Galaxy делает ставку на дата-центр CoreWeave в Техасе: долг в 3,5 млрд долл., ежегодные проценты — 346 млн долл.

Автор: CryptoSlate

Перевод: TechFlow

Тезисы TechFlow: Galaxy Digital привлекла финансирование в размере 3,5 млрд долларов США на строительство центра обработки данных для ИИ-проектов CoreWeave в штате Техас, при этом годовые процентные платежи составят 346 млн долларов США. Возможность погашения данной задолженности полностью зависит от сдачи проекта в срок в 2027 году: в случае задержки Galaxy окажется в ситуации, когда смогут оплачиваться только проценты, а возврат основного долга станет невозможным.

Galaxy Digital обеспечила финансирование в размере 3,5 млрд долларов США для строительства дата-центра для CoreWeave в Техасе под ежегодную процентную нагрузку около 346 млн долларов США.

23 июля проектская компания Galaxy разместила эти старшие обеспеченные облигации с годовой купонной ставкой 9,875%. Сделка, как ожидается, будет закрыта 28 июля, а погашение облигаций состоится 1 августа 2031 года.

Данное финансирование будет использовано для частичного строительства восьми серверных залов в двух зданиях кампуса Helios. Объект рассчитан на обеспечение коммунальной мощности на уровне 400 МВт и критической ИТ-мощности 260 МВт, при этом часть средств направлена на формирование резерва по обслуживанию долга.

Погашение основного долга начинается после завершения строительства

Купонная ставка 9,875% означает ежегодные процентные выплаты в размере 346 млн долларов США, которые будут производиться наличными 1 февраля и 1 августа каждого года начиная с 2027 года. Первый платеж покроет лишь часть финансового года, однако точная сумма Galaxy не раскрыла.

Погашение основной суммы долга осуществляется по отдельному графику. Облигации амортизируются ежегодно на 4% от первоначальной суммы, причем данный график может корректироваться. До внесения корректировок он составляет 140,28 млн долларов США в год, выплачиваемых равными долями два раза в полугодие, причем дата первого платежа наступает не ранее чем через 10 месяцев после завершения проекта.

Выплата процентов начинается согласно фиксированному графику, тогда как погашение основного долга начнется только после завершения строительства и также подлежит корректировке. Кредиторы будут иметь преимущественное право первой очереди на практически все активы проекта, а также на доли в эмитенте, принадлежащие материнской компании.

Раскрытые залоги распространяются на Galaxy Helios Data Centers II LLC, ее проектных гарантов, а также на доли в эмитенте, находящиеся в собственности материнской компании. При этом залог не распространяется на общие активы Galaxy Digital.

В апреле 2025 года CoreWeave обязалась добавить около 260 МВт критической ИТ-нагрузки ко второй очереди. В Galaxy отметили, что условия соглашения аналогичны ранее объявленному договору по первой очереди мощностью 133 МВт сроком на 15 лет.

Сдача объектов теперь становится ключевым операционным тестом. 6 июля Galaxy заявила, что первая очередь была завершена в срок, а поставка второго серверного зала планируется начать в первом полугодии 2027 года.

График строительства теперь имеет четкие финансовые последствия. Проценты начинают начисляться с 2027 года, однако погашение основного долга отложено до завершения проекта, что делает график сдачи объекта Galaxy критически важным для сделки с CoreWeave и выполнения его долговых обязательств до 2031 года.