Новый прогноз Артура Хейса: биткоин — 250 000, эфириум — 10 000, увидимся к концу года

Статья: Артур Хейз

Перевод и подготовка: BitpushNews

Раскрываем тайны скрытого вальса между «фашистской экономикой» Трампа и криптобычьем — смертельный танцевальный шаг биткоина и «большого бита кредита», успевает ли ваш инвестиционный танец за ритмом?

Высшее проявление восхищения человека перед вселенной — это радость, рождающаяся от танца. Большинство религий включают определенную музыку и танцы в свои ритуалы поклонения. То, что для меня представляет собой House Music и где она заставляет «двигать телом», — это не воскресная церковная служба, а танцпол Club Space в то же время суток.

В университете я вступил в клуб бальных танцев, чтобы восхвалять ритм с помощью тела. Каждый вид бального танца имеет строгие правила (например, в румбе вы не можете переносить центр тяжести на согнутую ногу), и самая сложная часть для новичка — научиться делать базовые шаги в такт. Главная трудность заключается в том, чтобы сначала определить размер и ритм песни, прежде чем понять, куда приходится каждый удар.

Мой любимый бальный танец — джайв — исполняется в размере 4/4, тогда как вальс — в 3/4. Как только вы уловили размер, ваше ухо должно уловить, на какой инструмент или голос падает акцент, и досчитать остальные доли такта. Если бы в любой музыке звучал только бас-бочка, отбивающая «раз-два-три-четыре», это было бы крайне однообразно и скучно. Музыка захватывает благодаря тому, как композиторы и продюсеры наслаивают другие инструменты и звуки, добавляя композиции глубину и насыщенность. Но при танцах слушать все эти второстепенные звуки излишне для того, чтобы вовремя поставить ногу в правильное положение.

Как и музыка, графики цен отражают колебания человеческих эмоций, и наши портфели танцуют в унисон. Подобно бальным танцам, наши решения о покупке и продаже различных активов должны следовать размеру и ритму конкретного рынка. Если мы выпадим из ритма, мы потеряем деньги. Потеря денег, как и выпадение из ритма в танце, выглядит некрасиво. Итак, вопрос в том: если мы хотим оставаться грациозными и богатыми, на какой именно инструмент на финансовых рынках должны быть направлены наши уши?

Если у моей инвестиционной философии есть самоочевидный главный принцип, он гласит: наиболее важным фактором прибыльной торговли является понимание того, как меняется предложение фиатных денег.

Для криптовалют это еще более критично, поскольку, по крайней мере в случае биткоина, это актив с фиксированным предложением. Следовательно, темпы расширения предложения фиатных денег определяют скорость роста цены биткоина. С начала 2009 года было создано колоссальное количество фиатных денег, которые стали соперничать за относительно незначительное предложение биткоинов, что сделало его лучшим фиат-денежным активом по доходности в истории человечества.

В настоящее время резкие звуки финансовых и политических событий образуют тритон. Рынок продолжает расти, но существуют очень серьезные, кажущиеся негативными катализаторы, создающие диссонанс. Следует ли вам спасаться бегом на месте из-за тарифов и / или войны? Или же это просто необязательные инструменты? Если так, сможем ли мы услышать ведущую силу баса-бочки — то есть кредитного создания?

Тарифы и война важны, потому что один лишь инструмент или звук может разрушить произведение. Однако эти два вопроса взаимосвязаны и в конечном итоге не имеют отношения к непрерывному росту биткоина. Президент США Трамп не может ввести значимые тарифы против Китая, поскольку Китай прекратит поставки редкоземельных металлов в «Соединенные Штаты» и их марионеточные государства. Без редкоземельных металлов Америка не сможет производить оружие для продажи Украине и Израилю. Следовательно, США и Китай исполняют безумное танго, пробует друг друга в ограниченной степени, чтобы чрезмерно не поколебать собственную основу ни экономически, ни геополитически. Именно поэтому текущая ситуация, хотя и вызывает печаль и становится фатальной для жителей этих стран, пока не окажет существенного влияния на глобальные финансовые рынки.

Тем временем бас-бочка кредита продолжает задавать время и ритм. США необходима промышленная политика — эвфемизм государственного капитализма, технически называемый грязным словом: фашизм. США необходимо перейти от полукапиталистической экономической системы к фашистской, поскольку ее промышленные гиганты не могут по собственной воле производить военные материалы в объемах, достаточных для текущего геополитического ландшафта.

Война между Израилем и Ираном длилась всего двенадцать дней, поскольку Израиль исчерпал запасы ракет, поставленных США, и не смог бесперебойно функционировать своей системой ПВО. Президент России Путин остается равнодушным к углубляющимся угрозам со стороны США и НАТО по поддержке Украины, поскольку те не способны производить вооружения в тех же количествах, скоростях и по низким ценам, что и Россия.

США также требуется экономический механизм с более выраженными фашистскими чертами для стимулирования занятости и корпоративной прибыли. С точки зрения кейнсианства, война приносит экономике огромную пользу. Органический спрос населения замещается ненасытным государственным спросом на оружие.

В конечном итоге банковская система также готова предоставлять бизнесу кредиты, поскольку получает гарантию прибыли через производство необходимых государству товаров. Военные президенты пользуются огромной популярностью, по крайней мере на начальном этапе, потому что каждому кажется, что он стал богаче. Если использовать более комплексный подход к измерению экономического роста, станет совершенно ясно, что война обладает разрушительным чистым эффектом. Но такая логика не побеждает на выборах, а главной целью каждого политика является переизбрание, будь то ради себя или ради членов своей партии. Трамп является президентом военного времени, как и большинство его американских предшественников, следовательно, он переводит экономику США на военное положение. Таким образом, найти ритм становится легко; нам нужно искать способы, которыми кредит будет внедряться в экономику.

В своей статье «Black or White» я объяснил, как гарантия государственной прибыли приводит к получению банками кредитов для «критических» отраслей. Я назвал эту политику «Количественное смягчение для бедняков» (QE for Poor People), которая создает кредитный фонтан. Я прогнозировал, что это станет методом команды Трампа для оживления экономики США, а сделка с MP Materials стала нашим первым масштабным примером из реальной жизни.

Первая часть этой статьи разъяснит, как эта сделка расширяет предложение долларового кредита, и послужит шаблоном, которому администрация Трампа будет следовать, пытаясь произвести ключевые товары, необходимые для войн XXI века (полупроводники, редкоземельные металлы, промышленные металлы и т.д.).

Война также требует от правительства продолжать занимать огромные суммы. Даже если активы богатых раздуваются вследствие увеличения предложения кредита, что приводит к росту доходов от налога на прирост капитала, правительство все равно столкнется с постоянно растущим дефицитом бюджета. Кто будет покупать этот долг? Эмитенты стейблкоинов.

По мере роста общей капитализации криптовалюты определенная ее часть будет храниться в форме стейблкоинов. Подавляющая часть активов под хранением (AUC) этих стейблкоинов инвестируется в казначейские векселя США.

Следовательно, если администрация Трампа создаст благоприятную регуляторную среду для участия и инвестиций традиционных финансов (TradFi) в криптовалюты, общая капитализация крипторынка взлетит. Это автоматически увеличит активы под хранением стейблкоинов, создав дополнительную покупательную способность для казначейских векселей. Министр финансов США Бесент продолжит выпуск казначейских векселей в объемах, многократно превышающих казначейские билеты или облигации, предназначенных для покупки эмитентами стейблкоинов.

Давайте станцуем кредитный вальс, я направлю читателей, как идеально выполнить «S-образное движение».

Количественное смягчение для бедняков (QE for Poor People)

Печатание денег центральным банком не способно создать мощную военную экономику. Финансы заменили ракетостроение. Чтобы исправить неудачи военного производства, банковской системе рекомендовано предоставлять кредиты отраслям, которые государство считает критически важными, а не корпоративным хищникам.

Американский частный сектор ориентирован на максимизацию прибыли. С 1970-х годов и по настоящее время выгоднее заниматься в США «интеллектуальным» трудом, перенося производство за рубеж. Китай с радостью развивал свои производственные навыки, став мировой фабрикой с низкими затратами, которая со временем обеспечивала высокое качество. Однако производство кроссовок Nike на один доллар не представляет угрозы для элит «Соединенных Штатов». Настоящая проблема заключается в том, что в момент серьезной угрозы своему господству Америке нечем производить военные материалы. Поэтому весь этот шум вокруг редкоземельных металлов и появился.

Редкоземельные металлы не являются редкими, однако их переработка крайне затруднена в основном из-за огромных экологических издержек и требований к капиталовложениям. Более 30 лет назад лидер Китая Дэн Сяопин решил, что Китай займет лидирующие позиции в производстве редкоземельных металлов, и теперь этим дальновидным решением могут воспользоваться действующие правители. В настоящее время все современные системы оружия требуют редкоземельных металлов; следовательно, именно Китай, а не США определяет, сколько продлится война. Чтобы исправить ситуацию, Трамп заимствует элементы китайской экономической модели, чтобы обеспечить рост производства редкоземельных металлов в США, что позволит ему продолжать милитаристскую политику.

Вот основные моменты статьи Reuters о сделке с MP Materials:

• Министерство обороны США станет крупнейшим акционером MP Materials

• Сделка повысит производство редкоземельных металлов в США и ослабит доминирование Китая

• Министерство обороны также установит гарантийные цены на критически важные продукты из редкоземельных металлов

• Гарантийные цены будут вдвое выше текущих рыночных цен в Китае

• После публикации информации акции MP Materials выросли почти на 50%

Все это прекрасно, но откуда взялись средства на строительство завода?

Компания MP заявила, что JPMorgan и Goldman Sachs предоставляют кредит в размере 1 миллиарда долларов на строительство завода с мощностью в десять раз больше текущей.

Почему банки внезапно оказались готовы выдавать кредиты реальным предприятиям? Потому что правительство США гарантирует, что этот «дорогостоящий проект» будет прибыльным для заемщика. Приведенная ниже T-форма счета объясняет, как эта сделка создает кредит из воздуха, стимулируя экономический рост.

MP Materials (MP) необходимо построить завод по переработке редкоземельных металлов и получить кредит в размере 1000 долларов в JPMorgan. Сам факт выдачи кредита создал 1000 долларов новой фиатной валюты (вампума), которые поступают на счет в JPMorgan.

Затем компания MP строит завод. Для этого ей необходимо нанять рабочих, так называемых «простых граждан» (plebes). В этом упрощенном примере я предполагаю, что все расходы состоят исключительно из затрат на оплату труда. MP должна выплатить рабочим, что ведет к списанию 1000 долларов с баланса MP и начислению 1000 долларов на балансе простых граждан в JPMorgan.

Министерство обороны (DoD) должно оплатить стоимость этих редкоземельных металлов. Средства предоставляет Министерство финансов, которое обязано выпустить долговые обязательства для финансирования Минобороны. JPMorgan через окно дисконтирования конвертирует свой актив в виде коммерческого займа для MP в резервы на счете в Федеральной резервной системе (ФРС). Эти резервы направляются на покупку долговых обязательств, что приводит к зачислению средств на общий счет Министерства финансов (TGA). Затем Министерство обороны оплачивает редкоземельные металлы, что становится доходом для компании MP, который в конечном итоге возвращается депозитом в JPMorgan.

Конечный баланс фиатной валюты (EB) превышает первоначальную сумму займа JPMorgan на 1000 долларов. Такое расширение происходит из-за эффекта денежного мультипликатора.

Вот как государственные закупки с гарантиями финансируют через коммерческие банки строительство новых заводов и найм рабочих. Я не включил в этот пример, но JPMorgan теперь выдаст кредиты этим «простым гражданам», чтобы они могли приобретать активы и товары (дома, автомобили, iPhone и т.д.), поскольку у них стабильная хорошая работа. Это еще один пример создания нового кредита, который в итоге попадает к другим американским компаниям, а их доходы вновь поступают в банковскую систему. Как видите, денежный мультипликатор больше единицы, и такое военное производство увеличивает экономическую активность, что рассчитывается как «рост».

Предложение денег, экономическая активность и государственный долг растут синхронно. Все довольны. «Простые граждане» заняты, финансисты/предприниматели получают гарантированную государством прибыль. Если такие фашистские экономические меры позволяют создавать блага из воздуха, почему это еще не стало глобальной политикой каждого национального государства? Потому что это приведет к инфляции.

Человеческие ресурсы и сырье, необходимые для производства товаров, ограничены. Правительство, поощряя коммерческую банковскую систему создавать деньги из воздуха, фактически отвлекает финансирование и конечное производство других товаров. В конечном итоге это приведет к нехватке сырья и рабочей силы. При этом фиатных денег хватает. Следовательно, последует инфляция зарплат и товаров, что в итоге причинит боль любым лицам или организациям, не имеющим прямой связи с государством или банковской системой. Если не верите мне, прочтите повседневную историю Первой и Второй мировых войн.

Сделка с MP Materials — первый крупномасштабный и яркий пример реализации политики «Количественное смягчение для бедняков». Самое лучшее в этой политике то, что она не требует одобрения Конгресса. По указанию Трампа и его преемника в 2028 году Минобороны может размещать обеспеченные госгарантиями заказы в рамках своей обычной деятельности. Стремящиеся к прибыли банки последуют за ними, выполняя свой «патриотический» долг и финансируя предприятия, зависимые от государства. Фактически, избранные представители всех партий будут спорить, почему компании в их округах должны получать оборонные заказы.

Если мы знаем, что такой вид кредитного создания не встретит политического сопротивления, как следует защитить наш портфель от неизбежной инфляции?

Надуваем пузыри и стараемся сделать их больше

Политики прекрасно понимают, что ускорение роста кредита для стимулирования «критических» отраслей вызовет инфляцию. Задача заключается в том, чтобы использовать избыточный кредит для создания пузыря в активе, который не разрушит социальную стабильность. Если бы цены на пшеницу росли так же, как биткоин за последние 15 лет, большинство правительств свергли бы народные революции. Вместо этого правительство поощряет население (которое инстинктивно чувствует снижение своей реальной покупательной способности) получать выгоду от кредитной игры через инвестиции в признанные государством активы-защитники от инфляции.

Давайте рассмотрим реальный пример из некриптового сектора, возвращаясь к Китаю. Китай является лучшим примером фашистской экономической системы. С конца 1980-х годов и по настоящее время их банковская система создала максимальный объем кредита за самый короткий период в истории цивилизованного человечества, распределив его преимущественно между государственными предприятиями. Им удалось стать низкозатратной и высококачественной фабрикой мира; сегодня треть всех промышленных товаров производится в Китае. Если вы до сих пор считаете, что продукция китайских компаний низкого качества, съездите на тест-драйве BYD, а затем Tesla.

Объем денежной массы Китая (M2) вырос на 5000% с 1996 года по настоящее время. «Простые граждане», надеявшиеся избежать инфляции, вызванной кредитом, столкнулись с крайне низкими процентными ставками по банковским депозитам. В результате они массово скупали квартиры, и правительство поощряло это поведение как часть стратегии урбанизации. Непрерывно растущие цены на жилье, по крайней мере до 2020 года, помогали сдерживать спрос населения на накопление других материальных товаров. Цены на жилье в первых городах Китая (Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь, Гуанчжоу) по показателю доступности стали самыми дорогими в мире.

За 19 лет цена на землю выросла в 80 раз, а годовой совокупный темп прироста (CAGR) составил 26%.

Эта инфляция цен на жилье не разрушила социальную стабильность, поскольку обычные средние классы граждан могли занять средства для покупки как минимум одной квартиры. Следовательно, все были вовлечены в процесс. Крайне важный вторичный эффект заключается в том, что местные органы власти в основном финансируют социальные услуги за счет продажи земли застройщикам, которые возводят квартиры и продают их «простым гражданам». По мере роста цен на жилье возрастали цены на землю и объемы продаж, а значит, росла и налоговая база.

Этот случай учит нас: если администрация Трампа действительно намерена全面推行 экономический фашизм, то избыточный рост кредита должен создать пузырь, который позволит обычным людям зарабатывать деньги, одновременно финансируя государство.

Пузырь, который собралась надуть администрация Трампа, будет сосредоточен в сфере криптовалют.

Прежде чем я подробно разберу, как криптопузырь поможет администрации Трампа достичь различных политических целей, позвольте объяснить, почему биткоин и криптовалюты будут стремительно расти по мере превращения Америки в фашистскую экономику.

Я создал пользовательский индекс <.BANKUS U Index> в терминале Bloomberg (белая линия). Это сумма банковских резервов, держимых ФРС, и других депозитов и обязательств банковской системы, служащая прокси-индикатором роста кредитования. Биткоин изображен золотой линией, обе линии нормализованы до 100 на базе января 2020 года. При удвоении роста кредита биткоин вырос в 15 раз. Фиатная цена биткоина обладает высокой чувствительностью к росту кредитования.

На данный момент ни розничные трейдеры, ни институциональные инвесторы не смогут отрицать: если вы верите, что в будущем будет создано больше фиатных денег, биткоин — лучший вариант для инвестиций.

Трамп и Бесент тоже уже прошли «оранжевую таблетку» (orange-pilled, то есть пропитались идеей биткоина). С их точки зрения, самое потрясающее в биткоине и криптовалютах в целом состоит в том, что доля владельцев криптовалют среди людей, традиционно не владевших акциями (молодежь, бедные и небелые), выше, чем среди богатого белого поколения бэби-бумеров. Следовательно, расцвет криптовалют создаст более широкую и разнообразную аудиторию, которая будет удовлетворена экономической платформой правящей партии.

Кроме того, в целях поощрения инвестирования любых сбережений в криптовалюты, согласно недавнему исполнительному указу, план пенсионных накоплений 401(k) теперь прямо разрешает инвестировать в криптоактивы. Эти планы управляют активами примерно на 8,7 триллиона долларов. Boom Shak-A-Laka!

Решающий удар наносит президент Трамп, предлагающий отменить налог на прирост капитала для криптовалют. Трамп предлагает сумасшедший рост кредитования, подогретый войной, регуляторное разрешение вкладывать денежные средства из пенсионных фондов в криптовалюты, и — TMD, никаких налогов! Ура!

Все это прекрасно, но есть одна проблема. Правительства обязаны выпускать все больше долга для финансирования гарантий закупок от Минобороны и других ведомств для частного сектора. Кто купит этот долг? Криптовалюты снова побеждают.

Как только капитал попадает на криптофинансовые рынки, он обычно оттуда не уходит. Если инвестор хочет просто наблюдать со стороны, он может держать стейблкоины, привязанные к доллару, например USDT.

Чтобы получать доход со своих активов под хранением, USDT инвестирует в самые надежные доходные инструменты традиционных финансов (TradFi): казначейские векселя. Срок их обращения составляет менее года, поэтому риск процентных ставок близок к нулю, а ликвидность сопоставима с наличными деньгами. Правительство США может бесконечно и бесплатно печатать доллары, поэтому номинальный дефолт никогда не случится. Сейчас доходность казначейских векселей варьируется в пределах 4,25–4,50% в зависимости от срока. Следовательно, чем выше общая капитализация криптовалют, тем больше средств накапливается у эмитентов стейблкоинов. В конце концов большая часть этих активов под хранением будет инвестирована в казначейские векселя.

В среднем на каждый дополнительный доллар общей капитализации криптовалюты в стейблкоины поступает 0,09 доллара. Допустим, Трамп добросовестно выполняет свою работу и к моменту своего ухода в 2028 году поднял общую капитализацию криптовалюты до 100 триллионов долларов. Это примерно в 25 раз выше текущего уровня;

Если вы считаете это невозможным, значит, вы недостаточно давно занимаетесь криптовалютами. Это создаст покупательную способность казначейских векселей примерно в 9 триллионов долларов, которую эмитенты стейблкоинов реализуют за счет притока глобального капитала.

Исторически сложилось так, что когда ФРС и Министерство финансов нуждались в финансировании военных авантюр США во время Второй мировой войны, они также обратились к выпуску казначейских векселей в объемах, значительно превышающих объем облигаций.

Теперь Трамп и Бесент решили задачу («замкнули круг»):

• Они скопировали китайскую модель, создав американскую фашистскую экономическую систему для производства материалов.

• Инфляционный импульс финансовых активов, вызванный ростом кредита, направлен в криптовалюты, те стремительно растут, а широкие слои населения ощущают свое обогащение благодаря невероятной доходности. Они проголосуют за Республиканскую партию в 2026 и 2028 годах… если только у них нет дочери-подростка… или, возможно, люди всегда голосуют кошельком.

• Постоянно растущий крипторынок обеспечивает массированный приток средств в привязанные к доллару стейблкоины. Их эмитенты инвестируют активы под хранением в новые выпускаемые казначейские векселя, финансируя таким образом постоянно расширяющийся федеральный дефицит.

Бас-бочка уже отбивает ритм. Кредит поступает потоком. Почему вы еще не инвестировали полностью в криптовалюту? Не бойтесь тарифов, не бойтесь войны и не бойтесь случайных социальных потрясений.

Торговая стратегия

Все просто: Maelstrom полностью инвестирован. Поскольку мы degens, рынок альткоинов открывает потрясающие возможности обогнать биткоин, являющийся резервным активом в криптосфере.

Надвигающийся бычий тренд на Ethereum полностью взорвет рынок.

Со времен скачка Solana с 7 до 280 долларов на руинах FTX, Ethereum был самым непопулярным среди крупных криптовалют. Но сейчас все иначе; группа западных институциональных инвесторов, основным крикуном которой является Том Ли, просто обожает Ethereum.

Сначала покупай, потом спрашивай. Или не покупаешь, а сидишь в углу клуба, как угрюмый тип, попивая бледное пиво, на вкус напоминающее мочу, в то время как ты видишь, как толпа людей, чей IQ тебе не равен, на соседнем столике сливает бабки на шампанское.

Это не финансовый совет, решайте сами. Maelstrom делает все возможное в сфере Ethereum, всё в сфере DeFi, а также все «дегенеративные» стратегии, движимые альткоинами стандарта ERC-20.

Мои цели на конец года:

• Биткоин = 250 000 долларов

• Ethereum = 10 000 долларов

Свобода катеров, черт возьми!