Двухмесячный обратный отсчёт: демократы возвращают контроль над Конгрессом, комплаенс-адаптация и стратегический поворот криптокомпаний

Автор: Муртуза Мерчант, Forbes

До смены состава Конгресса в январе у криптокомпаний есть всего два месяца, чтобы адаптироваться к совершенно иной нормативно-политической среде в Вашингтоне. Демократы берут контроль над Конгрессом, а основной для индустрии законопроект о рыночной структуре едва ли будет продвигаться в период работы «уходящего конгресса». Фокус криптокомпаний должен переключиться с «лоббирования законодательства» на подготовку к слушаниям и более жестким регуляторным проверкам.

Победа демократов на промежуточных выборах по контролю над Сенатом и Палатой представителей стала серьезным негативным фактором для этого и без того идущего трудностями криптозаконопроекта.

Смена состава Конгресса: фактический застой законопроекта о рыночной структуре

Законопроект «Clarity Act», направленный на уточнение правил обращения криптоактивов и распределение регулирующих полномочий, был принят в Палате представителей в июле 2025 года голосами 294 против 134, включая поддержку 78 депутатов-демократов. Однако на Сенате документ застрял. Попытка провести голосование 15 сентября в этом году провалилась: четыре сенатора — Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran и Thom Tillis — объединились с демократами для голосования против; разногласия сосредоточились вокруг этических положений и других сопутствующих деталей.

Новый Конгресс официально начнет работу 3 января следующего года, до этого момента остается лишь краткий период работы «уходящего конгресса», и почти никто не верит в прогресс законопроекта в это время. Исследователь центра финансовых исследований Университета Дьюка Ли Рейнерс отметил: «Законопроект „Clarity Act“ мертв». По его словам, рынки прогнозов оценивают вероятность принятия закона до 2027 года в однозначном диапазоне.

Даже внутри индустрии придерживаются схожего мнения. Соучредитель и COO самохранящейся торговой площадки Genius Райан Майер заявил, что текущая версия законопроекта фактически обесценена, и в ближайшие недели отсутствует политическая воля для его быстрого продвижения. Генеральный директор Addressable Томмер Шарони считает, что причина блокировки закона кроется в этических спорах, а не в различиях базовой структуры. Он прогнозирует, что новая версия законопроекта о рыночной структуре выйдет в 2027 году и будет включать более строгие положения о противодействии отмыванию денег (AML), DeFi и конфликте интересов.

Крах лоббистского мифа: от политических пожертвований к фактическим доказательствам

Группы криптоиндустрии ранее направляли огромные средства на попытки повлиять на выборы в Конгресс текущего созыва, однако результаты по многим ключевым округам пошли вразрез с ожиданиями. Бывший председатель Комитета по банковскому делу Сената штата Огайо от демократов Шеррод Браун одержал победу над республиканским кандидатом Джоном Хастедом. Майер отметил: «Отраслевые политические комитеты (PAC) инвестировали в совокупности около 170 млн долларов, большая часть из которых была использована для поддержки республиканцев и противодействия демократам, но в итоге не принесла ожидаемых результатов».

Однако демократы не отвергают криптоиндустрию целиком, о чем свидетельствует поддержка законопроекта «Clarity Act» 78 депутатами Палаты представителей. Текущая задача заключается в том, что отрасли необходимо изменить стратегию коммуникации. По мнению Шарони, крупные пожертвования привязали криптовалюты к ярлыку «партийного инструмента»; компаниям необходимо опираться на практические аргументы, чтобы убедить большинство демократов. «Если бы я давал отрасли совет: приносите доказательства, а не избирательные фонды; демонстрируйте регуляторам способность платформ самостоятельно предотвращать мошенничество и обходить санкционные режимы».

Майер также соглашается, что отрасли необходимо изменить курс: «В будущем компании должны научиться сотрудничать с Конгрессом, контролируемым демократами, а не противостоять им». Это означает сохранение межпартийных связей в Палате представителей, имеющей широкую базу поддержки, и сокращение расходов на избирательные кампании для атак на оппонентов.

Полномочия по выдаче предписаний и слушания: более острое регуляторное оружие

Начиная с января будущего года демократы получат контроль над основными комитетами и полномочиями по выдаче предписаний, что может повлиять на криптоиндустрию сильнее, чем любой отдельный законопроект. Шарони отмечает: «Я полагаю, слушания пройдут значительно раньше появления нового закона».

Майер указывает, что ключевыми интересами демократов являются защита потребителей, нелегальные финансовые операции и конфликты интересов, которые теперь находятся под их контролем повестки дня. Рейнерс отмечает, что слушания с высокой вероятностью расследуют взаимодействие государственного аппарата с криптоиндустрией, детали сотрудничества ряда компаний в процессе законотворчества, а также реализацию правоохранительных мер регуляторами. Шарони прогнозирует, что криптопроекты, связанные с семьей президента, станут первым пробным камнем для первого использования демократами полномочий по выдаче предписаний.

Принятие новых законов о криптовалютах вряд ли станет приоритетом для демократов. Ссылаясь на данные опросов, Рейнерс напоминает: лишь 4% американских избирателей заявили, что позиция кандидатов по криптовой теме повлияет на их голосование; демократы же больше озабочены вопросами инфляции и ценообразованием потребительских товаров. Даже если политика в сфере криптоактивов будет обсуждаться дальше, демократы начнут составлять текст закона с чистого листа, будучи разделенными во мнениях внутри партии. Рейнерс поддерживает классификацию криптожетонов как ценных бумаг с контролем спотового рынка со стороны SEC, однако пока неясно, достаточно ли политической воли для внедрения этих мер.

Ужесточение существующих правил: стейблкоины и противодействие отмыванию денег становятся главным полем боя

Регуляторам не нужен новый закон от Конгресса для ужесточения нормативов. Управление денежного обращения США (ОСС) уже опубликовало 21 октября окончательные руководящие принципы к законопроекту о стейблкоинах «GENIUS Act», которые вступят в силу официально 18 января 2027 года. ОСС совместно с Министерством финансов дополнительно выпустит правила по противодействию отмыванию денег и соблюдению санкционных требований для эмитентов стейблкоинов. По мнению Шарони, это также станет первым направлением, которое сенаторы начнут активно использовать: «Противодействие отмыванию денег станет приоритетным, поскольку обе партии едины в этой позиции». Платформам необходимо разъяснить механизмы выявления лиц из списков санкций и преступных пользователей, даже если один человек контролирует десятки адресов кошельков.

Проценты по стейблкоинам представляют собой еще одну точку конфликта. Новые правила ОСС запрещают эмитентам напрямую выплачивать вознаграждение держателям монет; регулятор четко дает понять, что косвенная выплата процентов через сторонние партнеры также считается нарушением. В тексте регуляторного документа сказано: эмитент не должен совершать косвенно то, что прямой запрет установлен законом.

Майер дополняет, что токенизированные акции и другие RWA (реальные активы) также столкнутся с более интенсивными проверками в 2027 году: «Даже без принятия новых законов правоприменение и регуляторный надзор будут продолжать ужесточаться». Для компаний, уже запустивших направление стейблкоинов, основная нормативная база окончательно сформирована. «GENIUS Act» был подписан и вступил в силу в июле 2025 года; соответствующие положения будут выполнены в январе в соответствии с графиком, независимо от изменения контроля над Конгрессом. Совладелец и генеральный директор платформы трансграничных платежей Higlobe Таймур Фарман-Фармаиан поэтому заключает, что влияние выборов на повседневную деятельность ограничено. По его мнению, главный вызов будущего заключается не в отмене действующих законов, а в способности законодателей продолжать поддерживать инновации в сфере цифровых активов.

Более важным аспектом является то, как регуляторы применяют существующие правила и смогут ли компании получить стабильную и прогнозируемую регуляторную среду. Распространение стейблкоинов обусловлено реальной потребностью в более быстрых и дешевых трансграничных платежах; этот спрос не исчезнет из-за изменений политического ландшафта. Майер отмечает, что SEC и CFTC, используя исключительно полномочия по правоприменению, могут реализовать большую часть регуляторных целей, изначально заложенных в «Clarity Act».

Рекомендации по действиям в переходный период: приоритет комплаенса над поиском льгот

Этот переходный период до 3 января сфокусирован на оперативном реагировании, а не на лоббизме. Майер рекомендует: «Инвесторам и компаниям следует рассматривать следующие два месяца как цикл планирования, а не этап борьбы за законодательные изменения». К конкретным шагам относятся: усовершенствование систем контроля ПОД/ФТ и раскрытия информации для пользователей; тестирование соответствия токенизированных продуктов в условиях более жесткого регулирования; отказ от надежд на скорое принятие закона о рыночной структуре.

Шарони советует компаниям проверить свои системы проверки рисков: способны ли они сопоставлять адреса кошельков с реальными владельцами и отслеживать происхождение средств до преступных или санкционных лиц. Он также предлагает организациям proactively выходить на связь с кабинетами демократов до официального формирования следственных комитетов, оперируя данными, а не размытыми рекламными лозунгами: «Моя рекомендация бизнесу — воспринимать 2027 год как этап подтверждения возможностей соблюдения нормативов, а не как год поиска регуляторных поблажек».

Для инвесторов высока вероятность усиления рыночной волатильности, однако долгосрочный тренд останется прежним: криптовалюты продолжат интеграцию в традиционную финансовую систему, хотя этот процесс замедлится, а регуляторные стандарты станут строже.