Ончейн-революция традиционных финансов: как BlackRock трансформирует будущее активов на 150 миллиардов долларов?

Автор: Oliver, Mars Finance

Вчера глобальный гигант управления активами BlackRock бросил бомбу:计划将其高达 1500 亿美元的货币市场基金通过「DLT Shares」（分布式账本技术股票）上链，利用区块链技术记录所有权。这一消息如同一块巨石投入平静的湖面，激起传统金融（TradFi）与 Web3 融合的层层涟漪。贝莱德掌管着 11.6 万亿美元的资产，其首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）曾豪言：「代币化是金融的未来。」如今，这位华尔街巨擘正以实际行动兑现诺言，将传统金融的庞大资产推向区块链的舞台。Solana 和 Ethereum 等公链摩拳擦掌，准备迎接这场变革的红利。这究竟是一场怎样的革命？它将如何重塑 1500 亿美元资产的未来？

Болевые точки традиционных финансов: Зачем нужен блокчейн?

Фонды денежного рынка являются краеугольным камнем традиционных финансов, известным низким риском и высокой ликвидностью. Однако их механизм работы похож на старомодный паровой двигатель: надежный, но неэффективный. Выкуп и передача требуют прохождения через множество посредников, время交易 ограничено рабочими днями, системы записи громоздки и недостаточно прозрачны. Инвесторы хотят быстро обналичить средства? Извините, пожалуйста, подождите расчета T+1. Хотите查看持仓 в реальном времени? Тогда придется полагаться на lengthy процесс сверки.

Появление технологии блокчейн стало как раз лекарством. DLT Shares от BlackRock используют технологию распределенного реестра (DLT), записывая право собственности на фонд в блокчейне, обеспечивая почти мгновенные расчеты по交易, круглосуточный доступ к активам и неизменяемую прозрачную запись. Это не только повышает эффективность, но и приносит инвесторам беспрецедентное удобство. Генеральный директор партнера BlackRock по блокчейну Securitize Карлос·Доминго (Carlos Domingo) прямо заявил: «Активы в цепи решают проблему неэффективности традиционных рынков, предоставляя институтам и розничным инвесторам удобство доступа 24/7». Представьте, что будущие инвесторы смогут выкупить基金 в два часа ночи через телефон, не дожидаясь открытия банка. Это и есть颠覆性 обещание блокчейна традиционным финансам.

Путь BlackRock в Web3: от BUIDL до DLT Shares

BlackRock не новичок в области блокчейна. Еще в 2023 году его запущенный基金 BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) успешно протестировал воду на Ethereum (Ethereum), сосредоточившись на токенизированных активах казначейских облигаций США. По состоянию на март 2025 года объем активов BUIDL достиг 1,7 миллиарда долларов и планируется превысить 2 миллиарда долларов в начале апреля. Еще более примечательно то, что基金 расширился до семи блокчейнов, включая Solana, Polygon, Aptos, Arbitrum, Optimism и Avalanche, демонстрируя амбиции BlackRock по мультичейн-стратегии.

Теперь DLT Shares выводят это видение на новую высоту. Если 150 миллиардов долларов фондов денежного рынка успешно перейдут в цепь, это станет вехой в слиянии традиционных финансов и Web3. По словам аналитика Bloomberg ETF Генри Джима (Henry Jim), DLT Shares, распространяемые через Bank of New York Mellon (BNY Mellon), могут проложить путь для будущих цифровых валют или ончейн-деривативов. Это не просто техническое обновление, а эксперимент по переопределению способов交易, хранения и流动ности активов. Как гласит горячее обсуждение на платформе X: «BlackRock не тестирует блокчейн, а переписывает правила игры!»

Заявка BlackRock (BlackRock) на «DLT Shares» (акции технологии распределенного реестра) направлена на цифровую трансформацию ее фондов денежного рынка объемом 150 миллиардов долларов с помощью технологии блокчейн, используя технологию распределенного реестра (Distributed Ledger Technology, DLT) для записи права собственности. Это не только знаменует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и технологии блокчейн, но и раскрывает стратегическое布局 BlackRock в волне глобальной финансовой цифровизации.

1. Что такое DLT Shares?

DLT Shares — это новый класс цифровых акций, разработанный BlackRock для своих фондов денежного рынка, опирающийся на технологию блокчейн для записи информации о держателях и права собственности. Его ключевые особенности включают:

• Запись в блокчейне: Благодаря технологии распределенного реестра, DLT Shares хранят информацию о праве собственности на доли基金 в блокчейне, обеспечивая прозрачность, неизменяемость и возможность отслеживания в реальном времени.

• Эффективная交易: По сравнению с расчетом T+1 традиционных фондов, DLT Shares поддерживают почти мгновенный выкуп и передачу, время交易 может быть расширено до 24/7, ломая ограничения операционного времени традиционных финансов.

• Комплаенс-распространение: DLT Shares продаются только через Bank of New York Mellon (BNY Mellon), подчеркивая комплаенс и институциональное доверие; BNY Mellon作为 кастодиан и дистрибьютор обеспечивает бесшовную интеграцию с системой традиционных финансов.

• Потенциальная масштабируемость: Аналитик Bloomberg ETF Генри Джим指出, DLT Shares могут быть подготовкой для будущего применения цифровых валют или цифровых наличных денег, подразумевая, что их функции могут выходить за рамки простой записи права собственности,涉及 ончейн-платежи или разработка деривативов.

Проще говоря, DLT Shares — это «перевод в цепь» долей традиционных фондов денежного рынка, повышение эффективности, прозрачности и доступности с помощью технологии блокчейн при сохранении комплаенс-рамки традиционных финансов.

2. Значение DLT Shares

Запуск DLT Shares — это не только техническая инновация BlackRock, но и имеет глубокое значение для традиционных финансов и экосистемы Web3:

• Скачок эффективности и прозрачности: Процесс交易 традиционных фондов денежного рынка涉及 множество посредников, длительный цикл расчетов и высокие затраты. DLT Shares используют децентрализованные характеристики блокчейна для упрощения процесса и достижения мгновенных расчетов. По словам генерального директора Securitize Карлоса·Доминго, активы в цепи могут «решить проблему неэффективности традиционных рынков», предоставляя инвесторам удобство круглосуточного доступа.

• Цифровая трансформация традиционных финансов: BlackRock управляет активами на сумму 11,6 триллиона долларов, и перевод其 150 миллиардов долларов фондов в цепь знаменует полное拥抱 блокчейна традиционными финансами. Это может стимулировать других гигантов управления активами (таких как Vanguard, State Street) ускорить布局 блокчейна, продвигая смену парадигмы отрасли.

• Стимулирование экосистемы Web3: DLT Shares могут быть развернуты на публичных блокчейнах, таких как Solana, Ethereum, повышая объем交易 этих блокчейнов и спрос на токены. Обсуждения сообщества на платформе X показывают, что Solana favored из-за высокой пропускной способности (4000+ TPS) и низкой стоимости, в то время как Ethereum сохраняет лидерство с 72% доли рынка токенизированных казначейских облигаций.

• Перспективное布局 цифровых валют: Анализ Генри Джима指出, DLT Shares могут быть подготовкой для цифровых валют или цифровых наличных денег. Это означает, что BlackRock может исследовать интеграцию со стейблкоинами (такими как USDC) или цифровыми валютами центральных банков (CBDC), прокладывая путь для ончейн-платежей и финансовых деривативов.

3. Стратегические намерения BlackRock

За запуском DLT Shares от BlackRock скрываются многоуровневые стратегические намерения:

• Захват先机 ончейн-финансов: BlackRock布局 в области блокчейна уже много лет,其基金 BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) с момента запуска на Ethereum в 2023 году достиг объема активов в 1,7 миллиарда долларов и расширился до семи блокчейнов, включая Solana, в марте 2025 года, ожидается превышение 2 миллиардов долларов в начале апреля. DLT Shares further расширяют эту карту, консолидируя лидерство BlackRock в области токенизированных финансов.

• Привлечение институционального капитала: Благодаря высококомплайенсным блокчейнам (таким как сотрудничество с Securitize) и авторитетным кастодианам (BNY Mellon), DLT Shares снижают порог входа для институциональных инвесторов. Посты на X отражают ожидание сообщества «потока институциональных средств», считая, что это повысит цены на активы, такие как SOL и ETH.

• Исследование мультичейн-экосистемы: Мультичейн-стратегия BlackRock (поддержка Solana, Ethereum, Polygon и т.д.) показывает, что она не хочет ставить на один блокчейн, а снижает технические риски и охватывает более широкую пользовательскую базу через分散енное布局. Это может продвигать развитие интероперабельности между публичными блокчейнами, например, разработку кросс-чейн мостов или единых стандартов.

• Прокладка пути для цифровых валют: Ончейн-характеристики DLT Shares дают им потенциал для интеграции с цифровыми валютами. BlackRock может использовать это для тестирования применения блокчейна в сценариях платежей, клиринга и т.д., накапливая опыт для будущего сотрудничества с CBDC или стейблкоинами. CNBC сообщает, что генеральный директор BlackRock Ларри·Финк считает, что токенизация «полностью изменит финансовую собственность», DLT Shares являются именно конкретизацией этого видения.

• Снижение операционных затрат: Технология блокчейн может уменьшить количество посредников и затраты на代理 голосование. Финк на Davos Forum заявил, что токенизация позволяет «каждому владельцу напрямую получать уведомление о голосовании», снижая операционную нагрузку BlackRock в спорах ESG.

Solana и Ethereum: Ончейн-арена традиционных финансов

Мультичейн-стратегия BlackRock делает Solana и Ethereum фокусом этой революции. Их конкуренция — это не только битва технологий, но и микрокосм будущей格局 Web3.

Solana: Король скорости и стоимости

Solana выделяется своей удивительной производительностью. Благодаря способности обрабатывать более 4000交易 в секунду (TPS) и комиссиям за交易 всего в несколько центов, Solana становится «любимчиком» в глазах институтов. В марте 2025 года扩展基金 BUIDL до Solana вызвал значительный рост цены SOL. По сообщению CoinDesk, председатель фонда Solana Лили Лю заявила: «Скорость, низкая стоимость и активное сообщество разработчиков Solana делают его идеальной платформой для токенизированных активов». Еще более воодушевляющим является то, что объем交易 DeFi-экосистемы Solana уже превысил Ethereum в начале 2025 года, демонстрируя其 потенциал в области ончейн-финансов.

Настроения сообщества на платформе X высоки, многие пользователи считают, что низкая стоимость и высокая эффективность Solana привлекут больше традиционных финансовых институтов. Некоторые посты смело предсказывают: «Если BlackRock запустит ETF на Solana, цена SOL взлетит до небес!»事实上, в апреле 2025 года инсайдеры BlackRock намекнули на возможный запуск ETF на Solana и XRP, further разжигая ожидания рынка.

Ethereum: Властелин безопасности и экосистемы

Несмотря на натиск Solana, Ethereum все еще твердо сидит на троне токенизированных активов. По данным RWA.xyz, в марте 2025 года рынок токенизированных казначейских облигаций США достиг 5 миллиардов долларов, из которых 72% (3,6 миллиарда долларов) работают на Ethereum. 93% активов基金 BUIDL все еще хранятся на Ethereum, подчеркивая其 незаменимость в безопасности и ликвидности. Кроме того, решения Layer 2 Ethereum (такие как Arbitrum и Optimism) значительно повысили其 масштабируемость, позволяя ему сохранять лидерство в токенизации высокоценных активов.

Однако у Ethereum есть скрытые проблемы. На платформе X некоторые пользователи предупреждают, что концентрация валидаторов Ethereum может вызвать риски централизации, что особенно чувствительно в контексте высокого внимания институтов к комплаенсу. Тем не менее, зрелая экосистема Ethereum и огромное сообщество разработчиков остаются其核心 преимуществами. Fortune Crypto指出: «Надежность и поддержка разработчиков Ethereum делают его все еще首选 для токенизации высокоценных активов».

Будущее конкуренции

Соревнование между Solana и Ethereum похоже на игру между скоростью и稳健ностью. Низкая стоимость и высокая пропускная способность Solana делают ее более привлекательной для институциональных交易, в то время как глубина экосистемы Ethereum и扩展 Layer 2 консолидируют其 лидерство. Если DLT Shares BlackRock будут развернуты на одной из этих цепей или поддержат обе, это непременно further повысит спрос на SOL и ETH. Еще интереснее то, что эта конкуренция может породить потребность в интероперабельности между публичными блокчейнами, например, разработку кросс-чейн мостов или единых стандартов, вливая новую жизнеспособность в экосистему Web3.

Волна токенизации RWA: Золотой век Web3

DLT Shares BlackRock — это не только标志自身 трансформации, но и катализатор волны токенизации RWA. По данным RWA.xyz, рынок токенизированных казначейских облигаций США вырос почти в 6 раз за последний год, взлетев с 800 миллионов долларов до 5 миллиардов долларов, весь рынок RWA (включая недвижимость, облигации и т.д.) приблизился к 20 миллиардам долларов.基金 BUIDL BlackRock лидирует с долей рынка 41,1%, за ним следует OnChain U.S. Government Money Fund от Franklin Templeton (активы свыше 671 миллиона долларов) и токенизированный基金 Ethereum от Fidelity Investments (планируется вступить в силу в мае 2025 года).

Эта волна远不止 казначейские облигации. Успех BlackRock может стимулировать перевод больше традиционных активов в цепь, таких как акции, недвижимость и даже произведения искусства. Представьте, что будущие инвесторы смогут купить квартиру в Manhattan через блокчейн или держать токенизированные доли картины Picasso. Протоколы DeFi, такие как Aave и Curve, уже начали исследовать интеграцию с токенизированными активами, а стейблкоины (такие как USDC) могут стать мостом для ончейн-платежей. Обсуждения на платформе X горячи, кто-то восклицает: «RWA — это killer application Web3!» Но есть и опасения: «Не приведет ли приток традиционных финансовых институтов к потере Web3 души децентрализации?»

Возможности и вызовы 2025 года

Заглядывая в 2025 год, ончейн-революция BlackRock открывает безграничные возможности для Web3. Быстрый рост рынка RWA привлечет больше институтов, Goldman Sachs и JP Morgan уже исследуют токенизированные облигации и кредитные продукты. На уровне политики план «Стратегического крипто-резерва», объявленный Trump в марте 2025 года (охватывающий Bitcoin, Ethereum и Solana), предоставил более дружественную среду для применения блокчейна, что может further продвигать токенизацию RWA.

Однако вызовы также нельзя игнорировать:

• Регуляторная неопределенность: Проверка Commission by Securities and Exchange Commission (SEC) США на ончейн-активы может усилиться, особенно对于 продуктов,涉及许可链或半中心化链。Комплаенс-стратегия BlackRock с Securitize虽然赢得了信任，但 ужесточение регулирования может замедлить шаги отрасли.

• Технические риски: Сеть Solana в прошлом имела проблемы со стабильностью, хотя в 2025 году они значительно улучшились, институты все еще должны проверить其 надежность. Layer 2 Ethereum虽然提升了性能，但 сложность может увеличить затраты на разработку.

• Разногласия сообщества: Отношение сообщества Web3 к entry традиционных финансовых институтов поляризовано. На платформе X кто-то приветствует капитал и техническую поддержку BlackRock, считая, что это повысит ценность ончейн-активов; но есть и опасения, что комплаенс-потребности институтов могут привести к наклону Web3 в сторону централизации.

Заключение: Рассвет ончейн-будущего

План BlackRock по переводу 150 миллиардов долларов в цепь — это не просто технический эксперимент, а изменение финансовой парадигмы. Он сочетает огромный масштаб традиционных финансов с инновационным потенциалом блокчейна, открывая новую главу для Web3. Скорость Solana и稳健ность Ethereum будут сиять в этой революции, а волна токенизации RWA переформирует наше восприятие активов. От Wall Street до блокчейна, BlackRock ведет путешествие через два мира.

В 2025 году ончейн-будущее ускоряется. Вы готовы сесть в поезд?