Криптобиржи становятся новым каналом для активов Уолл-стрит, торговля токенизированными акциями бьёт рекорды

Автор: CryptoSlate

Перевод: TechFlow

TechFlow: Централизованные криптобиржи трансформируются из площадок для мемкоинов в платформы дистрибуции финансовых продуктов Уолл-стрит. В первой половине 2026 года токенизированные активы стали крупнейшей категорией по количеству новых листингов на биржах, заняв почти 20% доли, тогда как в 2025 году этот показатель составлял менее 7%. Данная тенденция обусловлена тем, что чистый объем покупок акций со стороны розничных инвесторов в США снизился до уровня ниже, чем во времена пандемии, а объем торгов perpetual-контрактами по глобальным RWA в июне подскочил до рекордных 311 млрд долларов. Инвесторы „голосуют ногами“, выбирая токенизированные акции с круглосуточной торговлей и возможностью дробного доступа к рынкам, вместо традиционных брокерских счетов.

По данным CryptoRank, в первой половине 2026 года токенизированные активы стали категорией с наибольшим количеством новых листингов на основных централизованных биржах: почти один из пяти новых токенов приходится на эту категорию. Ее доля в 2025 году составляла менее 7%.

Данная экспансия в основном стимулируется токенизированными акциями, выпускаемыми на платформах, таких как xStocks, bStocks и рынок токенизированных активов Ondo.

Их появление ознаменовало резкий разворот в стратегиях бирж: в последние годы конвейер листинга целиком определяли мемкоины, игровые токены и другие крипто-нативные активы.

Этот сдвиг произошел на фоне снижения активности американских розничных инвесторов на рынке акций США. Согласно данным финансовой аналитической компании VandaTrack, за прошедший месяц розничные инвесторы в США осуществили чистые покупки акций на сумму 13 млрд долларов, что является самым низким уровнем с начала пандемии в 2020 году.

Объем чистых покупок снизился на 18 млрд долларов по сравнению с данными на начало 2026 года, что составляет падение на 58%. Покупки отдельных акций упали на 71% до 3,2 млрд долларов.

Американские данные охватывают иные рынки и категории инвесторов, поэтому они отличаются от глобальной статистики по токенизированным активам. Тем не менее криптобиржи действительно расширяют перечень продуктов, привязанных к акциям, для трейдеров, которым необходимы непрерывная торговля, фрагментированный доступ к рынкам и возможности, выходящие за рамки инфраструктуры традиционных брокерских компаний.

Масштабирование торговли токенизированными акциями

Стремительный рост активности на рынке деривативов дал биржам более веские основания для расширения ассортимента продуктов, привязанных к финансовым институтам Уолл-стрит.

Согласно данным CoinDesk Exchange Data, объем торгов perpetual-контрактами по реальным активам на централизованных криптобиржах в июне увеличился на 57%, достигнув исторического максимума в 311 млрд долларов. Доля Binance составила 245 млрд долларов, что равно 78,6% рыночной доли.

На конец 2025 года активность в этой категории была практически нулевой, однако в первой половине 2026 года она продемонстрировала стремительный рост.

IPO SpaceX способствовало ускорению спроса на exposure к традиционным финансовым инструментам через криптоплатформы, особенно со стороны трейдеров, стремящихся получить доступ за пределами ограничений традиционных брокерских компаний и фондового рынка.

Perpetual-контракты позволяют трейдерам спекулировать на цене актива без необходимости владеть базовой ценной бумагой и без срока экспирации. Они стали одними из самых ликвидных продуктов на криптобиржах, где использование кредитного плеча и круглосуточный режим торгов одновременно увеличивают объемы сделок и волатильность.

В то же время данный рост не ограничивается исключительно деривативами.

По данным RWA.xyz, объем рынка токенизированных акций за прошлый год увеличился более чем на 470%, достигнув примерно 1,87 млрд долларов. Месячный объем переводов этих активов также возрос до 8,4 млрд долларов, что свидетельствует о привлечении торговых операций вне основного конвейера листинга новых токенов.

В феврале текущего года Kraken сообщил, что совокупный объем торгов на платформе xStocks превысил 25 млрд долларов. Данный показатель включает торговлю как на централизованных, так и на децентрализованных биржах, а также операции эмиссии и погашения, при этом объем ончейн-активности превысил 3,5 млрд долларов.

Эти показатели свидетельствуют о том, что наряду с ростом количества листингов наблюдается измеримая торговая активность как по токенизированным акциям, так и по деривативам, привязанным к традиционным финансовым активам.

Снижение числа новых листингов на биржах: активы Уолл-стрит заменяют бывших крипту-фаворитов

Рост популярности токенизированных активов сопровождается общим замедлением темпов добавления новых токенов на биржах и оттоком капитала из спекулятивных ниш, которые определяли динамику предыдущего криптоцикла.

По данным Cryptorank, основные централизованные биржи провели 351 новый листинг во втором квартале 2026 года, что стало наименьшим значением за квартал с III квартала 2023 года. Количество новых листингов снижается второй квартал подряд, и это уже вторая ситуация с начала 2024 года, когда число снятых с торгов токенов превышает число добавленных.

Замедление наступило после рекордного для листингов 2025 года, когда активность достигала пиковых значений на фоне исторического максимума Bitcoin. Вместо того чтобы компенсировать потерю объема новой волной крипто-нативных проектов, биржи переориентировались на токенизированные версии традиционных финансовых активов.

Токенизированные активы стали крупнейшей категорией по количеству новых листингов в первой половине 2026 года, тогда как в 2025 году их доля среди новых токенов не превышала 7%. Только во втором квартале биржи добавили 42 токенизированных актива, что поставило данную категорию на второе место сразу после инфраструктуры блокчейна и сектора DeFi.

В то же время категории, ранее доминировавшие на прошлом бычьем рынке, продолжают терять свои позиции.

Количество новых листингов мемкоинов снижается шесть кварталов подряд. Если в четвертом квартале 2024 года биржи добавили 196 мемкоинов, то во втором квартале 2026 года этот показатель упал до 41, что соответствует падению на 79% — это наименьшее значение за квартал с III квартала 2023 года.

Сегмент GameFi подвергся еще более значительному сокращению. Объем новых листингов игровых токенов рухнул на 84% по сравнению с пиковым значением во втором квартале 2024 года, опустившись до лишь 15 новых токенов во втором квартале 2026 года.

Между тем, более широкая классификация токенизированных активов по версии CryptoRank — включающая акции, сырьевые товары и другие реальные активы (RWA) — демонстрирует значительно большую устойчивость, чем многие хайповые нарративы, определявшие предыдущий цикл.

Для справки, примерно 7% всех токенов, прошедших листинг в 2025 году, были уже удалены с торгов к середине 2026 года независимо от категории. Среди проектов NFT зарегистрирован самый высокий уровень снятия с торгов — 19%, за ними следуют GameFi с показателем 14% и мемкоины с 11%.

Из 172 активов в общей категории токенизированных активов CryptoRank, прошедших листинг в 2025 году, к середине 2026 года ни один не был удален с биржи.

Такой более низкий процент снятия с торгов указывает на то, что токенизированные активы на данный момент демонстрируют большую жизнеспособность на биржах по сравнению с категориями NFT, GameFi и мемкоинов. Это также подтверждает точку зрения о том, что биржи рассматривают продукты, привязанные к зрелым финансовым рынкам, как более долговечные для долгосрочного листинга.

Криптоплатформы захватывают территории традиционных брокеров

Расхождение между слабой динамикой чистых покупок акций в США и ростом глобальной активности на рынке токенизированных акций сигнализирует о том, что доступ к традиционным рынкам становится все более фрагментированным.

Криптобиржи позволяют объединить спотовую торговлю, деривативы с кредитным плечом, токенизированные активы и расчеты в стейблкоинах на единой платформе. Подобная архитектура дает возможность трейдерам беспрепятственно переключаться между позициями в криптовалютах и традиционных рынках без необходимости переводить капитал на сторонние брокерские счета.

Продукты на основе токенизации также поддерживают круглосуточную торговлю и обеспечивают возможность дробного участия в активах, доступ к которым может быть ограничен для определенных категорий международных инвесторов.

Однако эти преимущества сопровождаются определенными юридическими и структурными отличиями.

Токенизированные акции могут представлять собой долговые обязательства, обеспеченные базовыми акциями, синтетические инструменты, слежащие за их ценой, или иные контрактные структуры. При этом инвесторы зачастую не получают прав голоса, права на хранение активов или иных корпоративных прав, присущих прямому владению обыкновенными акциями.

Perpetual-контракты обеспечивают exposure к изменению цены актива без передачи прав собственности, при этом трейдеры могут сталкиваться с рисками использования кредитного плеча, уплаты ставок финансирования и принудительной ликвидации позиций.

Нормативные ограничения также ограничивают доступность подобных инструментов во многих юрисдикциях. Многие продукты на базе токенизированных акций недоступны для налоговых резидентов США, даже если базовыми активами выступают акции публичных американских компаний.

Тем не менее данные по новым листингам и торговым объемам ясно свидетельствуют о том, что централизованные биржи расширяют собственные функции. Платформы, которые в первые два рыночных цикла соревновались в продвижении новых крипто-нативных токенов, все чаще конкурируют в распределении финансовых продуктов, привязанных к акциям, сырьевым товарам и другим зрелым рынкам.

Следующий крупный цикл листинга на биржах, скорее всего, будет все меньше опираться на эмиссию тысяч новых токенов и всё больше зависеть от вывода на площадки с круглосуточным режимом работы продуктов, привязанных к уже существующим финансовым активам.