ETH приближается к новому максимуму: на какие «альфа»-токены экосистемы Ethereum стоит обратить внимание?

Автор: Biteye на китайском языке

В последнее время цена ETH приближается к историческим максимумам, демонстрируя мощную восходящую динамику, а институциональный капитал ускоряет своё проникновение в рынок.

На этом фоне по множеству токенов экосистемы Ethereum появляются положительные новости. В данной статье мы отобрали 12 перспективных токенов (Alpha), чтобы разобрать их последние обновления и причины для бычьего прогноза.

1/12 $BMNR

Под руководством Тома Ли публичная компания на рынке ценных бумаг США BitMine Immersion (NYSE: BMNR) уже скопил 1,2 млн монет ETH стоимостью 5,03 млрд долларов США, став крупнейшим в мире держателем ETH. Помимо этого, компания намерена продолжить покупки ETH, стремясь захватить 5% мирового предложения, и планирует использовать свои запасы ETH для стейкинга с целью получения прибыли. Следовательно, BMNR определённо является одним из наиболее мощных инструментов для ставок на Ethereum.

Агрессивная стратегия накопления монет со стороны BMNR также привлекла поддержку акционеров с Уолл-стрит. Инвестфонд ARK Invest Кейт Аллен Ууд (Artemis) вложил около 182 млн долларов США в покупку примерно 4,77 млн обыкновенных акций Bitmine, из которых 177 млн долларов будут направлены на приобретение Ethereum (ETH); известный инвестор Билл Миллер также сделал ставку на BMNR, сравнив её с MicroStrategy в сфере криптовалют; Фонд основателей Peter Thiel — Founders Fund — также раскрыл долю владения в размере 9,1%.

Благодаря росту цены ETH и «накопительной» концепции акции BMNR недавно демонстрируют устойчивый рост, подорожав с начала августа почти вдвое.

2/12 $ENA

Недавний бычий настрой был разожжён новым подразделением Ethena — StablecoinX, которое запланировало выкупить ENA на сумму 260 млн долларов США в течение 6 недель (это составляет 8% от обращающихся токенов), ежедневно проводя реальные рыночные интервенции для поддержки цены. Что ещё важнее, была одобрена функция fee switch (переключение комиссий), благодаря которой часть доходов протокола в будущем будет напрямую распределяться между держателями sENA. Согласно моделированию сценариев от Tokenomist, консервативная оценка годовой доходности для sENA достигает 4%, а в оптимистичном сценарии она может превысить 10%.

Помимо внутренних позитивных факторов протокола, в начале июня Coinbase объявил о поддержке ENA и открытии торговых пар в долларах США, став одним из немногих проектов синтетических стейблкоинов, попавших на эту биржу. Тем временем экосистема Ethena продолжает расти, сотрудничая с протоколами доходности, такими как Pendle, для интеграции USDe в более широкий спектр стратегий DeFi, что повышает доходность удержания активов.

В долгосрочной перспективе Ethena расширяет инфраструктуру через запуск Converge Chain и выпуска регулируемого стейблкоина USDtb, постепенно формируя диверсифицированную систему доходов и повышая устойчивость к рыночным циклам.

3/12 $PENDLE

В последнее время Pendle демонстрирует очень впечатляющие результаты: общий заблокированный объём (TVL) 13 августа преодолел отметку в 9 млрд долларов США, установив новый исторический максимум. Цена его токена временно приблизилась к 6 долларам, показав рост более чем на 30% за месяц, что значительно превосходит среднерыночные показатели.

Позитивные факторы выглядят следующим образом:

1. Запуск Boros, позволяющий трансформировать ставки финансирования бессрочных контрактов на BTC/ETH в торгуемые активы. Эта функция в короткие сроки привлекла многочисленных пользователей и стала главным двигателем роста Pendle V3. Согласно данным, всего за первые два дня после релиза Boros зафиксировал депозиты на сумму свыше 1,85 млн долларов в эквиваленте BTC и ETH, что спровоцировало резкий скачок TVL Pendle.

2. Глубокое взаимодействие Pendle с протоколами Ethena, Aave и другими, включая запуск таких стратегий, как PT-USDe, которые генерируют почти 60% от общего TVL Pendle.

3. С начала 2025 года в DeFi вливается около 410 млрд долларов институционального капитала. Выпущенная Pendle программа Citadels обеспечивает удобный доступ для институциональных инвесторов, что также ускоряет наращивание TVL.

4/12 $UNI

Будучи лидером среди децентрализованных бирж (DEX), Uniswap в 2025 году сталкивается с двумя ключевыми факторами позитива: официальным релизом версии V4 и запуском собственной второй слоистой сети (Layer 2) под названием «Unichain».

1. Релиз версии V4 позволяет разработчикам создавать пользовательские пулы и стратегии с использованием функций hooks (хуков), тем самым повышая устойчивость протокола. На данный момент развёрнуто уже более 2500 пулов на базе хуков. Проекты вроде Bunni и EulerSwap, применяющие данную технологию, зафиксировали совокупный торговый оборот более 100 млн долларов, что injects new life into Uniswap.

2. Uniswap планирует создать собственную экосистему с помощью Unichain, где на данный момент уже приходится более 70% ежедневного торгового объема. Это не только расширяет базу пользователей, но и снижает зависимость от одной цепи, повышая общую устойчивость к рискам.

5/12 $FLUID

В начале августе объём торгов на Fluid кратковременно превзошёл показатели Uniswap, достигнув 1,5 млрд долларов за сутки против 1,3 млрд у конкурента. Благодаря уникальному уровню ликвидности Fluid трансформирует залог из кредитных пулов в торговую ликвидность, что значительно повышает эффективность использования капитала. Данная модель позволяет Fluid генерировать поразительные объёмы торгов даже при относительно невысоком TVL.

Позитивные драйверы заключаются в следующем:

1. Высвобождение значительных объёмов ликвидности: Fluid мастерски использует залог и обязательства из кредитных пулов в качестве ликвидности для торговых пар, позволяя активам работать на две цели одновременно. Когда пользователи размещают ETH или стейблкоины во Fluid для заработка процентов, эти же активы используются для обеспечения глубины рынка, принося дополнительный доход от комиссий. Что ещё важнее, слой ликвидности Fluid автоматически регулирует долю каждого актива, направляемую в трейдинг, исходя из уровня использования кредитования, и динамически повышает требования к залогу при приближении к лимитам займов, предотвращая риск банкротства и банковского бегства. Такая архитектура существенно снижает фрагментацию капитала и повышает скорость оборота единицы ликвидности.

2. Стремительное развитие: После запуска в 2023 году Fluid вырос невероятно быстро, став самым быстрорастущим DEX в экосистеме Ethereum и достигнув cumulative торгового оборота в 10 млрд долларов всего за 100 дней. Сейчас готовится к выходу более эффективная «облегчённая» версия биржи, которая должна дополнительно принести 400–600 млн долларов дневного объёма торгов. Быстрая итерация продукта открывает широкие перспективы для роста стоимости токена FLUID.

3. Рост рыночного признания и потенциал оценки: По мере увеличения объемов торговли цена $FLUID в начале августа взлетела на 14% за один день. Даже после этой волны роста свободный обращаемый капитал оценивается примерно в 290 млн долларов, что значительно ниже показателей Uniswap, делая актив привлекательным благодаря сочетанию низкой оценки и высокого потенциала роста.

6/12 $LDO

Как крупнейший протокол жидкого стейкинга (liquid staking) в Ethereum, Lido вступает в новую фазу бурного развития в 2025 году. Текущий TVL Lido близок к 41 млрд долларов, составляя 26% от всего TVL сети DeFi.

Анализ показывает, что Lido углубляет свой защитный ров: всё больше приложений принимает stETH в качестве залога или средства платежа, что повышает ликвидность и спрос на него. Например, кредитные протоколы вроде Aave уже поддерживают stETH как обеспеченный актив, а пулы стейблкоинов, такие как Curve, предлагают торговые пары stETH. stETH стремительно интегрируется во все сегменты DeFi.

На фоне растущей популярности стейкинга Ethereum перспективы Lido, оставаясь индустриальным лидером, сохраняются весьма стабильными.

7/12 $AAVE

На текущий момент TVL Aave вырос до примерно 38,9 млрд долларов, почти удвоившись с начала года. Протокол занимает почти четверть всего объема DeFi TVL, безраздельно лидируя в секторе кредитования.

В этом году тренд на стейблкоины набирает невероятную силу. Предложение стейблкоина GHO, выпущенного Aave, выросло с примерно 146 млн до 314 млн долларов, увеличившись более чем на 100%. Токен последовательно расширяет присутствие в сетях Arbitrum, Base и других, что сулит Aave дальнейший рост влияния в сфере стейблкоинов.

Более того, недавно Aave неоднократно анонсировал партнерства. С одной стороны, был запущен проект Horizon для расширения каналов Real World Assets (RWA). С другой стороны, совместно с Plasma создан фонд институциональных стимулов, цель которого — привлечь финансовые компании к переносу бизнес-процессов в блокчейн. Этот комплекс мер укрепляет позиции Aave как главного входа институционального DeFi-кредитования.

8/12 $CRV

Децентрализованный стейблкойн crvUSD от Curve отмечает свою вторую годовщину, демонстрируя выдающиеся результаты.

Будучи стейблкоином с избыточным залогом от Curve, crvUSD за два года получил широкую интеграцию в крупных DeFi-протоколах и даже применяется в повседневных платежах. Благодаря уникальному автоматическому механизму ликвидации LLAMMA, crvUSD демонстрирует высокую устойчивость к рыночной волатильности, сохраняя курс 1:1 и максимально защищая стоимость залога. В первой половине этого года рост ставок в DeFi привел к тому, что годовая доходность сбережений scrvUSD приблизилась к 8%, сохраняя тенденцию к росту.

Несмотря на некоторые опасения по поводу безопасности, после инцидентов, таких как атака на перенаправление DNS, команда Curve оперативно переехала на новый домен и активно продвигает использование цензуроустойчивых технологий интерфейса, таких как ENS и IPFS.

Кроме того, основатель Curve Майкл Егоров работает над совершенно новым протоколом доходности «Yield Basis», призванным обеспечить устойчивую доходность для ончейн BTC и ETH. Экосистема Curve, возможно, начнет расширяться в сторону RWA.

9/12 $SKY

Стейблкойн USDS, эмитированный MakerDAO (Sky), в настоящее время занимает четвертое место по капитализации. Он построен на модели избыточного залога, требуя блокировки криптоактивов большей стоимости перед выпуском. nedavno законопроект GENIUS запретил «прямую выплату процентов» по стейблкоинам. Доходность USDS формируется за счет участия заложенных активов в ончейн-стейкинге и ферме liquidity mining, а не прямого распределения дивидендов, что在一定程度上 обходит ограничения закона. На данный момент годовая доходность sUSDS приближается к 5%, что дает ей определенное преимущество на фоне инфляции в США на уровне 2,7%.

10/12 $SPK

С апреля TVL проекта Spark вырос более чем на 200%, достигнув примерно 8,2 млрд долларов и заняв восьмое место среди DeFi-протоколов. Приток столь масштабного дополнительного капитала напрямую укрепил рыночные ожидания относительно Spark, в результате чего цена $SPK быстро восстановилась и обновилась исторические максимумы.

Если вспомнить стартовые дни Spark, то интерес к проекту был высоким сразу: платформа использовала стратегию массовых аирдропов и одновременного листинга на ведущих биржах, что привлекло большое количество пользователей к раннему трейдингу. Резкий скачок объемов торгов вызвал колебания спреда, а одновременный запуск торговых пар на таких гигантах, как Binance и Coinbase, обеспечил $SPK значительную ликвидность.

Что еще важнее, Spark опирается на десяти миллиарды долларов резервов MakerDAO и многолетнюю безотказную работу системы синтетических активов, являясь редким в сфере DeFi проектом, «рожденным с серебряной ложкой во рту». Таким образом, продукты Spark изначально отличаются высокой маржей безопасности, что предоставляет уверенность институциональным инвесторам и крупным игрокам при входе в экосистему.

Looking ahead, Spark обладает достаточно полной матрицей продуктов для создания диверсифицированных сценариев доходности. В текущую линейку входят SparkLend, SparkSavings, SLL и другие сервисы, практически закрывающие все компоненты замкнутого цикла DeFi-доходности.

11/12 $LINK

Будучи лидером среди предикторов, Chainlink недавно внедрил новый механизм накопления резервов, который автоматически конвертирует комиссии за услуги, оплачиваемые предприятиями и DApp, в LINK и направляет их в ончейн резервный пул. Уже накоплено средств на сумму свыше 1 миллиона долларов в эквиваленте LINK, а будущие поступления будут поступать непрерывно, что означает снижение продавцов на рынке. Официальные представители заявили, что резервы не будут извлекаться в течение нескольких лет для поддержки долгосрочного роста сети, что можно рассматривать как дефляционный фактор («сжигание») для LINK.

Кроме того, по состоянию на август Oracle-сеть Chainlink обеспечивает защиту активов DeFi на сумму более 93 млрд долларов, что является абсолютным рекордом. Она покрывает свыше 83% всех ончейн-активов Ethereum и почти 100% безопасности активов в новых сетях, таких как Base.

В последнее время Chainlink также заключил партнерское соглашение с материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи ICE для бесшовной интеграции данных по валютным парам и драгоценным металлам в блокчейн. В будущем, по мере глубокой интеграции услуг предикторов в нарративы DeFi и RWA, вероятность роста LINK значительно возрастает.

12/12 $PENGU

В прошлом месяце PENGU вернулся на сцену благодаря нарративу NFT + Memecoin, продемонстрировав рост более чем на 400% всего за 30 дней. Главным драйвером здесь стали институциональные факторы: известная площадка Canary Capital подала заявку на создание первого в мире ETF, сочетающего NFT и токен, — Canary Spot PENGU ETF. Предполагаемый инвестиционный портфель будет состоять на 80–95% из токенов PENGU и на 5–15% из NFT-коллекции Pudgy Penguins.

После официального принятия заявки на ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), рыночные ожидания относительно «пингвиньего ETF» стали более оптимистичными, вслед за чем цена токена PENGU стремительно взлетела.