Автор: @BlazingKevin_, исследователь BlockBooster

В текущей гонке перп-DEX соревнование за «ликвидность» и «безопасность» перешло во второй этап, в то время как «развитие экосистемы» начинает заново определять рвы вокруг ончейн-бирж.

С одной стороны, Hyperliquid, благодаря механизму Builder Code, предоставлению огромное преимущество первопроходца, уже вырастил обширную сеть приложений из 80+ активных разработчиков. От бесшовной интеграции с популярными кошельками до специализированных терминалов для хардкорных количественных фондов — эта экосистема уже сгенерировала совокупный доход на уровне $64,22 млн. С другой стороны, находится Lighter, хардкорный проект, опирающийся на капитал уровня Founders Fund и a16z и делающий ставку на институциональную безопасность внутри L2-решений Ethereum. В текущей конфигурации Lighter доходы от экосистемных приложений все еще остаются на нуле, а весь протокольный доход зависит от его уникальной двууровневой модели «бесплатно для розницы + платно для институций».

Резкое расхождение между $64,22 млн и $0 — это не просто разница в балансовых масштабах, но и столкновение двух различных траекторий эволюции ончейн-финансов. В данной статье мы разберем топ-10 ведущих Builder-приложений в экосистеме Hyperliquid, чтобы через призму реальных ончейн-данных проанализировать логику работы их экосистемного цикла.

1. Как Builder Code меняет структуру доходов?

1.1 Что такое Builder Code?

Механизм Builder Code в Hyperliquid позволяет сторонним разработчикам добавлять Builder Code при отправке ордеров на платформу, что дает им право взимать дополнительную комиссию с каждой сделки (до 0,1%). Ключевые особенности этого механизма:

Ончейн-прозрачность: доходы всех Builder можно отследить в блокчейне

Гибкое ценообразование: каждый Builder самостоятельно устанавливает комиссию (0–0,1%)

Незаметность для пользователя: комиссия удерживается из торговых сборов, пользовательский опыт остается неизменным

Отсутствие разрешений: любой разработчик может зарегистрировать Builder Code

По состоянию на март 2026 года в экосистеме Builder Code Hyperliquid работает более 80 активных Builder, совокупный исторический доход составляет $64,22 млн, а доход за 30 дней приближается к $5,6 млн.

2. Топ-10 приложений Hyperliquid и разбор бизнес-логики

2.1 «Трафик решает всё»: подавляющее преимущество кошелечных гигантов

2.1.1 Phantom

Позиционирование продукта

Phantom — самый популярный кошелек в экосистеме Solana с ежемесячной аудиторией свыше 3 миллионов пользователей. Начиная со второй половины 2025 года Phantom интегрировал функцию торговли перпетуальными контрактами Hyperliquid непосредственно в интерфейс кошелька, позволяя пользователям торговать без выхода из приложения. Это ключевой шаг в трансформации Phantom из «инструмента хранения» в «торговую площадку».

Механизм доходов

Phantom взимает дополнительную комиссию 0,050% с каждой сделки по перпетуальным контрактам Hyperliquid через Builder Code. При объеме торгов $3,48 млрд за 30 дней доход в $1,74 млн полностью согласуется с расчетом ($3,48 млрд × 0,050% = $1,74 млн), данные демонстрируют высокую степень совпадения, а достоверность доходов крайне высока.

Портрет пользователя

Пользователи Phantom в Hyperliquid преимущественно представляют собой розничных трейдеров из экосистемы Solana, выделяющиеся следующими характеристиками:

• Уже владеют активами Solana и хотят торговать с плечом, не покидая кошелек
• Имеют базовое понимание DeFi, но избегают сложных независимых торговых платформ
• Средняя частота торговли, вклад одного пользователя составляет $139 за 30 дней, что относит их к среднеактивным трейдерам
• 121 800 уникальных пользователей — абсолютный рекорд среди всех Builder, что свидетельствует об огромной базе аудитории

Основное ценностное предложение

«Ваш кошелек — это ваша биржа». Ключевая проблема, которую решает Phantom: пользователи уже управляют своими активами в Phantom, а переключение на другую платформу (официальный сайт Hyperliquid) требует дополнительных действий. Интеграция точки входа прямо в кошелек значительно снижает порог входа. Для пользователей Solana Phantom является основным шлюзом во вселенную DeFi, и этот трафик — конкурентное преимущество, недоступное другим Builder.

Конкурентные преимущества

Главное преимущество Phantom — размер аудитории (3 млн MAU) и уровень доверия к бренду. Остальным Builder приходится заниматься активным привлечением клиентов, тогда как Phantom достаточно запустить новую функцию для существующих пользователей. Показатель уникальных пользователей (121 800) в 3,6 раза превышает результат второго места (MetaMask — 33 800).

2.1.2 MetaMask

Позиционирование продукта

MetaMask — крупнейший кошелек в экосистеме Ethereum с мировой ежемесячной аудиторией свыше 30 миллионов человек. В 2025 году MetaMask интегрировал функционал торговли перпетуальными контрактами Hyperliquid через функцию MetaMask Portfolio, объединившую операции с многоцепочечным DeFi. Подобно Phantom, MetaMask рассматривает Hyperliquid как важную составляющую своих многоцепочечных торговых возможностей.

Механизм доходов

MetaMask взимает комиссии за торговлю через Builder Code. Согласно данным, объем торгов $688,4 млн генерирует доход $688,4 тыс., что соответствует ставке примерно 0,10% (близко к максимально допустимому пределу), однако точная комиссия официально не раскрывается. Эта ставка заметно выше, чем у Phantom (0,050%), что может отражать меньшую чувствительность аудитории MetaMask к комиссиям.

Портрет пользователя

Пользователи MetaMask в Hyperliquid — преимущественно средние и продвинутые трейдеры экосистемы Ethereum:

• Владеют активами Ethereum и хотят оценить высокопроизводительный торговый опыт Hyperliquid
• Хорошо знакомы с DeFi, но предпочитают взаимодействовать с ончейн-приложениями через MetaMask
• Средний вклад на пользователя составляет $136 за 30 дней (сопоставимо с аудиторией Phantom)
• 33 800 уникальных пользователей (примерно вчетверо меньше, чем у Phantom)

Основное ценностное предложение

«Наименьший барьер для входа в Hyperliquid для пользователей Ethereum». Пользователи MetaMask обычно плохо знакомы с экосистемой Solana, а вход на официальный сайт Hyperliquid требует отдельной регистрации. MetaMask предлагает привычный интерфейс, снижая психологический барьер для междисциплинарных экспериментов.

2.1.3 Rabby

Позиционирование продукта

Rabby — профессиональный кошелек в экосистеме Ethereum, разработанный командой DeBank, известный своими передовыми функциями безопасности:

Симуляция сделок до подписания: в интерфейсе перед подписанием транзакции показываются результаты

Управление многими активами на разных цепях

Встроенный интерфейс операций DeFi

Недавняя интеграция торговли перпетуальными контрактами Hyperliquid

Механизм доходов

Rabby взимает комиссию Builder Code на уровне 0,05%. При объеме торгов $583,18 млн доход составил $118,4 тыс. Средний вклад на пользователя — $42,55, что является самым низким показателем среди топ-10 Builder, указывая на преобладание малых и средних розничных трейдеров.

Портрет пользователя

Аудитория Rabby состоит из безопасностно-ориентированных пользователей экосистемы Ethereum:

• 11 500 уникальных пользователей (средний масштаб)
• Высокий спрос на безопасность — главная причина выбора Rabby
• Низкий средний вклад ($42,55) говорит о преобладании мелких сделок
• Использование Hyperliquid носит относительно консервативный характер

Основное ценностное предложение

«Интерфейс DeFi, где безопасность стоит на первом месте». Ключевое отличие Rabby — функция симуляции сделок до подписания, позволяющая пользователям видеть фактический результат транзакции заранее и существенно снижать риски фишинга и ошибочных операций. Для внимательных к безопасности пользователей Rabby остается незаменимым выбором.

2.2 «Единый менеджер»: шлюз к суперприложениям и абстракции учетных записей

2.2.1 BasedApp

Позиционирование продукта

BasedApp (Based) — крипто-суперприложение, позиционируемое как «Robinhood для ончейна». Ключевые функции:

• Торговля перпетуальными контрактами Hyperliquid (основной источник дохода)
• Дебетовая карта Crypto Visa (прямое потребление активов из блокчейна)
• Управление многими активами на разных цепях
• Социальные функции (следование за сделками, публикация результатов)
• Механизм доходов

Based взимает комиссию Builder Code 0,025%, что ниже ставки Phantom (0,050%), но при большем объеме торгов ($1,94 млрд против $3,48 млрд). Данная стратегия отражает позиционирование Based: привлечение трейдеров с высокой частотой операций за счет низких комиссий, ставка на объём вместо маржинальности.

Портрет пользователя

Портрет пользователя Based наиболее уникален:

• Высокодоходные пользователи native-DeFi: средний вклад на пользователя $326,67, в 2,4 раза выше, чем у Phantom
• 42 700 уникальных пользователей, но средний объем торгов значительно превышает показатели Phantom
• Готовы платить премию за опыт «суперприложения»
• Владельцы карт Visa напрямую используют криптоактивы в повседневных покупках
• Основное ценностное предложение

«Управление активами полного жизненного цикла в блокчейне». Основная проблема, которую решает Based: активы пользователей DeFi застревают в блокчейне и неудобны для использования в реальном мире. Карта Visa от Based стирает границу между крипто-активами и реальными расходами, предлагая уникальную ценность, недоступную другим Builder.

2.2.2 Tria

Позиционирование продукта

Tria — мультивещественный кошелек с абстракцией учетных записей, позиционируемый как «шлюз с наименьшим порогом входа из Web2 в Web3». Ключевые функции:

• Отсутствие seed-фраз (технология MPC, вход через email/соцсети)
• Отсутствие комиссий Gas (Tria оплачивает Gas самостоятельно)
• Единый мультичейн-аккаунт (один адрес совместим со всеми EVM-сетями)
• Встроенная торговля перпетуальными контрактами Hyperliquid
• Доходность до 15% годовых (через протоколы DeFi)
• Крипто-карта Visa

Механизм доходов

Tria взимает комиссию Builder Code за сделки Hyperliquid. При объеме $340,44 млн доход составил $312 тыс., соответствующая ставка около 0,092%, близкая к максимальному пределу. Это отражает низкую чувствительность аудитории Tria к комиссиям (основной упор делается на «бесплатный Gas», а не низкие торговые сборы).

Портрет пользователя

Пользователи Tria — классические переходцы из Web2 в Web3:

• Впервые используют криптобиржи без опыта работы с MetaMask или Phantom
• Входят через аккаунты Google/Apple, не управляя приватными ключами
• Средний вклад на пользователя $182,52 (средний уровень)
• Всего 1 900 уникальных пользователей, но средний объем торгов крайне высок ($179 179)

Основное ценностное предложение

«Безшовный вход в DeFi для пользователей Web2». Tria решает главную проблему UX в Web3: сложность управления seed-фразами, непонимание комиссий Gas и многоступенчатость работы с разными сетями. Благодаря абстракции аккаунта Tria скрывает всю сложность, позволяя пользователям торговать на Hyperliquid простым входом по email.

2.3 «Институциональная машина»: высокоскоростной движок квантовых терминалов и высокочастотной торговли

2.3.1 Tread.fi

Позиционирование продукта

Tread.fi — профессиональный терминал алгоритмической торговли и OEMS (система исполнения ордеров) для институтов, основанный бывшим вице-президентом по количественным финансам Morgan Stanley Дэвидом Джоном. В июле 2024 года привлёк $3,5 млн на стадии Pre-Seed.

Ключевые функции:

• Единый терминал для множества бирж (одновременное подключение к Binance, Bybit, OKX, Hyperliquid и другим CEX и Perp DEX)
• Пакет алгоритмического исполнения (TWAP, VWAP, роботы маркетмейкера, арбитраж)
• vCeFi: проверка данных торгов CEX в блокчейне для кредитования и подтверждения рисков в DeFi
• Самохранение TaaS: развертывание на частных облаках институтов, ключи API не покидают локальное окружение

Механизм доходов

Tread.fi взимает комиссию Builder Code за сделки Hyperliquid. При объеме $1,91 млрд доход составил $381,8 тыс., ставка около 0,020%. Примечательно, что аудитория Tread.fi составляет всего 4 200 человек, при этом объем торгов достигает $1,91 млрд (средний объем на пользователя ~$454 762), что типично для институциональных/квантовых игроков.

Портрет пользователя

Пользователи Tread.fi — самые институциональные среди всех Builder:

• Количественные маркетмейкеры, арбитражные боты, хедж-фонды
• Огромный ежедневный объем торгов при минимальном количестве пользователей (4 200)
• Средний вклад на пользователя $321,93, уступает только BasedApp
• Нуждаются в профессиональных инструментах алгоритмического исполнения (TWAP/VWAP)

Основное ценностное предложение

«Профессиональный инструментальный слой для институциональных трейдеров на Hyperliquid». Решаемая проблема: официальный интерфейс Hyperliquid не предоставляет функций алгоритмического исполнения уровня институтов. Квантовым фондам нужны инструменты для сплиттинга ордеров TWAP/VWAP, хеджирования на нескольких биржах, доказательства рисков vCeFi — именно это и составляет ядро ценности Tread.fi.

2.3.2 Insilico

Позиционирование продукта

Insilico Terminal — профессиональный торговый интерфейс, созданный ради скорости и удобства пользователя, разработан опытными трейдерами и разработчиками с десятилетним стажем. Позиционируется как «усиленный торговый интерфейс», ориентированный на:

• Исполнение ордеров с минимальной задержкой
• Профессиональные графики и инструменты анализа
• Управление несколькими аккаунтами
• Расширенные типы ордеров (условные ордера, трейлинг-стопы)
• Механизм доходов

Insilico взимает минимальную комиссию Builder Code 0,010%, но при объеме $1,48 млрд генерирует доход $147,9 тыс. Средний вклад на пользователя составляет астрономические $1 100, один из самых высоких показателей среди всех Builder, что указывает на сверхчастотных трейдеров.

Портрет пользователя

Пользователи Insilico — профессиональные квантовые трейдеры и HFT-специалисты:

• Всего 2 600 уникальных пользователей, но средний объем торгов колоссален (~$569 231)
• Средний вклад $1 100 подтверждает экстремально высокую частоту сделок
• Предельно чувствительны к задержкам и качеству исполнения
• Требуют профессионального инструмента и готовы платить за него

Основное ценностное предложение

«Самый быстрый профессиональный терминал на Hyperliquid». Решаемая проблема: хотя официальный интерфейс Hyperliquid уже быстр, профессионалам нужно больше настроек (горячие клавиши, многоскринные макеты, условные ордера). Insilico предоставляет эти инструменты, сохраняя при этом крайне низкую дополнительную комиссию (0,010%).

2.4 «Новый прорывной игрок»: AI-трейдинг и мост между активами

2.4.1 Minara AI

Позиционирование продукта

Minara AI — AI-ассистент для крипто-трейдинга, основная функция которого «AI Trading Autopilot» — выполнение торговых стратегий по командам на естественном языке без ручного вмешательства пользователей. В 2025 году Minara заняла первое место в дневных рейтингах Product Hunt, став одним из самых обсуждаемых AI-инструментов для трейдинга.

Особенности:

• Команды на естественном языке («купить перп на BTC на сумму $1000»)
• Автоматическое исполнение квантовых стратегий ИИ
• Управление многими активами на разных цепях
• Встроенная торговля перпетуальными контрактами Hyperliquid

Механизм доходов

Minara взимает комиссию Builder Code за сделки Hyperliquid. При объеме $584,07 млн доход составил $210,3 тыс., ставка около 0,036%.

Портрет пользователя

Пользователи Minara — новое поколение розничных трейдеров, рожденных в эпоху ИИ:

• Интересуются AI-инструментами, но не разбираются в классических методах технического анализа
• Стремятся к «пассивному доходу» через ИИ
• Средний вклад на пользователя $74,98 (относительно низкий, указывая на преобладание мелких розничных трейдеров)
• 3 200 уникальных пользователей (малый масштаб, но большой потенциал роста)

Основное ценностное предложение

«Позволяет тем, кто не умеет торговать, участвовать в рынке перпетуальных контрактов». Решаемая проблема: торговля перпами имеет слишком высокий порог для обычных пользователей (необходимость понимать плечо, ставки финансирования, стоп-лоссы и т.д.). AI Autopilot упаковывает эту сложность в простые инструкции, где пользователю достаточно озвучить цель.

2.4.2 Axiom

Позиционирование продукта

Axiom — платформа торговых инструментов в экосистеме Solana, изначально созданная как инструмент для торговли мем-монетами в Solana, позже расширившая функционал до перпетуальных контрактов Hyperliquid. Ключевые особенности:

• Крайне низкие комиссии (0,010%)
• Лаконичный торговый интерфейс
• Поддержка двойных сетей Solana и Hyperliquid
• Ориентация на розничных пользователей

Механизм доходов

Axiom взимает минимальную комиссию Builder Code 0,010%, но благодаря 33 500 уникальным пользователям (второй по величине пул аудитории) и объему торгов $969,24 млн все равно сгенерировал доход $96,9 тыс.

Портрет пользователя

Пользователи Axiom — розничные трейдеры из экосистемы Solana:

• 33 500 уникальных пользователей, вторые по количеству среди всех Builder
• Средний вклад на пользователя всего $63,64 (преимущественно мелкие розничные трейдеры)
• Перешли с торговли мем-монетами в Solana на перпетуальные контракты Hyperliquid
• Предельно чувствительны к комиссиям (выбрали Axiom именно из-за ставки 0,010%)

Основное ценностное предложение

«Самый доступный канал для розничных трейдеров Solana в Hyperliquid». Решаемая проблема: розничные трейдеры Solana хотят торговать перпами, но не готовы платить высокие сборы. Ставка 0,010% — самая низкая среди основных Builder, что привлекает множество экономно настроенных пользователей.

2.4.3 Dreamcash

Позиционирование продукта

Dreamcash — фронтенд для торговли перпетуальными контрактами, специализирующийся на обеспечении USDT0. Главная особенность: размещение деривативов на основе RWA (золото, серебро, акции Tesla, Nvidia и др.) на платформе Hyperliquid с использованием обеспечения USDT0 через механизм HIP-3.

Важный контекст: в феврале 2026 года Tether стратегически инвестировал в Dreamcash и выделил $200 000 в неделю на стимулирование ликвидности рынка CASH, главным маркетмейкером выступила Selini Capital.

Механизм доходов

Dreamcash взимает комиссии за торговлю через Builder Code, а также рыночные сборы через операционные рынки HIP-3. При объеме $1,38 млрд доход составил $297,6 тыс., ставка около 0,022%.

Портрет пользователя

Пользователи Dreamcash — в основном держатели USDT и трейдеры RWA:

• Обладают крупными запасами USDT и хотят торговать с плечом без обмена валюты
• Крипто-пользователи, заинтересованные в традиционных финансовых активах
• Средний вклад $171,60 (средний уровень)
• 7 900 уникальных пользователей (умеренный масштаб)

Основное ценностное предложение

«Канал без трения для владельцев USDT, входящих в Hyperliquid». Решаемая проблема: нативно Hyperliquid использует USDC в качестве обеспечения, тогда как у многих пользователей есть USDT. Благодаря бриджингу USDT0, Dreamcash позволяет клиентам USDT торговать напрямую без конвертации.

3. Прорыв Lighter через «двууровневую систему комиссий»

Весь доход Lighter формируется за счет комиссий с Premium-аккаунтов, представляющих собой систему выбирочных платежей с двумя уровнями тарифов:

Конструкция ставок Lighter по своей сути представляет собой обратную мотивацию: стандартные аккаунты абсолютно бесплатны, доход генерируют только те, кто выбирает тариф Premium. Цель этого дизайна — привлечь массовых низкоактивных розничных трейдеров (бесплатно), одновременно взимая плату с высокочастотных квантовых пользователей (Premium), формируя двууровневую структуру «бесплатно для розницы + платно для институций».

Текущие данные по доходам (по состоянию на 9 марта 2026 года):

• Доход за 24 часа: $102 374
• Годовой доход: $37 366 536 (примерно $37,37 млн)
• Доход за 30 дней: около $4,26 млн

Доля Premium-аккаунтов:

• Доля Premium в Maker-сделках: 57,7% (2 764 из 4 794 ордеров)
• Доля Premium в Taker-сделках: 34,5% (2 832 из 8 214 ордеров)

Это означает, что от 40% до 58% объема торгов исходит от платящих пользователей Premium, остальное приходится на бесплатных пользователей Standard.

Согласно официальной документации Lighter (docs.lighter.xyz), функция Builder Code на данный время четко помечена как «скоро появится».

Это означает:

1. На данный момент ни одно стороннее приложение не зарабатывает доход Builder Code через Lighter
2. Ни одна платформа данных не отслеживает независимые доходы экосистемных приложений Lighter
3. Доходы «эко-приложений» Lighter на уровне данных равны нулю

Текущий годовой доход Lighter составляет около $37 млн, при этом база органического дохода оценивается в $25–40 млн, поступающую в основном от стабильной группы квантовых маркетмейкеров (Premium-аккаунты).

4. Экосистемный цикл против решающего фактора абсолютной безопасности

4.1 Эволюционные правила ончейн-бирж на примере взлета Hyperliquid

Разница между Lighter и Hyperliquid поверхностно выглядит как разрыв в объемах доходов (в 12,5 раза), но по своей сути это разрыв в этапах построения экосистемы.

Экосистемный цикл Hyperliquid уже сформирован:

1. Высокий объем торгов привлекает интеграцию Builder
2. Builder приводят больше пользователей
3. Больше пользователей генерирует еще больший объем торгов
4. Большие доходы привлекают новых Builder

Экосистемный цикл Lighter пока не запущен:

1. Builder Code еще не запущен
2. Невозможно отследить доходы сторонних приложений
3. Эко-приложения лишены стимулов к монетизации
4. Построение экосистемы не получает положительной обратной связи

4.2 Конкурентные преимущества (рвы) сторон

Незаменимые преимущества Lighter:

• Безопасность уровня Ethereum: архитектура ZK Rollup обеспечивает защиту, которую невозможно скопировать в Hyperliquid
• Полный механизм эвакуации: активы пользователей можно вывести через Ethereum в любых ситуациях
• Преемственность регуляторного признания Ethereum, привлекательнее для комплаенс-ориентированных институтов
• Поддержка топ-инвесторов: инвестиции таких гигантов, как Founders Fund, Ribbit Capital, a16z

Незаменимые преимущества Hyperliquid:

• Преимущество первого шага: экосистема Builder Code функционирует 12 месяцев, сформировал сетевой эффект
• Полноценная ончейн-экосистема: на HyperEVM уже работают зрелые DeFi-приложения
• Узнаваемость бренда среди розничных пользователей значительно превосходит показатели Lighter
• Масштаб доходов: протокольный доход в $53,11 млн в месяц обеспечивает мощную финансовую поддержку

4.3 Выводы и инсайты

Кошельки — главный драйвер трафика: Phantom ($1,74 млн) и MetaMask ($688 тыс.) в сумме дают 43% от общего дохода Builder Code, что доказывает коммерческую логику «кошелек = трафик».

Четкое разделение по слоям пользователей:

• Розничные пользователи (Phantom, Axiom, Rabby): много пользователей, низкий вклад на человека
• Институциональные пользователи (Tread.fi, Insilico): мало пользователей, крайне высокий вклад на человека
• Пользователи суперприложений (Based, Tria): средняя численность, высокий вклад на человека

Комиссии тесно связаны с типом аудитории:

• Розничные платформы (Axiom): 0,010% (минимум)
• Кошельки (Phantom, Rabby): 0,050% (средне)
• Суперприложения (Based): 0,025% (низко, ставка на объем вместо маржи)
• Институциональные платформы (Insilico): 0,010% (низко, но колоссальный объем торгов)
• Общая достоверность доходов высокая: доходы Builder Code фиксируются в блокчейне, их нельзя подделать. Из 10 Builder 8 получили оценку «высокая» или «крайне высокая», лишь Dreamcash содержит определенную долю искажений из-за средств стимулирования.

Исходя из текущих данных, развитие экосистемы Lighter будет зависеть от следующих ключевых этапов:

Время запуска Builder Code: сразу после внедрения такие приложения, как Phantom, MetaMask, Based, мгновенно начнут генерировать отслеживаемый доход; ожидается, что первоначальный месячный доход составит $500 тыс.–$1 млн.

Зрелость экосистемы EVM: после запуска Lighter EVM необходимо привлечь протоколы DeFi (DEX, кредитование, стейблкоины) для развертывания и формирования полноценной ончейн-финансовой экосистемы.

Органический рост пользователей: после завершения программы баллов Lighter должен привлекать аудиторию за счет самого продукта, а не стимулов. Текущий годовой доход в $37,37 млн служит основой органических доходов, но требует постоянного роста.

4.3.1 Общее сравнение

Заключение

На данном этапе Hyperliquid обладает безусловным преимуществом по всем показателям по сравнению с Lighter, однако их позиционирование различается: Hyperliquid выступает ончейн-операционной системой для финансов, а Lighter — более защищенной ончейн-биржей. Ценностное предложение Lighter заключается в безопасности уровня Ethereum и адаптации под институциональный комплаенс, что невозможно повторить в Hyperliquid. После запуска Builder Code и созревания экосистемы EVM, к концу 2026 года Lighter сможет создать собственный экосистемный цикл.

О BlockBooster: BlockBooster — это альтернативная управляющая компания нового поколения для цифровой эпохи. Мы используем технологию блокчейна для инвестиций, инкубации и управления ключевыми активами цифрового времени — от нативных blockchain-проектов до реальных мировых активов (RWA). Выступая соавторами ценности, мы стремимся раскрыть и высвободить долгосрочный потенциал активов, чтобы наши партнеры и инвесторы могли извлекать выдающуюся выгоду на волне цифровой экономики. Отказ от ответственности: данная статья/блог предназначена исключительно для информационных целей и отражает личные взгляды автора, не представляя официальную позицию BlockBooster.

Настоящая статья не направлена на предоставление: (i) инвестиционных рекомендаций или советов; (ii) предложений или призывов к покупке, продаже или удержанию цифровых активов; либо (iii) финансовых, бухгалтерских, юридических или налоговых консультаций. Владение цифровыми активами, включая стейблкоины и NFT, сопряжено с высоким риском, характеризуется значительной волатильностью цен и даже полной потерей стоимости. Вам следует внимательно оценить целесообразность торговли или владения цифровыми активами исходя из вашего личного финансового положения. Если у вас возникнут вопросы специфического характера, пожалуйста, обратитесь к вашему юристу, налоговому специалисту или инвестиционному консультанту. Представленная в данной статье информация (включая рыночные данные и статистику, если таковые имеются) предназначена исключительно для общих ознакомительных целей. При подготовке этих данных и графиков были приняты разумные меры предосторожности, однако мы не несем ответственности за любые фактические ошибки или упущения, содержащиеся в них.