Обвал корейских акций отпугивает розничных инвесторов? Объем торгов на Upbit вырос на 436% за сутки, капиталы ускоряют возврат в крипторынок

Автор: Клод, TechFlow

TechFlow: 13 июля индикатор KOSPI в Южной Корее вновь сработал в рамках механизма ограничения торгов: акции Samsung Electronics и SK Hynix обрушились более чем на 7% и 12% соответственно, а индекс откатился от пикового значения 19 июня более чем на 20%. Розничные инвесторы начали массово переводить средства: согласно данным CoinGecko, суточный объем торгов на крупнейшей корейской бирже Upbit за последние 24 часа подскочил до $4,12 млрд, продемонстрировав однодневный рост на 436%. Пять монет с наибольшим объемом торгов распределились следующим образом: BTC, XRP, ETH, T и BLAST.

Непрерывное падение корейского фондового рынка на протяжении почти недели вытесняет розничные средства в криптоиндустрию.

13 июля индекс KOSPI открылся с падением на 63,91 пункта до 7 412,03. Внутридневное снижение продолжилось, и в 10:34 по местному времени фьючерсы на KOSPI 200 упали более чем на 5%, что спровоцировало 18-е в этом году применение механизма временной приостановки торгов со стороны продавцов (sidecar). На момент срабатывания механизма значение KOSPI составило 7 162,21, что на 4,20% ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.

Акции Samsung Electronics упали более чем на 7,72%, а SK Hynix обвалилась более чем на 12%. SK Square (крупнейший акционер SK Hynix) потеряла 15%, Samsung Electro-Mechanics — 17%.

KOSPI откатился более чем на 20% от пика, «суперцикл» полупроводников сталкивается с кризисом доверия

Корректирующий этап KOSPI начался после внутридневного максимума в 9 385 пунктов 19 июня, при этом совокупный откат превысил 20%.

В 2026 году волатильность южнокорейских бирж превысила уровень периода финансового кризиса 2008 года. По состоянию на данный момент в этом году они уже активировали механизм sidecar почти 30 раз и неоднократно вводили ограничения торговли, побив исторический рекорд 2008 года, когда было задействовано 26 раз.

На Samsung Electronics и SK Hynix приходится около половины капитализации KOSPI, и именно эти две бумаги практически определяют направление движения индекса. Ранее рыночный аналитик eToro Завери Вонг отмечал, что вес этих акций в индексе в конце прошлого года составлял около четверти, а сейчас вырос примерно до половины. Любое значительное колебание их котировок тянет за собой весь индекс еще до того, как успеют среагировать остальные более чем 900 компаний из списка.

Эффект «купи слух, продай факт» у SK Hynix в сочетании со снижением прогнозов прибыли давит на весь сектор полупроводников

Только 10 июля SK Hynix выпустила ADR на Nasdaq, где в первый день торгов котировки выросли на 12,8%, принеся компании около $26 млрд. Однако спустя три дня на рынке Сеула акции подверглись классической коррекции по схеме «покупка слухов, продажа факта».

13 июля аналитик корейской инвестиционной компании Daeshin Securities Чхе Мин Сук опубликовала отчет, спрогнозировав операционную прибыль SK Hynix за второй квартал на уровне 60,4 трлн вон. Этот показатель примерно на 8% ниже консенсус-прогноза рынка в 65 трлн вон. Аналитик поясняет, что доля продаж HBM (памяти с высокой пропускной способностью, ключевой высокоскоростной памяти для ИИ-чипов) у SK Hynix выше, чем у конкурентов, что замедляет темпы роста средней цены продаж относительно среднеотраслевых показателей.

Снижение ожиданий в текущих условиях оказывает особенно сильное негативное влияние. Как отмечает аналитик Daeshin Securities Ли Гын Мин, из-за чрезмерной концентрации в полупроводниковом секторе, ликвидации рычажных позиций и шоков спроса и предложения прогнозный коэффициент P/E индекса KOSPI опустился до уровня мирового финансового кризиса 2008 года. Тем не менее, он также добавил, что текущая оценка активов уже находится в зоне недооценки, и даже небольшой позитивный катализатор может спровоцировать резкий отскок.

Однако на рынке есть и осторожные голоса. «Индекс Баффетта» KOSPI (отношение капитализации к ВВП) в июне достиг 221%, что значительно превышает средний показатель в 70,2% за период с 2000 по 2025 год, указывая на то, что у оценки все еще есть пространство для коррекции.

Объем торгов на Upbit вырос на 436%, капитал возвращается из фондового рынка в криптоиндустрию

Согласно данным CoinGecko, объем торгов на Upbit за последние 24 часа достиг $4,12 млрд, увеличившись на 436%. Пять криптовалют с наибольшей торгуемостью распределились следующим образом: биткоин, XRP, ETH, T (Threshold Network) и BLAST.

Переток средств от розничных инвесторов в Южной Корее из фондового рынка в криптоиндустрию давно уже не новость. Текущий возврат капитала полностью совпадает с сценариями прошлых резких падений индекса KOSPI. Еще в мае, во время снижения KOSPI, XRP стала самой ликвидной криптовалютой на биржах Upbit и Bithumb, ежедневно показывая больший объем торгов, чем биткоин и эфир.

Аналитик Tiger Research Райан Юн связывает эту тенденцию с группой розничных инвесторов в возрасте от 40 до 50 лет в Южной Корее, которые выводят капитал из корейских и американских акций и перенаправляют его в криптоиндустрию, предпочитая XRP в качестве основного инструмента.

До этого взлета объемов рынок криптовалют в Южной Корее фактически демонстрировал сокращение торговой активности на протяжении пяти недель подряд. С 3 по 10 июля совокупный объем торгов на пяти крупнейших южнокорейских вон-биржах (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) составил 9,9676 трлн вон, упав на 25,75% по сравнению с предыдущей неделей и впервые с сентября 2023 года опустившись ниже отметки в 10 трлн вон.

Резкий скачок объемов 13 июля можно назвать консолидированным выбросом накопленной энергии за период падения ликвидности. С точки зрения торгуемых активов, присутствие Threshold (T) и BLAST в топ-5 говорит о сохранившейся привычке корейских розничных инвесторов к спекуляциям на альткоинах с малой и средней капитализацией. По данным Bitcoin Sistemi, объем торгов T на Upbit за последние 24 часа достиг $68,27 млн, а совокупный объем торгов на всех корейских биржах составил около $76,75 млн.

Эффект качелей между фондовым рынком и криптоиндустрией в Южной Корее: логика торговли, которая продолжает проверяться на практике

Южная Корея является одной из немногих стран в мире, где капитал розничных инвесторов массово переключается между фондовым рынком и криптоиндустрией. На сегодняшний день более 16,2 миллиона человек в Южной Корее имеют криптоаккаунты, что составляет около 32% от общего населения страны: количество держателей криптовалют уже превысило число акционеров. Согласно данным Chainalysis, совокупный объем поступлений криптовалютных активов в Южную Корею превысил $722 млрд, что делает страну вторым по величине получателем криптовалютных активов в мире после США.

Открытые данные свидетельствуют, что в период с 13 по 19 июля объем торгов стейблкоинами на пяти крупнейших биржах Южной Кореи достиг 2,226 трлн вон (около $1,62 млрд). Высокая активность корейских инвесторов начала проявляться еще 11 июля во время ажиотажной покупки XRP.

Исходя из прежних закономерностей, агрессивное наращивание позиций корейскими розничными инвесторами обычно сосредоточено в течение 1–3 торговых дней после резкого падения KOSPI, после чего активность постепенно снижается по мере стабилизации фондового рынка. Инвесторам следует следить за тем: если KOSPI получит поддержку на текущем уровне, капиталы «эффекта переполнения» с крипторынка могут столь же быстро выйти назад.