Интеллектуальная эволюция DeFi: путь развития от автоматизации к AgentFi

Авторы: 0xjacobzhao и ChatGPT 4o

Благодарим Лекса Соколина (Generative Ventures), Степана Гершуни (cyber.fund) и Авайта Джаянта (Aivos Labs) за ценные рекомендации по данной статье. В процессе написания мы также получили обратную связь от команд проектов Giza, Theoriq, Olas, HeyElsa, Almanak, Brahma.fi. Авторы стремятся к объективности и точности изложения; однако, поскольку некоторые взгляды включают субъективные суждения, неизбежны определенные неточности. Просим читателей относиться к материалу критически и проявить понимание.

В современной криптоиндустрии платежи стабильными монетами и приложения DeFi остаются одними из немногих направлений, подтверждающих свою реальную востребованность и долгосрочную ценность. Тем временем разнообразие решений на базе агентов (Agents) постепенно становится практической формой пользовательского интерфейса в индустрии ИИ, выступая ключевым промежуточным звеном между возможностями искусственного интеллекта и потребностями пользователей.

В сфере слияния криптоиндустрии и ИИ, особенно в направлении применения технологий ИИ для развития криптоприложений, текущие исследования сосредоточены преимущественно на трех типичных сценариях:

1. Агент диалогового взаимодействия: ориентирован на чаты, компаньонов, ассистентов. Несмотря на то что большинство пока представляет собой обертку для универсальных больших языковых моделей, благодаря низким барьерам разработки и естественному взаимодействию, в сочетании с токеническими стимулами, они стали первой формой, выведенной на рынок для привлечения внимания пользователей.

2. Информационный агрегирующий агент: фокусируется на интеллектуальной интеграции данных из сети и блокчейна. Kaito, AIXBT и другие уже добились успеха в поиске и интеграции информации в сети (не в блокчейне), тогда как направление агрегации цепочечных данных все еще находится на стадии исследований без явных лидеров.

3. Агент исполнения стратегий: опирается на платежи стабильными монетами и исполнение DeFi-стратегий, порождая два основных направления: Agent Payment и DeFAI. Такие агенты глубже интегрированы в логику цепочечных транзакций и управления активами, имеют потенциал преодолеть цикл спекуляций и стать интеллектуальной инфраструктурой исполнения с финансовой эффективностью и устойчивой доходностью.

В этой статье основное внимание уделяется эволюционному пути интеграции DeFi и ИИ, систематизируя этапы перехода от автоматизации к интеллектуализации, а также анализируя инфраструктуру, сценарии применения и ключевые вызовы агентов исполнения стратегий.

Три этапа интеллектуализации DeFi: переход от автоматизации, копилотов к AgentFi

В процессе эволюции интеллектуализации DeFi возможности систем можно разделить на три этапа: Automation (инструменты автоматизации), Intent-Centric Copilot (копилоты, ориентированные на намерения) и AgentFi (цепочечные агенты).

• Автоматизация (Automation) скорее выступает триггером правил (Rule Trigger): выполняет фиксированные задачи на основе предустановленных условий, таких как арбитраж, ребалансировка или остановка прибыли/убытка, но не способен генерировать стратегии и функционировать самостоятельно.

• Копилот (Copilot) внедряет функции распознавания намерений и семантического анализа. Пользователь вводит данные на естественном языке, система понимает, декомпозирует задачу и предлагает путь выполнения, однако конечное подтверждение остается за пользователем, поэтому цепочка исполнения не замкнута.

• AgentFi представляет собой полноценный интеллектуальный контур «восприятие → рассуждение/генерация стратегии → цепочечное исполнение → эволюция», представляя собой автономного агента с способностью к независимому выполнению задач в блокчейне и непрерывному развитию.

Чтобы определить, относится ли проект действительно к классу AgentFi, необходимо проверить, соответствует ли он хотя бы трем из пяти следующих ключевых стандартов:

1. Самостоятельное восприятие состояния в блокчейне/рыночных сигналов (не статический ввод, а мониторинг в реальном времени)

2. Наличие способности генерировать и комбинировать стратегии (не предустановленные стратегии, а способность самостоятельно формировать план действий на основе контекста)

3. Способность самостоятельно выполнять операции в блокчейне (без взаимодействия с пользователем, поддержка сложных операций вроде swap/lend/stake)

4. Наличие персистентного состояния и возможностей эволюции (агент обладает жизненным циклом, работает длительное время и адаптируется на основе обратной связи)

5. Наличие агентно-нативной архитектуры (например, специальный SDK для агентов, среда управляемого исполнения, middleware для агентов и т.д.)

Иными словами, автоматизированная торговля ≠ Copilot, тем более ≠ AgentFi: автоматизированная торговля — это лишь «триггер правил», Copilot может понимать намерения пользователя и предлагать действия, но все еще требует участия человека, тогда как настоящий AgentFi — это «интеллектуальный агент, обладающий способностью к восприятию, рассуждению и автономному выполнению операций в блокчейне», который способен замыкать стратегии и непрерывно развиваться без какого-либо вмешательства человека.

Анализ применимости интеллектуализации в сценариях DeFi:

В экосистеме DeFi (децентрализованных финансов) ключевые сценарии применения можно условно разделить на категории обмена и обращения активов, а также финансовые сценарии, ориентированные на получение доходности. Мы полагаем, что эти две категории существенно различаются по степени пригодности для интеллектуализации:

1. Сценарии обмена и обращения активов

Сценарии обмена и обращения активов характеризуются преимущественно атомарным взаимодействием, включая Swaр-транзакции, мосты между сетями и перевод фиатных средств. Их суть заключается в модели «управление через намерение + единичная атомарная операция». Процесс торговли не включает стратегии получения доходности, поддержания состояния и логики эволюции, поэтому они в основном подходят для легких путей исполнения копилотов, ориентированных на намерения (Intent-Centric Copilot), и не относятся к AgentFi.

Из-за низкого инженерного порога и простоты взаимодействия большинство современных проектов класса DeFAI находятся на этом этапе и не представляют собой закрытых интеллектуальных агентов AgentFi. Однако для некоторых высокоуровневых сложных стратегий Swaр (например, межактивный арбитраж, хеджирование LP в константных продуктах, ребалансировка с левериджем) действительно требуется подключение возможностей ИИ-агентов, что пока находится на ранней стадии исследований.

2. Финансовые сценарии получения доходности активов

Финансовые сценарии получения доходности обладают четкими целями по доходу, широкими возможностями для комбинирования стратегий и требованиями к динамическому управлению состоянием, что идеально соответствует модели AgentFi «замкнутая стратегия + автономное исполнение». Их ключевые особенности:

• Количественно измеримые целевые показатели доходности (APR/APY), позволяющие агентам строить функции оптимизации;

• Широкие возможности для комбинирования стратегий, охватывающие множественные активы, сроки, платформы и процессы взаимодействия;

• Операции требуют частого управления и корректировки в реальном времени, что делает их удобными для выполнения и поддержки цепочечными агентами (Agents).

Под влиянием множества факторов, таких как сроки получения дохода, частота волатильности, сложность цепочечных данных, трудности интеграции между протоколами и нормативные ограничения, степень совместимости различных сценариев получения доходности с подходами AgentFi и их практическая реализуемость существенно различаются. Рекомендуемый приоритет выглядит следующим образом:

Направления с высоким приоритетом для практической реализации:

• Кредитование (Lending / Borrowing): Волатильность процентных ставок легко отслеживается, логика исполнения стандартна, подходит для легких агентов.

• Ферминг доходности (Yield Farming): Частая динамика пулов, большие возможности комбинирования стратегий и высокая вариативность дохода. AgentFi может значительно оптимизировать годовую доходность и эффективность взаимодействия, хотя техническая реализация представляет определенную сложность;

Направления для среднесрочного и долгосрочного изучения и развертывания:

• Торговля правами на доходность на Pendle: Четкие временные горизонты и кривые доходности делают этот инструмент удобным для управления агентами при ротации сроков истечения и межпуловом арбитраже;

• Арбитраж ставки финансирования (Funding Rate): Теоретическая доходность существенна, но требуются решение проблем кросс-маркетного исполнения и внецепочечного взаимодействия, что повышает инженерную сложность;

• Динамические структурные комбинации LRT: Статический стейкинг плохо совместим, стоит рассмотреть автоматическую корректировку стратегий типа LRT + LP + Lending.

• Управление многоактивным портфелем RWA: Практическая реализация в краткосрочной перспективе затруднена, однако агенты могут оказывать содействие в оптимизации портфеля и управлении стратегиями истечения срока;

Обзор проектов по интеллектуализации сценариев DeFi:

1. Инструменты автоматизации (Automation Infra): триггеры правил и исполнение по условиям

Gelato был одним из первых инструментов инфраструктуры автоматизации в DeFi, ранее обеспечивая выполнение задач по триггерным условиям для протоколов Aave, Reflexer и др., однако сейчас компания трансформировалась в провайдера услуг Rollup as a Service. Основная арена конкуренции в цепочечной автоматизации сместилась на платформы управления DeFi-активами (DeFi Saver, Instadapp). Эти платформы интегрируют стандартизированные модули автоматического исполнения, включая установку лимитных ордеров, защиту от ликвидации, автоматическую ребалансировку, DCA, грид-стратегии и прочие. Кроме того, мы наблюдаем ряд более сложных проектов платформ автоматизации Defi:

Mimic.fi（https://www.mimic.fi/）

Mimic.fi — платформа цепочечной автоматизации для разработчиков и проектов DeFi, поддерживающая создание программируемых автоматизированных задач в сетях Arbitrum, Base, Optimism и других. В своей основе использует триггеры правил «if-then» для автоматического кросс-протокольного взаимодействия. Архитектура разделена на три слоя: Planning (определение задач и триггеров), Execution (ширение намерений и конкурс на исполнение) и Security (тройная верификация и контроль безопасности). В настоящее время используется подход подключения через SDK, продукт находится на начальной стадии развертывания.

AFI Protocol（https://www.afiprotocol.ai/）

AFI Protocol — сеть исполнения алгоритмических агентов, поддерживающая небезнадзорную (non-custodial) автоматизацию 24/7. Фокусируется на решении проблем фрагментированного исполнения, высокого порога входа по стратегиям и реагирования на риски в DeFi. Дизайн ориентирован на институциональных и продвинутых пользователей, предоставляя возможность составных стратегий, управление разрешениями и инструменты SDK, а также выпускает доходную стабильную монету afiUSD в качестве нативного актива. В настоящее время проходит закрытое бета-тестирование в лаборатории Sonic Labs, на публичное открытие или доступ для розничных пользователей еще не запущен.

2. Копилоты, ориентированные на намерения (Intent-Centric Copilot): выражение намерений и предложения по исполнению

Концепция DeFAI, пережившая всплеск популярности в конце 2024 года, если исключить спекуляционные игры вокруг мемкоинов, в своей основе представляет проекты класса Intent-Centric Copilot — то есть системы, позволяющие выражать намерения пользователя на естественном языке, которые затем дают торговые рекомендации или выполняют базовые цепочечные операции. Их ключевые возможности пока ограничены этапами «распознавание намерения + вспомогательное исполнение по типу копилота», они не сформировали полный контур стратегий и механизмов непрерывной оптимизации. Многие продукты демонстрируют явные недостатки в понимании семантики, кросс-протокольном вызове и скорости обратной связи, качество пользовательского опыта в целом ухудшено, функциональные границы относительно узки.

HeyElsa (https://app.heyelsa.ai/)

HeyElsa — ИИ-копилот, позиционируемый для сценариев Web3. Позволяет пользователям на естественном языке выполнять различные цепочечные операции: сделки, кросс-чейн мосты, покупку NFT, настройку стоп-лоссов, создание токенов Zora и другие. Как многофункциональный диалоговый криптоассистент, обслуживает аудиторию от новичков до продвинутых трейдеров (включая крайне активных дегенов). Платформа уже поддерживает реальное взаимодействие более чем с десятком основных блокчейнов. Текущий объем ежедневных транзакций достиг 1 млн долларов США, суточная активность варьируется от 3 000 до 5 000 пользователей. Система уже интегрировала модули оптимизации доходности и автоматического исполнения намерений, первоначально формируя базовый каркас приложений AgentFi.

Bankr (https://bankr.bot/)

Bankr — ассистент торговых сделок на основе намерений, интегрирующий ИИ, DeFi и социальные сценарии. Пользователи могут отдавать команды на естественном языке на платформе X или в специализированном терминале для выполнения Swaр, лимитных ордеров, кросс-чейн мостов, выпуска токенов, создания NFT и прочих операций с поддержкой сетей Base, Solana, Polygon и основной сети Ethereum. Bankr построил полную цепочку «намерение → компиляция → исполнение», акцентируя минималистичный торговый опыт и бесшовное взаимодействие внутри социальной среды, одновременно стимулируя экосистему через механизмы токенических вознаграждений и распределения доходов.

Griffain (https://griffain.com/)

Griffain — многофункциональная платформа ИИ-агентов, развёрнутая на Solana. Поддерживает естественный диалоговый интерфейс с Griffain Copilot для проведения проверок активов, Swaр-сделок, торговли NFT, управления ликвидностью и иных цепочечных операций. Платформа содержит несколько встроенных модулей агентов и поощряет участие сообщества в создании и обмене агентами. Технически базируется на Anchor Framework и компонентах Jupiter, Tensor, делая акцент на мобильной адаптации и фронтенд-композируемости. В настоящее время поддерживается более 10 основных модулей агентов, обладающих сильными возможностями исполнения и экосистемным взаимодействием.

Symphony (https://www.symphony.io/)

Symphony — инфраструктура цепочечного исполнения для ИИ-агентов, создающая полноуровневую систему, охватывающую моделирование намерений, поиск интеллектуальных маршрутов, исполнение RFQ и абстракцию учетных записей. Цель платформы — стать ключевым модулем умного исполнения в слое DeFi. На платформе уже запущен диалоговый ассистент Sympson с функциями запроса котировок и формирования рекомендаций по стратегиям, однако цепочечное исполнение пока недоступно. Symphony предоставляет ключевые компоненты для AgentFi, что в будущем сможет обеспечить коллаборативное исполнение multi-agent и кросс-чейн операции.

Hey Anon (https://heyanon.ai/)

HeyAnon — платформа DeFAI, сочетающая взаимодействие через намерения, цепочечное исполнение и анализ разведданных. Поддерживает развертывание в нескольких сетях (Ethereum, Base, Solana и др.) и кросс-чейн мосты (LayerZero, deBridge). Пользователи могут совершать Swaр, кредитование, стейкинг и получать анализ настроения в сети и рыночной динамики на естественном языке. Несмотря на высокую популярность создателя Sesta, проект пока находится на этапе копилота, его основные стратегии и исполнительский интеллект еще не полностью реализованы, долгосрочное развитие требует дальнейшего наблюдения.

Данная система оценки в основном основана на текущей доступности продукта, пользовательском опыте и осуществимости публичных дорожных карт и носит определенный субъективный характер. Обратите внимание, что данная оценка не включает проверку безопасности кода и не является инвестиционной рекомендацией. Просим понять.

3. Агенты AgentFi: замкнутые стратегии и автономное исполнение

Мы считаем, что AgentFi представляет собой более высокий уровень развития по сравнению с Intent Copilots на пути интеллектуального скачка в DeFi. Агенты обладают собственными стратегиями генерации дохода и возможностями автоматического исполнения в блокчейне, что позволяет значительно повысить эффективность исполнения стратегий пользователя и оборачиваемость капитала. В 2025 году мы с радостью наблюдаем, как всё больше проектов AgentFi выходят на рынок или планируют свои продукты, фокусируясь преимущественно на кредитовании и ферминге доходности. Ключевыми проектами являются Giza ARMA, Theoriq AlphaSwarm, Almanak, Brahma, серия продуктов Olas и другие.

Giza ARMA(https://arma.xyz/)

ARMA — продукт интеллектуального агента, выпущенный Giza, специально разработанный для оптимизации доходности кросс-протокольных стейблкоинов. Развернут в сети Base, поддерживает несколько основных кредитных протоколов, таких как Aave, Morpho, Compound, Moonwell. Обладает ключевыми возможностями: кросс-протокольная ребалансировка, автоматическая капитализация процентов и интеллектуальный обмен. Система стратегий ARMA мониторит в реальном времени APR стейблкоинов, стоимость транзакций и дифференциацию доходности, автоматически распределяя капитал. Фактические результаты показывают, что доходность значительно превышает показатели статичного холдинга. Архитектура состоит из интеллектуальных аккаунтов, сессионных ключей, основной логики агента, подключений к протоколам, модулей управления рисками и бухгалтерии, что обеспечивает безопасное и эффективное автоматическое исполнение в небезнадзорном режиме.

ARMA уже полностью запущен и продолжает активно развиваться. Благодаря модульной архитектуре, механизмам безопасности и хорошим данным ранних операций, ARMA стал одним из наиболее практично реализуемых продуктов агентов в области автоматизированного управления доходностью DeFi, являясь в настоящее время одним из немногих проектов AgentFi, сочетающих глубину концепции и практическую полезность продукта.

Ссылка на исследовательский отчет «Новая парадигма доходности стейблкоинов: от AgentFi к XenoFi»: https://x.com/0xjacobzhao/status/1925226999699964158

Theoriq(https://www.theoriq.ai/)

Theoriq Alpha Protocol — многоагентный кооперативный протокол, специализирующийся на сценариях DeFi. Его основной продукт, Alpha Swarm, сфокусирован на управлении ликвидностью и стремится создать полностью автоматизированный цепочечный контур «восприятие — принятие решений — исполнение». Состоит из трех типов агентов: Portal (восприятие цепочечных сигналов), Knowledge (анализ данных и выбор стратегии), LP Assistant (исполнение стратегии), способных осуществлять динамическое распределение активов и оптимизацию доходности без участия человека. Базовый слой Alpha Protocol предоставляет поддержку регистрации агентов, коммуникации, настройки параметров и инструментов разработки, служа фундаментом для работы всей кооперативной системы Swarm, которую часто называют «операционной системой для агентов в DeFi». Через AlphaStudio пользователи могут просматривать, вызывать и комбинировать различные агенты для создания модульной и масштабируемой сети автоматизированных торговых стратегий.

Как один из первых проектов лаунчпада Kaito Capital Launchpad, Theoriq недавно завершил community-раунд финансирования объемом 84 млн долларов США и вскоре состоится TGE. Недавно платформа запустила тестовую сеть AlphaSwarm Community Beta, а версия для главной сети также скоро будет официально представлена.

Ссылка на исследовательский отчет «Отчет Theoriq: эволюция AgentFi для доходности ферминга ликвидности»: https://x.com/0xjacobzhao/status/1948545449016918511

Almanak(https://almanak.co/)

Almanak — интеллектуальная платформа агентов для автоматизации DeFi-стратегий, сочетающая небезнадзорную архитектуру безопасности с движком стратегий на Python, помогая трейдерам и разработчикам развертывать устойчиво работающие цепочечные стратегии.

Ядро платформы состоит из компонентов Deployment (исполнительный), Strategy (логика стратегии), Wallet (модуль безопасности Safe+Zodiac) и Vault (аktivация активов стратегии), поддерживая оптимизацию доходности, кросс-протокольное взаимодействие, предоставление ликвидности и автоматизированную торговлю. По сравнению с традиционными инструментами DeFi, Almanak сильнее акцентирует способности восприятия рынка и управления рисками благодаря поддержке ИИ, уже обладает возможностями интеллектуальной работы 24/7 и планирует внедрение многоагентных систем и систем принятия решений на ИИ, стремясь создать инфраструктуру следующего поколения для AgentFi.

Стратегическая система Almanak представляет собой программу конечного автомата, созданную на базе Python, выступающую «мозгом принятия решений» для каждого агента. Она способна самостоятельно формулировать и исполнять цепочечные операции на основе рыночных данных, состояния кошелька и заданных пользователем условий. Платформа предоставляет полный Strategy Framework, поддерживая обертку модулей операций цепочечной торговли, кредитования и предоставления ликвидности (Action Bundle) без необходимости написания кода смарт-контрактов нижнего уровня, а также гарантирует конфиденциальность стратегий и безопасность работы через механизмы шифрования, контроля разрешений и мониторинга. Пользователи могут писать стратегии через SDK, а в будущем планируется поддержка создания стратегий на естественном языке, обеспечивая плавный переход от сложной логики к no-code опыту.

В настоящее время продукт уже запустил USDC-кредитный Vault на базе основной сети Ethereum, тогда как более сложные торговые стратегии находятся на стадии тестирования и требуют белого списка для доступа. Скоро Almanak присоединится к кампании cSNAPS платформы cookie.fun для проведения community-раунда, чего стоит ожидать.

Brahma (https://brahma.fi/)

Brahma позиционируется как «слой координации интеллектуального капитала» (The Orchestration Layer for Internet Finance), стремясь абстрагировать цепочечные аккаунты, логику исполнения и процессы оффчейн-платежей, помогая пользователям и разработчикам эффективно координированно управлять цепочечными и реальными мировыми активами. Благодаря Smart Accounts, постоянно работающим цепочечным агентам и стеку Capital Orchestration Stack, Brahma предоставляет пользователям интеллектуальный опыт управления капиталом без необходимости бэкэнд-администрирования.

На данный момент запущены следующие репрезентативные агенты:

• Felix Agent: автоматически оптимизирует процентные ставки по дебиторам feUSD, предотвращает ликвидацию, экономит проценты;

• Surge & Purge Agent: отслеживает волатильность и выполняет автоматические торговые операции;

• Morpho Agent: развертывает и ребалансирует средства морфо-хранилищ;

• Framework ConsoleKit: поддерживает подключение любых ИИ-моделей, объединяя исполнение стратегий и управление активами.

Olas (https://olas.network/)

Продукты AgentFi от Olas Network серии BabyDegen, включающие Modius Agent и Optimus Agent, уже развернуты в цепочке и охватывают мультичейн экосистемы (Solana, Mode, Optimism, Base), обладая полными возможностями цепочечного взаимодействия, исполнения стратегий и механизмами автономного управления активами.

• BabyDegen — ИИ-торговый агент, работающий в сети Solana, осуществляет автоматическую покупку и продажу на основе данных CoinGecko и базы стратегий сообщества. В настоящее время интегрирован с DEX Jupiter и находится на этапе альфа-тестирования.

• Modius Agent ориентирован на сеть Mode, фокусируется на управлении портфелем USDC и ETH, уже интегрирован с Balancer, Sturdy, Velodrome, поддерживает 24/7 автоматическое исполнение стратегий после установки предпочтений пользователя.

• Optimus Agent совместим с тремя основными сетями Mode, Optimism, Base, интегрирует больше протоколов, таких как Uniswap, Velodrome, предоставляет гибкие многоцепочные стратегические комбинации, подходящие для продвинутых и средних пользователей, строящих системы автоматизированного управления активами.

Axal(https://www.getaxal.com/)

Основной продукт Axal — Autopilot Yield — предоставляет комплексный, небезнадзорный и верифицируемый опыт управления доходностью, интегрируя основные протоколы Aave, Morpho, Kamino, Pendle, Hyperliquid и другие. С акцентом на исполнение стратегий в цепочке и контроле рисков, продукт дает обычным пользователям легкость входа в сложные сети получения цепочечной доходности.

• Консервативная стратегия (Conservative): сфокусирована на сценариях низкой риска и стабильной доходности, основные средства размещаются на проверенных платформах Aave и Morpho, годовая доходность составляет около 5–7%. Обеспечивает стабильное наращивание капитала через мониторинг TVL, механизмы stop-loss и фильтрацию лучших стратегий, подходит для пользователей, стремящихся к сохранности капитала и долгосрочной доходности.

• Сбалансированная стратегия (Balanced): предлагает средний риск и больший потенциал доходности (10–20% APY), использует обернутые стейблкоины (feUSD, USDxL), предоставление ликвидности, нейтральные арбитражные позиции и прочие стратегии. Более разнообразные стратегии, сложный состав дохода, контролируют экспозицию посредством автоматического мониторинга и динамической корректировки Axal.

• Агрессивная стратегия (Aggressive): ориентирована на пользователей с высокой толерантностью к риску и доходности. Охватывает высокомаржинальное LP, каскадное соединение между платформами, маркетмейкинг низколиквидных активов,捕捉 волатильности и прочее, теоретическая годовая доходность может превышать 50%. Интеллектуальные агенты Axal могут устанавливать механизмы stop-loss, автоматического выхода и деплоя на уровне стратегии, обеспечивая последнюю линию защиты для пользователей в условиях высоких рисков.

Fungi.ag(https://fungi.ag/)

Fungi.ag — полностью автоматизированный ИИ-агент, специально созданный для оптимизации доходности USDC. Может автоматически распределять капитал между несколькими кредитными протоколами, такими как Aave, Morpho, Moonwell, Fluid, реализуя оптимальную конфигурацию капитала на основе уровней доходности, комиссий и факторов риска. Пользователям не требуется ручной контроль, достаточно предоставить разрешение сессионного ключа, чтобы активировать автоматическое исполнение стратегий агентом в небезнадзорном режиме. В настоящее время поддерживает сеть Base, планируются расширения на Arbitrum и Optimism. Fungi также открывает интерфейс скриптов Hypha для пользовательских стратегий, поддерживает развитие сообществом стратегий DCA, арбитража и других, строя совместную экосистему через DAO и социальные платформы.

ZyFAI （https://www.zyf.ai/）

ZyFAI — платформа интеллектуального помощника DeFi, развернутая в сетях Base и Sonic. Сочетает цепочечный интерфейс взаимодействия с модулями поддержки ИИ, помогая пользователям осуществлять интеллектуальное управление активами в соответствии с различными толерантностями к риску. Ее ядро разделено на три типа стратегий:

• Стратегия Safe Strategy: специально разработана для консервативных пользователей, фокусируется на проверенных аудитом и апробированных основных протоколах Aave, Morpho, Compound, Moonwell, Spark, предлагая односторонние депозиты USDC и возможности стабильной доходности, подчеркивая безопасность активов и долгосрочную надежность.

• Стратегия Yieldor Strategy: ориентирована на пользователей с высокой склонностью к риску. Для доступа требуется держать 20 000 токенов ZFI. Охватывает высокорекурсивные протоколы Pendle, YieldFi, Harvest Finance, Wasabi и другие. Поддерживает сложные стратегии, такие как DEX LP, сегментация дохода, левередж-хранилища. В будущем планируется расширение до структурированных продуктов Looping и Delta-neutral.

• Стратегия Airdrop Strategy: будущая стратегия в разработке, направленная на получение дополнительных аирдроп-вознаграждений.

Данная система оценки в основном основана на текущей доступности продукта, пользовательском опыте и осуществимости публичных дорожных карт и носит определенный субъективный характер. Обратите внимание, что данная оценка не включает проверку безопасности кода и не является инвестиционной рекомендацией. Просим понять.

Реальный путь AgentFi и расширенные перспективы

Несомненно, кредитование (Lending) и ферминг доходности (Yield Farming) представляют собой наиболее значимые с точки зрения реальной ценности сценарии и самые легкие для немедленной практической реализации в AgentFi. Они давно зрело развились в мире DeFi и благодаря совокупности общих характеристик естественно подходят для внедрения интеллектуальных агентов:

1. Широкие пространства для стратегий, много измерений для оптимизации: помимо гонки за максимальной доходностью, кредитование позволяет применять стратегии процентного арбитража, леверидж-циклов, рефинансирования долгов, защиты от ликвидации и прочего;

2. Ферминг ликвидности охватывает богатое пространство композиций стратегий, включая отслеживание APR, ребалансировку LP, капитализацию процентов, комбинацию стратегий и так далее.

3. Высокая динамика, подходящая для восприятия и реакции в реальном времени: изменения процентных ставок, колебания TVL, структуры вознаграждений, запуск новых пулов и появление новых протоколов влияют на оптимальный путь стратегии, требуя динамической корректировки.

4. Существует opportunity cost окон исполнения, ценность автоматизации очевидна: размещение капитала не в оптимальном пуле снижает общую доходность, что требует автоматического перемещения.

Следует особо отметить, что агенты класса кредитования благодаря стабильным структурам данных и относительно простым стратегиям обладают высокой вероятностью успешной реализации, примеры — запущенные кредитные AgentFi проекты Giza Arma и подобные. Управление же фермингом ликвидности требует мгновенного реагирования на ценовые колебания, изменения волатильности и накопления комиссий, предъявляя высочайшие требования к восприятию данных агентами, стратегической оценке и цепочечному исполнению. Агент LP должен не только точно прогнозировать состояние рынка, но и осуществлять динамическую ребалансировку позиций и перераспределение дохода в цепочке, что повышает инженерную сложность; именно над этим решением работают такие проекты, как Theoriq.

Помимо кредитования и ферминга ликвидности, исходя из совместимости с AgentFi, давайте рассмотрим расширенные среднесрочные и долгосрочные направления для исследования и развертывания:

Торговля правами на доходность Pendle: четкие временные измерения и кривые доходности, подходят для управления агентами ротации сроков и межпулового арбитража

Благодаря уникальной структуре Pendle «разделение доходности + механизм истечения + торговля правами на доходность», для AgentFi предоставлено естественное пространство для композиции стратегий. Его активы делятся на два класса: PT (Principal Token) и YT (Yield Token). Первый представляет собой тело, которое можно выкупить по истечении срока, подходящее для стабильной фиксации доходности; второй представляет право на доходность, отличается плавающей доходностью и может использоваться для спекуляций, ферминга и арбитража. Основываясь на этих двух классах активов, пользователи могут создавать множество сложных стратегий, включая фиксированнодоходные холдинги, фарминг YT, управление资金管理 истекших сроков, арбитраж процентных спредов и хеджирование портфелей.

На практике Pendle сталкивается с рядом болевых точек пользователей, требующих решений от AgentFi: например, пулы с высокой доходностью преимущественно сосредоточены в коротких горизонтах 1–3 месяца, после истечения требуется ручная перезагрузка; доходность YT в разных пулах сильно колеблется, высокие затраты на отслеживание и ротацию; комбинации стратегий PT+YT требуют сложной оценки ценообразования и ребалансировки позиций. Предположим, если AgentFi сможет по предпочтениям пользователя по доходности и толерантности к риску выполнить全流程 автоматизации от идентификации стратегии, распределения ликвидности до ротации истекших сроков и повторного развертывания, это значительно повысит эффективность использования капитала и опыт.

Тройные характеристики Pendle «срочность, разделяемость, динамичность» прекрасно соответствуют представлению стратегий и путям исполнения AgentFi, особенно в аспектах автоматической капитализации, арбитража скрытой доходности и ротации пулов дохода, обладают характеристиками высокой частоты и сложности стратегий, идеально подходят для построения систем «роендов агентов доходности» или Portfolio Agent. Если в будущем удастся объединить выражение намерений («годовая доходность 10%, можно вывести через 6 месяцев») с автоматическим фреймворком исполнения, Pendle станет одним из самых репрезентативных модулей внедрения AgentFi.

Арбитраж ставки финансирования (Funding Rate): существенная теоретическая доходность, но требуется преодоление сложностей кросс-рыночного и межсетевых взаимодействий, высокая инженерная сложность

Несмотря на постепенное охлаждение сектора цепочечных опционов из-за отсутствия ценообразования, сложности исполнения и плохой композируемости, бессрочные контракты остаются одним из самых активных сценариев в цепочечных деривативах сегодня, также предоставляя точку контакта для AgentFi. Около стратегий арбитража ставки финансирования (Funding Rate Arbitrage), базисной торговли (Basis Trading) и многоплатформенного хеджирования, AgentFi способен проявлять интеллектуальные способности восприятия, оценки, исполнения и композиции.

При проектировании архитектуры AgentFi может интегрировать четыре ключевых модуля: во-первых, модуль восприятия данных, поддерживающий захват в реальном времени ставок финансирования, затрат на удержание и рыночной глубины в цепочке и CEX; во-вторых, модуль интеллектуального принятия решений, динамически оценивающий необходимость открытия позиций и ребалансировки на основе пороговых значений арбитража, уровней левериджа и границ ликвидации; в-третьих, модуль автоматического исполнения, который сразу после срабатывания условий завершает развертывание позиций или операции фиксации прибыли/закрытия; в-четвертых, модуль управления композицией, поддерживающий синхронное диспетчерирование мультичейн, мультиаккаунтных и мультистратегических задач.

Однако реальные вызовы включают: во-первых, современные цепочечные AgentFi в основном фокусируются на взаимодействии смарт-контрактов и еще не имеют универсального фреймворка прямого подключения к API CEX; во-вторых, высокочастотные стратегии предъявляют высочайшие требования к эффективности исполнения, затратам газа и контролю проскальзывания; в-третьих, сложные сценарии арбитража обычно требуют разделения труда между несколькими агентами, что обязывает реализовать сотрудничество типа Swarm.

Арбитраж ставки финансирования Ethena уже зависит от высокоавтоматизированной системы исполнения. Хотя сам Ethena в настоящее время не обладает характеристиками AgentFi, если в будущем он дополнительно откроет модули стратегий, создаст распределенную сеть агентов Swarm и реализует выражение финансовых целей через драйв намерений, его система сможет естественно перейти к полноценной инфраструктуре AgentFi.

Стейкинг и рестейкинг: изначально плохо совместимы с AgentFi, но динамические комбинации LRT предлагают определенные возможности

В целом, традиционные стейкинг и рестейкинг не являются идеальными приложениями для AgentFi по следующим причинам: процесс одиночного сетевого стейкинга прост по операциям, доходность стабильна, решения однозначны, а периоды ожидания выхода длительного, что трудно поддерживать интеллектуальную ценность, подчеркиваемую AgentFi.

Однако в более сложных конструкциях стейкинга для AgentFi существует определенное пространство применения. Во-первых, фокус на активах типа LST/LRT с высокой композируемостью (например, stETH, rsETH), избегая прямого касания процесса unstake нативного ETH; во-вторых, акцент на создании комбинационных стратегий Restaking + залог + деривативы, обходя временную задержку, вызванную unstaking; в-третьих, развертывание постоянных агентов мониторинга стратегий для динамической оценки рисков AVS, изменения APR и重组 позиций.

Кроме того, текущая ниша рестейкинга также сталкивается со структурными вызовами: с одной стороны, рыночная температура быстро остывает, с другой стороны, серьезный дисбаланс возникает между предложением (стейкаемый ETH) и спросом (потребность в безопасности AVS), отсутствие реальных сценариев применения для аренды активов. Ведущие проекты EigenLayer и Either.fi уже пытались трансформироваться. Следовательно, стейкинг/рестейкинг в будущем может стать модульным компонентом стратегии AgentFi, а не самым центральным сценарием практической реализации.

Активы RWA: протоколы американских облигаций не являются идеальным сценарием, структуры управления мультиактивным портфелем представляют ценность для исследования

Текущие основные протоколы RWA повсеместно используют казначейские облигации США (T-bills) в качестве базовых активов, концентрируя усилия на предоставлении пользователям цепочечных носителей дохода, обеспечивающих стабильность, безопасность и соответствие нормативным требованиям. Однако с точки зрения AgentFi такие продукты, благодаря стабильной природе активов (годичная доходность обычно стабилизируется в диапазоне 4–5%, спреды чрезвычайно малы, отсутствует пространство для оптимизации стратегий), низкая частота операций (четкие сроки блокировки и циклы реинвестирования, непригодны для частой ротации, трудно достичь высокой частоты капитализации процента), сильные нормативные ограничения (требуется KYC инвесторов и географические ограничения), не подходят для внедрения высокочастотных или стратегически управляемых интеллектуальных агентов. Кроме того, несовместимость структур активов между разными протоколами ограничивает операции агентов по маршрутизации композиций и агрегации ликвидности.

Несмотря на это, существуют несколько потенциальных направлений, которые могут стать среднесрочными и долгосрочными путями расширения AgentFi:

1. Агенты配置 мультиактивных RWA (RWA Multi-Asset Portfolio): в будущем по мере расширения продуктов RWA на недвижимость, корпоративные облигации, дебиторскую задолженность и другие области, пользователи смогут выразить намерение «настроить корзину стабильных доходных активов с периодической корректировкой». Настройка агентов будет периодически завершать корректировку весов активов, развертывание истекших активов и т.д., создавая долго-среднесрочный стабилизатор доходности.

2. Структуры интеграции RWA и DeFi (RWA-as-Collateral & повторное использование залога): некоторые протоколы исследуют использование токенизированных T-bills в качестве залоговых активов в системах цепочечного кредитования. В этой структуре агент может помочь пользователю автоматически завершить операции депозита, сравнения ставок, ребалансировки залога, формируя двойной путь дохода. Предполагая, что активы RWA широко обращаются на платформах Pendle, Uniswap и других, агент может отслеживать изменения премий/дисконтов и скрытой доходности токенов на разных платформах, создавая стратегии автоматического арбитража и滚动部署. По мере созревания рынка это в будущем может стать важным прорывным направлением AgentFi в сфере RWA.

Комбинации торговых Swaр-операций: переход от инфраструктуры намерений к стратегическому двигателю AgentFi

В современной экосистеме интеллектуализации DeFi Swaр-сделки через введение абстракции аккаунтов и паттерна намерений (Intent) скрывают сложный выбор мультицепочных путей DEX, приводя пользователя к завершению торгов через простые входные данные, значительно снижая порог взаимодействия. Однако такие системы все еще остаются на уровне «автоматизации атомарных действий», им не хватает восприятия и реакции в реальном времени на изменения окружающей среды, не внедрен целевой механизм исполнения стратегий, поэтому они пока не обладают характеристиками интеллектуального агента AgentFi.

В рамках парадигмы AgentFi операции Swaр больше не являются одиночными действиями, а становятся частью крупных композиционных стратегий. Например, когда пользователь выражает намерение «желает скомпоновать stETH и USDC для достижения максимальной доходности», агент может автоматически выполнить несколько Swaр-операций (например, USDC → ETH → stETH), заняться рестейкингом, разделить PT/YT Pendle, настроить стратегию арбитража и собрать доход.

Более детально, Swaр играет ключевую роль в следующих трех сценариях AgentFi:

• Элемент композиции доходных стратегий: выступая ретранслятором распределения капитала, Swaр поддерживает автоматическое завершение агентом маршрутов конфигурации активов, повышая эффективность исполнения стратегий.

• Кросс-маркетинговый арбитраж / нейтральные дельта-стратегии: путем сопоставления различных источников цен в цепочке, агент может динамически корректировать позиции и строить хеджирующие композиции.

• Защита от рисков торгового поведения: при обнаружении крупноторговых транзакций, агент может автоматически оценить проскальзывание, разбить исполнение на партии и избежать потенциальных MEV-атак.

Следовательно, настоящий Swaр-агент с характеристиками AgentFi обязан обладать следующими способностями: динамическое восприятие стратегий, кросс-протокольное диспетчирование, оптимизация путей движения капитала, определение торговых временных окн и профилактика рисков. Будущий Swaр-агент должен служить многостратегической композиции, динамической регулировке позиций и перехвату стоимости между протоколами, и предстоящий путь будет долгим и трудным.

Карта эволюции интеллектуализации DeFi: от инструментов автоматизации к сетям агентов

Подводя итог, мы стали свидетелями пути эволюции интеллектуализации DeFi: от инструментов автоматизации к помощникам намерений и далее к интеллектуальным агентам.

Первый этап — «Инструменты автоматизации (Automation Infra)», характеризуемые реализацией базовой автоматизации цепочечных операций через триггеры правил и условия исполнения. Например, инициирование торговых или ребалансировочных задач на основе предустановленных условий, таких как время или цена. Представительные системы чаще всего служат базовым исполняющим фреймворком,典型如 Gelato、Mimic 等项目。-> Типичными примерами служат Gelato, Mimic и подобные проекты.

Второй этап — «Копилоты, ориентированные на намерения (Intent-Centric Copilot)», подчеркивающие выражение намерений пользователя и генерацию рекомендаций по исполнению. Системы этого этапа уже не ограничиваются вопросом «что делать», а пытаются понять «чего хочет пользователь», предлагая оптимальные пути исполнения. Представительные проекты, такие как Bankr и HeyElsa, в основном снижают порог использования DeFi через распознавание намерений и улучшение интерактивного опыта.

Третий этап — «Агенты AgentFi», знаменующий формирование замкнутого контура стратегий и автономного цепочечного исполнения. Агент может на основе текущего рыночного состояния, предпочтений пользователя и логики стратегий самостоятельно завершать восприятие, принятие решений и исполнение,真正实现 24/7 небезнадзорного управления цепочечным капиталом. Одновременно с этим, AgentFi способен автономно управлять капиталами пользователей без необходимости индивидуального авторизования каждого шага пользователем, что вызывает серьезные дискуссии о безопасности и механизмах доверия, становясь нерешаемой центральной проблемой в дизайне AgentFi. Представительные проекты включают Giza ARMA, Theoriq AlphaSwarm, Almanak, Brahma и другие, которые уже обладают определенной практичностью в развертывании стратегий, архитектуре безопасности и продуктных модулях, являясь опорной силой текущего направления цифровых тел DeFi.

Мы ожидаем появления в будущем формы «высшего интеллектуального агента AgentFi», которая не только реализует автономное исполнение, но и сможет охватывать сложные кросс-протокольные и кросс-активные бизнес-сценарии. Это наше расширенное видение высшего уровня интеллектуализации будущего DeFi:

• Торговля правами на доходность Pendle: в будущем интеллектуальные агенты полностью возьмут на себя ротацию истекших сроков и композицию стратегий, высвобождая эффективность капитала до предела.

• Арбитраж ставки финансирования: межцепочечные арбитражные агенты имеют шансы точно схватить каждую возможность спреда ставок финансирования.

• Комбинации стратегий Swaр: Swaр является ключевой точкой множественных стратегических доходных путей агентов, реализующей скачок ценности композиции.

• Стейкинг и рестейкинг: интеллектуальные агенты будут продолжать оптимизировать стратегии комбинаций стейкинга, динамически балансируя доход и риск.

• Управление активами RWA: когда цепочечный мир встретит диверсифицированные физические активы, интеллектуальные агенты настроят глобальные активы со стабильной доходностью.