Saylor вновь трубит в рожок, но на этот раз у него действительно есть боеприпасы.

Автор: Локридж Окот

Перевод: Сайрз, Foresight News

Майкл Сэйлор объявил о полном возвращении Strategy. За несколько часов до публикации этого сообщения, состоявшего всего из двух слов, компания уже 10 недель подряд не приобретала ни одного BTC.

В финансовой структуре Strategy произошли три незаметных на первый взгляд изменения. Именно эти факторы заставляют трейдеров воспринимать данное сообщение как сигнал к действию, а не просто как рекламный лозунг.

Долговые обязательства Strategy больше не тормозят закупки биткоинов

На счетах компании находится около 6,69 млрд долларов ликвидности, одновременно она несет долг по конвертируемым облигациям на сумму около 6,71 млрд долларов. По данным Strategy, текущий чистый коэффициент левериджа составляет всего 0,1%.

Все лето наблюдалось превышение долга над денежной массой, и трейдеры уже заложили в котировки риск вынужденной распродажи активов. На прошлой неделе этот дисбаланс полностью нивелировался, показатели почти сравнялись, после чего акции MSTR подорожали на 12%.

Пауза в покупках подтверждается данными: предыдущая сделка Strategy состоялась 22 июня, когда было добавлено 520 BTC по средней цене 67 068 долларов за монету. С тех пор компания четыре раза продавала BTC. В августе стратегия привлекла дополнительные 3,28 млрд долларов, но все эти средства остались в виде долларового кэша и не пошли на покупку биткоинов.

Накопление кэша носило осознанный характер, основная сумма была направлена в резервный фонд выплат дивидендов. Его объем в июле составлял 3,75 млрд долларов, сейчас он достиг 5,1 млрд долларов.

Долларовые резервы Strategy. Источник данных: Strategy

Цена STRC практически вернулась к номиналу

STRC — это привилегированные акции, выпущенные Strategy для привлечения капитала. Их дивидендная доходность составляет 12%, а целевая цена торгов установлена на уровне 100 долларов.

28 августа цена закрытия STRC составила 97,33 доллара, тогда как минимум за последние 12 месяцев находился на отметке 71,25 доллара. Падение цены ниже 100 долларов автоматически генерирует дополнительные издержки для компании.

Динамика цены STRC. Источник данных: TradingView

«Наша цель — долгосрочно удерживать цену акций STRC в диапазоне 99–100 долларов. Если рыночная цена STRC опустится ниже 100 долларов, мы планируем упорядоченный обратный выкуп акций согласно установленным правилам».

Так прокомментировал ситуацию генеральный директор Фон Ле во втором квартальном отчете.

Каждый вложенный в обратный выкуп STRC доллар означает один лишний доллар, недоступный для покупки биткоинов. В августе Strategy поддерживала подобные операции по защите курса именно за счет продаж BTC. Однако по мере приближения цены к 97 долларам такие денежные потоки фактически прекратились.

Риски в данном случае лишь усугубились. В июле 2025 года STRC привлекла 2,47 млрд долларов по цене 90 долларов за акцию при дивидендной ставке 9%; сегодня объем обращающихся привилегированных акций оценивается примерно в 10 млрд долларов, а дивидендная доходность выросла до 12%.

Масштабы дивидендных выплат заслуживают пристального внимания. Только за второй квартал затраты Strategy на выплату дивидендов по привилегированным акциям составили 400,7 млн долларов.

Сигнал от Сэйлора не является официальным заявлением

При публикации поста Сэйлор приложил скриншот графика, согласно которому совокупное хранение составляет 840 447 BTC стоимостью 65,72 млрд долларов. Менее чем за несколько часов до этого он написал в социальной сети: «все остается по-прежнему».

Майкл Сэйлор намекает на продолжение закупок биткоинов. Источник: профиль Saylor в платформе X

Ни одно из этих сообщений в социальных сетях не представляет собой официального регуляторного раскрытия информации. Зато история покупок биткоинов компанией фиксируется в еженедельных отчетах, следующий из которого ожидается 31 августа (понедельник).

Не исключено, что Strategy приобрела BTC еще на прошлой неделе, однако вариант полного отсутствия покупок также вполне вероятен. В конце концов, в июле он уже заявлял, что «биткоин одержал победу», после чего закупки снова замерли ровно на пять недель.