FTX: споры о выплатах — сталкиваются ли китайские кредиторы с дискриминацией?

Автор: FinTax

3 июля 2025 года представитель кредиторов FTX Sunil заявил в социальной сети X, что FTX подала прошение об одобрении судом процедуры, позволяющей ему применить новые «процедуры для ограниченных юрисдикций» в 49 странах и регионах с ограничениями на криптовалютную деятельность (далее — «ограниченные юрисдикции»), включая Китай, и прекратить погашение долгов пользователей из этих юрисдикций. Согласно предложенной рамочной программе Траста возмещения убытков FTX (FTX Recovery Trust), кредиторы, не успевшие отреагировать в установленный срок, полностью теряют право на получение выплат.

Какие официальные причины привела FTX, чтобы под предлогом «ограниченных юрисдикций» отделить китайских кредиторов от выплат? Является ли основание для отказа в компенсациях обоснованным? В данной статье мы кратко рассмотрим событие банкротства FTX и проанализируем официальную позицию.

Обзор события банкротства FTX

От расцвета до банкротства

В мае 2019 года FTX была основана Сэмом Бэнкманом-Фридом (SBF) и Гари Ваном (Gary Wang). Благодаря торговле производными финансовыми инструментами с высоким кредитным плечом она быстро стала второй по величине криптовалютной биржей в мире, насчитывавшей более 1 миллиона пользователей по всему миру. Ведущие институциональные инвесторы, такие как Sequoia Capital, SoftBank и Temasek, соревновались за инвестиции. В 2021 году компания привлекла 900 миллионов долларов в рамках раунда B, а в 2022 году — еще 400 миллионов долларов в раунде C. Личное состояние SBF однажды достигло 24 миллиардов долларов, и его называли «следующим Уорреном Баффеттом».

Однако 2 ноября 2022 года тяжелые новости изменили судьбу FTX и SBF. Известное криптоиздание CoinDesk опубликовало данные о балансе хедж-фонда Alameda Research, принадлежавшего FTX, в котором 60% из 14,6 миллиарда долларов активов составляли собственные токены FTX без реальной стоимостной поддержки. 6 ноября 2022 года генеральный директор крупнейшей в мире криптобиржи Binance Чжао Чанпэн (CZ) объявил в Twitter о распродаже всех своих токенов FTX на общую сумму 580 миллионов долларов. Несмотря на первоначальные заявления о возможном поглощении FTX, Binance впоследствии отказались от сделки. Всего через десять дней эта криптобиржа, чья оценочная стоимость ранее превышала кредиты Credit Suisse, рухнула, подав заявление о банкротстве в США 11 ноября.

Запуск процедуры банкротства

18 февраля 2025 года FTX официально начала процедуру распределения активов между пользователями. В соответствии с планом выплат кредиторы с суммой потерь в размере до 50 000 долларов получали приоритетное право на удовлетворение требований, при этом размер их компенсации рассчитывался эквивалентом приблизительно 119% от курсовой стоимости криптовалюты на дату открытия дела о банкротстве. Тем не менее, территориальные ограничения на выплаты со стороны FTX уже стали заметны: 21 февраля 2025 года представитель кредиторов FTX Sunil сообщил в соцсети X, что пользователи из Китая, России, Египта, Нигерии и Украины временно исключены из текущего этапа распределения средств. FTX не озвучила конкретных причин данных ограничений, но в криптоиндустрии общепринято мнение, что регуляторные ограничения на криптовалютные операции в материковом Китае вынуждают FTX проявлять особую осторожность в вопросах выплат китайским кредиторам.

Официальная подача «Процедур для ограниченных юрисдикций»

2 июля 2025 года Траст возмещения убытков FTX официально подал в окружной суд по делам о банкротстве штата Делавэр «Ходатайство о введении судебного приказа в поддержку утвержденной программы, уполномочивающего Траст возмещения убытков FTX внедрять процедуры для ограниченных юрисдикций в потенциальных зарубежных юрисдикциях с ограничениями» (Motion of the FTX recovery trust for entry of an order in support of the confirmed plan authorizing the FTX recovery trust to implement the restricted jurisdiction procedures in potentially restricted foreign jurisdictions). Данное ходатайство было инициировано Трастом возмещения убытков FTX и запрашивает у суда разрешения на основании статей 105(a), 1142(b) Закона о банкротстве США, правила 3020(d) Федеральных правил процедуры банкротства и иных положений уполномочить Траст выполнять «Процедуры для ограниченных юрисдикций» в определенных странах и регионах.

В контексте Закона о банкротстве США motion представляет собой ходатайство управляющего к суду об издании разрешения. Его цель заключается в просьбе о предоставлении управляющему полномочий на осуществление процедуры управления имуществом в рамках банкротства. Согласно статье 105(a) Закона о банкротстве США, суд вправе выносить любые приказы, определять процедуры или выносить решения, которые необходимы или целесообразны для исполнения положений закона о банкротстве. Даже если стороны не заявляют соответствующих просьб, суд может действовать по собственной инициативе (ex officio) или принимать решения для выполнения судебных приказов или правил, либо во избежание злоупотреблений процедурой.

«Ограниченные юрисдикции» означают те страны и регионы, в которых после проведения глобального анализа действующего законодательства и нормативных актов Траст возмещения убытков FTX не смог подтвердить законность выплаты средств местным кредиторам от лица «Траста возмещения убытков FTX и его провайдера распределительных услуг». Согласно приложениям к ходатайству, в список «потенциальных ограниченных юрисдикций» включено 49 стран и регионов, на которые приходится около 5% совокупного объема обязательств. При этом доля требований кредиторов из Китая составляет 82%. Затронутые кредиторы в течение 45 дней могут оспорить статус ограничений своих требований. Если возражений не поступит или если суд отклонит их, Траст возмещения убытков FTX прекратит распределение средств среди кредиторов из «ограниченных юрисдикций», а любые права на данные выплаты вернутся Трасту возмещения убытков FTX.

Комментарий FinTax

Судя по формулировкам, приведенным в материалов ходатайства, предлагаемая FTX Процедура для ограниченных юрисдикций внешне выглядит как соблюдение комплаенса и учет национального крипто-регулирования при трансграничном распределении активов в ходе банкротства, однако на самом деле скрывает попытку уйти от обязанности по выплате компенсаций. Это обусловлено следующими причинами:

Во-первых, основания для создания специальной конструкции «ограниченной юрисдикции» кажутся слабообоснованными. В ходатайстве Траст возмещения убытков FTX указывает, что законодательство каждой такой юрисдикции различно, но повсеместно запрещает физическим и юридическим лицам любую деятельность, связанную с цифровыми активами, включая торговлю криптовалютой или выплату доходов от нее резидентам данного региона (так, в Макао «финансовым организациям и небанковским платежным институтам властями материкового Китая прямо запрещено предоставлять услуги, связанные с этими токенами и виртуальными валютами». В Молдове «оказание услуг в сфере виртуальных активов квалифицируется как уголовное преступление, независимо от того, реализуется оно на территории Республики Молдова или выступает в качестве дополнительной или сопутствующей деятельности»). В самом документе говорится: «Нарушение местного законодательства при осуществлении распределения средств Трастом возмещения убытков FTX может повлечь наложение штрафов, персональную ответственность руководства, а также уголовное преследование, что нанесет ущерб всем заинтересованным лицам; вместе с тем, они не вправе indefinitely удерживать эти распределения». «Траст возмещения убытков FTX обязан соблюдать законодательство и не может осуществлять выплаты резидентам юрисдикций, где такая деятельность запрещена, или направлять средства на счета в запретных зонах. Возврат указанных средств в траст и их дальнейшее распределение в рамках утвержденной программы является разумным решением и правомерным использованием делегированных Трамсту полномочий».

Однако, несмотря на то что материковый Китай действительно не поддерживает торговлю криптовалютами и оказание финансовых услуг в этой сфере, законом не запрещено гражданам Китая законно владеть виртуальными активами и требовать возникновения связанных с ними обязательств. Китайские суды неоднократно подтверждали имущественный статус виртуальной валюты. Кроме того, программа выплат FTX по своей структуре ориентирована на расчеты в долларах США, и пользователи получают компенсации именно в национальной валюте США, что не вступает в прямое противоречие с запретами на крипто-операции. Более того, граждане Китая имеют полное право законно владеть и получать иностранные доллары в пределах установленных лимитов, причем осуществление перевода через банковские системы вполне возможно. На практике платформы, находящиеся под процедурой банкротства в США, такие как Celsius, успешно выплачивали компенсации пользователям, включая граждан Китая, посредством банковских переводов, не отказываясь от расчетов под предлогом «регуляторных ограничений». Следовательно, аргументация FTX в пользу своей процедуры с точки зрения комплаенса выглядит несостоятельной и скорее напоминает способ ухода от обязательств по выплате компенсаций китайским кредиторам под прикрытием чрезмерной осмотрительности.

Во-вторых, на процедурном уровне критерии определения «ограниченных юрисдикций» также выглядят необъективными. В ходатайстве FTX предлагает следующий подход: «если сохраняются сомнения относительно потенциально ограниченной юрисдикции, Траст возмещения убытков FTX привлечет квалифицированных местных адвокатов для подготовки официального правового заключения о том, допускается ли законная выплата резидентам данного региона или на custody счета». Траст настаивает на привлечении местных юристов для проведения комплаенс-проверки, однако не предусматривает никаких механизмов гарантирования независимости и беспристрастности этих юристов. Поручение самим нанятым местным адвокатам оценивать «комплаенс-риски» не содержит механизмов нейтрального контроля, такая практика проверки создает подозрение в дискриминации китайских кредиторов и не полностью соответствует принципу максимизации интересов кредиторов, зафиксированному в Законе о банкротстве США. Кроме того, хотя «Процедура для ограниченных юрисдикций» на процедурном уровне действительно предоставляет кредиторам 45 дней на подачу письменных возражений и обращение за судебной защитой для подтверждения законности своих требований, данная система фактически остается декларативной для рядовых инвесторов. Для большинства разрозненных физических лиц-кредиторов из-за рубежа найм профессиональных юристов для трансграничного сопровождения дела, перевод местного законодательства, подготовка доказательной базы и взаимодействие с юрисдикцией и процедурой раскрытия информации в суде США в столь сжатые сроки сопряжены с огромными временными и финансовыми затратами.

Подводя итог, исключение частью кредиторов, в особенности китайскими, из процедуры стандартных выплат под предлогом существования «ограниченных юрисдикций» несет в себе серьезные изъяны как в фактологической базе, так и в аспектах материальной и процессуальной справедливости. При трансграничном распределении имущества при банкротстве приоритетным принципом всегда должно выступать максимальное сохранение законных прав всех кредиторов, и никакие комплаенс-соображения не должны реализовываться ценой ущемления законных прав отдельных категорий лиц. Более того, в децентрализованной криптоиндустрии равные права являются общей ценностью, и гражданство или территориальная принадлежность изначально не должны становиться причиной дифференциации доступа к активам («вы получили, а я — нет»).