Автор: Thejaswini MA

Адаптация: Baihua Blockchain

Весь бизнес Visa строится на ставках поведенческого характера. Он затрагивает потребительские привычки и психологию людей. Начисляемые вами бонусные баллы, страхование покупок, на которое вы полагаетесь, мечтательная карта American Express Centurion Card («Чёрная карта») и политика «нулевой ответственности», обеспечивающая чувство безопасности при снятии наличных в зарубежных банкоматах — всё это существует не потому, что «перемещение средств» так сложно, а потому, что люди тревожны, движимы статусом и плохо склонны вникать в условия и положения. На фундаменте этой человеческой психологии Visa построила компанию с рыночной капитализацией в 500 миллиардов долларов.

Однако у ИИ-агентов совершенно отсутствуют эти черты.

Они не накапливают баллы, не становятся безопаснее из-за защиты от мошенничества и не стремятся к «чёрным картам». У них есть только одна инструкция: выполнить любую задачу. Когда задача касается платежа, интеллектуальная система выполняет расчёты, которыми люди ленятся заниматься самостоятельно: поиск самого дешёвого пути, расчёта с минимальной комиссией и быстрой финализацией. Каждый раз процесс происходит автоматически, бесстрастно и безукоризненно точно.

Глобальный кризис интеллекта 2028 года

В прошлом месяце статья под названием «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» на платформе SubStack вызвала падение акций Visa на 4%, Mastercard — на 6%, а American Express обрушилась на 12%. Несмотря на то что авторы отчёта называли это «сценарным моделированием», а не прогнозом, рынок не воспринял это всерьёз. Сама техническая формулировка не является ключевой; суть проблемы в том, что к 2027 году ИИ-агенты начнут обходить традиционные межбанковские сети (интерчейндж), используя стейблкоины для расчётов. Visa потратила полвека на создание идеального продукта для клиентской базы, которая вот-вот будет вытеснена.

В сфере машинно-машинного (M2M) бизнеса комиссия за обработку карт в размере 2–3% (тарифы интерчейнджа) представляет собой крайне заметную мишень для атаки. Как справедливо отмечает Citrini Research: дело не в том, что ИИ завтра же уничтожит Visa, а в том, что тарифная структура, положенная в основу империи Visa, по своей сути является налогом на «человеческую иррациональность», тогда как агенты обладают совершенной рациональностью. Именно в этом кроется их главная ценность.

Что именно продаёт Visa?

Чтобы понять, почему это имеет решающее значение, нужно разобраться, чем на самом деле являются комиссии. Когда вы покупаете товары по кредитной карте, магазин оплачивает 2–3% организации карт и выпускающему банку. Эти средства идут на начисление ваших бонусных баллов, страховку от мошенничества, защиту покупок и услуги урегулирования споров. Вся потребительская ценность кредитных карт финансируется за счёт торговых сборов, которые ритейлеры затем компенсируют через небольшое повышение цен. Красивая и стабильная система, работающая уже пятьдесят лет, поддерживается именно участниками сделок, которые готовы платить за неё, пусть и не напрямую.

ИИ-агентам не нужны эти сервисы. Они не инициируют споры о чарджбеках и не требуют возврата кэшбэка. Все те защитные механизмы, которые обосновывают размеры комиссий, по своей сути представляют собой страховку от человеческих ошибок, мошенничества и жалоб. Если исключить человека из процесса транзакций, эти комиссии полностью теряют свою экономическую целесообразность.

American Express (Amex) наиболее ярко иллюстрирует эту проблему. Её клиенты — элита с высокими доходами и покупательной способностью, стремящаяся к статусу. Комиссии Amex выше, чем у Visa или Mastercard, поскольку клиенты действительно готовы платить за привилегии и принадлежность к определённому кругу. Вся бизнес-модель строится на сознательном выборе потребителя, который отдаёт предпочтение American Express вместо Visa ради доступа в бизнес-залы. Однако ИИ-агенты не делают такого выбора; они всегда подбирают самое доступное решение, гарантирующее выполнение задачи. В мире программно управляемых счетов всякие «классы карт» просто не имеют смысла.

Автоматизированная коммерция, движимая агентами, обходит традиционные комиссии, что создаёт серьёзную угрозу для зависимых банков и монопрофильных банков-эмитентов. Значительная часть их прибыли формируется за счёт этих самых 2–3%, вокруг которых выстроены целые блоки вознаграждений. Visa и Mastercard могут трансформировать свои сетевые бизнес-модели, но те банки-эмитенты, чьи финансовые модели (P&L) полностью завязаны на комиссиях и программах лояльности, окажутся в тупике.

Еженедельная сводка

Отчёт Citrini опубликован в тот же трёхнедельный период, когда была зафиксирована беспрецедентная плотность запусков инфраструктуры.

В среду в основном сети запустился проект Tempo. Это платёжный блокчейн, разработанный совместно Stripe и Paradigm специально для высокочастотного расчёта стейблкоинами.

Параллельно был представлен протокол машинных платежей (Machine Payments Protocol) — открытый стандарт, позволяющий искусственному интеллекту осуществлять автономные платежи с поэтапным подтверждением со стороны человека. Протокол внедряет режим «сессий»: пользователь один раз авторизует лимит расходов, после чего агент непрерывно осуществляет потоковые микроплатежи при потреблении данных, вычислительных мощностей или вызовах API. Это своего рода «версия OAuth для денег». Пользователь задаёт рамки, агент расходует средства, каждый шаг фиксируется транзакцией.

Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered и Visa стали партнёрами проекта Tempo. Вся технологическая и платёжная инфраструктура осознаёт этот структурный сдвиг.

В тот же день, когда стартовал Tempo, криптографическое подразделение Visa выпустило инструмент интерфейса командной строки (CLI) для ИИ-агентов. Агент может выполнять платежи напрямую через терминал, без использования API-шлюзов, учётных записей или пошаговой авторизации человеком каждой транзакции. Visa называет это «Командной строкой коммерции» (Command Line Commerce) — сделки, совершаемые машинами без вмешательства человека.

Дополнительно:

Mastercard согласился приобрести провайдера инфраструктуры стейблкоинов BVNK за 1,8 млрд долларов.

Circle начал тестирование сервиса Nano Payments в сети. Микротранзакции USDC сверх низкого уровня стоимости с нулевой комиссией Gas-Fee предназначены специально для оплаты по требованию API, совершаемой агентами.

Проект Worldcoin (ранее известный как World Coin) Сэма Альтмана запустил библиотеку AgentKit, позволяющую агентам верифицировать своё представительство от лица реальных людей и напрямую интегрироваться в платёжную систему Coinbase.

По моему мнению, события этой недели свидетельствуют о том, что все игроки соревнуются за право стать новой Visa, поскольку сама Visa поняла, что теряет своё доминирование.

Аргумент о статус-кво

Пока никто прямо не указал на один важный факт: Visa не собирается сидеть сложа руки и ждать конца.

Она участвует в разработке протокола машинных платежей Tempo, создала Visa Crypto Lab, а руководитель криптографического подразделения в журнале Fortune объяснил, как агенты будут производить платежи через новые стандарты синхронизации. Mastercard делает ставки в 1,8 млрд долларов на стейблкоины, Stripe приобретает Bridge и Privy. Традиционные гиганты осознают этот сдвиг и пытаются закрепиться в новой инфраструктуре ещё до массового перехода технологий.

Аргумент Visa заключается в следующем: он успеет расширить собственные маршруты для обработки транзакций агентов, прежде чем ИИ-экономика построит новые каналы, где присутствие Visa станет незначительным.

Однако этот тезис нельзя назвать ошибочным сегодня. Объём транзакций Stripe в 2025 году достиг 19 трлн долларов (рост на 34% год к году). Канальное преимущество (дивизионное доминирование) платёжных организаций крайне сложно повторить. Но признаюсь, я осторожно произношу эти слова, поскольку история знает случаи, когда подобные заявления тут же опровергались появлением новых игроков, заставляя скептиков выглядеть смешно.

Слабое место этого тезиса состоит в том, что канальное преимущество Visa держится на отношениях с продавцами и доверии потребителей. Магазин принимает Visa, потому что карты Visa есть у покупателей; покупатели держат карты Visa, потому что их принимают везде. Главная движущая сила этого оборотного колеса — именно «человек в транзакции». Как только ИИ-агенты станут основными покупателями в ключевых товарных категориях, это колесо остановится. У агентов нет лояльности к бренду и личных кошельков; у них есть заданные параметры и инструкции. Побеждает та сеть, которая предложит самую низкую стоимость и высокую скорость, а затраты на переход между ними практически равны нулю.

Разрыв между данными и нарративами

Я хочу точно определить нашу текущую стадию, поскольку нарративы часто обгоняют данные. Хотя оценка экосистемы вокруг протокола x402 достигает примерно 7 млрд долларов, цепные данные показывают, что на прошлой неделе объём ежедневных транзакций по этому протоколу составлял всего 28 000 долларов, и значительная их доля приходилась на тестовые операции. По сравнению с дневными показателями Visa эти цифры находятся совсем в другой весовой категории.

Тем не менее, количество транзакций в x402 уже превысило 50 миллионов. Несмотря на ничтожно малую сумму отдельных операций, их число свидетельствует о том, что базовый уровень активно используется, а разработчики строят поверх него новые решения. Со стороны продавцов растёт принятие платежей от ИИ-агентов. Именно так и появляются платёжные сети нового поколения.

McKinsey прогнозирует, что к 2030 году ИИ-агенты могут контролировать от 3 до 5 трлн долларов мирового розничного рынка. Эта оценка может быть точной или излишне оптимистичной. Однако бесспорным фактом остаётся то, что коммерция на базе ИИ-агентов пока не вышла на масштабный уровень. Компании, создающие реальные продукты для агентов, предприятия, внедряющие агентов как основных покупателей, а также крупные транзакции, способные реально бросить вызов экономике комиссионных сборов, находятся на стадии формирования.

Отчёт Citrini вызвал тревогу на рынках, предвосхитив серию достоверных каскадных эффектов. К финансовым отчётам первого квартала 2027 года ценовая оптимизация, движимая агентами, вряд ли станет причиной паники. Ещё не время.

Первичный удар придётся на микротранзакции в сфере ИИ-инфраструктуры, а не в розничном потреблении. Агент, выполняющий исследовательскую задачу, может совершить сотни вызовов специализированных API данных в рамках одной сессии. Каждый запрос стоит всего несколько центов. За неделю набежит около 40 долларов. Традиционная сеть платёжных организаций физически не способна обрабатывать такие операции. Экономика масштаба здесь не работает, процессы онбординга продавцов не подходят, тарифные структуры неприменимы. Этот тип бизнеса не будет функционировать внутри инфраструктуры Visa. Для него требуется принципиально новый инструмент, который сейчас разрабатывают x402, Nano Payments и Tempo.

Что касается деструктивного влияния на розничный сектор, которое смоделировал Citrini, оно наступит значительно позже. Для этого потребуется, чтобы ИИ-агенты контролировали существенную долю независимых расходов, что, в свою очередь, зависит от готовности людей доверить алгоритмам принятие решений и права совершения покупок в повседневной жизни.

Visa переживает процесс размывания бизнеса из-за появления «более подходящего клиента» — того самого, чьи истинные потребности некогда сделали Visa великой. Комиссия в 2–3 % — это не налог на транзакции, а взимание платы за человеческую иррациональность. Агенты обладают абсолютной рациональностью.

Почему я уверен в важности этого? Потому что на этой неделе Visa инвестировала 1,8 млрд долларов, чтобы гарантированно не оказаться за бортом будущих изменений.