После взлома KelpDAO ситуация с AAVE оказалась хуже, чем вы думаете.

Автор: Duo Nine

Подготовка материала: TechFlow

Я считаю, что люди не осознают, насколько плоха ситуация с @aave прямо сейчас.

Все основные рынки достигли 100% уровня загрузки ликвидностью, включая 3 млрд долларов в USDT и 2 млрд долларов в USDC, которые оказались заблокированы!

Это означает, что вы не можете вывести свои средства.

Длинный пост, объясняющий почему это произошло и как мы до этого дошли.

Когда произошел инцидент с уязвимостью rsETH и на AAVE появились непогашенные долги, такие игроки, как Джастин Сон, биржа MEXC и другие киты, немедленно вывели миллиарды долларов из AAVE.

Это мгновенно истощило всю доступную ликвидность на ключевых основных рынках, таких как ETH, USDT, USDC. Те, кто успел вывести первым, выбрались, а те, кто задержался, оказались в ловушке.

Изначально рынок ETH достиг 100% загрузки, что означало невозможность вывода вашего ETH из AAVE.

Что еще хуже, это также означает, что протокол не сможет обрабатывать ликвидации ETH при падении или обвале его цены. Если вы не можете продать ни капли ETH, вы не сможете инициировать ликвидацию для покрытия долговых обязательств.

Это означает растущий риск образования новых непогашенных долгов на AAVE, который увеличивается по мере того, как рынки продолжают оставаться заблокированными.

Тем не менее, пользователи все еще могут продавать токены aETHwETH на Uniswap или аналогичных агрегаторах с небольшим убытком. Это последняя возможность выхода для депозитаров ETH на AAVE.

Депозитары USDT и USDC не могут сделать этого. Они оказались в ловушке.

Причина в том, что AAVE потерял более 6 млрд долларов ликвидности за последние 24 часа. По мере того как киты выводили свои средства, рынки USDT и USDC также достигли 100% загрузки.

Эти рынки теперь тоже заблокированы, средства заморожены. Паника распространяется, и в критической ситуации требуются отчаянные меры.

Некоторые пользователи решили взять в долг под залог собственных USDT/USDC через другие рынки, чтобы выйти из позиций с убытком в 10–25% (LTV 90–75%). По сути, вы занимаете GHO/DAI/USDe, чтобы компенсировать свои замороженные USDT/USDC.

Однако по мере ухода большей части ликвидности из AAVE всё больше рынков достигают 100% загрузки и блокируются из-за ее недостатка. Это быстро распространяется на все доступные рынки.

К счастью, сегодня крипторынок достаточно стабилен, поэтому риски ликвидации ничтожно малы. Но если ситуация изменится, миллиарды долларов заблокированных стейблкоинов и других активов на AAVE не смогут быть должным образом обработаны при ликвидации = новые непогашенные долги на AAVE.

Если заблокированным пользователям или связанным протоколам потребуется доступ к их средствам для предотвращения ликвидаций или выполнения других критических функций, они столкнутся с серьезными проблемами.

Кроме того, сейчас никто не хочет вносить средства (или предоставлять ликвидность) на эти рынки, потому что ваш ETH, BTC, USDC/USDT может там зависнуть, и неизвестно, насколько долго.

Как только появляется какая-либо доступная ликвидность, она мгновенно выкупается ботами, которые спешат сбежать. Пока я писал этот текст, я видел, как ликвидность USDC на 250 тысяч долларов исчезла за считанные секунды.

А затем есть проблема непогашенных долгов.

AAVE сгенерировал непогашенные долги объемом более 200 млн долларов из-за rsETH, и это стало горячим картофелем. Никто не знает, кто в конечном итоге оплатит этот счет.

Если вы не вывели свои активы из AAVE, вы рискуете получить часть этого счета каким-либо образом. Недоступность ваших средств также является частью этого риска.

Также крайне высок уровень контагиозного риска.

Многие протоколы и приложения зависят от AAVE для реализации своих механизмов заработка. Эти протоколы и их пользователи также оказались в ловушке и могут быть вынуждены безосновательно генерировать непогашенные долги.

Обвал 10 октября, вызванный действиями CEX, стал эпической неудачей механизма снижения рисков в DeFi.

AAVE никогда не должен был добавлять rsETH в качестве залогового актива, по крайней мере, не в масштабах в сотни миллионов долларов, что позволило хакерам занять более 200 млн долларов ETH после выпуска фиктивного залога.

Слухи в X утверждают, что rsETH был внедрен AAVE из-за конфликта интересов какого-то провайдера услуг (лоббизма). Если это правда, то это крупный сбой в структуре управления (ничего нового).

Команда @KelpDAO , управляющая rsETH, также сталкивается со сложным решением: кто же реально заплатит за дыру в 200 млн долларов. Пользователи AAVE? Пользователи L2 rsETH? Всем пострадавшим придется пройти через «стрижку» (сокращение капитала), чтобы покрыть убытки?

Команда AAVE и ее основатель Стани молчат уже более 20 часов с момента первоначального объявления о заморозке рынка rsETH после инцидента.

У них на руках большая проблема, поскольку весь протокол сейчас подвергается риску. Доверие подорвано, так как TVL AAVE уходит десятками миллиардов долларов, что привело к 100% загрузке всех основных рынков.

Возможно, некоторые ключевые участники пространства вмешаются, предоставят ликвидность для стабилизации рынков на AAVE, чтобы ситуация не стала еще хуже.

Мне повезло, что я вовремя покинул AAVE, как только впервые увидел эту ситуацию. Я также вывел все активы из DeFi и не буду трогать никакие протоколы следующие несколько недель. Риск слишком велик ради нескольких процентов доходности.