Взгляд Visa на агентные платежи

Автор: Вилл А Ван

В июле 2026 года Visa и исследовательская компания on-chain данных Artemis совместно опубликовали отчет «Agentic Payments from the Ground Up» по заказу Visa. Три месяца назад глава отдела продуктов и стратегии Visa Джек Фростелл публично назвал Agentic Web крупнейшим шансом для роста за более чем двадцать лет его карьеры в сфере платежей — вслед за этим сама картчная организация выделила средства, поручив аналитической компании донести до рынка сообщение: машинные платежи реальны, вот соответствующие данные, и где здесь пробелы.

По своему характеру этот документ ближе к аналитическому сопровождению стратегического нарратива, чем к независимому исследованию. Наибольшую ценность отчета составляет систематическая очистка Artemis on-chain данных по x402 и MPP впервые: около 90% поверхностного ончейн-объема приходится на накрутку и тестирование; самая сдержанная часть заключается в том, что при касании вопросов распределения ответственности и регуляторной квалификации, в которых сама Visa находится непосредственно, авторы просто завершают перечисление без дальнейших выводов.

Ранее Duoke Fintech в трех исследованиях разбирала три вопроса, не раскрытых в данном отчете: различие между замещением и созданием в Agentic Commerce, пробел в определении ответственности после ошибок агента, а также то, почему машинная экономика изначально устойчива к территориальному регулированию. Эта статья берет за основу отчет Visa, и там, где он останавливается, мы добавляем свои оценки — все материалы, начинающиеся с формулировки «По мнению Duoke Fintech», отражают нашу точку зрения.

Предисловие к отчету

При создании Visa ставила задачу не просто построения сети банковских карт, а создания глобальной системы безопасного обмена ценностями. Сегодня Agentic Commerce становится новой границей этой системы — программные агенты самостоятельно обнаруживают, оценивают и приобретают товары и услуги, а платежи из инструмента расчетов для людей превращаются в базовую способность, встроенную в рабочие процессы машин. В ответ на этот спрос стремительно появляются новые протоколы, такие как x402 и MPP, происходит конвергенция сетей банковских карт, стейблкоинов и протоколов машинных платежей.

1. Что такое Agentic Commerce

1.1 Два типа транзакций

Agentic Commerce представляет собой коммерческую модель, при которой программные обеспечения самостоятельно обнаруживают, оценивают и выполняют сделки. Это не «автоматизация» традиционной электронной коммерции, а первое появление программного кода в качестве экономического субъекта, способного самостоятельно закупать, вызывать ресурсы и осуществлять непрерывные платежи. Исходя из текущего применения, их можно разделить на два типа сделок.

Крупномасштабные агентские сделки (Macro): Агент действует от имени человека или компании, выполняя традиционные закупки. По сути, это реализация человеческого бизнес-намерения. Например, IT-агент автоматически увеличивает или уменьшает количество лицензий SaaS в зависимости от приема или увольнения сотрудников, а Travel-агент бронирует авиабилеты и отели согласно бюджету и политикам. Такие сделки отличаются высокой суммой, а торговые площадки и платежные каналы близки к традиционной электронной коммерции.

Настоящей новой сложностью является то, что авторизация происходит до сделки, исполнение — без надзора человека, а система должна доказать, от чьего имени действует агент, какие покупки ему разрешены и каковы границы бюджета.

Микромашинные сделки (Micro): Агент автономно покупает данные, вычислительные мощности, модели и API для выполнения задач — например, Research-агент платит нескольким поставщикам данных по несколько центов для перекрестной проверки финансовых отчетов. Эти сделки происходят часто, имеют низкую стоимость и мгновенное исполнение, у сторон нет счетов подписок или долгосрочных договоров. Агент обнаруживает сервис, немедленно оценивает, оплачивает, использует и покидает. Спрос на миллисекундный отклик, ничтожно низкие комиссии и идентификацию машин стал прямой причиной появления новых протоколов, таких как x402 и MPP.

Duoke Fintech считает, что это разделение еще глубже: Macro — это отношение замещения, отнимающее долю у существующих потребительских привычек людей; Micro — отношение созидания, так как подобных сделок раньше не существовало вовсе: спрос был, но человеческие затраты на принятие решений превышали ценность транзакции. Агент снижает эти затраты почти до нуля, позволяя сделкам возникать спонтанно. Это означает, что все прогнозы, измеряющие рынок исключительно через «скорость замещения человеческих покупок агентами», охватывают лишь половину картины.

Каков масштаб другой половины? Генеральный директор Circle Джереми Аллар в своей работе «The Agentic Economy» дал следующую метрику: компания по сути представляет собой «организованное познание с нанесенным логотипом», а затраты на персонал составляют от четверти до половины выручки, а в knowledge-intensive компаниях — почти полностью. Статья расходов именно на нее нацелен AI. Когда каждая функция превращается в четко определенный навык (skill), который может быть скоординирован внутри корпорации, достаточно чистый для внешнего обнаружения и найма, открытый рынок труда агентов не нужно создавать искусственно — он возникает как побочный эффект оптимизации десятков миллионов компаний.

К тому моменту наименьшая измеряемая единица стоимости впервые оказывается тоньше внутреннего разделения труда в компаниях: одна проверка, один вызов API, одно действие перевода могут иметь отдельную цену, заключаться в сделке и расчет. Иными словами, Micro-сделки измеряют не покупки, а наём машинной рабочей силы. По словам Аллара, когда модель переходит в разряд затратных статей, а агент становится бизнесом.

1.2 Почему это набирает силу именно сейчас

Код состояния HTTP 402 («Требуется оплата») был включен в стандарты интернета еще в 1997 году, но долгие годы оставался нереализованным: высокие постоянные издержки традиционных платежей делали микротранзакции экономически нецелесообразными, поэтому интернет долгое время зависел от монетизации через рекламу и подписки.

Duoke Fintech считает: слишком дорогие расчеты — лишь половина причины провала; другая, более глубокая половина кроется в психологических транзакционных издержках человека. Для совершения платежа затраты на принятие решения должны быть меньше суммы самой операции, а стоить человеку «достойна ли она этого» тратит саму оценку. Микроплатежи в человеческой экономике не просто плохо реализованы — они математически несостоятельны. Агенты полностью инвертировали это неравенство.

Настоящий перелом произошел благодаря AI Agents. Отчет фиксирует преодоление порога компетенций серединой 2025 года: начиная с моделей поколения Claude 4.5 и GPT Codex 5.2, агенты начали самостоятельно находить неизвестные API, оценивать цены и принимать решение об оплате без ручной одобренной работы по каждой операции. Спрос на программируемые, по требованию покупки данных и вычислений в масштабах возник впервые. Тем временем, специализированные блокчейны вроде Tempo предлагают тарификацию в долях цента и финальные расчеты за 500 миллисекунд, а gas-стоимость Base и Solana упала до нескольких десятых цента.

Однако отчет особо подчеркивает: специализированные сети существуют уже много лет, никогда не рождая спонтанно рынок API с оплатой по факту использования: именно агенты создали тягу к этому, инфраструктура же лишь позволила спросу стать коммерчески доступным.

Одновременно отчет направляет прямое предупреждение традиционным институтам: риск бездействия действующих игроков — потеря посредничества (демейдинга). Если несколько платформ одновременно контролируют входные точки спроса агентов и маршрутизацию транзакций, они могут перенаправить платежный трафик за пределы текущих сетей, особенно в области микроплатежей, где модель банковских карт наиболее слаба. Текущие игроки, участвующие только в крупномасштабных агентских транзакциях, упустят самую частотно-транзакционную часть экономики агентов.

2. Почему машинные транзакции требуют новой платежной архитектуры

Различие между традиционной электронной коммерцией и микромашинными транзакциями заключается не только в меньших суммах, но в изменении всей логики сделки.

Подписка и оплата по факту потребления могут частично смягчить проблему, но все еще требуют предварительной регистрации, торга и установления партнерства. Они не удовлетворяют временному режиму транзакции агента «обнаружение интерфейса – оценка цены – немедленная оплата – выполнение вызова». Следовательно, ценность новых протоколов не в замене банковских карт, а в добавлении нового слоя платежной инфраструктуры, подходящего для машинного взаимодействия поверх существующей платежной системы.

Duoke Fintech считает, что вес за этой таблицей гораздо тяжелее, чем «меньшие суммы, более высокая частота»: Агенты не являются более быстрыми потребителями, это совершенно иной вид консьюмера.

• Атомизация потребления — люди потребляют пакетно: месячные подписки, годовые сборы, разовые покупки — по сути, предоплата ради упрощения принятия решений. Агентам это не нужно, они могут точно рассчитать маржинальную ценность каждого вызова;
• Потоковая природа решений — человеческие платежи допускают ожидание: заполнение форм, ввод паролей, ожидание подтверждения вполне приемлемы. Агент совершает сотни вызовов инструментов на уровне миллисекунд, каждый шаг которого может требовать оплаты;
• Обезличивание субъектов — фундаментальное изменение в том, что плательщик больше не человек, а традиционная платежная система, от KYC до проверки CVV и механизмов чарджбеков, основана на предположении «пользователь — человек». Первые два пункта — вопросы эффективности, которые решаются инженерией; третий — вопрос предположений, требующий полного перезаписывания системы.

3. x402 и MPP: архитектура и реальные данные

Перед погружением в эти два протокола, давайте дополним карту, ранее составленную Duoke Fintech.

Сегодня расходы агентов проходят тремя путями. Разница между ними по сути в том, что ответственность栖息ает в трех разных местах:

• Кошельки и кредиты: пользователь сначала пополняет счет, тратит по мере необходимости, ответственность предоплачена, но цена — невозможность выйти за пределы экосистемы. Это самый быстрый путь внедрения, но и самый переоцененный: большинство того, что называют «AI-платежами», являются внутриэкосистемными помощниками для шопинга;
• Карточные пути: ответственность принимает сетевая правила Visa, Mastercard, пятидесятилетние рамки споров все еще действуют, пункты TAP, AP2, ACP, UCP из пятой главы строятся строго на этих рельсах;
• Прямые on-chain платежи: кошелек на кошелек, окончательность наступает сразу после зачисления. Ответственность либо остается в подвешенном состоянии, либо заменяется кодом и репутацией.

Данные раздела Visa этого отчета сосредоточены именно на двух самых важных образцах третьего пути. x402 запустился в мае 2025 года, инкубировался Coinbase и Cloudflare, в апреле 2026 года передан на открытое управление Linux Foundation; MPP появился в марте 2026 года, разработан совместно Stripe и Tempo, Visa участвовала в разработке протокола, в настоящее время проходит процесс стандартизации IETF.

3.1 Общая основа: HTTP 402

Оба протокола базируются на HTTP 402. Типовой процесс выглядит так:

1. Клиент запрашивает ресурс у сервера;
2. Сервер возвращает код состояния 402, указывая цену, валюту и условия получения средств;
3. Клиент оценивает условия и прикладывает платежное подтверждение;
4. Сервер проверяет оплату и открывает доступ к ресурсу.

Платеж напрямую встроен в HTTP запрос и ответ, не требуется переход на страницу расчета, и не обязательно заранее устанавливать отношения между сторонами. Достаточно серверу вернуть машиночитаемое требование оплаты, чтобы стать платным интерфейсом.

3.2 Ключевые различия

x402 вводит в транзакции промежуточных операторов (facilitator): после исполнения платежа посредник проверяет условия сделки и завершает расчет. Посреднический уровень берет на себя верификацию платежа, подключение мерчанта, управление рисками и settlement, беря за это комиссию. Поэтому промышленная ценность x402 легче закрепляется за посредниками и расчетными службами.

MPP акцентирует прямые расчеты между сторонами,底层 Tempo обеспечивает финальный расчет за ~500 миллисекунд. Он поддерживает два режима: мгновенное списание (Charge) — оплата доставляется моментально, одну транзакцию можно атомарно разделить между максимум десятью получателями, распределение рынков происходит прямо на уровне протокола; сеансовая оплата (Session) — средства предварительно депонируются в эскроу, потребление засвидетельствуется офчейн-квитанциями, по завершении сеанса проводится пакетный расчет и возврат остатка. Подходит для непрерывных услуг, где нельзя заранее определить общую стоимость, превращая «подписку на месяц» в задание-уровневую, реальную, приостанавливаемую структуру затрат. Ослабляя посредничество, долгосрочная ценность MPP скорее всего закрепится на верхнем уровне приложений, агрегаторах и инструментах разработки.

Оба протокола находятся на ранней стадии развития. Функционально могут сближаться, но модели доверия и места накопления ценности остаются разными.

3.3 Данные x402: 11 месяцев после запуска

Сначала проясним цифру, упомянутую в отчете. Исходные on-chain данные x402 показывают совокупный оборот $135.7 млн и 178.3 млн транзакций. Но после фильтрации накруток и тестовых операций остаются лишь:

• $15 млн скорректированного оборота
• 109.6 млн действительных транзакций
• 422 тыс. действительных покупателей
• ок. 5300 действительных мерчантов

(Agentic Payment from Ground Up)

Реальный рынок на порядок меньше поверхностных ончейн данных. Именно поэтому обсуждение Agentic Commerce требует обязательной очистки данных — партнер a16z crypto Ной Левин указал на более фундаментальную проблему: те самые 30 дней объема x402 дают разные цифры: x402.org сообщает о $24 млн, Allium — о $3 млн, Artemis — менее $2 млн. Разница между тремя источниками достигает десятикратной. Пока отсутствует даже консенсус относительно методологии измерения этого рынка, любые нарративы роста вызывают вопросы. Данный отчет использует самую жесткую из трех линеек отсчета.

Ноябрь 2025 года стал пиком объемов: около 38 млн транзакций и $5.15 млн скорректированного оборота за месяц. К марту 2026 года объем упал до ~2.1 млн транзакций, оборот остался на уровне $1.64 млн, средняя стоимость одной транзакции достигла исторического максимума с момента запуска. x402 давно перестал быть просто протоколом «оплаты API за несколько центов» и расширяется в более широкий диапазон сумм.

(Agentic Payment from Ground Up)

Duoke Fintech предлагает иное прочтение этой кривой: границы x402 определяются вероятностью возникновения споров по товару. Выжившие транзакции сосредоточены вокруг покупки токенов, вызова API и аренды вычислений — товаров, где доставка равна потреблению и возврат невозможен; x402 не имеет авторизационных документов, права требования, каналов разрешения споров. Для товаров, потребляемых мгновенно, «голый» формат выступает преимуществом. Как только товар подвержен ошибкам, голый протокол не проникает в нишу.

Концентрация: топ-1% покупателей генерируют ~90% оборота, всего 0.02% — около 48%. Небольшое число профессиональных институциональных участников доминирует в основной массе операций, что характерно для типичного рынка на ранней стадии.

Распределение: сеть Base обрабатывает ~90% действительных транзакций и 93% скорректированного оборота. По количеству: взаимные закупки услуг между агентами — крупнейшая категория; по объему: огромное число неклассифицированных длиннохвостых интерфейсов составляют большинство. Предложение высокофрагментировано, инструменты агрегации и поиска все еще отсутствуют.

(Agentic Payment from Ground Up)

3.4 Данные MPP: первые 33 дня после запуска

После корректировки MPP сгенерировал совокупный оборот в $25 тыс., ~115 тыс. действительных транзакций, свыше 2800 действительных покупателей, ок. 90 действительных мерчантов, среднее дневное количество действительных транзакций — около 4000. Режим мгновенного списания занимает ~97% по количеству, средняя цена ~$0.17; режим сеанса средняя цена ~$2.15, все еще преобладают тестирования разработчиков.

Соотношение покупателей и продавцов составляет примерно 32:1, рост спроса значительно опережает предложение. В отчете отмечается, что в первые месяцы запуска x402 количество мерчантов находилось в той же пропорции, прежде чем резко вырасти. Duoke Fintech считает, что с этой точки зрения 32:1 не обязательно плохой сигнал, скорее отражает временной лаг на стороне предложения.

4. Доверие, личность и ответственность

4.1 Главная проблема не в платежах, а в доверии

Платежная индустрия за пятьдесят лет обновила шесть поколений технологий авторизации — от ручного штампа и магнитной полосы с сетью реальной авторизации, EMV-шифр, NFC, до токенизации, а затем до Agentic Token сегодня. Изменились только способы верификации, проверяется всегда одно и то же: тот ли человек на месте сделки, что держатель карты? Agentic Payment ломает не методы, а базис: плательщик больше не человек, принимающий решение в режиме реального времени, а программная программа, обладающая полномочиями и действующая автономно; Авторизация и транзакция разделены во времени, намерение выражается естественным языком, который невозможно проверить движком управления рисками. Это порождает четыре типа рисков:

1. Ошибочные закупки: Агент неверно понимает запрос, выбирает неправильного провайдера или переплачивает. Человек может исправить ошибку до расчета, но потерявший контроль агент способен породить десятки ошибочных транзакций за короткое время;
2. Злонамеренные атаки: Инъекции подсказок могут изменить логику работы агента, спровоцировав несанкционированные закупки или перевод средств. Чем выше автономность, тем больше ущерб после компрометации;
3. Нечеткость ответственности: Лицо, давшее разрешение, платформа агентов, провайдер моделей, поставщик кошельков и мерчант могут сослаться на отсутствие собственной вины;
4. Цепные сбои: Когда агенты массово покупают услуги других агентов, выход из строя любого звена цепочки может сделать ценность уже совершенных сверху платежей бесполезной.

x402 и MPP способны решить часть проблем оплаты и доставки, но не могут самостоятельно ответить на вопрос «кто несет ответственность, если агент ошибся».

4.2 Текущие решения

Уровень протокола: x402 рассчитывается после проверки доставки посредником; MPP контролирует риски через эскроу сеансовых средств; гибкие лимиты и верхние границы расходов ограничивают потери за одну операцию.

Уровень личности: Многие агенты все еще полагаются на верификацию по API ключам и адресам кошельков, доказывая лишь права доступа, но не историю исполнения обязательств. В этом не скрывают даже сами Visa — Фростелл признал в открытом диалоге марта 2026 года, что agentic-транзакции будут более рискованны, чем электронная коммерция и мобильные платежи тех лет: посередине появляется агент, которому нужны личность, защита, верификация и больше данных для безопасности. Индустрия восполняет эти пробелы в двух направлениях — кроссчейн стандарты личности и репутации в криптоэcosphere, а также заложенные в систему банковских карт возможности авторизации, KYC и антифрода.

Уровень стратегии: Инструменты типа Coinbase Agent Wallet, Turnkey, Privy, Safe предоставляют белые списки, лимиты на расходы и ограничения по категории мерчантов; карточные системы, привязывая лимиты и категории мерчантов к идентичности агента через токенизированные реквизиты.

4.3 Нерешенные проблемы

В отрасли по-прежнему недостает трех элементов инфраструктуры: универсальный стандарт цифровой личности агента для перехода между крипто и карточными экосистемами; механизмы споров, возврата средств и сбора доказательств для высокочастотных микроплатежей; четкое распределение ответственности между лицом, давшим разрешение, платформой агентов, провайдером моделей и мерчантами.

Эти пробелы одновременно являются главным риском Agentic Commerce и областью, где традиционные платежные организации обладают наибольшим потенциалом для填补.

Duoke Fintech считает, что за тремя пробелами стоит один структурный дефицит. В доверительных платежах юридически нельзя обойти четыре вопроса: существует ли действительная авторизация, где ее границы, кто виноват при нарушении, кто окончательно несет убытки — каркас агентского права на протяжении двух тысяч лет строится именно на этих четырех вопросах. Первые два — территория доказывания: наличие авторизации, четкость границ отвечает криптография; последние два — территория судопроизводства: кто несет ответственность за выход за рамки, кто возмещает ущерб — решает только регламент.

А сегодня практически все игроки концентрируются исключительно на первых двух вопросах: цепочки подписей, аудиторские следы, криптографические доказательства исполнения жестко фиксируют «что произошло» на криптографическом уровне, но молчат о том, «кто должен отвечать за произошедшее». Предупреждение компании по обработке споров Chargebacks911 как раз об этом:

Индустрия начинает строить с неверной стороны: фреймворк фронтальной авторизации уже развернут, но инфраструктура споров post-транзакционного периода — классификация споров, распределение ответственности, допуск доказательств — фактически никем не затрагивается.

На пустоте судебного определения первыми встают не законы, а прайс-листы: условия передачи ответственности карт-организаций, пороги выплат страхования, защитные клаузулы Amex для зарегистрированных агентов все ставят цену на вопрос «кто виноват при ошибке» — все они якорят одну переменную. Точность границы авторизации и есть цена ответственности.

5. Стандарты индустрии и архитектура платежных сетей

Agentic Commerce требует координации многоуровневых протоколов связи, личности, авторизации, исполнения платежа и клиринга. Единого стандарта, покрывающего всю цепочку, пока нет.

(Agentic Payment from Ground Up)

Visa TAP позволяет мерчантам удостовериться, что посетитель — это агент, действующий с полномочиями пользователя, через HTTP-сообщения с криптографической подписью. Он не требует реконструкции платежной системы мерчанта, а добавляет слой машинной личности поверх веб-страниц и карточных сетей — самый прямой путь входа традиционных сетей в Agentic Commerce.

AP2 записывает намерение закупки, конкретную корзину и финальное платежное разрешение отдельно через зашифрованные команды авторизации, превращая намерение естественного языка в верифицируемую, аудируемую структурированную авторизацию, сохраняя нейтралитет к каналам карт, переводов и стейблкойнов. Duoke Fintech считает, что потолок AP2 тоже здесь: поля бюджета, мест, временных окон помещаются в структуру, но невысказанные мотивы не влезают — авторизационная бумага фиксирует, что вы сказали, но не почему.

ACP и UCP: ACP продвигается Stripe и OpenAI, используя закрытую модель рынка с взаимным предварительным одобрением платформой агентов и мерчантами; UCP продвигается Google и Shopify, позволяя агентам совершать покупки прямо внутри поисковых систем и интерфейсов типа Gemini, мерчант сохраняет клиентские отношения. По сути оба борются за коммерческий вход агентов: кто掌控流程 обнаружения товаров агентами, подтверждения транзакций и исполнения платежей, тот вероятно掌控ит распределение трафика следующей генерации электронной коммерции.

Visa Intelligent Commerce пытается стать единым входом: одна интеграция совместима с TAP, x402, MPP, ACP, UCP и предоставляет токенизацию, аутентификацию и программируемый контроль расходов. Это отражает стратегию карт-организации не просто защищать карточные транзакции, а стать посредническим хабом, соединяющим агентов, мерчантов и различные расчетные каналы — на Visa Payments Forum в июне 2026 года Visa даже продемонстрировала концепт продукта, позволяющий агентам оплачивать токенизированными реквизитами прямо из терминала командной строки. По словам Фростелла, цель — «сделать карты лучшим способом оплаты в терминале командной строки»: щупальца карт-организаций уже проникли в сердце машинно-нативной торговли.

Долгосрочный тренд — слияние, а не замена. MPP одновременно поддерживает стейблкойны и банковские карты; Visa выпустила спецификации карт для адаптации к MPP; Stripe подключила x402 стейблкойн-платежи на базе Base. В перспективе крупные агентские расходы по-прежнему будут опираться на зрелую сеть мерчантов и механизм споров банковских карт, машинно-нативные микоплатежи лучше подходят для низкозатратных ончейн расчетов. Два типа каналов сосуществуют в одном рабочем процессе — это и есть структурное разделение труда замещения и созидания из первой главы: карточные сети не теряют существующих категорий, новые категории находятся вне зоны досягаемости карт.

Открытые заявления обеих сторон соответствуют этой схеме. На Visa Payments Forum Фростелл сформулировал позицию в кратчайшем виде: AI модернизирует фронт бизнеса, стейблкойны формируют бэкенд капитала, роль Visa — обеспечить безопасную, надежную и глобальную работу обоих концов; соавтор отчета, руководитель ончейн данных Visa Тим Корнар в официальном сопровождающем материале резюмировал одним предложением: то, что хочет Visa — создать инфраструктуру, не заставляющую экосистему выбирать сторону и не требующую построения с нуля.

Лагерю противников соответствует зеркальное заявление — генеральный директор Circle Джереми Аллар написал в «The Agentic Economy», что ончейну не нужно побеждать картые сети в дискуссиях, оно должно быть местом, где экономика агентов способна работать нативно; он даже признал, что «стейблкойны仅提供 финансирование, а процессинг и ставки остаются у Visa» — это реально возможное равновесие. Противостоящие лагеря оставляют место друг для друга.

Duoke Fintech считает, что читая эти заявления и отчет вместе, порядок становится ясным: позиция Фростелла — это вывод, данный отчет — аргументация для этого вывода. Сначала стратегия, потом данные.

Но помимо заявлений есть более честный документ: инвестиционный портфель. Visa Ventures инвестировал в Nekuda, генерирующую документы авторизации, и в Payman, создающую точки контроля одобрений на стороне банка — авторизация первого рождается в момент диалога пользователя с агентом, вне VisaNet; поток средств второго вообще не идет по картному пути. Одна инвестиция купила upstream, вторая — за пределами трека. Две инвестиции говорят о том, что Visa прекрасно осознает: собственный протокол покрывает лишь сегмент «пока деньги проходят через меня». Смотря протоколы учреждения, вы узнаете, во что оно хочет, чтобы вы верили; глядя на инвестиции, поймете, во что верит оно само.

Объединив концепт командной строки, инвестиционный портфель и заявление «не заставлять выбирать сторону», реальные действия Visa становятся очевидными.

Duoke Fintech считает, что Visa занимается делом, которое easiest被 неправильно понято:

Оно не конкурирует со стейблкойнами, а незаметно меняет свою позицию с расчетной сети на инфраструктуру авторизации — VIC управляет токенизацией, TAP — личностью, проверяемые записи — аудитом, спецификация MPP для карт — мульти-трековым доступом. Четыре линии ставят ставку одновременно, покрывая исключительно этапы цепочки авторизации.

В эпоху агентов Visa действительно хочет продавать не свайпы, а сам факт «данная транзакция легитимно авторизована». Карточная сеть未必 выиграет расчеты машинной экономики, но может захватить авторизацию.

6. Сценарии применения

Исходный отчет содержит главу о сценариях, основанную на таблице списка восьми отраслей и трех подразделах режимов. Расширенный анализ 6.1 по отраслям основан на структуре отчета Duoke Fintech и не отражает позиции Visa или Artemis; 6.2–6.4 взяты дословно из оригинального отчета.

6.1 Восемь отраслевых сценариев

Наиболее ценная часть Agentic Commerce — не сам протокол, а то, какие ранее невозможные сделки стали коммерчески жизнеспособными. По отраслям их можно свести к восьми типам:

1. Корпоративные закупки и бэк-офис: ИТ-, административные, финансовые, travel-, закупочные агенты выполняют повторяющиеся платежи в рамках утвержденных политик и бюджетов, сильнее зависят от зрелых банковских карт и систем управления расходами;
2. Продажи и данные клиентов: Sales-агент покупает по запросу информацию о компании, верификацию email, дополнение CRM для отдельных лидов, сравнивая несколько предложений и выбирая лучшее — превращая фиксированные подписки в переменные затраты уровня задач;
3. Исследования и финансовые данные: закупка финансовых отчетов, ончейн-данных, нормативной информации по одному вопросу, перекрестная проверка из множества источников заменяет зависимость от одного поставщика данных, идеально подходит для высокостоимостных, низко-частотных и длиннохвостых данных;
4. Креатив и контент: Маркетинговые агенты платят по 5 центов десяти провайдерам изображений, принимая только лучший результат — оплата встроена в производство и процесс отбора;
5. Инжиниринг и вычисления: Code-агенты временно арендуют GPU, инференс, тестирование и среду sandbox, выходят после завершения задачи, без предварительного открытия счетов;
6. Безопасность и комплаенс: вызов по запросу KYC, санкционный скрининг, ончейн-анализ рисков, детекция deepfake. Самый ценный и чувствительный сегмент — легитимность источников данных и ответственность за результаты должны решаться синхронно;
7. Мониторинг настроений и слежка: непрерывная покупка социальных сигналов и динамике конкурентов на основе объема данных, длительности или триггеров вместо фиксированной месячной платы — идеально для временных проектов;
8. Геоданные и логистика: непрерывная покупка маршрутов, запасов, ценовых данных — сначала оплачивается сила принятия решений, затем решается вопрос покупки реальных физических товаров.

Duoke Fintech считает, что эти восемь сценариев не появятся одновременно. Порядок внедрения определяется не техническим созреванием, а стороной, принимающей риски: сценарии, защищенные протоколами (API, данные, вычисления), идут быстрее всего — мгновенная доставка, прозрачное начисление, отсутствие претензий по возврату, на сегодня реальные транзакции x402 и MPP сфокусированы именно здесь; сценарии, защищаемые предприятиями (закупки B2B, внутренняя стандартизация расходов), следуют вторыми — пулы бюджетов и цепочки согласований существовали в ручном режиме еще до агентов; розничные продажи с защитой конечных потребителей идут медленнее всего, поскольку им нужна полная рамка защиты прав потребителей. Самые яркие наглядные сценарии приходят последними.

6.2 Поточная оплата по факту потребления

Не все услуги поддаются предварительному ценообразованию: многочасовые вычисления, посекундная расшифровка, непрерывный поток котировок невозможно оценить единой суммой до сделки. Сеансовая оплата MPP создана именно для этого — мерчант получает доход по факту фактической поставки, покупатель не обязан гарантировать фиксированные подписки под колеблющийся спрос.

6.3 Закупки агентами у агентов

Взаимообслуживание агентов — наиболее репрезентативный сценарий Agentic Commerce, уже крупнейшая категория x402 по количеству операций. Один агент не обязан обладать всем функционалом, передавая субзадачи другим профильным агентам — Main Agent закупает поиск у Retrieval Agent, который в свою очередь заказывает отчеты у Data Agent, анализируя, соблюдая комплаенс, составляя отчеты. Одно пользовательское обращение образует многоярусную машинную цепочку поставок.

Duoke Fintech считает, что платеж здесь — одновременно расчетный инструмент и механизм координации распределения ресурсов и профессиональной специализации между агентами. Это объясняет, почему рост количества транзакций опережает рост потребительских сумм: общая стоимость одной задачи может составлять всего несколько долларов, но в фоне разбивается на десятки, а то и сотни машинных платежей.

6.4 Длинные хвосты услуг и концепт «API как мерчант»

Машинные платежи существенно снижают порог входа цифровых услуг в статус мерчантов: разработчикам не нужно строить полноценный продукт SaaS, достаточно упаковать capability в машиночитаемый платный интерфейс. Множество услуг, ранее не могущих стать самостоятельным коммерциализованным продуктом, теперь работают — одноразовое преобразование документа, поиск регистрации компании в конкретной стране, верификация подлинности одного изображения, скоринг риска адреса. Этот режим уже уходит в продукт: AgentCash от Merit Systems упаковывает управление кошельками, обнаружение мерчантов и свыше 420 платных API в единую интеграцию, подключаемую к фреймворкам агентов вроде Claude Code.

Однако низкий порог деплоя интерфейсов означает легкую репликацию аналогичных услуг — одному длиннохвостому мерчанту сложно создать барьер, истинная высота барьера будет рассмотрена в выводе.

7. Комплаенс и регулирование

7.1 Классификация роли протокола

Промежуточный оператор x402 может временно хранить средства, проверять доставку и переводить оплату, квалифицируясь в разных юрисдикциях как трансфер средств, обработка платежей или услуги эскроу. Отсутствие единого посредника в MPP порождает другой тип проблемы: без конкретного посредника — кто несет обязательства по KYC, AML, мониторингу транзакций и разрешению споров.

Трансграничные транзакции дополнительно усиливают неопределенность: агенты, провайдеры, кошельки, инфраструктура могут находиться в разных странах, тогда как текущие правила базируются на четко определенных субъектах, ясной географической принадлежности и низкой частоте операций.

Генеральный директор Circle Джереми Аллар дает в «The Agentic Economy» более радикальную трактовку: три слоя этой экономики — валюта, смарт-контракты, работающие агенты — каждый слой состоит из ПО, работает в интернете, ни один слой не имеет изначальных географических атрибутов, работа, выполняемая облачными моделями, «не имеет родины»; глобальность не добавочная функция системы, а структурное свойство материалов, из которых она состоит.

Duoke Fintech считает, развивая эту мысль дальше, два базовых положения fiat-сети здесь перестают работать: агент не обладает правоспособностью (человеческий аспект); у действия нет места совершения (пространственный аспект). И это не правовой вакуум, а избыток юрисдикций: одно действие может попасть сразу в несколько правовых режимов локации потребителя, владельца данных и рынка, но не имеет места совершения для разрешения конфликта. Для платежных организаций комплаенс-архитектура может перейти из бэк-офисной функции в источник конкурентного дифференцирования.

7.2 Регулирование стейблкойнов

x402 сильно зависит от USDC, MPP также рассматривает ончейн расчеты как важный компонент, поэтому регулирование стейблкойнов напрямую влияет на скорость расширения Agentic Commerce. В США закон GENIUS Act уже создал федеральную схему лицензирования и резервного фреймворка для стейблкойнов платежного назначения; с ясным регуляторным статусом, стейблкойны выступают как канал, который банки и мерчанты могут использовать безопасно. Если другие юрисдикции сохранят фрагментарность в долгосрок, стоимость трансграничного внедрения значительно возрастет.

У Аллара есть еще одно разделение, объясняющее готовность США поддержать этот фреймворк: канал прохождения денег и проходящие по нему деньги — разные вещи. Протокольный уровень нейтрален и аполитичен, а проходящие там средства все еще представляют собой фиатные обязательства, номинированные в суверенной валюте и выпущенные по законам конкретной страны.

Duoke Fintech считает, исходя из этого разделения, стейблкойны не являются антиподом фиата, они и есть фиат; никогда не заменялась валюта, а та самая банковская наднациональная транспортная сеть, которая приварила деньги внутри национальных границ. Стейблкойны побеждают фиат не тем, что уничтожают фиат, а тем, что высвобождают фиат из рамок наднациональных банков — для Вашингтона это практически план глобализации доллара без CBDC. GENIUS Act — это не столько принятие нового, сколько подпись под этим планом.

7.3 Специфические сложности AI-Agents

Существующие правила KYC и AML ориентированы на человеческих клиентов. Agentic Commerce требует заново ответить: кому именно верифицировать — лицу давшему поручение, платформе агента, кошельку или провайдеру модели; кто отвечает за мониторинг непрерывных транзакций агента; кто несет обязанности по отчетности по подозрительным операциям и налоговым обязательствам; как аудитировать и отслеживать тысячи трансграничных микроплатежей.

Поэтому инфраструктура транзакций агентов, обеспечивающая прослеживаемость, аудит и пакетную отчетность, станет новым источником коммерческой ценности.

И этот вакуум не абстрактен. В США до сих пор нет специального регулирования агентских транзакций, бинарный фреймворк Reg E / Reg Z «авторизовано или не авторизовано» насильно натягивается на серую зону — само формирование договора не проблема, закон ESIGN 2000 года уже признал контракты, заключенные электронными агентами, вакуум возникает пост-соглашения: распределение ответственности за превышение полномочий агентом лишено специфичных правил и судебной практики. Директива ЕС об ответственности за AI (AILD) была официально отозвана в октябре 2025 года, накануне массового коммерческого внедрения агентов, по причине невозможности достичь консенсуса среди 27 государств-членов; сильная клиентская аутентификация PSD3 проектировалась для людей с телефонами, у агентов нет отпечатков пальцев.

Заполнение пробелов целиком лежит в плоскости частного порядка: наиболее близкие к глобальному согласию и непосредственно исполняемые в платежной цепочке правила — это правила карт-организаций. Их исполнение исходит не от судов, а от фразы «я могу отказаться от этой транзакции»; Amex распределяет ответственность через коммерческие обязательства, Munich Re и прочие структуры уже продают страховки AI-ответственности.

Duoke Fintech считает, что правила ответственности платежей агентов формируются спецификациями протоколов, правилами карт-сетей и условиями страховых полисов — законодательство происходит вне закона.

8. Будущие возможности

Для финансовых институтов наиболее реалистичный путь в машинные платежи — гибридные расчеты: на фронте сохраняются карты и существующий опыт мерчантов, на бэкенде стейблкойны обеспечивают круглосуточные расчеты, ускоренное поступление средств и снижение трансграничных издержек. На следующем уровне x402, MPP, AP2, TAP, ACP пока независимы друг от друга, будущие агенты должны в едином рабочем процессе автоматически выбирать авторизацию, личность и расчетный метод — платформы, способные выполнить кросспотокольную идентификацию и маршрутизацию, станут ключевым контрольным слоем.

Трансграничность станет дефолтным атрибутом машинных транзакций, а не периферийным случаем, но обмен валют, комплаенс и трансграничные расчеты, адаптированные под машинную скорость, еще не созрели. Это наиболее очевидная ближайшая возможность для глобальных платежных сетей.

Предложение также претерпит изменения: сегодня агенты преимущественно выступают покупателями, по мере снижения затрат на развертывание все больше агентов станут напрямую предоставлять другим агентам данные, модели и профессиональные услуги, предложение быстро расширится. Однако Duoke Fintech считает, что у этого прогноза есть непроговоренный в отчете юридический прецедент — отсутсвие правоспособности субъекта из седьмой главы проявляется здесь наиболее остро: фундамент фиатной системы счетов гласит «держатель счета должен быть физическим или юридическим лицом», агент в банковской системе навсегда останется лишь набором API-прав в чужом счете: может тратить за других, но не может иметь собственные деньги, принимать платежи самостоятельно, делать залоговые вклады. Трата чужих денег — вопрос платежей, достаточно адаптации; наличие собственных денег — вопрос правоспособности, фиатная структура счетов принципиально не позволяет. Чтобы агент стал мерчантом, нужно ждать юридической выдачи статуса субъекта или переходить в on-chain кошелек — именно поэтому расширение предложения «агент становится мерчантом» с наибольшей вероятностью произойдет сначала на блокчейне.

9. Заключение

Agentic Commerce перешел из концепта в стадию реальных транзакций: x402 и MPP начинают обрабатывать реальные потоки, формируется запрос по мере необходимости, потоковая оплата и взаимодействие агентов. Новые протоколы решили проблемы низкой стоимости, машинной скорости и программируемых платежей, но для интеграции в официальную финансовую систему по-прежнему необходимы идентифицирующие, рисковые, комплаенс-инструменты и механизмы обработки споров, накопленные традиционными платежными организациями за десятилетия.

Возвращаясь к карте трех путей в начале третьей главы, теперь можно нанести их границы. Duoke Fintech считает: три пути не конкурируют за один пирог, а очерчивают территории по плотности споров: нулевая спорность переходит к блокчейну и стейблкойнам, сложные споры — к картам, споры, избегаемые — к кошелькам. Истинное поле битвы лежит на пересечениях границ — агент сначала сравнивает цены в кредитах, затем оформляет заказ картой, затем рассчитывается со снабженцами стейблкойнами, три пути пересекаются в рамках одной транзакции.

Поскольку предложение легко реплицируется, долгосрочная ценность не задержится на уровне отдельных транзакций или мерчантов, а сконцентрируется на трех уровнях: распределение трафика (кто владеет точками входа обнаружения услуг агентами и маршрутизации транзакций), личность и доверие (кто может верифицировать агентов, мерчантов и цепи авторизаций), базовый клиринг (кто способен дешево, безопасно и комплаентно выполнять глобальные расчеты).

Традиционные институты накопили десятилетия опыта на последних двух уровнях, новые протоколы выигрывают в скорости, стоимости и программируемости — будущими лидерами, вероятно, станут платформы, объединяющие оба типа возможностей. Финишная черта конкуренции заключается не в комиссии за отдельную транзакцию, а в способности контролировать идентификацию агентов, точки входа сделок, межпротокольную маршрутизацию и глобальную комплаенс-инфраструктуру.