73,7% криптоинвесторов Южной Кореи выступают против налога на криптовалюту. Что же на самом деле их беспокоит?

Автор: Tiger Research Reports

Перевод: TechFlow

Введение TechFlow: Налог на криптовалюты в Южной Корее после трёх переносов назначен на январь 2027 года, однако опрос 2423 инвесторов показал, что почти три четверти выступают против текущей схемы. Ещё важнее то, что 63,4 % несогласных заявили, что готовы принять налогообложение при совершенствовании системы. Это указывает на то, что реальная проблема кроется не в самом налоге, а в его реализации. При форсированном внедрении объём торгов на трёх крупнейших южнокорейских биржах может сократиться на треть. К чему это приведёт для всей отечественной криптоиндустрии?

Ключевые выводы

82,9 % южнокорейских криптоинвесторов выступают против действующей схемы или поддерживают повторный перенос. Однако 63,4 % респондентов указывают, что при улучшении системы они готовы принять налогообложение. Это свидетельствует о том, что инвесторов больше беспокоит недостаточная подготовка инфраструктуры, чем сам факт введения налога.

Если налог всё же будет введён, 69,7 % опрошенных ожидают сокращения или полного прекращения инвестиций, а 73,1 % могут сократить использование южнокорейских централизованных бирж (CEX). Объёмы торгов на «большой тройке» корейских бирж могут упасть на 30,0 % — с 860 трлн до 602 трлн корейских вона.

Сокращение оборота приведет к снижению совокупной выручки трёх бирж на 29,5 % — с 1,033 трлн до 728,2 млрд вона, что ослабит всю отечественную индустрию.

Торговая активность может сместиться в сторону глобальных бирж, кошельков самохранения и DeFi. В 2025 году в Японии, Великобритании, США и Италии на маршруты, не охваченные CARF, пришлось от 59,1 % до 76,6 % исходящего потока средств через централизованные биржи, что подчёркивает сохраняющиеся ограничения отслеживания транзакций.

1. Почему необходимо пересмотреть налог на криптовалюты

Правительство Южной Кореи планирует начать взимание налога с доходов от криптовалют с января 2027 года, причём срок уже трижды откладывался. До запуска осталось менее трёх месяцев, общественный интерес растёт. Петиции, направленные в Национальное собрание, собрали поддержку более 50 тысяч человек. По мере обострения дискуссии разговор не должен сводиться к простому «за» или «против», необходимо также оценить, отражает ли действующая налоговая схема реальные способы торговли криптоактивами.

Принципиальный вопрос об налогообложении прибыли от инвестиций в криптовалюты и вопрос о возможности беспрепятственного внедрения текущей схемы — это две разные проблемы. Криптоактивы перемещаются между внутренними и глобальными биржами, личными кошельками и децентрализованными биржами (DEX). Инвесторы также часто осуществляют обмен одного актива на другой. Для нормального функционирования налоговой системы необходимо связать фрагментированные записи о сделках и рассчитать базовую стоимость и фактическую прибыль/убыток по единым правилам.

Проблема в том, что если эти системы не полностью готовы, нагрузка ляжет как на инвесторов, так и на налоговые органы. Инвесторам придётся самостоятельно проверять и подтверждать историю своих сделок и базовую стоимость активов. Налоговым органам также будет сложно точно определить налогооблагаемый доход и налоговую базу. Таким образом, ключевой вопрос заключается не только во введении налога, но и в способности инвесторов корректно рассчитывать прибыль и убытки, подавать декларации и отслеживать транзакции в реалиях торгового рынка.

Именно поэтому текущие обсуждения не должны ограничиваться поддержкой или отвержением идеи, а должны включать оценку того, насколько действующая схема отражает фактические условия торговли, какие опасения возникают у инвесторов и как налог может повлиять на торговое поведение и локальный рынок.

2. Как относятся к налогу на криптовалюты инвесторы Южной Кореи

Tiger Research провела опрос среди 2423 южнокорейских криптоинвесторов, чтобы изучить их отношение к налогообложению. Исследование инициировано Tiger Research и выполнено южнокорейской социологической компанией PMI. Опрос охватывает не только уровень поддержки самого налога и сроков его ввода, но и обоснованность текущей схемы, готовность систем декларирования и уплаты налогов, а также ожидаемые изменения в поведении инвесторов после запуска.

Негативное отношение к налогу наблюдается во всех возрастных группах. В целом 73,7 % респондентов выступают против налогообложения. Процент негатива превышает 75 % среди представителей поколений 20–30 и 40 лет. Среди людей 50+ и 60+ лет доля возражающих составляет 61,5 % и 63,9 % соответственно. Наиболее强烈 opposition наблюдается в возрасте 20–40 лет, однако критическое отношение не ограничивается молодыми инвесторами.

Одного лишь вопроса «за» или «против» недостаточно для полного понимания позиции инвесторов. Среди выступающих против налога 51,5 % заявили, что могут принять его при условии устранения проблем текущей схемы. Одновременно 74,5 % тех, кто признаёт целесообразность налогообложения криптовалют, считают, что схему следует отложить или доработать, а не внедрять в текущем виде.

Эти данные показывают, что многие инвесторы чётко разделяют саму идею налогообложения криптовалют и конкретную действующую схему. Часть оппозиционно настроенных готовы согласиться на налог при совершенствовании правил. Многие же сторонники налога не поддерживают его запуск в текущем виде. Данный раскол становится ещё заметнее при детальной оценке конкретных правил и готовности инфраструктуры.

3. Основные опасения инвесторов по поводу текущей схемы

Детализированные результаты опроса объясняют, почему отношение инвесторов к самому налогу и к текущей схеме различается. Их опасения сосредоточены в трёх направлениях:

— Достаточно ли установлены ставка налога и сумма вычета, соответствуют ли они уровню других финансовых активов

— Обрабатывает ли система корректно убытки и базовую стоимость при расчёте налогооблагаемой базы

— Готовы ли система и регламент поддерживать подачу деклараций, уплачивать налоги, отслеживать транзакции и защищать инвесторов

Инвесторов волнует не только сам факт введения налога, но и объём платежей, методы расчёта налогооблагаемого дохода и наличие необходимых условий для реализации. Ниже каждый из этих трёх аспектов рассматривается отдельно.

3.1. Достаточно ли справедлива налоговая нагрузка?

Большинство респондентов критически оценивают налоговое бремя в рамках текущей схемы. Среди всех опрошенных 73,5 % считают ставку в 22 % чрезмерно высокой. Ещё 65,2 % отмечают, что базовый налоговый вычет в размере примерно 1800 долларов США в год слишком мал. Кроме того, 72,1 % полагают, что правила налогообложения криптовалют являются несправедливыми по сравнению с другими финансовыми активами.

Инвесторы с низким уровнем дохода также выражают сильную озабоченность. В общей выборке 24,9 % составляют лица с ежемесячным доходом ниже примерно 2100 долларов США. Внутри этой группы 87,9 % выступают против внедрения текущей схемы по плану или призывают к её повторному откладыванию. Эта доля превышает общий показатель по всем респондентам (82,9 %). Результаты доказывают, что озабоченность текущей схемой не ограничивается только высокооплачиваемыми инвесторами.

Респонденты также опасаются влияния на возможность накопления капитала для молодёжи. В целом 73,0 % опрошенных полагают, что налог на криптовалюты может ограничить шансы на накопление богатства для людей в возрасте 20–30 лет. Наибольшую озабоченность демонстрируют представители 20-летнего поколения (78,7 %), за которыми следуют 30-летние (77,2 %). Поддержку данному тезису выразили и все остальные возрастные группы выше 65 %.

Исследование показывает, что опасения инвесторов выходят за рамки ставок и вычетов. Они ставят под вопрос справедливость этих правил на фоне других финансовых активов. Инвесторы с низким доходом разделяют те же опасения. Представители всех возрастов обеспокоены влиянием на молодых инвесторов. Люди уделяют внимание как величине налогового бремени, так и распределительному эффекту правил для разных социальных групп.

3.2. Можно ли точно рассчитать налогооблагаемую базу?

Для точного расчёта налогооблагаемой базы налогово-бюджетная система должна прежде всего определять фактическую прибыль или убыток инвестора. Она также требует чётких правил в отношении потерь, базовой стоимости и различных типов доходов от криптовалют. Опрос выявил острую озабоченность по всем трём направлениям.

Во-первых, 65,9 % респондентов считают текущий подход к обработке убытков неверным. Согласно действующим правилам, инвесторы могут компенсировать криптовалютные убытки прибылью за тот же год, однако не могут переносить остатки убытков на будущие периоды для компенсации будущей прибыли.

Криптоинвесторы часто переживают циклы прибыли и убытков в течение нескольких лет. Поэтому то, как налоговая система обрабатывает эти убытки, напрямую влияет на точность расчёта налогооблагаемого дохода.

Ещё более острой является обеспокоенность относительно базовой стоимости и торговой истории. 70,6 % респондентов высказали опасения по поводу нагрузки, связанной с необходимостью самостоятельно рассчитывать и декларировать прибыль/убыток на основе собственной истории сделок и базовой стоимости.

Криптоактивы перемещаются между корейскими и зарубежными CEX, а также личными кошельками. Инвесторы регулярно осуществляют обмен одного токена на другой. По мере усложнения маршрутов торгов инвесторам становится труднее соотнести исходную базовую стоимость с последующими транзакциями.

Доходы от криптовалют также генерируются множеством различных операций, включая трейдинг, кредитование, стейкинг, майнинг, раздачи (airdrop) и предоставление ликвидности. Текущий налоговый режим охватывает преимущественно доходы от передачи прав собственности и предоставления займов. Следовательно, требуются чёткие правила определения того, какие доходы подлежат налогообложению и когда. Около 65 % респондентов отметили, что текущая архитектура не охватывает эти виды деятельности в полной мере.

Результаты показывают, что инвесторов волнует не только ставка. Их интересует, как система обрабатывает убытки, каким образом определяется базовая стоимость и как классифицируются доходы от разных типов операций. Именно эти правила определяют итоговый расчёт налогооблагаемой базы на основе реальной прибыли или убытка инвестора.

3.3. Готова ли инфраструктура к работе?

Налоговой системе необходимо не только чёткое законодательство, но и административные ИТ-системы для практической реализации правил. В ходе опроса 66,4 % респондентов сообщили о неготовности правительства в этих аспектах. Ещё 65,7 % заявили, что будет крайне сложно точно отслеживать транзакции и взимать налоги при перемещении средств между корейскими и зарубежными CEX, а также личными кошельками. Кроме того, 68,8 % отметят тяжёлое бремя, которое процедура декларирования и уплаты налогов возложит на инвесторов. Инвесторов волнует не только содержание правил, но и способность системы функционировать на практике.

Криптоактивы можно переводить и торговать ими вне корейских CEX. Когда инвесторы используют глобальные CEX и личные кошельки, данные о транзакциях распределяются по множеству каналов. Это усложняет сбор и сопоставление информации, необходимой для налогообложения. Также встаёт вопрос надёжного отслеживания сделок и снижения декларационной нагрузки на инвесторов.

Озабоченность инвесторов выходит за рамки подготовки административных и ИТ-процессов. В целом 85,1 % респондентов считают, что система защиты инвесторов должна быть запущена до вступления налога в силу. Обяженность по уплате налогов создаёт новые обязательства. Инвесторы рассматривают рыночную защиту как неотъемлемую часть общей готовности, равную по значимости способности государства оценивать и собирать налоги.

Ответы касательно графика дополнительно подтверждают эту озабоченность. В целом 82,9 % респондентов выступают против запуска по текущему плану или призывают к повторному откладыванию. Ещё 75,2 % указывают, что 2027 год слишком ранний. Затем опрашивали 1823 человека, выбравших более позднюю дату: что делать, если на этот срок необходимые правила и подготовительные работы так и не будут завершены. 93,4 % из них ответили, что налог следует снова отложить до полной готовности инфраструктуры.

Для инвесторов ключевой вопрос заключается не в том, на сколько лет откладывается налог, а в том, действительно ли выполнены все условия для внедрения. Эти условия включают управление налоговым администрированием, учёт торговых данных, систему декларирования и защиту инвесторов.

4. Влияние на рынок Южной Кореи

Мнения инвесторов о текущем налоговом плане также указывают на возможные изменения в их торговом поведении после запуска. Значительная часть южнокорейских криптоинвестиций уже перетекла за рубеж. По оценкам отчётов Tiger Research, в период с 2021 года по первое полугодие 2026 года около 700 трлн корейских вона (примерно 490 млрд долларов США) утекло за границу. Инвесторы активно используют каналы помимо корейских CEX, включая глобальные биржи и личные кошельки.

Опрос также изучил возможные изменения уровней инвестирования и торговых каналов после вступления налога в силу. Результаты показывают, что инвесторы могут сократить объёмы инвестиций, снизить использование корейских CEX и активнее применять альтернативные каналы. Если эти намерения перейдут в реальную практику, указанные изменения могут подорвать торговую базу южнокорейского крипторынка. Они также усложнят властям идентификацию облагаемых операциями и регулирование рынка.

4.1. Влияние на криптоиндустрию Южной Кореи выходит за рамки CEX

Опрос показывает, что налог способен одновременно сократить объёмы инвестиций в криптовалюты и использование корейских CEX. В целом 69,7 % респондентов ожидают сокращения или прекращения криптоинвестиций. Ещё 73,1 % могут сократить активность на корейских CEX. Это параллельно снизит объём капитала, направляемого в криптоиндустрию, и торговую активность внутри страны.

Инвесторы также прогнозируют влияние этих изменений на более широкий рынок Южной Кореи. В целом 66,4 % считают, что налог окажет отрицательное воздействие на крипторынок страны. Если инвесторы снизят криптоэкспозицию или перераспределите средства в другие финансовые активы, объёмы торгов и ликвидность на внутреннем рынке могут снизиться.

Для оценки потенциального масштаба последствий Tiger Research проанализировала возможные изменения объёмов торгов и выручки на основных корейских CEX. Анализ совмещает данные опроса с историей изменения торговых объёмов криптовалют в странах, где аналогичный налог уже действует.

Tiger Research прогнозирует, что годовые объёмы торгов трёх ведущих централизованных бирж Южной Кореи — Upbit, Bithumb и Coinone — могут снизиться примерно с 601 млрд долларов США в 2026 году до 421 млрд долларов США в 2027 году. Это означает сокращение на 180 млрд долларов США, или на 30,0 %. За тот же период совокупная выручка трёх бирж может упасть с примерно 722 млн долларов США до 509 млн долларов США. Это снижение на 213 млн долларов США, или на 29,5 %.

Снижение торговой активности также способно воздействовать на налоговые поступления и криптоиндустрию в целом. Снижение комиссий за торги может уменьшить связанные поступления НДС. Падение прибыли централизованных бирж также сократит поступления корпоративного подоходного налога.

Налогообложение доходов от криптовалют способно создать новый источник поступлений. Однако сокращение южнокорейского рынка одновременно уменьшит объёмы существующих налогов. Это может нейтрализовать общий рост доходов от нового налога. Сжатие ликвидности и пользовательской базы корейских CEX также подорвёт базу смежных финансовых услуг, таких как кастодианские услуги и институциональный брокидж.

4.2. Переход на офшорные биржи и ограничения CARF

Если инвесторы после вступления налога сократят использование корейских CEX, часть из них перенесёт сделки на глобальные CEX и личные кошельки. Среди инвесторов, заявивших о намерении сократить работу с корейскими CEX, 88,0 % указали на возможное увеличение использования глобальных CEX или личных кошельков. В целом по выборке 60,0 % уже пользовались глобальными CEX, а 33,3 % — DEX.

Молодые инвесторы демонстрируют наиболее выраженную тенденцию к переносу торговых операций. Среди опрошенных 20–30 лет 76,8 % заявили, что после вступления налога могут чаще использовать глобальные CEX. Ещё 73,2 % отметили рост вероятности использования DEX или P2P-торговли через личные кошельки. Инвесторы, которые уже пользуются зарубежными CEX и сервисами блокчейна, смогут относительно легко вывести свою деятельность за пределы корейских CEX.

По мере роста доли транзакций вне провайдеров Южной Кореи налоговым органам станет сложнее получать сопоставимый объём торговых данных. CARF поможет частично закрыть этот пробел. Этот механизм позволяет налоговым ведомствам стран-участниц обмениваться данными о транзакциях, предоставляемыми зарубежными криптопровайдерами.

Представленные данные не доказывают прямую причинно-следственную связь между введением налога и миграцией пользователей. Однако они показывают, что даже в странах с уже установленными налоговыми режимами и правилами отчётности значительная часть операций проходит через каналы, которые не полностью отслеживаются отчётностью провайдеров.

Данный информационный разрыв также способен спровоцировать опасения относительно справедливости налогообложения. Налоговым органам значительно легче верифицировать сделки на корейских CEX на основе данных отчётов провайдеров. В отношении сделок на зарубежных CEX и личных кошельках властям придётся сильнее опираться на самостоятельное декларирование налогоплательщиков и последующие проверки. Если инвесторы воспримут факт, что отслеживание одних каналов осуществляется властями проще, чем других, это восприятие может стимулировать дальнейший перенос активности на зарубежные CEX и DEX.

До вступления налога в силу правительству необходимо чётко регламентировать правила определения базовой стоимости и отчётности. Требуется разработать механизмы, позволяющие налоговым органам верифицировать прибыль и убытки по операциям через зарубежные CEX и личные кошельки.

5. Поспешное введение налога нанесёт удар одновременно по отрасли и бюджету

Главный вопрос заключён не в самом налогообложении. Вопрос в том, стоит ли Южной Корее реализовывать текущий план в январе 2027 года до полной готовности инфраструктуры. Согласно действующему законодательству, налог на доходы от криптовалют вступит в силу в январе 2027 года. Опрос показал, что инвесторы разделяют необходимость налогообложения и конкретную действующую налоговую схему. Даже сторонники криптоналога настаивают на доработке правил. Часть оппозиционно настроенных инвесторов подтвердила, что готова принять налогообложение при улучшении параметров системы.

Разработчикам политики также необходимо учитывать рыночные последствия введения налога до готовности инфраструктуры. Как отмечалось ранее, объёмы инвестиций и торгов в Южной Корее могут снизиться. Часть активности может мигрировать на глобальные CEX и личные кошельки.

Данные изменения способны подорвать торговую базу и конкурентоспособность южнокорейского рынка. Они также приведут к фрагментации торговых данных по множеству каналов. Это сделает для налоговых органов более сложным отслеживание налогооблагаемой базы. Создание новой налоговой базы и её надёжное администрирование на практике — это два принципиально разных вызова.

Политическим деятелям следует в первую очередь убедиться, что система способна работать в условиях реального рынка. Им не следует устанавливать жёсткие сроки внедрения, оставляя нерешёнными оставшиеся пробелы. Опрос подтверждает, что инвесторы больше озабочены готовностью инфраструктуры, чем конкретной календарной датой. Разработчикам политики необходимо чётко обозначить необходимые условия внедрения до принятия решения о сроках вступления налога в силу.

Выделяют три ключевые области, требующие особого внимания.

Первое: policymakers должны оценивать налоговую готовность в контексте более широкого государственного регулирования рынков. Само по себе налоговое администрирование недостаточно. Рынку требуются чёткие правила, защита инвесторов и стандарты для новых активов и сервисов. Разработчикам политики следует одновременно оценивать способности государства собирать налоги и степень готовности рынка, к которому применяются эти налоги.

Второе: policymakers нуждаются в чётких критериях оценки возможности практической работы налоговой системы. Им следует оценить способности инфраструктуры связывать торговые данные и рассчитывать P&L. Необходимо также подтвердить механизмы корректировки ошибок для налогоплательщиков. Данные критерии позволят политическим деятелям оценивать готовность на основе фактических результатов исполнения, а не ориентироваться исключительно на графики или статус ИТ-систем.

Третье: policymakers должны провести имитационные декларации и пилотные проекты, отражающие реальное торговое окружение. Тесты не должны ограничиваться простыми кейсами с участием корейских CEX. Они обязательно должны охватывать глобальные CEX, личные кошельки и DEX. Политические деятели должны выявить недостающие торговые данные, проблемы с определением базовой стоимости и повторяющиеся ошибки декларирования до момента вступления налога в силу.

Разработчикам политики также необходимо учитывать общественное восприятие. Опрос выявил острую обеспокоенность инвесторов тем, что налог может ограничить возможности для накопления капитала, особенно среди молодёжи. Респонденты всех возрастных групп также высказали опасения относительно справедливого соотношения правил по сравнению с другими финансовыми активами. Только технической готовности недостаточно. Инвесторы также должны считать правила и налоговое бремя справедливыми.

Дискуссия вокруг налога 2027 года не должна сводиться исключительно к вопросу сохранения Южной Корее текущей даты старта. policymakers должны оценить, способна ли инфраструктура точно рассчитывать прибыль и убытки в реальных торговых условиях. Им необходимо подтвердить, что налоговые органы получат доступ к требуемым торговым данным. Должны быть утверждены рыночные правила и механизмы защиты инвесторов. Инвесторы должны воспринимать налоговые стандарты как справедливые. Если Южная Корея начнёт спешное внедрение до готовности инфраструктуры, это одновременно ослабит конкурентоспособность внутреннего рынка и государственные способности управлять налоговой базой.

Приложение. Классификация сделок CARF на основе данных Chainalysis

В данном отчёте используется анализ Chainalysis для изучения доли криптовалютных сделок, попадающих в фактический круг отчётности CARF. Компания Chainalysis анализирует активность между централизованными биржами, личными кошельками, DEX и DeFi. Это позволяет нам исследовать операции, которые могут быть полностью упущены при использовании только отчётности провайдеров.

Rahmen_crypto_reporting_framework (CARF) представляет собой международную рамку отчётности. Он обязывает криптоактивных поставщиков услуг (CASPs) передавать налоговым органам информацию о пользователях и транзакциях, после чего эти данные могут обмениваться между различными юрисдикциями. На основе классификации Chainalysis данный отчёт определяет сделки, подлежащие фактической отчётности в рамках CARF, как «охваченные CARF», а операции за пределами этого круга — как «не охваченные CARF». Деятельность, не охваченная CARF, включает часть транзакций после перевода активов на личный кошелек, а также операции с участием DEX, P2P-переводов, DeFi, майнинга и стейкинга.

Между тем отсутствие покрытия CARF не означает автоматически, что налогоплательщик не подал отчётность или уклонился от уплаты налогов. Провайдеры могут передать информацию об первоначальном выводе средств на личный кошелёк, однако не способны отслеживать каждую последующую транзакцию. В данном отчёте термин «не охваченные CARF» используется исключительно в смысле диапазона операций, которые идентифицируемы через отчётность провайдеров.