Разбор сценариев промежуточных выборов в США от JPMorgan Chase: вероятность полной победы Демократической партии — 66%, сохранение контроля над обеими палатами Республиканцами наиболее благоприятно для фондового рынка США

Источник: Jinshi Data

Официальное голосование на промежуточных выборах в США в 2026 году стартовало 3 ноября по всей стране, и Уолл-стрит начинает оценивать влияние различных политических сценариев на фондовый рынок, облигации и технологический сектор.

JPMorgan Chase провела сценарный анализ четырех возможных комбинаций властных полномочий в Конгрессе после выборов. Результаты показывают, что наиболее вероятным исходом является одновременный захват контроля над Палатой представителей и Сенатом Демократической партией — вероятность составляет 66%; вероятность того, что Демпартия контролирует Палату представителей, а Республиканская партия — Сенат, составляет 26%; вероятность того, что Республиканская партия сохранит контроль над обеими палатами Конгресса, составляет всего 7%; наименьшей является вероятность обратного раздела властей в двух палатах Конгресса между двумя партиями — всего 1%.

Однако наиболее вероятный результат не обязательно является самым благоприятным для фондового рынка. По расчетам JPMorgan Chase, сохранение Республиканской партией контроля над обеими палатами Конгресса, напротив, может привести к росту индекса S&P 500 на 1–1,25%, что превзойдет влияние других трех сценариев.

Эта оценка находит определенное подтверждение в историческом опыте. Ранее проведенный CNBC анализ рыночных показателей после предыдущих выборов в США также показал, что после завершения голосования американские акции обычно приносят положительную доходность. Тем не менее, различные политические расклады все еще могут менять ожидания рынка в отношении регулирования, государственных расходов и рисков проведения расследований в отношении компаний.

Четыре варианта исходов выборов и их влияние на рынки

Это вариант, который JPMorgan Chase считает наиболее вероятным, то есть одновременная победа Демократической партии в Палате представителей и Сенате.

В этом сценарии ожидается, что индекс S&P 500 может снизиться на 0,25% или вырасти на 0,50%.

Отрасль искусственного интеллекта (ИИ) может стать первой, чье состояние окажется под ударом. Рынок опасается, что после полного контроля над Конгрессом Демократическая партия может инициировать более жесткое регулирование, ограничивающее строительство центров обработки данных и расширение технологических компаний, что спровоцирует распродажу акций компаний, связанных с ИИ.

Однако JPMorgan Chase отмечает, что даже если Конгресс примет законопроект, ограничивающий развитие ИИ, ему будет крайне сложно собрать достаточно голосов для преодоления президентского вето Трампа. Поэтому банк рекомендует трейдерам рассмотреть возможность покупки акций технологического сектора на фоне коррекций.

Облигационный рынок может отреагировать иначе. После установления контроля Демократической партии над Конгрессом расходы, формирующие дефицит бюджета, могут сократиться, из-за чего долгосрочные доходности по гособлигациям США окажутся под давлением вниз, тогда как цены на облигации должны вырасти.

Тем временем ряд топ-менеджеров компаний, связанных с политическими пожертвованиями в пользу Трампа, могут столкнуться с повышенными рисками расследований со стороны Конгресса.

Данный сценарий означает возвращение контроля над Палатой представителей демократам, но сохранение контроля над Сенатом республиканцами.

JPMorgan Chase ожидает, что индекс S&P 500 может вырасти на 0,5–1%.

Рынок может приветствовать такое распределение властных полномочий, поскольку законодательный процесс в Конгрессе часто заходит в тупик, и ни одна из сторон не сможет в одиночку продвигать масштабные реформы или расширять госрасходы.

Несмотря на это, финансово-бюджетные вопросы правительства могут оставаться под влиянием демократов, из-за чего долгосрочные доходности по гособлигациям США способны снизиться.

Кроме того, риски конгрессных расследований в отношении ряда компаний и их руководителей не исчезнут.

Вероятность того, что Республиканская партия сохранит одновременный контроль над обеими палатами Конгресса, остается относительно низкой — JPMorgan Chase оценивает этот сценарий всего в 7%.

Однако если этот вариант реализуется, индекс S&P 500 может вырасти на 1–1,25%, что станет лучшим результатом для рынка среди всех четырех сценариев.

Основная причина заключается в том, что сохранение контроля над Конгрессом республиканцами означает, что рынку не придется немедленно сталкиваться с новыми регуляторными рисками со стороны Конгресса, а технологические компании избежат дополнительного давления из-за изменений в политической карте.

Тем не менее, этот сценарий также несет потенциальные риски. Трамп может продолжить военные действия против Ирана, а федеральный бюджетный дефицит имеет шансы дополнительно увеличиться, что подтолкнет долгосрочные доходности по гособлигациям США вверх.

Это самый маловероятный исход с точки зрения JPMorgan Chase, вероятность которого составляет всего 1%.

В данном сценарии ожидается рост индекса S&P 500 на 0,25–0,75%.

Разделение контроля над Конгрессом двумя партиями означает, что принятие законов по-прежнему будет встречать сопротивление, но также может спровоцировать более острые споры о бюджете, вплоть до частичной приостановки работы федерального правительства.

Кроме того, сохраняя контроль над Сенатом, демократы по-прежнему обладают полномочиями проводить конгрессные расследования, поэтому соответствующие компании и лица могут продолжать подвергаться проверкам.

Рынки, возможно, ждут лишь снижения политической неопределенности

Исходя из анализа четырех сценариев, расчеты JPMorgan Chase демонстрируют заметную особенность: хотя полный контроль демократов над Конгрессом является наиболее вероятным, его ожидаемый позитивный эффект для американского фондового рынка ограничен. Напротив, вариант с полным сохранением контроля над обеими палатами Конгресса Республиканской партией, вероятность которого составляет всего 7%, может обеспечить максимальный краткосрочный рост.

Прогнозные показатели для двух вариантов разделения власти находятся посередине, при этом индекс S&P 500 прогнозируется к росту соответственно на 0,5–1% и на 0,25–0,75%.

Различные результаты будут оказывать влияние на рынки через разные каналы. Регулирование отрасли ИИ и риски расследований в отношении компаний могут повлиять на оценку акций технологического сектора, изменение госрасходов способно вызвать колебания долгосрочных доходностей по гособлигациям США, а ситуация вокруг Ирана может оказать дополнительное давление на цены на энергоносители и рыночный риск-аппетит.

Независимо от итоговой политической конфигурации, подведение итогов выборов положит конец периоду неопределенности в политике. Для трейдеров, выжидательно ожидающих четких сигналов, рынку, возможно, остро требуется именно это.