От бирж до YBS: предпринимательская хроника OG, дважды ставшего пионером

Автор: Цзо Е

Разработка бессрочных контрактов, первое создание истории;

3·12 яростное выдергивание кабеля, первое спасение вселенной;

YBS на основе CEX, снова создание истории;

На этот раз сможет ли он спасти централизованную вселенную?

В 2025 году 40-летний Артур Хейс был помилован, Трамп действительно работает за деньги, подумайте о штрафе CZ в 4,2 миллиарда долларов, сколько мемов нужно выпустить, чтобы вернуть это.

В этом плане он отличается от своего кумира Рейгана, как убежденный боец капитализма и знаменосец неолиберализма, мечта Рейгана была грандиознее, он заложил идеологическую основу для победы над Советским Союзом, однако ценой деиндустриализации США и Запада.

Те, кого мы знаем как эмигранты из Китая, СССР (России), Южной Африки, такие как основатель SpaceX Маск, основатель Google Пейдж, основатель Binance CZ, основатель Ethereum Виталик, их отцы отправились на Запад именно в это время.

Артур Хейс, позже ставший известным на весь мир, родился ровно в 1985 году в автомобильной столице США Детройте, и его блестящие моменты жизни наступили после переезда в азиатские регионы, такие как Гонконг и Сингапур.

Описание изображения: Крипто-циклы

Источник изображения: @zuoyeweb3

• 2009-2013 Раннее внедрение

• 2013-2017 Разработка инфраструктуры

• 2017-2021 Попытки применения

• 2021-2025 Последние четыре года цикла перед массовым притоком пользователей (если концепция циклов еще существует)

В приходе и уходе у каждого есть свои часы, составляющие ритм Crypto, состоящий из биткоина——эфириума——бирж——стейблкоинов, составляющих часы, минуты и секунды.

BitMEX и предпринимательство Артура сосредоточены на втором цикле биткоина 13-17 годов, помимо майнинговой индустрии, биржи стали треком с наибольшим эффектом богатства, а до 3·12 2020 года BitMEX был бесспорным королем крипто-трейдинга, и только после него появились CZ и SBF и другие.

Хотя биткоин больше не является центром крипто-вселенной, становящийся все более рассредоточенным отраслевой консенсус делает известность Артура Хейса далеко не такой, как у Сунь Юйчэня и других, но сегодня они фактически соперники, в преддверии суперцикла стейблкоинов.

Артур также относится к меньшинству, кто смог начать бизнес во второй раз после успеха, в отличие от простого расширения бизнеса, появление Ethena снова вызвало бурю в треке стейблкоинов, это также первый раз, когда продукт DeFi в цепи может обратно получать выгоду от CEX/USDC, кормящих цепь, мы еще не можем утверждать успех, но по крайней мере это достаточно интересно.

Артур Хейс как раз достаточно интересный человек.

Гонконгские годы американского «негра»

В жизни нет пройденных впустую путей, каждый шаг имеет значение.

Артур Хейс родился в Детройте, но родители ради образования решительно переехали в Буффало, поступили в известную частную школу, вступили на путь элитного воспитания, получили очень хорошую стартовую точку. Хороший старт + правильная траектория = наслаждение гладкой жизнью.

Но надо сказать, в душе Хейс очень бунтарский, сначала сделаю вывод, он «пассивный сопротивленец Pax Americana, современный наследник классического либерализма».

Это, это его выбор отказаться от США и отправиться в Гонконг, впоследствии Ethena против фиата но не против CEX одна и та же линия, умеренные компромиссы приемлемы, экстремальное подчинение невыносимо.

В 04 году Хейс завершил частную школьную жизнь, успешно поступил в Уортонскую школу бизнеса Пенсильванского университета.

Артур не видел Лос-Анджелес в 4 утра, но часто в 5 утра был в спортзале, и даже получил «Мистер Пенн», пошел по жизненному пути, отличному от одноклассников Трампа, Сунь Юйчэня, Маска, Баффета и других, сначала мечтал стать миллиардером, а затем умножить состояние в 100 раз.

В последующих отчетах Хейс сказал, что часто на рассвете мечтал о будущем, с уверенностью, что небо собирается возложить великую миссию на него, в последующем выборе пути Хейс также не пошел обычной дорогой, между Манхэттеном или Уолл-стрит выбрал «или».

Или бить воду на три тысячи ли, или в Виктория-гарбор.

В 2007 году Хейс пошел по установленному элитному карьерному пути студентов финансов и бизнеса, летний стажер Big Name в инвестиционном банке/консалтинге на третьем курсе, сразу после выпуска на четвертом курсе поступил на работу, особенно такие топ-школы, это target school самые любимые для инвестиционных банков, очень гладкое взаимное стремление. Единственное необычное, что Хейс выбрал поехать в Азию, в Гонконг.

В 2008 году в торговый отдел Deutsche Bank пришел молодой человек, обратите внимание на временную точку, Lehman скоро исчезнет, в списке Too Big To Fall（TBTF）, очевидно, нет имени Хейса, но к счастью в списке увольнений тоже нет, так началась тяжелая жизнь трейдера деривативов.

Три года спустя Хейс перешел в Citigroup, все та же знакомая торговля деривативами, трейдер Delta One. Деривативы, торговля, маркет-мейкеры, три элемента BitMEX на тот момент отсутствовал один, биткоин еще не вошел в жизнь, но семена Delta Neutral уже тихо посажены.

Чувствуется, что многие известные люди, активные на вершине крипто-круга сейчас, все вошли в круг в 2013 году, CZ так, Сун Гэ так, Хейс тоже так, это не странно, конец первого цикла биткоина, соединение с началом второго цикла, эффект богатства предварительно запущен.

В 2013 году кризис еврозоны становился все серьезнее, Хейс потерял работу, кризис фиата это возможность биткоина, Хейс обнаружил модель арбитража контрактов между现货 Mt.Gox и ICBIT, хеджирование, арбитраж и спекуляция, душа контрактов фьючерсного человека мгновенно выросла, рынок крипто-деривативов тогда был очень мал, далеко не масштаб现货 торговли.

Как раз, между материком и Гонконгом, между Востоком и Западом, между миром и Кореей, кимчи-премия не новый продукт, устойчива до сих пор с рождения биткоина, Хейс по собственному рассказу арбитражил现货 между материком и Гонконгом, наличные, заработанные на биржах материка, перевозил в рюкзаке вручную в Гонконг.

Лично я сомневаюсь в этом деле, более вероятно «групповая» операция, но начало бизнеса в это время, проблем нет.

Конечно, такая эффективность капитала слишком низка, лучше прямо самому стать рынком, история BitMEX и бессрочных контрактов скоро появится.

Крипто-модификация бессрочных контрактов

Король американских бирж эпохи до Binance.

Как победить рынок — общая мечта каждого новичка, каждого фонда и не спящего трейдера, двунаправленная волатильность рынка приводит к непредсказуемости, поэтому можно выбрать только одно из двух: либо инвестировать во весь рынок, либо предоставлять рынок для торговли.

Хейс на этот раз выбрал биржу, но вошел в игру в качестве бессрочных контрактов.

Мечта исчезла после Mt.Gox, между 2013-2017 годами, крипто-рынок мирового масштаба, строго говоря, делился только на китайскую майнинговую индустрию, китайский рынок现货 торговли и другие торговые рынки, рынок деривативов, независимо от цепи и вне цепи, мог только сидеть за детским столом.

Китайский фон бирж доминировал,即 с этого времени, Huobi Ли Лина, OKCoin Сюй Минсина все были готовы, а Bitfinex начал сотрудничать с USDT, ICBIT создал обратные контракты, Coinbase постепенно начал быть дружелюбным к рознице, Kraken сосредоточился на вопросах безопасности.

В 2014 году 28-летний Хейс и Бен Дело, Сэмюэл Рид создали BitMEX, бирку с доминированием торговли деривативами, а не现货.

По собственному рассказу, BitMEX заработал более 1 миллиарда долларов дохода в первый год, аналогично Binance, Hyperliquid, быстрый и резкий рост, эффект скопления самих денег самый сильный, всегда будет стремиться туда, где самоувеличение.

Дух свободы — это дух не такой уверенный в том, что правильно.

Фьючерсные контракты, обладают бесконечным левериджем и характеристикой поставки по истечении срока. Вначале пользователи часто потому что не могли понять значения истечения срока жаловались платформе, что их позиции непонятно исчезали, Хейс и Бен Дело думали, есть ли возможность, прямо характеристику истечения срока убрать, позволить пользователям самостоятельно вручную доставлять и закрывать позиции.

Это не пустая фантазия,现货 торговля криптовалюты это 7X24 часа, совершенно отличается от традиционных финансовых рынков, а в 2011 году ICBIT уже разработал продукт обратных контрактов, это также место, где Хейс заработал первый капитал.

Хейс комбинировал особенности круглосуточной торговли现货 криптовалюты, леверидж фьючерсных контрактов, и улучшение даты истечения, в конечном итоге, бессрочный крипто-фьючерсный контракт родился, это и есть самый знакомый нам сейчас бессрочный контракт.

Если мудрость привить к некоторым экспериментальным устройствам, то почти все можно реализовать.

Далее, это битва левериджей, мы эта группа крипто-азартных собак действительно заслуживаем названия, BitMEX именно с регулировки левериджа на 50 раз начал поворачивать убыток в прибыль, позже снова регулировка на 100 раз, означает, что максимальная позиция с одним BTC как залогом, можно открыть на 100 BTC, в конечном итоге, высокий леверидж стал визитной карточкой биржи, 100x Group также стало именем материнской компании BitMEX.

С мая 2016 года BitMEX стал бесспорным королем CEX, даже Binance 2017 года, только королевал в области现货, деривативы только с 2019 года начали прямую конкуренцию с BitMEX.

То есть, BitMEX прошел правильно три шага, во-первых, среди многих现货 бирж сделал деривативы, во-вторых, увеличил леверидж, третий только изобрел нынешний продукт бессрочного контракта.

Но надо сказать, у Binance есть немного удачи на теле, событие 3·12 2020 года, Хейс стал спорным героем яростного выдергивания кабеля, и как недавний Hyperliquid один в один, не буду повторять, нужно только знать, не выдерни кабель, биткоин мог бы снова встретить после Mt.Gox уныние на много лет.

Так, до 2019 года, arrogant and unrestrained стало самым большим ярлыком на Хейсе, продукты BitMEX даже во время медвежьего рынка, могли сохранить большую часть доли рынка и способности всасывания золота.

Страх — инстинкт биологии, мужество — гимн человечества.

Хейс громко не только лицом к рынку, лицом к регуляторам также так, когда спросили между США и Сейшелами какая разница, ответ Хейса был США взятки дороже, а Сейшелы нужен только кокос.

Через неделю после аррогантного заявления, CFTC начал расследование BitMEX, обвинение небиржа зарегистрированная в США, и знакомое обвинение в отмывании денег, в конце концов, нельзя провоцировать регуляторные отделы, иначе все будут подражать, полностью потеряется порядок, но Ма Юнь выглядит тоже не впитал урок Хейса.

Так жил год спустя, 2020 год Хейс ушел с должности CEO BitMEX, 2021 год, после обсуждения соглашения о признании вины, BitMEX заплатил 100 миллионов долларов штрафа, 2022 год, Хейс лично заплатил 10 миллионов долларов штрафа, плюс полгода домашнего ареста.

Однако, CZ, SBF также пятка за пяткой вошли в тюрьму, три божества деривативов до этого все вошли в тюрьму конец, с 2014 по 2020 год, BitMEX это все Хейса, предыдущий опыт работы бесшовно переключился в область предпринимательства, почти без волн и боли.

Хейс это полубог цикла 13-17, собиратель достижений эры до Binance и USDT, верующий биткоина, но не слепой последователь, он и ранние майнеры не одинаковы, занимающиеся биржами Ли Лин, CZ, SBF почти все более гибкие, к биткоину и идеям децентрализации также более гибкие, это также очень нормально, они опираются на торговлю зарабатывать деньги, а не накопление монет.

Но Хейс не остановил шаги, подарок цикла 21-25 годов это Ethena, это дифференциатор эры Binance и USDT, основная идея обнимать Binance и другие CEX, захватывать рынок USDT.

Белый рыцарь новых стейблкоинов

Big things have small beginnings.

Самое «важное» открытие ученого часто его первое открытие; наоборот, самое глубокое творение художника большей частью это последнее сделанное.

Очевидно, владеющий математикой и письмом Хейс это смесь ученого и художника, прошлый накопленный опыт не обязательно сделает Хейса в треке стейблкоинов более мощным, но можно убедиться, только обладать посредственными способностями определенно не имеет никакой ценности.

2023 год, Хейс опубликовал статью, представил основанную на BTC ставке контрактов систему стейблкоинов,即 BTC в Perp CEX в короткой позиции хеджирует цепь на BTC现货 стоимости волатильность,即 так называемая Delta нейтраль.

Таким образом, в самом идеальном случае, пользователи на цепи внесенные BTC, могут быть 1:1 отчеканены в равный стейблкоин, может как избавиться от DAI и других продуктов избыточного залога низкой эффективности капитала, также заодно избавиться от USDT и других непрозрачных механизмов,即 держать USDT риск полностью принадлежит рознице, а выпуск USDT доход полностью принадлежит Tether.

А в представлении Хейса, самое важное это сотрудничество с Perp CEX, учитывая BitMEX уже стал прошлым, поэтому Binance, OKX и Bybit и другие поддержка самая важная, снова не против фиата против банка, в компромиссе несущий бунт.

По сути, введение CEX это дарование им права выпуска денег (права чеканки) и права на сеньораж долю, подумайте о Circle дающий Binance и Coinbase долю, это на самом деле не сложно понять, а биржи поддерживают этот стейблкоин сам также существует опасность, даже BUSD и FDUSD, также столкнутся с отвязкой и кризисом набега.

Описание изображения: Классификация стейблкоинов

Источник изображения: @zuoyeweb3

Семейный офис Артура Хейса MaelStorm в 2023 году стал founding advisor Ethena, в это время Ethena отличие это использование ETH как базовый актив а не BTC, потому что stETH и другие имеют自带的 доход, под помощью Хейса, также позволило mainstream CEX вошли в игру, можно сказать нет Хейса,то абсолютно нет Ethena сегодняшнего рыночного статуса.

По сравнению с DAI и crvUSD и другими продуктами, USDe действительно не достаточно децентрализован, ведь его фундамент это сотрудничество бирж, но преимущество это будет USDT/USDC часть прибыли делить пользователям;

По сравнению с Level, Usual и другими коллегами, значение USDe как Uniswap, сначала верифицирует возможность продукт имеющий自带的 «ортодоксальность», а по сравнению с новыми различными комплаенс стейблкоинами, Ethena снова это более цепной YBS (Yield Bearing Stablecoin процентный стейблкоин) продукт.

Стейблкоин будет 2025 года супер хитом ли?

Об этом, я уверен у меня есть неполное решение, к сожалению здесь пустое место слишком мало, написать не успел, оставить для последующего текста полного обсуждения YBS/стейблкоина будущее же.

Заключение

28-летний Эйнштейн завершил общую теорию относительности, а после этого, то всю жизнь погрузился в отрицание и атаку квантовой механики, до конца жизни, также не смог завершить единую теорию поля.

Февраль 2024 года, BitMEX был взорван ищет покупателя, а в сентябре, Ethena объявил о сотрудничестве с BUIDL BlackRock, а в тревожном 2025 году, Ethena больше резервных фондов уже стали USDC и другими фиатными стейблкоинами, как DAI позже операция.

Артур Хейс в BitMEX-Perp предпринимательском успехе после, все еще погружен в глубокое письмо и новых механизмов исследование, Ethena только новая дорога за сутрами одна станция, или вечный конец.

Однако, самая большая удача человека, не что иное как в его жизненном путешествии, в его самом творческом зрелом возрасте, обнаружил свою жизненную миссию. Желаю вам и мне так идти вместе.