Крёстный отец DeFi за $2,03 млн установил контроль над американо-биржевой компанией, руководство разворачивает контратаку

В последнее время компания LQR House, являющаяся публичным ритейлером алкогольной продукции и базирующаяся в Майами-Бич (штат Флорида), переживает нелегкие времена.

Согласно документам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) от 14 июля 2025 года, основатель Compound Роберт Лешнер накопил около 600 тысяч акций публичной на Nasdaq компании LQR House Inc. (LQR) за счет личных средств, увеличив свою долю до 56,9% и став крупнейшим акционером.

В соответствии с поданной формой 13D общая сумма инвестиций Лешнера составила примерно 2,03 млн долларов США; часть акций была приобретена через Interactive Brokers по цене 3,77 доллара за штуку.

Эта новость привела к росту котировок LQR House на 45% во время торгов в понедельник, а к закрытию рынка в среду цена достигла 10 долларов, что в три раза превышает цену его покупки.

Однако покупка со стороны Лешнера прошла не гладко: вскоре развернулась битва за контроль над компанией и противостояние с советом директоров.

Битва за контроль и сопротивление

“Я приобрел контрольный пакет $YHC — компании по продаже алкоголя с небольшой капитализацией и не совсем чистым прошлым. Мой план — сменить состав совета директоров и помочь компании исследовать новые стратегические направления.” 14 июля, в день подачи заявления в SEC, Лешнер открыто заявил о своем “намерении сменить руководство” и предупредил розничных инвесторов о рисках: “Я не проводил глубокой проверки состояния дел, но есть признаки того, что в компании планируются сомнительные действия. Однако будьте предельно осторожны с любыми малокапитализированными компаниями: я могу потерять все свои инвестиции, и вы тоже можете.”

Согласно документам SEC, Лешнер намерен посредством письменного согласия или созыва внеочередного общего собрания акционеров, руководствуясь уставом компании и законодательством штата Невада, выдвинуть предложение об отставке всех действующих членов совета директоров и представить новый состав.

Лешнер также подчеркнул, что на данный момент никаких конкретных соглашений с другими акционерами или третьими сторонами не заключено, однако не исключает возможности дальнейшего взаимодействия и сотрудничества с соответствующими сторонами в будущем.

Тем не менее, планы Лешнера, похоже, столкнулись с определенными препятствиями.

В тот же день, 14 июля, LQR House подала в SEC дополнение к проспекту эмиссии. Согласно документу, компания заявила о возможности увеличить объем акций, подлежащих продаже через агентов по сбыту, до 46 млн долларов США, при этом не учитывая акции на сумму 2700 долларов, уже реализованные по программе ATM до даты составления данного дополнения.

В обычное время выпуск дополнительных акций по схеме ATM служит для публичных компаний гибким инструментом привлечения финансирования, но в текущий чувствительный момент эта мера явно несет более глубокий смысл.

Ознакомившись с дополнением, Лешнер заявил: “Я несогласен с подходом LQR House к эмиссии и продаже акций по программе ATM, считаю ее неэффективной и консультируюсь с юристами.” На следующий день, 15 июля, акционер LQR House Kingbird Ventures LLC подал иск во флоридский суд, обвинив генерального директора Шона Доллинджера и членов совета директоров в злоупотреблении доверием, хищении активов и нарушении устава компании; истец просит суд заблокировать определенные изменения в структуре капитала, приостановить полномочия совета директоров и предотвратить “захват контроля”.

В случае вынесения судом решения о выдаче временного ограничительного приказа (TRO) или судебного запрета, планы Лешнера по созыву внеочередного общего собрания акционеров и отстранению действующих директоров могут быть временно приостановлены.

Кроме того, согласно источникам, компания может прибегнуть к ответной мере в виде “ядовитой пилюли” (Poison Pill). Данный механизм предполагает автоматическую эмиссию новых акций по значительно сниженной цене для остальных акционеров (за исключением приобретающей стороны) после того, как доля одной из сторон достигнет или превысит установленную “триггерную отметку”, что приведет к размытию доли покупателя, повышению стоимости сделки и потенциальному вынужденному отказу от нее.

Однако сторонники Лешнера также не остаются в стороне.

16 июля 2025 года Makesy Capital объявила о покупке 0,1% акций LQR House и пообещала поддержать реформы Лешнера. Параллельно фонд запустил в сети кампанию против генерального директора LQR House Шона Доллинджера, заявив, что этот случай станет предупреждением для руководителей публичных компаний, которые рассматривают публичные рынки и мелких инвесторов как личный финансовый резервуар.

По состоянию на момент написания статьи битва за контроль и сопротивление продолжается в напряженном режиме: обе стороны осторожно тестируют позиции, опасаясь, что любое неверное решение может спровоцировать негативные последствия.

Почему именно LQR House?

LQR House — это компания со средней капитализацией на рынке Nasdaq, рыночная стоимость которой когда-то опускалась ниже 3 млн долларов США. Даже после недавнего резкого роста котировок она составляет всего около 11 млн долларов США.

Со стороны это выглядит как спекулятивная игра с микрокапитализированными концептуальными акциями, однако выход на сцену Роберта Лешнера открывает альтернативную перспективу.

Будучи основателем Compound, Лешнер был одним из пионеров ончейн-финансов. Он привел Compound к буму кредитования в сегменте DeFi и последние два года активно исследует интеграцию DAO и токенизированных реальных активов (RWA). На фоне стремления криптокапитала к более глубокой интеграции с традиционными рынками и всплеска интереса к криптоакциям технологически ориентированный пионер DeFi сделал ставку на LQR House. Причины этого, вероятно, можно разделить на три пункта:

Во-первых, статус публичной компании. LQR House имеет листинг на Nasdaq, что обеспечивает налаженный канал соответствия нормативным требованиям. Для участников криптоиндустрии, стремящихся выйти на традиционные финансовые рынки, подобные “легковесные” публичные компании обладают уникальной стратегической ценностью. Обходя высокие затраты, связанные с IPO или SPAC-слиянием, инвесторы могут использовать готовые каналы капитала как трамплин для привлечения ресурсов, построения доверия и усиления переговорной позиции.

Во-вторых, низкий порог входа в контроль и расслабленная структура капитала. Капитал LQR House разделен среди множества держателей при небольшом свободном обращении акций, что позволяет внешним инвесторам быстро консолидировать контроль. Это крайне привлекательно для вкладчиков, нацеленных на создание межотраслевого финансового платформы. Завладев контролирующим пакетом в 56,9% за 2,03 млн долларов, Лешнер продемонстрировал соотношение цена/качество, превосходящее большинство аналогичных операций с капиталом.

В-третьих, компания уже сделала первые шаги в сфере криптобизнеса. Согласно сообщению CoinDesk, LQR House ранее заявляла о направлении 1 млн долларов в биткоинах в корпоративную казну и активации услуг криоплатежей. Это означает, что компания уже преодолела барьер между цифровыми активами и традиционной розничной торговлей, заложив основу для расширения в экосистему криптокапитала.

Готовится ли версия MicroStrategy для Compound?

После того как MicroStrategy включила биткоин в свой баланс, а SBET стала новой любимицей фондового рынка, мировые финансовые рынки захлестнула волна “корпоративного владения криптовалютами”.

Главным вопросом, волнующим рынок, является: превратит ли Лешнер LQR House в MicroStrategy сектора DeFi? Соберет ли он токен $COMP и даже бизнес кредитования в секторе DeFi внутри LQR House, создав новую модель стратегических резервов и управления капиталом?

Разумеется, есть еще один момент, который рискует остаться незамеченным. Лешнер помимо того, что является основателем Compound, его последняя должность — основатель Superstate.

Superstate, компания, основанная в 2023 году, целится непосредственно в нишу ончейн-фондов (On-Chain Fund) и регулируемых токенизированных активов.

В отличие от Compound, ориентированного на пользователей чистого DeFi, Superstate стремится предоставлять институциональным инвесторам традиционные фонды активов на базе блокчейна. Ее первый продукт — токенизированная версия фонда “краткосрочных государственных облигаций США”, напрямую адресованная традиционному финансовому рынку.

Ключевыми словами, на которых всегда настаивает Superstate, являются: ончейн-соответствие, токенизация активов, клиентоориентированность для институтов. Ее амбиции заключаются в создании моста между традиционным финансом и ончейн-активами.

Возможно, это и есть скрытое направление стратегии Лешнера в отношении LQR House.

Выступая готовой платформой для листинга на Nasdaq, LQR House обладает “билетом” на традиционный финансовый рынок и способна предоставить окно выхода на публичные рынки капитала для регулируемых продуктов Superstate, бизнеса с RWA или ончейн-фондов.

Объединение этих двух структур открывает возможность создать “публичную платформу в составе Superstate”, которая будет направлять трафик с публичных рынков на ончейн-продукты и обеспечивать Superstate законный и регулируемый канал вторичного рынка для привлечения средств в фонды.

Кроме того, предыдущий опыт LQR House в сфере криоплатежей и размещения цифровых активов может служить своего рода “полигоном” или каналом коммерциализации для продуктов Superstate в рамках их экосистемы.

Этот подход несколько отличается от логики MicroStrategy, включившей биткоин в отчетность, или SharpLink Gaming, накапливающей этериум. Вероятно, цель Лешнера состоит в том, чтобы вплести ончейн-фонды и токенизированные активы непосредственно в механизмы управления капиталом публичной компании.

Его задача — действительно интегрировать “ончейн-капитал” в рамки традиционных финансовых систем, создавая комплаенс-образец взаимодействия DeFi и традиционного финансового сектора (TradFi).

Это станет экспериментом более высокого уровня сложности.

Это история не просто о накоплении криптовалюты, а о капитале.