проценты по приоритетным акциям предъявляют строгие требования к долгосрочному денежному потоку компании, пока повествование о долгосрочной защите биткоина от инфляции остается надежным, этот эксперимент по безразмывающему наращиванию позиций с использованием цифровых кредитов будет продолжать работу, предоставляя глобальным транснациональным консорциумам амбициозную модель для реконструкции корпоративных финансовых систем.