Выход из криптовалютной «темной эпохи»: отказ от P/E-мышления, переоценка $ETH и $fxUSD

Автор: rektdiomedes

Перевод: TechFlow

Краткое содержание: С 2022 года, после повышения ставок ФРС, а также крахов Luna и FTX, индустрия криптоактивов в тревоге за выживание сместила фокус на денежный поток и «реальную доходность (Real Yield)», даже приступив к оценке Ethereum через призму традиционного P/E. В последнее время, когда Vitalik вновь заявил о необходимости базироваться для $ETH на децентрализации и нарративе «средства сохранения стоимости (Store of Value)», рынок начал переоценивать пространство для фантазий, сжатое пессимистичными настроениями.

На практическом уровне автор начинает с децентрализованного стейблкоина $fxUSD, созданного DAO Aladdin, и разбирает его архитектуру безцензурности, конфиденциальных транзакций с нулевой комиссией и бессрочного кредитного плеча через призму пяти принципов CROPS. Перед лицом эры высокочастотной торговли ИИ-агентов в статье рассматривается, какой именно капитализации могут достигать Ethereum и децентрализованные стейблкоины.

В последние дни две твиты по-настоящему задели меня, заставив задуматься.

Первая твита от Vitalik о $ETH, где он объясняет, почему рынку следует ещё больше опираться на нарратив Ethereum как «средства сохранения стоимости (Store of Value)».

Цитата @VitalikButerin（Оригинал）：«Хочу развернуто объяснить, почему считаю более обоснованным фокус на „$ETH как актив для сохранения стоимости (SoV)“, чем определение его как „токена, сжигающего комиссионные сборы“».

«Это основано на трёх ключевых причинах: во-первых, логика $ETH как токена, сжигающего комиссии, никогда не была настолько устойчивой, как кажется на первый взгляд; во-вторых, слепая погоня за сожжением комиссий неизбежно вынудит Ethereum пойти на компромиссы в механизмах, противоречащие децентрализации и сопротивлению захвату (capture resistance)».

«Третье: оптимизация вокруг концепции SoV полностью соответствует стремлению Ethereum реализовать свои самые уникальные преимущества — децентрализацию и принципы CROPS».

«EIP-1559 и механизм сжигания хороши, их стоит сохранить. Но даже если сжигание комиссий долгое время будет оставаться ниже 10% от точки безубыточности, расстраиваться не стоит. Настоящий основной барьер Ethereum — это уверенность, гарантируемая его децентрализацией и CROPS. В эпоху радикальных потрясений от ИИ эта стабильность будет особенно цениться».

Получив этот твит от Vitalik, я чрезвычайно воодушевился. Не только потому, что глубоко согласен с его логикой, но и потому, что он побудил меня пересмотреть всю криптоиндустрию с более макроуровня.

Моя ключевая рамка для суждений такова: по сути, с 2022 года мы находимся в затяжном криптографическом „Тёмном веке“.

Именно тогда председатель ФРС Пауэлл инициировал агрессивный цикл повышения ставок (на мой взгляд, высокие ставки до сих пор остаются главным фактором неопределённости рынка); сразу же в том же году последовали крахи Luna и FTX.

Криптоиндустрия временно оказалась объявленной мейнстримом мёртвой, превратилась в объект насмешек и постоянно маркировалась ярлыками «пустых спекуляций» и «доказанной ненужности».

Поэтому, глядя на эти хаотичные и оспоренные руины индустрии, мы отчаянно искали возможность ухватиться за любые «реальные» вещи.

Рисунок: мем из чёрно-белого фильма, где пользователь пародирует председателя ФРС 2022 года Джерома Пауэлла, сидящего на ядерной бомбе

Нарратив «Реальной доходности» выходит на сцену

Описанные выше отраслевые трудности и экзистенциальная тревога напрямую подтолкнули нас принять нарратив «реальной доходности (Real Yield)».

Мы начали массово восхищаться токенами вроде $GMX и $GNS, которые генерируют органический доход протокола и делятся денежным потоком с держателями (добавлю, что оба были моими гордыми качественными активами).

Вдруг рынок окунулся в одержимость рассматривать $ETH как «машину максимизации доходности», возвысив этот новый нарратив в главный бычий катализатор Ethereum.

Честно говоря, поворот всей индустрии в сторону «реальной доходности» был в целом позитивным шагом и важной вехой на пути к зрелости крипторынка.

Однако реальность такова: ценность криптовалют куда шире. По мере удлинения этого «тёмного века» мы внезапно забыли о ценностном предложении высшего порядка, и нынешние споры о логике оценки $ETH стали самым ярким отражением этого коллективного забвения.

Рисунок: мем сообщества конца 2022 — начала 2023 года, изображающий трёх девушек, благоговейно молящихся перед синим аватаром в стиле GMX внутри рамки; это отражает то, как рынок того времени поклонялся «реальной доходности» так же, как сегодня Hyperliquid, и оценивал $ETH словно акции классических железнодорожных компаний

Раскройте воображение до предела

Безусловно, попытка осмыслить $ETH в рамках «реальной доходности» была понятна, но фундаментальная проблема заключается в следующем:

Ethereum — это не сеть прачечных самообслуживания, не служба борьбы с вредителями и не конкурент Walmart или Home Depot.

Традиционная «цена/прибыль (P/E Ratio)» вообще не является применимой к Ethereum эффективной моделью оценки.

Наоборот, $ETH представляет собой децентрализованную и разрешительную экономическую эфирную среду (economic aether), лежащую в основе формирующегося человеческого «рои сознания с телепатической связью» через Интернет.

Наш вид эволюционировал на совершенно новый уровень сознания, и именно эту картину эпохи совместно формируют Интернет и ИИ.

В этой новой архитектуре Ethereum занимает центральное место на самом нижнем слое экономической инфраструктуры, обеспечивая в будущем десятилетиям людей и миллиардам ИИ-агентов совершение, обмен, создание и хранение ценности.

При этом $ETH выступает одновременно как «топливо (fuel)», движущее эту удивительную вселенную, и как «часть собственности (partial ownership)» на саму эту грандиозную сетевую экосистему.

В этом лежит фундамент стоимости Ethereum и суть нарратива «средства сохранения стоимости (Store of Value)», ради которого Vitalik ранее отстаивал данную позицию.

Рисунок: мем с Пепе в синем мантии мага, жестикулирующего над светящейся гримуаром в библиотеке; символизирует крипто-аборигенов, владеющих «магией» для изменения финансового ландшафта

Всё, что нам действительно нужно сделать, — это расширить кругозор и выйти за рамки мышления «криптографического Тёмного века», в котором мы сейчас находимся.

С этой точки зрения $ETH заслуживает рыночной капитализации, равной золоту, и должен закономерно далеко опережать любые отдельные технологические гиганты вроде Apple ($AAPL) или Microsoft ($MSFT).

Подобная оценка может показаться сегодня чересчур амбициозной, но разве 30 лет назад при первых мечтах об Интернете или 10 лет назад при дискуссиях о универсальном ИИ окружающие не считали это бредом?

Рисунок: скриншот глобального рейтинга рыночной капитализации активов (золото лидирует с $28,52 трлн, за ним следуют такие гиганты, как Apple, Nvidia, Microsoft); автор считает, что конечная капитализация $ETH должна достичь вершин и сравняться с золотом

Вход стейблкоинов и их эволюция

Вторая твита, вызвавшая у меня сильный отклик, принадлежит моему другу @cyrille_briere (работающему в @protocol_fx), и сосредоточена на децентрализованном стейблкоине $fxUSD, разработанном их командой.

Она идеально перекликается с позицией Vitalik, поскольку история развития стейблкоинов неразрывно переплетается с $ETH и упомянутым ранее «экономическим эфиром».

В этом смысле стейблкоины можно считать вершиной многовековой экономической истории и сплавом бесчисленных течений свободной денежной мысли.

Как писал экономист австрийской школы Фридрих Хайек: «Я уверен, что мы никогда не сможем снова иметь по-настоящему хорошую валюту, пока не вернём право её выпуска из рук правительства».

«Мы не можем силой вырвать валюту из рук правительства. Единственный реальный путь — через хитроумный обходной маневр внедрить нечто, что они не смогут остановить».

Именно этот иск идеи создания «разрешительных, децентрализованных альтернатив для избавления от контроля государства над фиатом» стал тем двигателем, который когда-то породил биткоин.

Однако одного лишь биткоина поначалу было недостаточно, чтобы самостоятельно обеспечить все финансовые условия для раскрытия всего потенциала криптовалют.

Как отмечал один из ранних участников отрасли вранней дискуссии о децентрализованных стейблкоинах: «Маржинальность многих предприятий крайне мала, и они просто не могут позволить себе剧烈 колебаний цены BTC. Люди с низким доходом часто не могут копить деньги и сильно зависят от наличных для поддержания покупательной способности между выплатами зарплаты».

«Поэтому стейблкоины с цензуроустойчивостью станут высокоценным финансовым инструментом, способным заменить наличные и банковские счета, а также выступать в качестве краткосрочных и среднесрочных накопительных активов, дополняя BTC как долгосрочную сберегательную единицу. Возможно, когда-нибудь BTC стабилизируется настолько, что стейблкоины станут не нужны, но до тех пор децентрализованные стейблкоины, обеспеченные BTC, займут вполне легитимное и важное место».

Очевидно, что тот анализ строился вокруг $BTC.

Однако с тех пор, на мой взгляд, $ETH уже во многих практических аспектах взял на себя роль, которую раньше нес $BTC.

Сегодня Ethereum стал главной базовой экономической расчетной сетью для хранения и оборота стейблкоинов, а также наиболее важным ончейн-заложенным активом для сохранения стоимости (SoV), поддерживающим децентрализованные стейблкоины.

Как я с юмором заметил под мемом «Шеф-повар Ethereum»: хотя у биткоина действительно есть «безупречное» мифологическое происхождение, и отказываться от него трудно, но давайте будем реалистами: подавляющее большинство настоящей «криптоактивности» происходит на Ethereum, который быстро становится более надежным носителем ценности.

Если бы тогда получилось запустить «EVM» на биткоине, многие, вероятно, приветствовали бы это; но дорога так и осталась непроходимой, и теперь Ethereum явно утвердился в статусе «миркомпьютера».

Рисунок: мем в стиле хардкор с мужеством в виде шеф-повара в высокой шапке с логотипом Ethereum; аллегория того, что Ethereum принял эстафету в качестве «миркомпьютера» для цепочной экономики и расчетов стейблкоинов

Тем временем децентрализованные стейблкоины на пути эволюции столкнулись со многими тяжелыми уроками, и самый запоминающийся из них — жесткий крах Luna и её $UST.

Эта катастрофа подтолкнула Vitalik в мае 2022 года написать специальнуюстатью о принципах децентрализованных стейблкоинов, где он отметил:

«Существует немало автоматических дизайнов стейблкоинов, принципиально нерабочих на базовом уровне и обреченных на крах, а также множество теоретически работоспособных, но чрезмерно хрупких высокоподожных моделей. Но на рынке также хватает стейблкоинов, которые теоретически крайне устойчивы и успешно прошли стресс-тесты в реальных экстремальных условиях. Нам нужна не слепо фанатичная реклама и не тотальный пессимизм, а возвращение к строгому дизайну на основе первых принципов».

Почти одновременно с этими словами сам я окунулся в лихорадочные исследования стейблкоинов, окончательно определив их как самый центральный и максимально перспективный суперпеременный фактор всей криптоиндустрии.

Архивная запись автора 2022 года（@rektdiomedes）：Еще в августе 2022 я опубликовал длинный твит «Десять причин, по которым капитализация стейблкоинов неизбежно превысит $10 трлн», в котором системно обосновал экономические и социально-структурные драйверы взрывного роста стейблкоинов в перспективе следующих 5–10 лет.

Текущая картина: $fxUSD, рожденный в кризисе

За годы, прошедшие с тех пор, как Vitalik сделал указанные выводы, хотя весь крипторынок всё ещё медленно восстанавливался в условном «Тёмном веке», сегмент стейблкоинов не переставал развиваться, а технологические и риск-менеджерские механизмы становились всё сложнее и точнее.

По состоянию на 2026 год большинство проблемных механизмов, ранее мучавших отрасль, были успешно преодолены.

Сегодня индустрия, разумеется, сталкивается и с новыми вызовами (кибератаки северокорейских хакеров, угрозы квантовых вычислений, недавние громкие шпионские скандалы), но если говорить конкретно о дизайне стейблкоинов, у нас уже есть зрелые промышленные решения и целый ряд выдающихся продуктов.

В этом спектре продуктов одна крайность представлена более централизованными, но невероятно масштабными гигантами (такими как $USDT и $USDC), предел роста которых ограничен лишь объемом хранящихся в основе американских гособлигаций; другая крайность — это высокодецентрализованные, разрешительные протоколы, напрямую обеспеченные нативными криптоактивами для сохранения стоимости, такими как $ETH.

Из второго лагеря децентрализованных проектов, я считаю, что лидером по совокупности характеристик является $fxUSD от @protocol_fx.

$fxUSD создан лучшими техническими специалистами AladdinDAO и с первого дня планирования поставил цель стать окончательным выбором для всех, кто стремится к подлинной децентрализации и разрешительной антицензуре.

Как описывает команда в своём официальном манифесте: «Протокол f(x) родился в период самого глубокого кризиса девязания USDC, движимый простой и радикальной идеей: создать „последнюю линию обороны“ стейблкоин, способный работать в любых экстремальных условиях».

«fxUSD не зависит ни от каких коммерческих банков, не привязан к суверенным правительствам и не требует ручного вмешательства в эксплуатацию. Он полностью обеспечен достаточной залоговой базой в ETH и BTC, каждый блок логики исполнения протокола открыто проверяется в блокчейне, и даже при коллапсе всей централизованной финансовой системы он сможет функционировать непрерывно».

Рисунок: художественная иллюстрация витража готического собора с центральным элементом в виде вращающегося герба @protocol_fx; $fxUSD разработан и построен командой AladdinDAO

Почему $fxUSD — лучший стейблкоин в современном DeFi

Я твердо убежден, что $fxUSD уже стал лучшим стейблкоином в современной DeFi-экосистеме и готовится к полному взрывному росту масштабов в ближайшие годы.

Это именно та центральная тема, которой касался твит от @cyrille_briere, ключевого члена команды @protocol_fx, упомянутого выше.

Нажав сюда, можноознакомиться с полной версией твита; ниже представлены мои краткие скриншоты ключевых данных:

Рисунок: скриншот твита @cyrille_briere, рассказывающий о развитии AladdinDAO с нуля в 2021 году без участия венчурных фондов, а также об успехах $fxUSD: достижение пиковой капитализации в $127 млн (на тот момент около $62 млн), органическая годовая доходность $fxSAVE ~8%, ввод/вывод фиата без комиссий и т.д.

Как подчеркнул он в посте, AladdinDAO как долгоиграющий конструктор всегда находится в самом центре совпадения с философией Ethereum «CROPS», и при проверке $fxUSD по этой системе оценки баллы собираются максимально высокие.

Для краткого напоминания, каждая буква в «CROPS» обозначает пять важнейших принципов Ethereum:

Рисунок: скриншот списка пяти ключевых ценностей CROPS: устойчивость к цензуре, сопротивление захвату (anti-capture), открытый исходный код, конфиденциальность и безопасность

Устойчивость к цензуре (Censorship Resistance) и сопротивление захвату (Capture Resistance): У $fxUSD нет централизованного эмитента, способного замораживать счета или баннить адреса, как у $USDT или $USDC.

Его эмиссия и выкуп полностью работают на разрешительной основе с обеспечением в $ETH и $WBTC, поэтому ни одна отдельная организация не может единолично заморозить средства или закрыть систему.

Открытый исходный код (Open Source): Это эталон проекта с полностью открытым кодом. Код смарт-контрактов, работающих на Ethereum Mainnet и сети Base, полностью публичен; сопроводительная техническая документация прозрачна и подробна; все балансы активов и обязательств доступны для проверки в блокчейне в реальном времени.

Конфиденциальность (Privacy): Помимо наследования inherentных разрешительных свойств ончейн DeFi, $fxUSD благодаря глубокой интеграции с @RAILGUN_Project (см. два поста ниже) находится на переднем крае нового нарратива «стейблкоин × частные платежи».

Цитата @cyrille_briere（Оригинал）：В мае 2026 года впервые в истории DeFi на Ethereum была произведена приватная эмиссия децентрализованного стейблкоина, обеспечив полная приватность процесса залога и займа без оставления взаимосвязанных следов в блокчейне (переход к хэшу ончейн-транзакции)

Цитата @protocol_fx（Оригинал）：Многие отказываются от функций приватности Ethereum из-за высоких затрат, однако $fxUSD, развернутый на @RAILGUN_Project, ежемесячно получает полное покрытие расходов на вход/выход из пулов маскировки от протокола посредством токенов $FXN, становясь наименее затратным инструментом доверительных переводов с конфиденциальностью в сети Ethereum.

Безопасность (Security): Возможно, это самая надежная защита $fxUSD. Протокол обеспечивает внутреннее избыточное обеспечение посредством постоянной формулы f(x), впервые внедрил механизмы мягкой ликвидации/ребалансировки и «аварийного торможения ликвидации» для предотвращения каскадных маржин-коллинов, а также имеет жесткий маршрут обеспечения выплат в качестве гарантированной финансовой сетки.

Что еще ценнее, благодаря экстремально строгим требованиям AladdinDAO к инженерной безопасности за последние пять лет команда разработала и обслуживала несколько сложных протоколов, сохраняя до сих пор блестящую рекордную статистику нулевых случаев кражи средств из-за уязвимостей (как обычно, постукаем по дереву на удачу).

Рисунок: скриншот ретвита @cyrille_briere из @protocol_fx, подчеркивающий пятилетнюю безаварийную работу трех протоколов и раскрывающий введение 72-часового таймлока и защиты мультиподписью для обновлений контрактов и изменения параметров

Более того, в самой фундаментальной характеристике стейблкоинов — фиксации курса — $fxUSD демонстрирует доминирующую эффективность.

Пока многие позиционируемые как децентрализованные стейблкоины на рынке сильно колеблются вслед за волатильностью, $fxUSD сохранил каменистую надежность фиксации цены даже в последних шокирующих рыночных штормах (подробный отзыв на живых графиках от моего приятеля @PhilMrlo приведен ниже, не забудьте подписаться на него).

Рисунок: скриншот поста пользователя @PhilMrlo с доказательствами из реальной торговли,хвалящий $fxUSD за стабильное удержание анкера $1 и отсутствие принудительных ликвидаций на фоне сильных колебаний; оборот пула fxUSD/USDC на платформе Curve за 24 часа превысил $145 млн

Потрясающая стрессоустойчивость подтверждается тем, что, как показано в его посте, объемы торгов $fxUSD на Curve в последнее время взрывно выросли: пул ликвидности fxUSD/USDC регулярно занимал первое место среди ежедневных объемов на этой легендарной децентрализованной бирже:

Рисунок: скриншот репоста официального аккаунта Curve с инфографикой от @protocol_fx, показывающий, что дневной объем торгов в пуле fxUSD/USCD достиг $57 млн и занял первую позицию на всей платформе, при этом фиксированный курс составлял $1.001

Что ещё радостнее, изящная архитектурная структура и прочная полезность @protocol_fx продолжают формировать одну из самых плодородных почв для стратегий заработка на современном крипторынке.

Корень всех этих доходов кроется в стабильных 6–9% органической базовой годовой доходности (APY) fxSAVE. При добавлении кредитного плеча через стратегию репитирования (repeating loans) доходность значительно умножается; а при дополнительном взаимодействии с Pendle для разделения доходности (Pendle-maxxing) потолок оказывается поразительно высоким.

Приведенный ниже твит начала октября четко демонстрирует конкретный алгоритм действий, и в течение последующих недель вплоть до сегодняшнего дня такая невероятно выгодная стратегия высокого процента продолжала стабильно работать:

Цитата @protocol_fx（Оригинал）：Инструкция по сборке стратегии годовой доходности свыше 43% на стейблкоинах.

Заложите fxSAVE на Morpho с арендной ставкой 4,13 %, получите USDC и верните его обратно в fxSAVE (базовая доходность 6,59 %); 10-кратное репитирование дает более 28 %; переход в PT-fxSAVE на Pendle позволяет приблизиться к годовому возврату свыше 43 %.

Кроме того, по мере узнаваемости @protocol_fx всё больше трейдеров DeFi начинают открывать для себя крайне привлекательную особенность: здесь можно напрямую заложить $ETH или $WBTC для получения кредита под 0 % годовых (требуется лишь минимальная комиссия за открытие/закрытие позиции), что также способствует постоянному росту долгосрочной капитализации $fxUSD.

Цитата @protocol_fx（Оригинал）：Наглядное сравнение стоимости капитала для текущего удержания длинных позиций с плечом на $ETH или $BTC.

Аренда USDC на Aave составляет до 10,4 % годовых, что означает оплату около $104 тыс. процентов ежегодно при займе в $1 млн; использование же f(x) xPOSITION обходится с финансовой ставкой 0 %, сводя ежегодные процентные расходы к абсолютному нулю.

Дополнительные бычьи катализаторы экосистемы f(x)

Помимо рассмотренных выше фундаментальных показателей,@protocol_fx в настоящее время одновременно развивает несколько крайне перспективных новых направлений.

Во-первых, команда сфокусирована на зарождающейся экономике ИИ-агентов (agentic economy) и стремитсясделать $fxUSD首选 settlement стейблкоином для автономных торговых операций между машинным интеллектом.

Ёщё в начале этого года команда уже опубликовала глубоко аналитический футуристический материал именно по этому направлению, который обязательно стоит внимательно прочитать:

Цитата длинного поста @protocol_fx в X（Нажмите, чтобы просмотреть оригинал）：«Великий разрыв: почему ИИ-агенты не будут использовать „человеческую“ валюту»; в статье резко указывается, какая коренная颠覆 произойдет с традиционной человеческой финансовой системой, когда главные субъекты бизнеса и платежей будущего перейдут от людей к высокоскоростным автономно работающим ИИ-агентам.

Во-вторых, команда полностью переносит свою запатентованную защищенную технологию ликвидации, доведенную до совершенства в @protocol_fx (которая ранее уже поддерживала до 7-кратного низкофрикционного торгового плеча в архитектуре CDP), в свой новый дочерний проект @FX100Perp.

@FX100Perp недавно завершил этап отличных тестов в тестнете и сейчас на максимальной скорости готовится к скорому запуску главной сети.

Используя это защитное ядро против ликвидации, оно позволит пользователям проводить сделки с предельным плечом до 100x, предоставляя 15-минутное «золотое окно» защиты от ликвидации, что фундаментально решает проблему резких проколов рынка и каскадных маржин-коллинов в традиционных моделях бессрочных контрактов.

Этот дизайн невероятен. Интересующиеся друзья могут изучить подробности подробнее через пост ниже или посетив fx100.club:

Цитата @FX100Perp（Оригинал）：Как точный пит-стоп спасает всю гонку F1, уникальный 15-минутный буфер ликвидации FX100 дает трейдерам спокойствие для самостоятельного спасения позиций; в данный момент команда запустила на Guild 6-недельный сезон очковых заданий предгоночного режима перед запуском в мейнет.

Объединяя все эти достижения, я считаю, что экосистема $FXN уже прочно утвердила за собой статус самого захватывающего DeFi-проекта в текущем криптопространстве, прекрасно демонстрируя, насколько широко нужно смотреть при оценке будущего отрасли.

Гигантская будущая прибавка, ожидающая нас

Позвольте мне повторить ещё раз: на мой взгляд, последние четыре года мы фактически застряли в «Тёмном веке» криптоиндустрии.

Когда именно эта мрачная глава окончательно закроется (хотя я смутно подозреваю, что всё упирается в циклы ставок ФРС: как только стоимость денег снизится, неминуемо наступит разворот), я назвать точно не могу; но моя долгосрочная вера в финальный результат криптоиндустрии диаметрально противоположна тому угнетающему настроению, которое царит на графиках прямо сейчас.

Я искренне уверен, что в будущем реальном мире подавляющая часть физического труда и повседневной «практической работы» в конечном итоге перейдёт к ИИ и роботам, что вызовет структурный сдвиг в фокусе экономических активностей самих людей.

Безусловно, офлайн сохранит часть экономической активности, основанной на реальном личном взаимодействии людей, но абсолютное большинство создания и обращения ценности необратимо переместится в покрывающий всё человечество Интернет — эту «рои сознания с телепатической связью».

Собственно, эта миграция началась давно: 15 лет назад лишь единицы могли зарабатывать все доходы исключительно через Интернет, а сегодня эти цифровые аборигены уже стали мощной и不可忽视ной силой.

Спустя еще 15 лет я верю, что подавляющее большинство человечества будет получать доход преимущественно в онлайн-среде, а рядом с ними параллельно, совершая десятки тысяч транзакций в секунду, будут трудиться миллиарды неизведанных ИИ-агентов.

С наступлением той эпохи Ethereum логично возьмет на себя роль базового экономического расчетного слоя и движущего топлива для всего этого грандиозного онлайн-мира.

Оно превратится в чудесную кровеносную «эфирную» субстанцию, поддерживающую плавный обмен в мировой экономике сознания, и соответственно его рыночная капитализация вполне способна вырасти в 100 раз и более, возможно, даже окончательно обогнав золото.

В рамках той же исторической временной шкалы стейблкоины полностью реализуют свою судьбу «поглощения традиционного финансового мира».

К тому времени либо большая часть суверенных фиатных валют мира уже исчезнет, либо окажется на грани стремительного упадка; на их смену придут различные формы стейблкоинов с быстрым циркулированием.

В этой новой монетной карте, безусловно, останутся такие гиганты как $USDC и $USDT, обеспеченные государственными облигациями США; однако одновременно полноценные нативные стейблкоины, полностью обеспеченные качественными криптоактивами вроде $ETH, строго соответствующие принципам CROPS, децентрализованные и разрешительные, тоже займут половину рынка.

Оглядываясь по всему сегменту DeFi, я считаю, что ни один другой децентрализованный стейблкоин не готов лучше взять под свое знамя эту задачу, чем $fxUSD.

Экстраполируя этот конечный сценарий, у рыночной капитализации $fxUSD есть всякое пространство для 100-кратного, 1000-кратного или даже более впечатляющего расширения от текущего уровня; если так и случится, то управляющий токен экосистемы @protocol_fx $FXN, а также многие другие качественные криптоактивы, которые вы и я считаем перспективными, переживут неописуемую волну переоценки.

По большому счету, наши текущие амбиции слишком малы и излишне консервативны.

Рисунок: золотой парусник посреди облаков с разноцветными неоновыми огнями; символ послания «раскройте воображение до предела»

Раскрытие интересов и отказ от ответственности:Я обладаю крупной позицией по $ETH и $FXN и продолжаю активно наращивать объемы обоих активов; кроме того, я лично глубоко вовлечен в совместную работу с командой @protocol_fx! Следовательно, мои прогнозы относительно перспектив в данной статье на 100% обусловлены моей личной позицией, и этот материал служит трибуной для продвижения проектов, в которые я верю.

Тем не менее, каждое слово, написанное мной, идет от сердца: я действительно являюсь таким безоговорочным и полным энтузиазма «перманентным быком» (permabull).

Рисунок: мем, где автор самоиронично называет себя «долгосрочным перманентным быком»: Пепе указывает пальцем на самую левую границу кривой распределения IQ с надписью «Я здесь»

Рисунок: мем, где автор иронизирует над своим статусом «долгосрочного перманентного быка»: мультяшный бык, укутанный в строгую одежду, сидит в изоляционной комнате с мягкими стенами

Рисунок: фотография бельгийской голубой коровы с гипертрофированно развитой мускулатурой, служащая автопародией на статус «долгосрочного перманентного быка»

Заключение

Продолжавшийся несколько лет «Тёмный век» криптоиндустрии незаметно приручил каждого из нас, надёжно заперев наше воображение в крайне узкой клетке.

Мы научились смиренно умолять каждый день лишь о незначительном росте графиков, добровольно занижать великие мечты и грандиозные цели относительно индустрии, и даже подсознательно приравняли «идеализм» к «узкому нишевому масштабу» и «обреченности никогда не войти в высшее общество мейнстрима».

Но всё это изначально было полностью перевёрнуто с ног на голову.

Именно присущая криптоиндустрии искра идеализма и смелое «видение больших картин», осмеливающееся перестроить старый порядок, составляют ту самую изначальную завораживающую душу сектора.

Человеческая природа всегда стремилась верить в нечто, способное по-настоящему изменить мир, и это является истиннейшей миссией криптовалют.

За последние годы ИИ определённо монополизировал весь мировой прожектор, но по своей сути он является лишь гранью одной большой истины эпохи: научно-технический прогресс несётся вперёд со скоростью света, а весь мир переживает беспрецедентное тотальное преобразование.

Лишь в период кратковременной растерянности мы ненадолго позабыли, что криптовалюта тоже была ослепительно важной нитью в этом технологическом шторме; но вот-вот всё снова станет очевидным само собой, и тогда мы сами засмеемся над тем, как позволяли себе сомневаться.