Если собрать всех тех, кто исторически точнее всех предсказывал цены на золото, смогут ли они предсказать будущие цены на этот металл?

Автор: Jiayi

Если бы я собрал всех самых точных прогнозистов, самые авторитетные институты и известных аналитиков по какому-либо финансовому продукту — скажем, золоту — за всю историю, сравнил каждый их прогноз с фактическими результатами, определил «кого можно считать самым точным»… а затем посмотрел, как эти «самые точные» оценивают будущее сейчас?

Неужели я найду этот секретный ключ к обогащению на данном финансовом активе?

Именно так я и поступил. Взяв золото в качестве образца, я проанализировал десятки лет прогнозных данных.

В рамках этого исследования мы собрали данные по трем категориям: ведущие инвестиционные банки и профильные институты Уолл-стрит, самые громкие экспертные комментаторы рынка золота и «легендарные прогнозисты», точно угадавшие ключевые развороты.

Разберем все по порядку.

Всю собранную нами прогнозную статистику можно посмотреть ниже

Профессиональные институционалы Уолл-стрит:

• LBMA (Лондонская ассоциация рынков золота и серебра) ежегодно приглашает десятки ведущих аналитиков для составления годовых прогнозов по золоту. В 2025 году средний прогноз 28 аналитиков составил $2 735 за унцию. Самый оптимистичный прогноз сделал Кейсукэ (Билл) Окуи из Sumitomo Corporation ($2 925), который получил награду «Самый точный прогноз года» именно за это заявление («как оказалось, ближе всего к реальному»).

Реальная среднерыночная цена золота в 2025 году?$3 431.

То есть даже у самого бычьего аналитика, получившего награду, прогноз оказался на 15% ниже факта. А консенсус-прогноз недооценил цену ровно на 20%.

• Goldman Sachs (Голдман Сакс) оставляет два ярких следа в истории прогнозирования золота. В апреле 2013 года банк выпустил отчет с четкой рекомендацией коротить золото с целевой ценой $1 450. Золото после этого обвалилось на 26%, прославив Goldman Sachs.

Но в последнее время Goldman Sachs попал в просак. В октябре 2024 года банк прогнозировал цену золота в 2025 году на уровне $2 700. Как обстояло дело на самом деле? В 2025 году золото стремительно росло, а в начале 2026 года пробилось выше $5 600. Расхождение составило вдвое.

• JP Morgan (JPMorgan) в конце 2025 года установил базовую целевую цену на золото в 2026 году на уровне $5 055. В итоге цена уже преодолела этот уровень значительно раньше срока.

Крупные медийные персоны рынка золота:

• Peter Schiff — самый известный «всегда бычий» эксперт в кругах специалистов по золоту. Более десятилетия назад он начал транслировать идею о том, что золото достигнет $5 000. Когда цена находилась в горизонтальной торговле в период 2013–2018 годов, его постоянно критиковали, высмеивая как «остановленные часы». Однако в начале 2026 года цена действительно преодолела отметку $5 000. В своем последнем выступлении (от 23 марта) он назвал недавнее падение «иррациональным» и спрогнозировал взрывной рост до $11 400 в течение трех лет.
• Jim Rickards — еще один крупный комментатор, неизменно поддерживающий идею о золоте по $10 000. Его основная идея заключается в том, что процесс демонетизации доллара странами БРИКС вынудит перестроить мировую валютную систему. Направление мысли верное, но сроки постоянно откладываются, а целевая цена до сих пор не достигнута.
• Robert Kiyosaki (автор книги «Богатый папа, бедный папа») в середине марта сделал прогноз: после грядущего «самого большого пузырьного краха в истории» золото достигнет $35 000.

«Легендарные прогнозисты», точно угадавшие ключевые развороты:

• Nouriel Roubini (известный как «Доктор Крах») заслужил славу благодаря своевременному прогнозу финансового кризиса 2008 года. На рынке золота у него было два безошибочных решения: в июне 2013 года, при цене около $1 400, он написал статью о том, что «пузырь на золоте лопается», с целью $1 000. К концу 2015 года цена коснулась минимума в $1 050, идеально подтвердив его слова. В январе 2023 года, когда котировки колебались вокруг $1 900, он сменил позицию на бычью, прогнозируя ежегодный рост на 10% в течение пяти лет с целью в $3 000. Позже цена заметно превысила этот показатель.
• Ben McMillan (главный инвестиционный директор IDX Advisors) выделился на фоне последних событий. В начале 2024 года, когда золото торговалось в районе $2 000, он спрогнозировал достижение $5 000 в течение пяти лет. Рынок тогда посчитал это «почти безумием». Но цена достигла этой отметки всего за полтора года.
• Ray Dalio (основатель фонда Bridgewater Associates) не дает конкретных цен, ограничиваясь качественными оценками с точки зрения макроэкономического цикла. В январе 2026 года он назвал золото «второй по значимости валютой» и рекомендовал включать его в портфель на 5–15%.

Посмотрев на эти данные, вы можете подумать — некоторые все же довольно точны?

Но не спешите. Выше приведены лишь их «самые громкие моменты». Когда я выгрузил их полную историю, картина меняется.

Институционалы Уолл-стрит: классический запоздалый прогноз

Что такое запоздалый прогноз? Это значит, что тренд роста уже начинается, а они только теперь поднимают целевые цены; однако масштаб корректировки навсегда отстает от реального роста. Когда начинается медвежий рынок, они вновь начинают снижать цели, но всегда делают это слишком медленно.

28 аналитиков LBMA — лучшее тому подтверждение. Составляя прогноз раз в год, они фактически делают лишь небольшую экстраполяцию уже сложившегося тренда. Если в 2024 году цена достигла $2 700, медианный прогноз на 2025 год оказался равен лишь $2 735 — почти дословное копирование прошлогоднего закрытия. Итоговая средняя цена в 2025 году составила $3 431, причем ошибка прогноза достигла 20%.

Модель Goldman Sachs действует по такому же сценарию. В конце 2024 года на 2025 год был дан прогноз лишь в $2 700, после чего цена пробивала отметку в $5 000. JP Morgan задал базовое значение в $5 055, которое также было преодолено задолго до срока.

Деятельность подобных институтов точнее называть «подтверждением тренда» — они сообщают вам, что уже идущие процессы действительно развиваются, но их оценки масштаба всегда консервативны. Ждать их сигналов для принятия решений означает всегда делать шаг в сторону опоздания.

Экспертные комментаторы сектора: сломанные часы показывают верное время дважды в день

Peter Schiff заявляет о золоте по $5 000 уже более десятилетия. Jim Rickards неизменно твердит о $10 000. Kiyosaki прямо говорит о $35 000.

По сути, их стратегия строится на том, чтобы каждый год призывать к росту: если цена растет — «я же предупреждал»; если падает — «просто еще не время».

Гораздо более разрушительной проблемой является тот факт, что такие прогнозы лишены временной детализации. Они не сообщают ни точку входа, ни момент выхода. Если бы вы в 2011 году поверили Schiff'у и вложились в золото под завязку, вам пришлось бы пережить пять-шесть лет боковика и убытков, прежде чем вы бы дождались сегодняшнего дня. Одна лишь вера совершенно не способна остановить кровотечение потерь, когда ваш портфель теряет 40%.

«Легендарные прогнозисты»: действительно ли они всегда оказываются правы?

Наибольшую иллюзию создают представители этой категории. Действительно совершив невероятно точные прогнозы в какие-то ключевые моменты, они получили рыночную славу «пророков». Однако, когда я выгрузил их полную историю, картина перестала выглядеть столь безупречно.

Roubiniправильно угадал направление вниз в 2013 году и развернулся вверх в 2023 году. Он поймал оба поворотных момента, что действительно впечатляет.

Но знаете, что он пропустил в промежутке? Когда в 2009 году цена впервые пробросила отметку $1 000, Roubini публично заявил, что рост еще на 20–30% невозможен. Что в итоге? Цена поползла вверх, достигнув в 2011 году $1 900 — рост почти на 90%. К концу 2009 года, когда цена подошла к $1 200, он снова объявил: «Это выглядит как настоящий пузырь», «золото не имеет внутренней стоимости».

На всем протяжении главной бычьей волны золота 2009–2012 годов Roubini непрерывно занимал медвежью позицию и полностью пропустил подъем.Этот исторический фрагмент мало кто обсуждает, напоминая лишь его удачный прогноз падения в 2013 году и разворот вверх в 2023-м.

Ben McMillanв начале 2024 года спрогнозировал достижение $5 000 за пять лет, и цена набрала эту высоту всего через полтора года. Его логика, основанная на структурных изменениях в закупках золота центральными банками, оказалась верной. Но проблема в том, что это единственный широко задокументированный прогноз Макмиллана в области золота. Объем выборки — один эксперимент. Свидетельствует ли одно попадание о системной способности к прогнозированию?

Ray Dalioзвучит наиболее надежно — он не прогнозирует цены, а предлагает лишь рекомендации по аллокации. Но стоит взглянуть на его историю макроэкономических прогнозов: в 1981 году он был твердо убежден в надвигающейся депрессии в США, выкрикивал это в газетах, на телевидении и в конгрессе, но глубоко заблуждался. Фонд едва не обанкротился, и ему пришлось одолжить у отца $4 000 для оплаты домашних счетов. В 2015 году он заявил о повторении сценария 1937 года — этого не случилось. В 2018-м предрекал рецессию в течение двух лет — тоже мимо. В октябре 2022-го он предупредил о «идеальном шторме» — как раз в том месяце сформировалось дно американского рынка акций.

Предсказания финансовых кризисов примерно раз в два-три года практически ни разу не сбылись.Но парадоксально то, что его фраза «вам не нужно прогнозировать цены, достаточно просто включить золото в портфель на 5–15%» оказалась самым полезным советом среди всех.

Сценарий 2011 года повторяется в 2026-м

В отчете содержится крайне интересное наблюдение.

Перед тем как золото достигло своего пика в $1 923 в 2011 году, рыночные прогнозы начали безумно нарастать ступенчато: в начале года ожидали $2 000, к середине года ожидания удвоились, а накануне пика Jim Sinclair озвучил цифру $12 500, а Rob Kirby — $15 000.Самые экстремальные прогнозы раздавались всего за несколько недель до реального локального максимума.

А в сентябре цена обрушилась. Как отреагировали прогнозисты? Сначала заявили о «здоровой коррекции», а спустя несколько месяцев, с величайшей неохотой, снизили свои цели на 20–30%, после чего бесконечно перенесли сроки.

В марте 2026 года золото рухнуло на 25% со своего исторического максимума в $5 600, опустившись до уровня около $4 200 — крупнейшее падение за одну торговую неделю с 1983 года. Какова была реакция большинства институтов и знаменитостей? Они сохранили свои изначально завышенные целевые уровни и даже назвали обвал «лучшим шансом для покупки».

История не повторяется буквально, но сценарий выглядит пугающе знакомым.

Каковы их актуальные взгляды на будущее?

Так как материал уже полностью исследован, приводим их новейшие выводы в справочных целях:

Личность / Институт Последний прогноз Основная логика
Roubini Ранее целевой уровень $3,000 был достигнут, бычья направленность сохранена Возврат ожиданий по инфляции + долгосрочный структурный рост
McMillan $10,000 в течение пяти лет Покупки золота ЦБ + долговой кризис США + демонетизация доллара БРИКС
Dalio Не дает цен, рекомендует долю 5-15% Структивное снижение кредитоспособности фиатных валют
Jamie Dimon Может достичь $10,000 в этом году Макроэкономические риски + инфляция + пузыри на рынке активов
Peter Schiff $11,400 в течение трех лет Нынешнее падение «иррационально»
Kiyosaki $35,000 После «краха крупнейшего пузыря в истории»
JP Morgan $6,300 Падение расценивается как фиксация прибыли
Goldman Sachs $5,400 Бычий рынок не закончен
UBS $6,200 Поддерживают позитивный прогноз

Видите? Диапазон от $5,400 до $35,000 представляет собой разницу почти в 7 раз. При одинаковых рыночных условиях и одних и тех же источниках данных ответы, полученные от лучших мировых интеллектов, могут отличаться настолько.

Значит ли это, что «секретный ключ к богатству» найден?

Мое итоговое резюме после всей этой работы: нет, не найден.

Институты всегда догоняют тренд, топ-эксперты постоянно транслируют свое мнение, а легендарные прогнозисты вовсе не вечны в своей точности — они лишь периодически попадают в цель в определенные моменты, а их ошибки забываются. Наложив прогнозы этих трех категорий друг на друга, мы не добиваемся большей точности, а создаем еще больший хаос. Ведь в одни и те же периоды их мнения часто противоречат друг другу.

Раньше мне казалось, что «найти самого точного человека и следовать за ним» — это рабочий путь. Проведя это исследование, я понял, что в сфере прогнозирования золота вообще не существует «вечно точного пророка».Есть лишь те, кому «повезло угадать на этот раз».

Заключение

Даже анализ одного лишь золота позволил мне окончательно снять романтический ореол с так называемых финансовых экспертов

Удается ли вам поймать альфу, зависит не только от моделей и данных, но, возможно, и от вашей личной удачи.

Итак, вместо того чтобы пытаться взломать кодовый замок богатства, я решил взять пример с Dalio — не прогнозировать конкретные цены, признавать неопределенность и управлять рисками через аллокацию.

Я начал наращивать позиции в золоте в прошлом году и продолжу делать это в этом. Мой инвестиционный горизонт рассчитан на циклы длительностью в 10 лет.