За три дня привлекла $40 млн: сможет ли Project X с «низовым» бэкграундом повторить траекторию роста Hyperliquid?

Автор: Никки, Foresight News

Hyperliquid представляет собой одну из самых ярких торговых платформ текущего цикла с суточным объемом торгов свыше 15 млрд долл. США, занимая более 74% доли Perps в блокчейне. Родной токен HYPE на данный момент занимает 12-е место в рейтинге криптовалют по рыночной капитализации. Амбиции Hyperliquid выходят за рамки создания простой ончейн-биржи: они стремятся выстроить экосистемную сеть Hyper EVM, построенную вокруг собственной платформы.

В последнее время значительный интерес сообщества вызвал новый проект Project X из экосистемы Hyper EVM. Всего через три дня после запуска показатель TVL данной DEX превысил 40 млн долл. США. Как новому проекту, Project X уделяют особое внимание за счет его позиции в экосистеме и бэкграунда команды.

Чтобы понять концепцию появления Project X, необходимо обратиться к предыдущему проекту основателей — Pacmoon.

Как социальный Meme-проект в сети Blast, Pacmoon, опираясь на «режим Yap» (монетизация через вирусное распространение в соцсетях и консенсус сообщества), достигал пикового значения FDV свыше 200 млн долл. США, став на тот момент флагманской моделью экосистемы Blast. Однако сейчас FDV токена PAC этого проекта составляет всего 35 тыс. долл. США, что близко к нулю. На это повлияло как постепенное угасание активности сети Blast, так и доказало кратковременный характер самого проекта.

Согласно официальным документам, личности основателей проекта пока не раскрыты, но основная команда насчитывает 7 человек. В неё входят: Lamboland (ответственный за рост), BOBBY (операционное управление продуктом), hisho (продуктовый дизайн), Ali (креативное руководство). Также в штате числятся CTO с опытом работы в YC и два backend-разработчика со специализацией на DeFi.

Среди четырех участников с раскрытыми никами, анализируя опубликованные посты в Twitter, можно сделать вывод, что все они в той или иной степени участвовали в развитии сообщества Pacmoon или архитектуры сети Blast. При этом Lamboland и BOBBY являются основателями Pacmoon.

Теперь команда переключает фокус на инфраструктуру DeFi: AMM DEX (децентрализованную биржу с алгоритмической системой формирования цены). В дорожной карте Project X команда намерена выйти за пределы простого копирования функционала Uniswap и изменить логику конкуренции на торговых площадках посредством «механик распределения, дизайна стимулов и пользовательского опыта». Как отмечено на официальном сайте: «Технологии стандартизируются, и ключевым фактором победы в следующем витке развития DeFi станет способность эффективнее распределять ценность, выстраивать систему мотивации и удерживать аудиторию».

Разработка Project X реализуется поэтапно. На текущем этапе фокус сосредоточен на первом шаге «HyperEVM DEX», после чего планируется последовательное масштабирование до «EVM Aggregator» и закрытого третьего этапа. Глобальная цель — стать ведущей торговой платформой для крипто-трейдеров.

Выступая в качестве основного текущего продукта и позиционируясь как «AMM DEX в стиле Uniswap», проект внедрил дифференцированный подход к UX и системе монетизации:

• Распределение комиссий: В версии V3 прямые торговые комиссии (86%) полностью направляются поставщикам ликвидности (LP), а оставшаяся часть используется на операционные нужды протокола. Данный процент относится к категории «высокой доходности для LP» среди аналогов. На сайте прямо заявлено: «Мы хотим, чтобы LP зарабатывали больше на Project X»;

• Подготовка пулов V2: Несмотря на отсутствие запуска версии V2, команда уже обозначила планы на будущее: в перспективе предполагается дополнительно повысить доходность LP за счет усложненных стратегий маркетмейкинга (динамических комиссий и агрегации межсетевой ликвидности).

По завершении первого этапа строительства HyperEVM DEX, второй этап «EVM Aggregator» будет направлен на агрегацию межсетевых свопов. Пользователи смогут одним кликом получать доступ к ликвидности множества EVM-сетей через Project X, тем самым решая проблему фрагментации мультичейновых DEX.

Условия участия

Механика начисления баллов Project X в настоящее время выступает главным драйвером привлечения пользователей. На данный момент баллы служат основным инструментом взаимодействия с экосистемой и в будущем могут быть напрямую привязаны к раздачи токенов (айрдропу) или экосистемным привилегиям.

Текущие способы заработка баллов строго привязаны к «пользовательскому вкладу»:

• Предоставление ликвидности (LP): Пользователи могут внести активы в пулы ликвидности HyperEVM DEX (например, в активно продвигаемый пул kHYPE) и получать баллы за сгенерированные торговые комиссии. На портале особо отмечается, что «подавляющая часть баллов будет направляться LP», при этом математика начисления жестко привязана к «объему сгенерированных комиссий»: например, юзер, внесший в пул 1 млн долл. США и сгенерировавший комиссию в 100 долл., получит меньше баллов, чем юзер, внесший 10 тыс. долл. США, но сгенерировавший комиссию в 1000 долл.;

• Активная торговля: Пользователи получают баллы за совершение спотовых сделок на платформе (с уплатой торговой комиссии) в зависимости от объема и частоты операций;

• Реферальная программа: Делясь уникальным инвайт-кодом, пользователи получают двойное вознаграждение: во-первых, 10% от баллов, заработанных приглашенным другом, поступает рефереру; во-вторых, базовая скорость начисления баллов другу увеличивается на 10% (если друг изначально мог получить 100 баллов за день, после перехода по ссылке он будет зарабатывать 110).

Для обеспечения быстрого холодного старта экосистемы Project X также предусмотрен ряд краткосрочных стимулов:

• Ежедневный лимит в 1 млн баллов: На текущем этапе платформа ежедневно выпускает фиксированные 1 млн баллов, и все начисления происходят исключительно из этого резервуара;

• Множитель за первый месяц: В первые 30 дней каждый из 100 пользователей с наибольшим дневным результатом получает множитель баллов не менее 1x в качестве дополнительной награды.

Обратите внимание: недавно создатели проекта обновили интерфейс системы баллов, теперь динамика начисления отображается в личном кабинете в реальном времени. Однако детальные правила айрдропа (курс обмена баллов на токены, точная дата распределения) пока не обнародованы и будут регламентированы отдельными апдейтами от команды.

Риски

В отличие от большинства проектов DeFi, финансируемых через венчурные раунды, модель финансирования Project X выглядит значительно более «низовой»: на официальном ресурсе прямо заявлено «100% bootstrapping, без участия VC, без ангельских инвестиций и без частных размещений». Плюсом такой стратегии является высокая степень контроля команды над проектом и явный акцент на долгосрочное развитие.

Вместе с тем существуют и потенциальные риски. Отсутствие внешнего финансирования подразумевает сниженную устойчивость к шокам: в случае экстремальной волатильности рынка или компрометации смарт-контрактов проект рискует столкнуться с ситуацией «невозможности компенсации убытков пользователей».