Прогнозный отчет по рынку криптовалютных акций на IV квартал 2026 года (август–октябрь) | RootData Research

Автор: RootData Research

Область исследования и методы статистики: выборка бирж включает Binance, OKX, Bitget, Bybit, Gate, MEXC, KuCoin и HTX. Объектами изучения являются бессрочные контракты на акции и ETF, номинированные или рассчитываемые в стейблкоинах, таких как USDT и USDC. Выборка эмитентов токенизированных активов: Ondo, xStocks, bStocks, Reality, Robinhood Stock Tokens.

Основные выводы

В период с августа по октябрь 2026 года объем торгов производными инструментами на акции на основных платформах сначала снизился, а затем восстановился, тогда как размер открытых позиций и глубина стакана продолжали расти. Средний дневной объем сократился с 23,36 млрд долларов США в августе до 17,041 млрд долларов США в сентябре, в октябре восстановился до 19,809 млрд долларов США, что все еще не достигает августовского уровня.

Binance лидирует по объемам торгов и размеру открытых позиций, однако не формирует абсолютного преимущества по другим параметрам качества торговли; преимущества других площадок также различаются: OKX занимает второе место как по объему торгов, так и по спреду, а глубина стакана ±2% у Bitget является самой высокой среди всех. Конкурентная борьба на рынке дифференцируется вокруг масштабов, покрытия продуктов и ликвидности.

Спот-рынок токенизированных акций демонстрирует явные продуктовые различия по каналам торговли, обработке дивидендов и раскрытию информации. Позиционирование пяти эмитентов имеет свои акценты: по размеру активов лидируют Ondo, bStocks и xStocks, в то время как Reality обеспечивает наибольшее покрытие продуктов и наиболее разнообразные способы исполнения. Конкуренция в отрасли смещается от расширения охвата к обеспечению непрерывной конвертации позиций пользователей в торговые объемы.

Обзор рынка и структура спроса

В третьем квартале 2026 года глобальные фондовые рынки подвергались постоянным колебаниям под влиянием роста прибыли компаний и ужесточения макроэкономической политики. ФРС США повысила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%–4,00% в сентябре, сохранила ее без изменений в октябре, однако ожидается возможное дальнейшее повышение в декабре; траектория ставок остается ключевым фактором четвертого квартала. В отраслевом аспекте спрос на ИИ-память и рост цен на продукцию поддерживали котировки таких игроков памяти, как SNDK и MU; после октября обеспокоенность инвесторов окупаемостью капитальных затрат на ИИ усилилась, что увеличило волатильность технологических акций.

Перспективы четвертого квартала: предстоящие промежуточные выборы в США, IPO Anthropic и ожидаемое отложение IPO OpenAI до 2027 года могут продолжить оказывать влияние на оценку технологических компаний и торговую активность.

В этих условиях необходимо систематизировать данные об объемах торгов, конкурентной среде и ликвидности производственных инструментов на акции и токенизированных спотовых акций на криптобиржах, чтобы оценить способность каждой платформы обрабатывать новые инструменты и запросы на торговлю, обусловленные событиями.

Рынок производных финансовых инструментов на акции

1.1 Объем торгов и пиковые значения

В период с августа по октябрь 2026 года общий объем торгов производными инструментами на акции на восьми основных платформах составил примерно 1,79 трлн долларов США, в среднем 20,113 млрд долларов США ежедневно. Торговая активность сосредоточена преимущественно на ведущих площадках: доля Binance, OKX и Bitget в совокупности достигает 83,99%.

По месячной динамике объем торгов сократился в сентябре, но восстановился в октябре; средний дневной объем в октябре вырос на 16,24% в недельном сопоставлении, однако остался ниже августовского уровня. По тренду концентрации совокупная доля топ-3 платформ по объему торгов увеличилась с 81,59% до 87,22%, что свидетельствует о дальнейшем усилении концентрации торговых объемов на ведущих площадках.

1.2 Размер открытых позиций, глубина ±2% и пиковые значения

В период с августа по октябрь средний дневной размер OI (открытых позиций) на восьми основных платформах составлял около 7,843 млрд долларов США, а совокупный средний дневной объем глубины стакана в пределах ±2% достигал 1,749 млрд долларов США. В отличие от динамики объемов торгов, которая сначала снизилась, а затем восстановилась, количество открытых позиций и глубина стакана стабильно росли, демонстрируя более продолжительную экспансию.

В октябре средний дневной размер OI достиг 9,215 млрд долларов США, увеличившись на 38,66% по сравнению с августом; средние показатели глубины стакана ±2% выросли до 20,90 млрд долларов США (+45,99%). В период снижения объемов торгов в сентябре размер открытых позиций и количество ордеров в стакане продолжали расти, что свидетельствует об отсутствии массового вывода средств: трейдеры переключились с внутридневной ротации на удержание позиций, а предложения маркетмейкеров и лимитные ордера также расширялись. Базовая ликвидность платформ не пострадала от сжатия объемов торгов, что могло стать основой для восстановления торговли в октябре.

1.3 Популярные акции и контракты на ETF

С сентября по октябрь торги отдельными бумагами были в основном сконцентрированы в секторах полупроводников, памяти и индексных ETF с плечом. Инструменты SOXL и SNDK занимали ведущие позиции по среднему дневному объему торгов на 8 анализируемых платформах (около 2,618 млрд и 2,442 млрд долларов США соответственно), став самыми популярными активными бумажными активами.

Спотовый рынок токенизированных акций

В период с августа по октябрь на 5 основных платформах-эмитентах токенизированных акций средний дневной объем торгов в споте составлял примерно 324 млн долларов США, в то время как средний дневной объем торгов производными инструментами на акции тех же платформ достигал около 19,947 млрд долларов США, что примерно в 61,5 раза превышает показатель по споту. Производные финансовые инструменты на акции по-прежнему остаются основным сегментом торговли.

Кроме того, выше концентрация объемов торгов контрактами. Совокупная доля Binance, OKX и Bitget в объемах торгов контрактами составляет 83,99%; в спотовой торговле топ-3 (Binance, OKX, Gate) занимают 78,25%, что свидетельствует о более равномерном распределении спотовых объемов.

Тем не менее, в октябре средний дневной объем торгов в споте достиг 364 млн долларов США, увеличившись на 22,72% в недельном сопоставлении. Скорость восстановления спотового рынка превысила показатели контрактного рынка, что способствовало некоторому сокращению разрыва в объемах между контрактами и спотом.

Конкурентная среда на биржах

Производные финансовые инструменты на акции

В период с августа по октябрь позиции лидеров на основных платформах в различных категориях существенно различаются. Binance занимает первое место как по среднему дневному объему торгов, так и по среднему значению OI; по среднедневной глубине стакана ±2% лидером является Bitget; OKX сохраняет вторую позицию по двум показателям: объему торгов и взвешенному спреду. По объему OI MEXC занимает второе место, а также имеет самое большое количество доступных производных инструментов на акции.

На каждом из направлений — объемы торгов, открытые позиции, покрытие продуктов и качество исполнения — наблюдается своя конкурентная динамика. Ниже, опираясь на итоговые рейтинги за весь период и ежемесячную динамику, будет представлен анализ масштабирования, темпов роста и ликвидности каждой площадки.

1.1 Масштаб торговли: объемы и рыночная доля

Объемы торгов демонстрируют выраженную концентрацию на топ-площадках. В период с августа по октябрь средний дневной объем Binance составил 13,128 млрд долларов США с долей 65,27%; на втором и третьем местах расположились OKX (2,377 млрд долларов США) и Bitget (1,388 млрд долларов США). MEXC, Gate и Bybit заняли места с четвертого по шестое, в то время как совокупная доля KuCoin и HTX составила менее 1%.

В октябре темпы восстановления площадок различались. Лидером по темпам прироста объемов торгов в недельном сопоставлении стал Bitget (54,85%), аналогичный рост продемонстрировали MEXC и Bybit. При этом у Binance одновременно с сохранением крупнейшего абсолютного объема торгов его рыночная доля продолжила расти.

Размер открытых позиций и их доли

Данные по открытым позициям производных инструментов полностью доминируются Binance: в период с августа по октябрь средняя величина OI Binance составила 4,157 млрд долларов США, что превысило 50% рыночной доли. Доли OI у Bitget, Gate и MEXC весьма схожи и находятся в диапазоне 11%–12%; показатель OKX составляет 7,61%, располагаясь в середине списка; у Bybit, KuCoin и HTX доли OI минимальны и варьируются в пределах 0,1%–3%.

1.2 Качество исполнения: глубина стакана

В период с августа по октябрь, несмотря на меньшие объемы торгов и размер OI по сравнению с Binance, среднедневная глубина ±2% у Bitget достигла 418 млн долларов США, превышая показатель Binance (407 млн долларов США) и занимая первую строчку среди всех восьми площадок. Кроме того, доля глубины битгета составляет 23,90%, при этом видимый объем заявок в диапазоне ±2% заметно больше, что указывает на высокую конкурентоспособность площадки в предоставлении ликвидности стакана.

Взвешенный спред

По показателю спреда лидирующие позиции сохраняют Binance и OKX. В период с августа по октябрь средний дневной взвешенный спред обеих площадок составлял 0,0115%. На третьей позиции идет Bitget (0,018%), за ним следует Bybit.

В октябре спред у Bitget и Bybit сократился на 16,59% и 18,58% соответственно, что свидетельствует об улучшении торговых издержек на данных площадках. Несмотря на расширение спреда по сравнению с сентябрьским уровнем у Binance и OKX, они по-прежнему фиксируют самые низкие значения. Наибольшее процентное сужение показал HTX, однако его абсолютный спред продолжает существенно превышать показатели остальных платформ.

Спот-токенизированные акции

В продуктах серии токенизированных акций показатель AUM (размер управляемого актива) отражает объем выпущенных активов, а количество продуктов — степень их охвата. В данном разделе на основе характеристик продуктов Ondo, bStocks, xStocks, Reality и Robinhood Stocks сравниваются линии пяти эмитентов по степени покрытия, размеру активов, механизмам торговли и обработке корпоративных действий.

Каждый из пяти продуктов фокусируется на различных аспектах размера активов и охвата. Согласно данным таблицы, AUM Ondo, bStocks и xStocks составляют 1,3 млрд, 1,2 млрд и 1 млрд долларов США соответственно, возглавляя рейтинг по привлеченным средствам. Показатели AUM Reality и Robinhood составляют 161 млн и 157 млн долларов США, расположившись непосредственно за лидерами. Характерной чертой Reality является значительно более широкий охват, включающий свыше 3 200 позиций, что явно превосходит остальные четыре проекта; основная модель дистрибуции Robinhood опирается на пользовательскую базу собственной платформы.

Важным отличием выступают каналы торговли. Reality одновременно предлагает три способа исполнения: DMA (прямой доступ к рынку, когда ордера напрямую поступают на традиционные финансовые площадки для парирования), RFQ (режим запроса котировок, при котором трейдер запрашивает предложение у маркетмейкера для заключения сделки) и пулы ликвидности в блокчейне. Источники ликвидности охватывают традиционные финансовые биржи, централизованную биржу Bitget и блокчейнные сети. Ondo и xStocks распределяются через множество CEX и ончейн-каналов, bStocks и Robinhood опираются соответственно на экосистемы Binance, Robinhood и блокчейн-сети. Источники ликвидности у пяти эмитентов варьируются от модели «традиционная биржа + CEX + блокчейн» до использования одной платформы, при этом структура каналов напрямую влияет на доступный пул капитала.

В части обработки дивидендов пять проектов предлагают два варианта инвестиционного опыта: «выплата наличными» и «автоматическое реинвестирование». Reality выплачивает дивиденды держателям напрямую в стейблкоинах, предоставляя инвесторам свободу распоряжения денежным потоком. Остальные четыре проекта автоматически реинвестируют полученные дивиденды (с учетом налогов), исключая необходимость ручных операций, но лишая возможности получать прямые денежные выплаты; первый вариант оказывается более удобным для трейдеров, нуждающихся в регулярных cash flow выплатах.

В вопросе раскрытия информации Reality публикует аудит резервов, выполненный независимыми сторонними CPA, обеспечивая прозрачность резервов за счет внешнего верификационного контроля. Ondo, xStocks и bStocks делают основной упор на самостоятельное раскрытие данных, а Robinhood не предоставляет информации о процедурах аудита резервов.

По режиму торгов: все активы xStocks, bStocks и Robinhood поддерживают круглосуточный торг; основные активы Reality и Ondo доступны в режиме 7×24 часа, остальные торгуются в течение 5 дней в неделю по 24 часа, при этом график сделок для каждого конкретного актива определяется отдельно.

Обобщая вышеизложенное, ни один из пяти продуктов не обладает безусловным преимуществом по всем параметрам; фундаментальное различие заключается в разной стратегической ориентации продуктов. Ondo, bStocks и xStocks делают акцент на масштабе активов, развивая клиентскую базу преимущественно через сеть CEX или интеграцию с Binance. Reality выбрала альтернативный вектор развития, выделяясь на фоне конкурентов широкой диверсификацией и гибкостью архитектуры: охватывает более 3 200 активов, параллельно использует исполнение DMA и RFQ, выплачивает дивиденды в виде стейблкоинов и предоставляет подтвержденный внешний аудит CPA от независимой компании. Для Reality использование канала Bitget позволило первоначально нарастить долю рынка, а торговый интерфейс максимально приближен к реальной американской биржевой сессии, что сформировало узнаваемость бренда. Тем не менее, превзойдет ли широта ассортимента долгосрочную активность в торговле и накопление открытых позиций — покажут последующие данные.

Прогноз на Q4 и эволюция конкуренции

Промежуточные выборы в США представляют собой важный индикатор для формирования дальнейших ожиданий относительно государственной политики. Более существенное внимание следует уделять тому, как будут реализовываться новые меры в области налогообложения, торговли и регулирования технологий после выборов, а также адаптируют ли компании свои инвестиции и прогнозы прибыльности под эти изменения. Для криптовалютных платформ, предлагающих акции, способность поддерживать непрерывность котировок и сохранять справедливые спреды во время событий станет более важным критерием дифференциации, чем показатели ликвидности в периоды спокойного рынка.

Рынок производных финансовых инструментов на акции уже сформировал четкие конкурентные профили. Binance доминирует в объемах торгов и размере открытых позиций, OKX уверенно занимает второе место как по торговым объемам, так и по спреду. Глубина стакана ±2% у Bitget лидирует среди всех площадок, а в большинстве прочих метрик сравнения данная платформа находится в первой тройке, демонстрируя наиболее сбалансированную картину.

Платформы с быстрыми темпами расширения ассортимента продуктов сталкиваются с разными испытаниями качества исполнения. Несмотря на наличие максимального числа контрактов и второй показатель OI, спред MEXC ранжируется на шестой позиции. Индексы количества контрактов и OI Gate занимают второе и третье места соответственно, однако в октябре наблюдалось снижение объема торгов. По приросту количества контрактов в рассматриваемый период лидером оказался Bybit, но по абсолютным значениям объемов торгов, OI и глубины стакана площадка по-прежнему занимает шестое место. KuCoin и HTX в настоящее время имеют относительно небольшие торговые доли и повышенные спреды, поэтому в будущем следует отслеживать изменения в расширении продуктовой линейки и торговой активности.

На следующем этапе конкурентная борьба, вероятно, сместится с количества новых листингов на обеспечение постоянной ликвидности новых активов и способность поддерживать адекватные котировки в периоды повышенной рыночной волатильности. Для MEXC, Gate и Bybit критически важно понять, сможет ли расширение ассортимента стимулировать рост объемов и позиций; Bitget должен проверить, перетечет ли преимущество в глубине стакана в увеличение доли торгов; Binance и OKX должны сфокусироваться на сохранении лидерства по масштабам и качеству ценообразования в момент высоких интереса к популярным акциям и в периоды внеамериканских торговых сессий. Ключевыми индикаторами далее станут динамика торгов новыми инструментами, процент удержания открытых позиций и колебания глубины стакана вместе со спредами в моменты наступления событий.

Описание данных и список источников

Данные охватывают период с 1 августа по 31 октября 2026 года, получены из сводок контрактов, спотовых рейтингов и исторических снимков RootData. Месячные и общие средние значения рассчитываются как сумма действительных ежедневных значений по каждой площадке, деленная на количество фактических торговых дней; пропущенные даты не дополняются нулями. Промежуточные значения для рынка и отдельных бумаг агрегируются путем суммирования средних значений площадок. Объем торгов берется в виде скользящего показателя за каждые 24 часа в сутки; показатель за октябрь представляет собой внутримесячное среднее значение вплоть до 31-го числа. Возможна погрешность в последнем разряде из-за округления.

[S1] Инструкция по работе продукта Ondo Stocks и проверке резервов
[S2] Официальные вопросы и ответы по продукции xStocks и обработка корпоративных действий
[S3] Официальная справка FAQ по продукту Binance bStocks
[S4] FAQ по rToken Bitget, режим торгов и обработка корпоративных действий
[S5] Документация по продуктам и разработке Bitget Reality
[S6] Документация по токенам Robinhood Chain Stock Tokens и описание продукта Classic
[S6a] Описание продукта Robinhood Classic Stock Tokens
[S7] Даты федеральных выборов в США 2026 года, FEC

Настоящий отчет предназначен исключительно для исследовательских целей и не является инвестиционной рекомендацией.