10 вопросов Артуру Хейсу: когда начнётся сезон альткоинов? И какой актив покажет более сильную динамику на перспективу — ETH или SOL?

Автор: Fortune

Перевод: Azuma, Odaily

Артур Хейс является одной из ключевых фигур ранней истории биткоина. Он совместно основал офшорную биржу BitMEX в 2014 году и столкнулся с юридическими проблемами из-за нарушения нормативных требований США. Недавно Хейс признал отсутствие должного контроля за противодействием отмыванию денег, принял условное наказание и выплатил штраф, но ранее в этом году получил полное помилование от Трампа.

В настоящее время Хейс сосредоточен на управлении семейным фондом Maelstrom и остается крайне влиятельной фигурой в сфере криптоактивов. Специальный корреспондент издания «Fortune» Анна Тутова провела для него эксклюзивное интервью во время мероприятия Token-2049 в Дубае. В ходе беседы Хейс поделился взглядами на текущий рынок, включая прогноз о достижении BTC 200 тысяч долларов в краткосрочной перспективе и вероятности преодоления отметки в 1 миллион долларов к 2028 году.

В интервью Хейс также проанализировал рынок ETH и альткоинов, а также объяснил причины выделения 20% портфеля на золотые активы.

Ниже приведен полный текст интервью, который был сокращен и отредактирован.

Вопрос 1: О реальном дефиците бюджета США

Анна: Вы назвали недавние операции Министерства финансов США по заемному финансированию «трюком», почему?

Артур Хейс: Министерство финансов постоянно расходует средства своего «расчетного счета» (Treasury General Account, TGA) и использует «особые меры» (финансирование государственных программ при недостатке средств) для обхода лимита долга. Это привело к снижению баланса TGA с 750 млрд до 450 млрд долларов в течение квартала. Это означает, что расходы в объеме 300 млрд долларов не были профинансированы за счет нового долга, а фактический объем заимствований значительно превышает официальные данные.

Всё это создает путаницу. Мы находимся в период действия ограничения долга, и теоретически правительство США не должно увеличивать чистое заимствование, однако оно поддерживает расходы с помощью различных бухгалтерских маневров, не пробивая потолок. В период с января по март 2025 года объем заимствований Министерства финансов оказался на 22% выше показателя аналогичного периода прошлого года, а реальный дефицит бюджета фактически расширился.

Вопрос 2: О ликвидности рынка

Анна: Что это означает для биткоина?

Артур Хейс: Я считаю, что реальная потребность правительства США в заимствованиях значительно больше, чем показывают публичные данные. Следовательно, министру финансов Бессенту придется выпускать больше долговых облигаций и максимально использовать банковскую систему для обеспечения их финансирования с высоким кредитным плечом. Конечным результатом станет дальнейшее насыщение мировой долларовой ликвидностью, поскольку правительство США увеличивает расходы.

Проще говоря, именно в этом суть операций РЕПО, и поэтому я считаю, что они повысят рыночную ликвидность. Исходя из этого, я断定 биткоин уже достиг дна 9 апреля. По мере того как правительство продолжит заимствовать средства, а Бессент обеспечит дешевое финансирование, цена биткоина будет продолжать существенно расти.

Вопрос 3: О сезоне альткоинов

Анна: До какого уровня должен вырасти биткоин, чтобы начаться движение альткоинов? Какие факторы являются ключевыми для запуска сезона альткоинов?

Артур Хейс: Я считаю, что биткоину необходимо пробить уровень в 110 тысяч долларов и продолжить рост с увеличением объемов торгов до диапазона 150–200 тысяч долларов. Я ожидаю, что это произойдет этим летом или в начале третьего квартала, после чего капитал начнет перетекать в различные альткоины.

Вопрос 4: О прогнозах роста на бычьем рынке

Анна: Как вы считаете, следующее движение альткоинов повторит безумный сверхбычий рост 2021 года или же ожидается лишь небольшая коррекция/восстановление?

Артур Хейс: Маловероятно повторение ситуации 2021 года, когда все монеты взлетали в 100 раз. На рынке появятся новые нарративы и точки роста, некоторые монеты действительно могут резко вырасти, но у монет-«динозавров», которые давно стоят на месте в вашем портфеле, есть свои причины. Многие проекты имеют искусственно завышенную капитализацию, низкий свободный оборот монет, не имеют реальной пользовательской базы и выручки; их рост ранее поддерживался исключительно листингами на биржах. Сейчас их цены упали на 95%, и я не вижу причин ожидать от них выдающихся результатов в следующем цикле.

Вопрос 5: О личных ожиданиях по доходности

Анна: Какой коэффициент доходности вы ожидаете получить в этой рыночной волне? Каковы обычно ваши целевые уровни цен и нормы прибыли?

Артур Хейс: Как минимум не хуже, чем рост биткоина. Если мы принимаем решение о выделении капитала, актив должен показать доходность выше, чем у биткоина.

Вопрос 6: О Трампе

Анна: Какие ожидания у вас относительно криптополитики Трампа?

Артур Хейс: Его команда, вероятно, внедрит политики, благоприятные для криптоиндустрии, но это не гарантирует автоматического роста стоимости конкретного актива в вашем портфеле и не означает, что эти изменения будут реализованы в запланированные сроки.

Текущие рыночные ожидания слишком завышены. Некоторые даже считают криптовалютное регулирование приоритетом №1 для Трампа. Но не забывайте, что Трамп — политик, и у него есть множество более срочных задач. Всем следует проявить терпение.

Вопрос 7: О золоте

Анна: На фоне роста неопределенности на рынках мы наблюдаем сильный рост золота. Вы тоже добавили золотые активы в портфель или полностью сосредоточены на криптовалютах?

Артур Хейс: Долгосрочно владею золотом, храню физические слитки в хранилище, а также обладаю значительным пакетом акций золотодобывающих компаний — учитывая резкий скачок цены на золото, эти компании пока недооценены. Я считаю, что потенциал роста золота еще велик, так как центральные банки стран продолжают его накапливать.

Более важно то, что я прогнозирую существенную переоценку золотого запаса США. Правительство достигнет смягчения долгового бремени за счет обесценивания доллара по отношению к золоту. К завершению текущего цикла цена золота может достичь 10 000 – 20 000 долларов.

Золото занимает примерно 20% моего личного портфеля.

Вопрос 8: Эфир против Солана (ETH vs SOL)

Анна: Это довольно высокая доля! На рынке сейчас много споров вокруг ETH и SOL, что вам ближе?

Артур Хейс: Я считаю, что у ETH больше потенциала для роста, несмотря на текущие сомнения — многие говорят о бездействии команды разработчиков и ошибках, но факт остается фактом: проект сохраняет самую высокую общую заблокированную стоимость (TVL) среди смарт-контрактных платформ, обладает крупнейшим сообществом разработчиков и является самой безопасной PoS-блокчейн-сетью. Конечно, ценовая динамика с 2020 года оставляет желать лучшего.

SOL демонстрирует очевидную силу, но если бы мне сегодня пришлось выделять фиатные средства для новой инвестиционной позиции, я думаю, что в рамках следующего бычьего рынка (18–24 месяца) процент роста ETH превысит показатели SOL.

Вопрос 9: О биткоине по 1 миллиону долларов

Анна: Ранее вы делали прогноз о достижении биткоина цены в 1 миллион долларов. Когда это может случиться?

Артур Хейс: Я думаю, что биткоин достигнет этой отметки до конца президентского срока Трампа, то есть к концу 2028 года.

Вопрос 10: О прогнозе годовых трендов

Анна: Как вы оцениваете детальную динамику крипторынка на этот год?

Артур Хейс: Доминирование биткоина продолжит расти и в ходе этой волны может приблизиться к отметке 200 тысяч долларов. За ним наступит сезон альткоинов, и мы увидим ряд интересных процессов. К концу года целевая цена биткоина составит около 250 тысяч долларов.