100 тысяч человек покинули рынок: те, кто потерял деньги на Binance Alpha

Автор: shushu,BlockBeats

После резкого падения $ZKJ и $KOGE активность платформы Binance Alpha заметно снизилась. Согласно данным Dune, количество пользователей, совершавших транзакции в Alpha, обрушилось с пика в 233 тысячи человек 12 июня до 195 тысяч 15 июня, потеряв почти 40 тысяч участников всего за три дня. По текущим меркам реальное число пользователей, проводящих сделки на платформе, сократилось до 70 тысяч, что свидетельствует о резком спаде вовлеченности и интереса аудитории. Одновременно маржинальная стоимость фарминга баллов значительно возросла, а рентабельность участия в проекте стремительно снижается.

В то же время некоторые новые проекты на Binance Alpha вновь начали демонстрировать признаки распродаж сразу после листинга.

BlockBeats рассчитал потенциальную прибыль по новому проекту получения баллов VELO на Binance Alpha. При стандартных условиях (стартовый капитал 1000 долларов) доход участников Alpha в данном раунде находится в зоне небольшой выручки. При расчетах на основе торговли между токенами Alpha ежедневные издержки на рыночное трение достигают 4 долларов, ожидаемый доход за 30 дней составляет 224 доллара, ожидаемые затраты за тот же срок — 120 долларов, ожидаемая прибыль за 30 дней — 104 доллара, что в пересчете дает около 3,5 доллара в день.

С 00:00 (по UTC) 17 июня 2025 года Binance Alpha официально вводит новые правила: объем транзакций между токенами Alpha больше не будет включаться в расчет Alpha Points. Это означает, что стратегии арбитража, основанные на фарминге в таких пулах, как ZKJ/KOGE, теряют актуальность, а пользователям предстоит столкнуться с более высокими порогами для получения баллов и усложненной структурой ликвидности.

Очевидно, что под ударом резкого падения $ZKJ модель стимулирования Binance Alpha переходит в стадию корректировки. Непосредственным итогом этой смены механики становится решение множества участников, ранее активных в экосистеме Alpha, выйти из нее. Кто-то покидает платформу с убытками после депозита в двухтокеновый пул $ZKJ/$KOGE, а кто-то осознает, что предельная выгода от фарминга баллов уже ниже транзакционных издержек, и больше не готов вкладывать силы в процесс.

В ходе данного интервью BlockBeats взял комментарии у нескольких участников Alpha: среди опрошенных есть как поставщики ликвидности (LP), понесшие реальные убытки во время текущего падения, так и рядовые пользователи, опробовавшие стратегию «арбитража фарминга баллов», но столкнувшиеся с невыполнением ожиданий. Кто-то уже принял решение окончательно прекратить участие в игре Alpha, а кто-то все еще сомневается, стоит ли продолжать поиски новых возможностей. Благодаря их историям нам удалось воссоздать подлинные эмоции и размышления, стоящие за этой волной массового оттока.

Те, кто выбыл

«В начале доходность была по-настоящему высокой, а комиссии низкими, плюс удалось успешно подключить проект Adventure Island. К концу мая я постепенно довел количество аккаунтов до двадцати. Из-за частых проверок на распознавание лица я передал управление аккаунтами их владельцам на самостоятельную работу, при этом ежедневно поддерживая фактический объем сделок на отметке 16 тысяч долларов.»

Однако по мере роста числа участников и усиления конкуренции Цзянцзюй отметил, что еще в середине июня заметил тревожные сигналы: «14-го числа я почувствовал, что что-то идет не так. В тот день несколько аккаунтов показали колоссальные потери, которые в сумме составили 160 USDT. Это было слишком странно. Но, будучи поглощенным поиском способов изменить стратегию, я проигнорировал надвигающуюся угрозу, которую не хотел признавать, ведь мои ожидания были чересчур завышены.»

Гораздо более обидно, что во время падения ZKJ один из друзей Цзянцзюя, неправильно поняв его вопрос «Фарм закончен?», посчитал это напоминанием о спешке, необдуманно увеличил позицию в ZKJ и в итоге потерял 60% капитала. Цзянцзюй вспоминает, что изначально планировал дождаться ответа друга, прежде чем советовать не продолжать фарминг и лучше выждать ситуацию, однако собеседник неверно истолковал намерения и моментально вышел на рынок. Обнаружив, что не может безопасно продать актив, друг обратился за помощью к нему. Цзянцзюй же вовремя не успел толком объяснить, как выставить лимитную заявку по заниженной цене для быстрого выхода, в результате партнер остался смотреть, как цена рушится. На этот счет он прямо заявляет: основа этих потерь кроется не в везении, а в оценке информации и коммуникационных издержках.

Говоря о том, обращался ли он к команде проекта, Цзянцзюй ответил, что не пытался добиваться комментария: «В криптоиндустрии такое встречается сплошь и рядом. Пока биржи не готовы взять ситуацию на себя, розничные трейдеры просто сливают деньги без возможности добиться справедливости, поэтому главное — самому соблюдать осторожность.»

Он также отметил, что с уходом пулов вроде ZKJ и KOGE с их низкими комиссиями издержки фарминга заметно возросли, вознаграждение за раунд упало до уровня 50–60 USDT, а требования к накопленным баллам лишь ужесточаются. Он практически стоит на грани выхода, но «решил еще немного потруситься ради проверки доходности следующих этапов; если ситуация не улучшится, придётся закрыть тему».

В отличие от Цзянцзюя, Уэньсяо управлял четырьмя аккаунтами, и до обвала совокупная прибыль достигала примерно 5000 USDT. За день до краха он заметил аномальную волатильность ZKJ, однако поскольку цена тогда вернулась, это лишь укрепило его иллюзии удачи.

«Вчера я заметил волатильность ZKJ, вытерпел час и увидел, как цена возвращается вверх, заработав 5 USDT. В день обвала я заметил сильное формирование длинных теньев и решил, что всё пройдет так же, как накануне.»

Именно это ложное чувство безопасности привело к тому, что после заморозки средств на 30 USDT на первом аккаунте Уэньсяо продолжает вход со второго: «Я думал, будет как вчера, с обычными иглами. Поэтому первый аккаунт я оставил нетронутым, а для второго запустил выполнение задач на 1800 USDT. Итог — второй аккаунт тоже оказался в красной зоне.»

В конечном итоге Уэньсяо принял решение закрыть позиции при падении цены до 0,8 USDT, зафиксировав совокупный убыток более 2000 USDT: «Снова недооценил риски. Следовало тщательнее отслеживать объем пулов. В тот день действительно наблюдался масштабный вывод ликвидности.»

Уэньсяо уверен, что фаза активного роста Alpha уже заканчивается: «Инвестиции больше не соответствуют результату. Несколько попыток — и всё труды прахом. Сегодня все мои аккаунты забрали минимальные награды и закрылись.»

Не только Уэньсяо, но и многие другие участники интервью BlockBeats отмечали снижение рентабельности Binance Alpha, причем многие вовсе отказались от стратегии использования множественных аккаунтов.

Лимит на ранние бонусы в Alpha, похоже, исчерпывается.

Иллюзия невозвратных затрат: фарминг продолжается

Цзецзе — организатор комьюнити в экосистеме BSC, участвующий в активности Binance Alpha с первых листингов Shell. Будучи одним из главных распространителей информации внутри сообщества, он также не смог уберечься от системного шока.

«Еще тогда я уловил: как только „стейблкоины” теряют стабильность, рынки начинают сильно скакать. Интуитивно я уже чувствовал приближение очевидной угрозы. Но потому что управление аккаунтами и время на фарминг сделок полностью захватили мою личную жизнь, я не успел вовремя свернуть курс», — отмечает Цзецзе.

В момент обвала Цзецзе немедленно зафиксировал убытки и предупредил участников чата, но все равно понес существенный ущерб. Он убежден, что списывать все на невезение не стоит: «Пожалуй, придется вновь заплатить дань рынку. Методов предотвращения такой ситуации достаточно. Просто совпало время масштабного парного фарминга, и оба аккаунта работали одновременно, что сделало неизбежной мгновенную девальвацию.»

Этот инцидент заставил Цзецзе задуматься о стратегии управления рисками, подчеркнув важность инструментов ончейн-мониторинга. В будущем он планирует активнее использовать подобные сервисы: «Как только я уловил первые сигналы об изменении цены: объемы пулов начали сокращаться, это автоматически запускало повышенную волатильность.»

Тем не менее, Цзецзе заявил о намерении продолжить работу в Alpha: «Если видна прибыль, значит, усилия того стоят. Разумеется, я также надеюсь увидеть от Alpha больше инноваций в моделях fair-эмиссии.»

«На начальном этапе я использовал стратегию: 33 операции по 60 тысяч, затем 66 операций по 130 тысяч. Точную прибыльность пока не подсчитывал», — поделился Siner. Данная стратегия с высокой частотой и большими объемами транзакций способна приносить существенный доход в периоды стабилизации котировок, но одновременно несет в себе повышенные операционные риски.

Его главные убытки вызваны не рыночной волатильностью, а собственными ошибками: «Основные потери приходятся на сбои в ручной работе. Во-первых, 16-го числа я забыл продать Koge. Выбор стратегии фарминга на 130 тысяч оказался слишком агрессивным. Баланс того самого аккаунта сейчас просел с 1000 до 400.»

Работа с массовыми списками аккаунтов также породила проблемы с эффективностью: «Обычно я обрабатываю все задачи за 1–2 часа, но нагрузка на 170 тысяч оказалась неподъемной — пришлось трудиться без выходных четыре-пять дней, из-за чего возник феномен безрезультатного фарминга.»

В отличие от участников, спешащих покинуть платформу, Siner сохраняет оптимизм относительно будущего Alpha. Отвечая на вопрос, собирается ли он продолжать фарминг, Сине выразился: «Безусловно, продолжу, только что обнаружил абсолютно безопасный метод». Это подтверждает его намерение продолжать искать спекулятивные возможности внутри экосистемы Alpha, несмотря на ужесточение правил.

Для Тяняцзе, избежавшего потерь в ходе обвала ZKJ, уход из Alpha означал бы безнадежную потерю уже вложенных ресурсов: «На начальном этапе я уже накопил внушительный объем невозвратных затрат. Если сейчас откажусь, всё это уйдет в песок. К тому же, если в будущем на Alpha запустят качественный проект, одним успешным прохождением можно будет отбить все вложения.»

Так Тяняцзе характеризует свое отношение к проекту Alpha — «Фарминг баллов и сбор бонусов — это сугубо технические процессы, здесь не место эмоциям.»

Заключение

Цзянцзюй честно признается, что доходность от фарминга в Alpha перестала окупать затраты на управление: «Сейчас награды составляют всего 50–60 USDT, требования к баллам возрастают, проскальзывание при сделках увеличивается, а за целый день можно заработать максимум 3–4 доллара». Крушение пары ZKJ/KOGE забрало у трейдеров не только капитал, но и саму концепцию дешевого арбитража. Как только правила Alpha исключат учет торговых объемов между токенами из системы начисления баллов, участникам придется столкнуться с растущими транзакционными издержками и усложненной логикой распределения вознаграждений.

Платформа Binance Alpha когда-то рассматривалась как инновационный инструмент для повышения ончейн-активности и вовлечения аудитории, однако текущая модель начисления баллов явно переоценила потенциал долгосрочного стимулирования торговых объемов и ликвидности пулов, одновременно недооценив риски структурной паники.

Вследствие внедрения новых правил Binance платформа Alpha постепенно трансформируется из инструмента фарминг-арбитража в систему мотивации, делающую приоритет на реальное взаимодействие и создание ценности. Теперь размер вознаграждения будет зависеть не столько от торговых оборотов или объема предоставленной ликвидности, сколько от сроков удержания активов, глубины пользовательского опыта и реальной полезности действий.

Для множества участников, привыкших к стратегиям фарминга с низкими издержками, подобная трансформация вынуждает заново оценивать целесообразность своего присутствия. Чтобы перезапустить двигатель роста, будущей Alpha непременно предстоит найти новый баланс между принципами справедливого распределения и системами контроля рисков.

Участникам, продолжающим поиск возможностей в экосистеме Alpha, настоятельно рекомендуется повысить бдительность в вопросах управления рисками, внимательно следить за структурой пулов, фундаментальными характеристиками токенов и концентрацией ликвидности, чтобы в момент нового системного шока не оказаться среди тех, кто выкупает падающие активы. Ведь в бесконечно экспериментирующем мире Web3 арбитральные окна всегда открываются, однако цена ошибочных решений остается неизменно высокой.