Каковы перспективы CLARITY Act после промежуточных выборов?

Автор: Zennon Kapron, Forbes

Подготовка: Saoirse, Foresight News

Ещё до выборов «CLARITY Act» столкнулся с серьезными трудностями. После того как Демократическая партия одержала полную победу на промежуточных выборах в обе палаты Конгресса, надежды спасти этот законопроект о регулировании крипторынка до инаугурации нового Конгресса становятся крайне призрачными.

15 сентября Сенат США проголосовал по ходатайству об окончании дебатов по законопроекту Палаты представителей № 3633 «CLARITY Act» (Digital Asset Market Clarity Act): 49 голосов «за», 50 «против». До необходимого конституционного большинства в 60 голосов не хватило 11, поэтому законопроект так и не перешел к финальному голосованию. Однако сенатор Том Тиллис в день голосования внес предложение о пересмотре, что позволило сохранить документ в процедурном статусе, однако существенного прогресса с тех пор не последовало.

Демократы займут большинство в обеих палатах нового Конгресса, открывающегося 3 января 2027 года, поэтому у них практически нет мотивации поддерживать Республиканскую партию в продвижении текущего варианта законопроекта в период сессии «хромой утки». До закрытия 119-го Конгресса у документа теоретически остаются два пути: согласование депутатами изменений текста с последующим новым голосованием в Сенате либо включение положений о регулировании крипторынка в качестве приложения к какому-либо обязательному закону в декабре. Однако вероятность реализации обоих вариантов крайне мала.

(Прим.: Сессия хромой утки (Lame-duck Session) — это период заседаний действующего Конгресса после выборов, но до приведения к присяге новых членов парламента на следующий год, 3 января; если Конгресс после выборов принимает решение о перерыве, сессия хромой утки не проводится.)

«CLARITY Act» отстаёт от необходимого результата на 11 голосов

Реальность за этим открытым голосованием куда более серьёзна, чем утверждается в заголовках новостей о поражении всего одним голосом. Все 49 голосов «за» поступили от республиканцев; 50 голосов «против» отдали все присутствовавшие демократы, двое независимых сенаторов, а также четыре республиканца: Сьюзан Коллинз (штат Мэн), Джош Хоули (штат Миссури), Джерри Моран (штат Канзас) и Том Тиллис (штат Северная Каролина). Демократический сенатор от Делавэра Кристофер Кунс отсутствовал на голосовании. Даже если бы Кунс проголосовал «за» и все четверо перечисленных республиканцев сменили бы мнение, итоговый счёт составил бы лишь 54 голоса — всё равно на 6 меньше требуемого минимума. Для запуска процедуры окончания дебатов законопроект необходимо заручиться поддержкой демократической фракции, которая ранее голосовала против.

Палата представителей приняла данный закон 17 июля 2025 года со счётом 294 «за» против 134 «против». В свою очередь, комитет Сената по банковскому делу во главе с его главой Тимом Скоттом представил альтернативную версию 1 июня. Резюме законопроекта от Службы конгрессиальных исследований США описывает ключевой компромисс данной инициативы: основное регулирование возлагается на Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в отношении цифровых товаров и соответствующих платформ обмена, тогда как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сохраняет за собой функцию установления чётких правил регулирования. Разграничение компетенций двух агентств, а также добавленные позже Сенатом положения этического характера стали главными пунктами разногласий в ходе всех дебатов.

На заявлении комитета 15 сентября Тим Скотт отметил, что подавляющее большинство республиканских сенаторов проголосовали «за» для продвижения закона, и добавил, что корень поражения ходатайства кроется в позиции демократов Сената. По его мнению, до завершения законодательного процесса в Конгрессе SEC и CFTC должны сначала внедрить чёткие правила регулирования цифровых активов. Главной демократом комитета Сената по банковскому делу Елизавета Уоррен в тот же день призвала голосовать против. Она признаёт целесообразность совместной работы двух партий над законопроектом о регулировании крипторынка, но прямо заявила, что данная конкретная версия неприемлема и предупредила о серьёзных рисках для обычных домохозяйств, экономики США и национальной безопасности.

Регуляторные правила, касающиеся стейблкоинов, продолжают разрабатываться

Неудача в сентябрьском голосовании вовсе не означает полное отсутствие перспектив для криптоиндустрии получить федеральные письменные регуляторные нормы. Платёжные стейблкоины уже опираются на Закон GENIUS, а Управление финансового надзора США (OCC) приступило к разработке детальных правил для эмитентов стейблкоинов — GL Insight ранее освещала данную итоговую норму. Законопроект «CLARITY Act» же сосредоточен на другом комплексе вопросов рыночной инфраструктуры: правовой классификации различных токенов, регулировании бирж и границах компетенции между SEC и CFTC. Именно эта часть документа провалилась на голосовании об окончании дебатов и остаётся нерешённой по сей день.

Промежуточные выборы снижают шансы на соглашение в декабре

В январе следующего года Демократы займут посты в обеих палатах Конгресса. Согласно прогнозам CNBC от 9 ноября из 435 мест в Палате представителей Демократическая партия получит минимум 255 мест, а число мест в Сенате может достигнуть 56. Эти цифры представляют собой лишь оценочный диапазон, а не официальные результаты подсчёта голосов.

К вечеру 10 ноября данные 270toWin показывают, что в Сенате уже завершилась смена партийной принадлежности на 7 местах, включая Техас, Огайо, Канзас и Мэн. Подсчёт голосов ещё продолжается в двух округах: в Аляске демократ Марси Пельтола соревнуется с республиканским сенатором Дэном Салливаном, голосование по методу ранжирования начнёт работу 18 ноября; в Миссисипи демократ Скотт Колом временно опережает действующего республиканского сенатора Синди Хайд-Смит.

В Палате представителей остались неопределёнными результаты ещё в 19 округах, а некоторые места в Луизиане потребуют проведения вторичного голосования в декабре. Тем не менее, незначительные изменения в подсчёте голосов не повлияют на распределение контрольных позиций между партиями в обеих палатах.

Однако результаты выборов фактически изменили переговорные стимулы сторон на ближайшие шесть недель. Несмотря на неудачу сентябрьского голосования, республиканское меньшинство в Сенате, контролирующее Банковский комитет, всё ещё имело шанс повторно продвинуть законопроект в рамках сессии хромой утки. Однако демократы, которые вскоре придут к власти, вполне могут дождаться января и подготовить собственный новый проект. Аналитики CNBC после выборов прямо заявили, что у Демократической партии практически нет мотивации идти на уступки до приведения к присяге депутатов нового Конгресса.

По сообщениям CNBC, республиканка Сьюзан Коллинз, голосовавшая против ранее, уже проиграла выборы кандидату от Демократов Трою Джексону. Эта новость ухудшает перспективы повторного выдвижения вопроса об окончании дебатов в декабре: доля мест демократов в новом Сенате будет только расти.

Оставшееся законодательное время Конгресса очень ограничено

Предварительный график работы Сената на 2026 год включает: перерыв с 11 по 13 ноября в честь Дня ветеранов; перерыв с 23 по 27 ноября на День Благодарения; перерыв с 21 по 31 декабря. Полномочия на финансирование федерального правительства истекают 11 декабря, поэтому как краткосрочное разрешение на продолжение расходов, так и полноценный ежегодный бюджетный закон требуют получения поддержки как минимум в 60 голосов Сената.

CNBC отмечает, что Палата представителей ещё в июле приняла Закон о национальном обороне, однако демократы Сената тогда заблокировали версию Сената. Лидер меньшинства в Сенате Чак Шумер заявил, что Демократы не будут согласовывать законопроект, если президент продолжит вовлекать США в ещё более глубокий конфликт с Ираном. В том же репортаже упоминается, что министр обороны Пит Хегсетх также столкнётся с голосованием по процедуре импичмента.

Законопроект о структуре рынка, который провалился ещё на этапе обсуждения об окончании дебатов, имеет значительно низший приоритет по сравнению с законами о финансировании правительства и годовым оборонным разрешением. Теоретически его можно включить в качестве поправки к таким обязательным к принятию документам, однако пока ни один депутат не вынес подобный план на открытое обсуждение. При этом именно фракция демократов, поддержка которой необходима для принятия закона, недавно получила инициативу самостоятельно разрабатывать регуляторные предложения в январе будущего года.

Для сессии «хромой утки» остаются лишь два возможных пути

Первый вариант использует ходатайство Тома Тиллиса о пересмотре. Благодаря ему Сенату не нужно запускать процедуру заново, можно сразу провести новое голосование по первоначальному ходатайству от 15 сентября. Однако дефицит голосов сохраняется: требуется чистый прирост в 11 голосов «за», которых предстоит получить в основном у демократов, голосовавших против ранее, либо через предоставление новой редакции, приемлемой для Демократической партии. Елизавета Уорран ранее заявляла о готовности встретиться с республиканцами за столом переговоров для разработки настоящего двухпартийного закона о криптовалютах. Если новая версия расширит полномочия SEC и устранила пробелы в этических нормах, по её оценке, это может заручиться частичной поддержкой, однако такая правка изменит официальный текст, уже одобренный Палатой представителей.

Второй путь предполагает включение согласованного текста закона в декабрьский бюджетный акт или окончательную версию Закона о национальном обороне. При приближении угрозы остановки работы правительства такие императивные законы часто дополняются различными дополнительными пунктами. Однако Демократам достаточно подождать ещё шесть недель, чтобы самостоятельно установить правила регулирования. Республиканцам для продвижения прекращения дебатов всё равно понадобится поддержка демократов, тем более что они явно потеряют контроль над новым Сенатом.

Оба варианта юридически допустимы согласно регламенту Сената, но на практике сталкиваются с множеством препятствий. Если оба направления окажутся безрезультатными, исход будет однозначным: согласно двадцатой поправке к Конституции США, в полдень 3 января 2027 года официально завершит работу 119-й Конгресс, а все непринятые законы утратят силу. Законы Палаты представителей № 3633, альтернативный вариант комитета Сената и ходатайство Тиллиса о пересмотре будут аннулированы. Депутатам придётся вновь внести инициативу в рамках 120-го Конгресса, передать её на рассмотрение комитету и разработать абсолютно новую редакцию правил регулирования крипторынка.

Демократы могут подготовить совершенно иной законопроект о криптовалютах

Отчёты после выборов уже очерчивают примерное направление нового закона. 4 ноября журналист Элеанор Терретт раскрыла внутреннюю дискуссию среди демократов Палаты представителей: планируется масштабировать поправку конгрессвумен Максин Уотерс, предложенную в ходе обсуждения «CLARITY Act» в 2025 году под названием Закон о правах инвесторов и потребителей в сфере криптовалют, в более широкий закон о рыночной инфраструктуре на новый срок. Новая инициатива расширит полномочия SEC, соответственно сузив зону контроля CFTC. Данная информация остаётся исключительно внутрипартийным обсуждением, озвученным СМИ, а не готовым текстом законопроекта, однако она полностью совпадает с позицией Елизаветы Уоррен в сентябре и соответствует ситуации, когда Демократическая партия скоро возглавит профильные комитеты.

Елизавета Уоррен является главным демократом в Банковском комитете Сената; если Демократы получат большинство в Сенате, она получит шанс занять пост председателя комитета, хотя кадровые назначения ещё не утверждены. Председателем Финансового комитета Палаты представителей также станет представитель Демократической партии. Редизайн нового закона будет курироваться этими двумя комитетами вместо Тима Скотта. Если Конгресс не внесёт иных изменений, Закон GENIUS сохранит действие в сфере стейблкоинов. Основной вектор дальнейшей борьбы останется неизменным и затронет вопросы классификации токенов, регулирования бирж, а также определения ведущего федерального агентства надзора.

Три главных направления наблюдения перед 3 января

1. Будет ли назначено новое голосование по ходатайству об окончании дебатов, опубликована ли будет обновлённая редакция законопроекта, или предпринята попытка добавить пункты о регулировании крипторынка в истекающий 11 декабря бюджетный закон и Закон о национальном обороне;
2. В округах Аляски, Миссисипи и остальных недоподсчитанных районах Палаты представителей итоговые голоса лишь изменят степень преимущества демократов, но не затронут баланс власти в партиях;
3. Назначение председателей нового состава Банковского комитета Сената и Финансового комитета Палаты представителей, поскольку именно эти руководители будут курировать процесс переписывания законодательного текста.

Если не произойдёт событие первого типа из списка выше, законопроект «CLARITY Act» в качестве инициативы 2026 года, скорее всего, завершит свой путь. В сентябре он потерпел поражение со счётом 49:50, а результаты промежуточных выборов передали управление новым Конгрессом партии, которая изначально составляла большинство голосовавших против. Рабочее законодательное окно этой сессии хромой утки жёстко ограничено сроками финансирования правительства и повесткой дня оборонных законов. Хотя теоретически остаются возможности для пересмотра или интеграции в другие акты, вплоть до 12 ноября каких-либо признаков этих процессов не зафиксировано.