Руководство для новичков по DeFi (часть II): Как офисным работникам за пределами криптоиндустрии стабильно получать 10% APR в стейблкоинах после прекращения субсидий Binance на USDC?

Автор: @Web3Mario

Резюме: На этой неделе завершилась акция Binance по субсидированию гибких вкладов в USDC. Низкорисковый формат накопительных продуктов с возможностью внесения и снятия средств в любое время и мгновенным выводом прибыли является наилучшим решением для новичков в DeFi и особенно подходит для офисных сотрудников из традиционных отраслей, планирующих распределение активов. Годовая доходность около 12% выглядит очень привлекательно на всём рынке Web3. Вероятно, сейчас многие активно ищут надёжные альтернативы с аналогичными параметрами. В данной статье автор опишет принципы участия в DeFi, оптимальные для начинающих пользователей и офисных работников, а также проанализирует несколько сценариев инвестирования в стейблкоины со схожей доходностью, низким уровнем риска и удобным интерфейсом.

Семь принципов участия «офисных сотрудников со стороны» в инвестировании в стейблкоины

Сначала автор хотел бы описать определённый сценарий. Если он покажется вам достаточно привлекательным, то приведённые ниже материалы окажутся для вас полезными:

Выполняя простые операции в блокчейне для распределения активов, вы можете получить годовую доходность в 10% в долларах США, при этом средства можно вносить и снимать в любое время без блокировки, риск потери капитала сводится к минимуму, а частая проверка вашего дашборда не требуется.

Подобные условия редко встречаются в традиционном финансовом секторе. Чтобы превзойти доходность краткосрочных гособлигаций США (около 3,7%), приходится изучать сложные стратегии хеджирования и арбитража, следить за фундаментальными показателями компаний, выпускающих высокорисковые облигации, или нести риски банкротства P2P-платформ. Однако в мире DeFi благодаря разной степени зрелости рынков и изменению регуляторной среды в сфере стейблкоинов существует множество эмитентов стейблкоинов и кредитных протоколов. В условиях жёсткой конкуренции каждая площадка стимулирует привлечение пользователей дополнительными субсидиями, подобно купонам скидок в «войнах доставки еды». Таким образом, на текущем этапе рынка всё ещё можно найти сценарии инвестирования в стейблкоины с приемлемой доходностью и контролируемым риском.

Такие условия подходят инвесторам-консерваторам, не являющимся крипто-энтузиастами и ориентированным на стабильную доходность, особенно офисным сотрудникам из среднего класса. Вам не нужно прогнозировать движение курса криптовалют: вы получаете лишь премию за ликвидность в блокчейне, которую спекулянты и Degen платят ради получения альфа-доходности. При этом процесс распределения активов не требует значительных временных затрат и глубоких знаний. Поэтому в период снижения процентных ставок, если вы хотите сохранить свои позиции в долларовых стейблкоинах, стоит уделить особое внимание продуктам в сфере стейблкоинов.

Для начала автор сформулирует несколько ключевых принципов выбора сценариев инвестирования в стейблкоины для данной аудитории:

1. Простота интерфейса и отсутствие сложных цепочек транзакций: Новичкам в DeFi всегда следует помнить, что чем сложнее взаимодействие в блокчейне, тем выше уровень риска и затраты на использование. Вы рискуете случайно перейти на фишинговый сайт и подписать злонамеренное разрешение на доступ к средствам. Или при перемещении активов между сетями ошибиться в адресе получателя. Поэтому начинающим лучше выбирать максимально простые продукты, чтобы избежать ненужных потерь.

2. Выбирайте только проверенные платформы и протоколы, контролируйте алчность: Как правило, новые протоколы предлагают повышенные вознаграждения. Столкнувшись с искушением сверхвысокой доходности, помните о рисках. Многие DeFi-продукты разрабатываются анонимными командами, и в случае инцидентов, например взлома с потерей средств, вы получите лишь официальное уведомление и возмещение в виде бесполезных токенов в рамках плана восстановления. Кроме того, новые протоколы неизбежно столкнутся с атаками хакеров в «тёмном лесу» блокчейна, и выживут ли они, неизвестно. Автор рекомендует новичкам на старте работать исключительно с проверенными площадками и протоколами, а также сохранять бдительность при предложениях доходности по стейблкоинам выше 10%.

3. Обратите внимание на механизм выплаты доходов, избегайте ловушек токеномики: К указанным на официальных сайтах значениям APR также стоит относиться внимательно, изучая состав дохода и условия его реализации. Чтобы снизить давление субсидий на цену токена, многие проекты усложняют структуру вознаграждений. Например, полученные бонусы может быть нельзя сразу продать на вторичном рынке для реинвестирования, ожидая длительного периода разморозки. Это создаёт высокую неопределённость, так как динамика цены наградного токена в этот период неизвестна, что сильно повлияет на вашу реальную итоговую доходность. При выборе продукта отдавайте предпочтение сценариям с максимально простым механизмом получения прибыли.

4. Не все «стейблкоины» действительно стабильны: С эпохи DeFi Summer стейблкоины остаются одним из главных направлений инноваций. Многие до сих пор помнят бум алгоритмических стейблкоинов, запущенных Luna, когда казалось, что процветает буквально всё… Но время прошло, и сегодня лишь стейблкоины с полным резервным обеспечением гарантируют определённую степень стабильности. Механизмы управления резервами у разных проектов существенно различаются. Так, в USDe от Ethena резервы представлены портфелем арбитража через ставки финансирования на бессрочных фьючерсах в режиме Delta Neutral, а механизмы недавно ставшего популярным USDf от Falcon ещё сложнее. В данной статье мы не будем углубляться в детали, но рекомендуем новичкам: чтобы не переживать за привязку котируемых средств в рабочее время, выбирайте платёжные стейблкоины с поддержкой крупных институциональных игроков и резервами в высоколиквидных активах (например, USDT, USDC), либо децентрализованные стейблкоины с избыточным обеспечением из голубых фишек (например, USDS, GHO, crvUSD).

5. Понимайте механизмы изменения доходности, разумно выбирайте продукты: Запомните: текущий показатель доходности未必 будет сохраняться надолго. Вам необходимо оценивать, сколько времени эта привлекательная ставка сможет удерживаться. Типичный пример: если вы видите ставку депозита USDC в каком-либо кредитном протоколе выше 15%, это обычно означает, что коэффициент использования пула превысил 95%. Заёмщики будут платить более 20% годовых, что крайне редко бывает долгосрочным явлением. Не рассчитывайте на удачу, так как протоколы автоматизированного арбитража постоянно сканируют рынок и быстро нивелируют такие дисбалансы. Разобравшись в базовой логике работы DeFi-протоколов, участники могут изучить продукты с фиксированной ставкой, такие как Pendle.

6. Выбирайте периоды низкой нагрузки на сеть, чтобы избежать высоких комиссий: Есть часто упускаемый из виду нюанс — важно выбирать время для взаимодействия с DeFi. Старайтесь совершать транзакции в моменты низкой загруженности сети. Во время операций рекомендуется открывать Etherscan и отслеживать текущий уровень Gas. В настоящее время средним значением для незанятой сети считается уровень ниже 0,2 Gwei. Перед подтверждением транзакции в Metamask обязательно проверяйте стоимость газа, иначе комиссия может оказаться выше заработанной вами суммы (например, вы потратите $120 на газ, чтобы вывести $100 награды).

7. В новом цикле не игнорируйте валютные риски: Наконец, если вы инвестируете не в долларах США, будьте внимательны к валютным рискам. Текущая макроэкономическая обстановка указывает на тренд на ослабление доллара. Так, за последний месяц китайский юань уже укрепился примерно на 1%. Принимая инвестиционные решения, обязательно учитывайте фактор обмена валют.

Рекомендуемые сценарии получения ~10% доходности в стейблкоинах для новичков в DeFi

Изложив данные принципы, автор предлагает два сценария инвестирования в стейблкоины, хорошо подходящих для начинающих и способных заменить гибкие вклады Binance в USDC.

Первый вариант: предоставление ликвидности RLUSD в AAVE V3 на сети Ethereum с получением устойчивой доходности APR около 11%. RLUSD — это стейблкоин, обеспеченный фиатом и привязанный к доллару США в соотношении 1:1, запущенный Ripple Labs. Его резервы преимущественно состоят из высоколиквидных активов, таких как доллары США и краткосрочные гособлигации. Проект строго функционирует в рамках регуляторных правил траста штата Нью-Йорк, что гарантирует стабильность и безопасность. Объём выпущенных RLUSD уже превысил 700 млн, а ликвидность на платформе Curve составляет более 50 млн, что означает минимальные издержки на проскальзывание для пользователей.

На странице AAVE V3 в Ethereum видно, что размещение RLUSD приносит 11,56% APR. Из них 1,08% составляют процентные платежи от заёмщиков RLUSD в AAVE, которые автоматически капитализируются в тело вклада пользователя. Оставшиеся 10,47% приходятся на официальные субсидии Ripple для поставщиков ликвидности. Выплаты субсидий осуществляются через Merit Program единожды каждые две недели, а пользователи могут активировать их вручную на панели Aave Chan Initiative Dashboard. По наблюдениям автора, эти субсидии выплачиваются уже несколько месяцев подряд, что свидетельствует о долгосрочной стабильности предложенной доходности. Участвовать довольно просто: достаточно обменять токены на Curve, получить RLUSD и внести их в AAVE.

Второй вариант: размещение стейблкоина GHO в AAVE V3 на сети Avalanche для получения стабильной доходности APR на уровне 11,8%. GHO — децентрализованный стейблкоин с избыточным обеспечением, выпускаемый непосредственно AAVE. Подробное описание его механизма мы рассматривали ранее, поэтому здесь не будем останавливаться. Обеспечением GHO выступают голубые фишки из списка разрешённых криптоактивов AAVE, а система ликвидации протокола гарантирует поддержание ценовой стабильности монеты.

Avalanche представляет собой высокопроизводительную L1-блокчейн сеть. Несмотря на некоторые отставания в развитии экосистемы, проект обладает мощной нормативно-правовой поддержкой. Подобно предыдущему случаю, доходность APR 11,8% от размещения GHO в AAVE V3 на Avalanche складывается из двух частей: 1,33% представляют собой процентную ставку по займам, а оставшиеся 10,47% — это субсидии от AVAX. Данные выплаты также проходят через Merit Program и распределяются раз в две недели, собираясь пользователями на Aave Chan Initiative Dashboard. Субсидии выплачиваются регулярно. Важно отметить, что данное вознаграждение выдаётся в формате asAVAX. asAVAX является сертификатом депозита sAVAX в AAVE, а sAVAX — это маркер ликвидного стейкинга (liquid staking token) от ведущего протокола AVAX — BENQI, подтверждающий участие в PoS-стейкинге. Для конвертации этих вознаграждений в другие токены потребуется выполнить операцию разблокировки (unstake) через BENQI с периодом ожидания в 15 дней. Тем не менее, эти активы также генерируют доход, предлагая около 5% годовой ставки за стейкинг.

Автор считает, что оба рассмотренных варианта инвестирования в стейблкоины отлично подойдут для новичков в DeFi и офисных сотрудников. Участникам рекомендуется подходить к этому вопросу взвешенно и осторожно.