Обзор событий DeFi за неделю: старые DeFi-проекты предпринимают новые шаги, Ethena запускает новый блокчейн

Автор: Чэнь Мо cmDeFi

Обсуждение реконструкции движка Ethereum;

Ethena выбирает лагерь Arbitrum для запуска своей цепи;

Unichain, MakerDAO и старые DeFi-проекты активизировались;

Размышления о DeFi за последнюю неделю.

1/ Для начала об ETH: Виталик предложил заменить EVM на RISC-V в качестве долгосрочного уровня исполнения.

Постараюсь объяснить максимально просто:

(1) Можно упрощенно понять как замену двигателя, цель — повышение эффективности

(2) Решение проблемы огромных вычислительных затрат, с которыми можно столкнуться в будущем

(3) Преодоление труднопреодолимого потолка производительности в рамках EVM

(4) Это изменение касается только базового движка исполнения

(5) Не изменит модель учетных записей Ethereum, способы вызова контрактов и т.д.

(6) Пользователям и разработчикам при использовании Ethereum не нужно будет менять способ взаимодействия со смарт-контрактами

Подводя итог, Виталик считает, что в долгосрочной перспективе узкие места уровня исполнения Ethereum в конечном итоге столкнутся с проблемой, когда сам уровень исполнения трудно верифицировать или для его работы потребуется специальное оборудование (огромные вычислительные ресурсы), что ограничит масштабирование. Использование RISC-V — это подход к решению этой проблемы. Что касается того, почему RISC-V лучше, то упрощенно говоря, RISC-V представляет собой универсальную и эффективную вычислительную модель, при этом его экосистема аппаратного и программного обеспечения более зрелая. Сейчас это стадия обсуждения, реальное внедрение этого изменения будет немалым, цикл, по оценкам, составит несколько лет.

2/ Запуск цепи Ethena

Converge выбирает лагерь Arbitrum. Этот выбор лично меня довольно удивил, потому что в OP Superchain есть Unichain, Base и множество других сильных игроков, а Arbitrum находится в явно слабом положении в лагере. Arbitrum Orbit и OP Superchain, хотя и являются решениями для масштабирования на основе L2, все же имеют некоторые различия в дизайне:

(1) Orbit позволяет разработчикам создавать специализированные цепи Rollup или AnyTrust: они могут быть напрямую привязаны к Ethereum как L2 или к Arbitrum как L3.

(2) Видение OP Superchain — это сеть, состоящая из нескольких параллельных L2. Эти L2 (называемые OP Chains) построены на общей стандартной кодовой базе OP Stack.

Если говорить нестрого: Orbit — это вертикальное масштабирование, Superchain — горизонтальное масштабирование. Их взгляды на модульность и гибкость различаются. Orbit выступает за открытость, например, DA цепи Orbit может выбирать прямую публикацию данных в Ethereum (способ Rollup), обслуживание данных комитетом доступности данных (DAC) (способ AnyTrust) или интеграцию с внешними сетями доступности данных, такими как Celestia. Superchain же фокусируется на предоставлении среды исполнения EVM, эквивалентной Ethereum, она подчеркивает согласованность с Ethereum и стандартизацию нескольких цепей, модульные изменения должны проводиться осторожно.

3/ Ситуация с майнингом ликвидности Unichain

Доходность довольно приличная, но нужно самостоятельно контролировать диапазон, майнинг на полном диапазоне не имеет особого смысла (APR на Merkl неточен, нужно рассчитывать самостоятельно исходя из объема средств и диапазона). По сравнению с предыдущей версией майнинга ликвидности, порог входа и сложность выросли, новички не проявляют большого интереса, любители meme тоже не будут этим заниматься. Текущая аудитория — все еще старые майнеры. На самом деле, для старых майнеров отсутствие новичков, отбирающих доход, тоже очень выгодно. Хоть и ворчат, но на деле все честно. Каждый занимается своим делом. Сделать так, чтобы DeFi вышел за пределы круга с помощью этого, довольно сложно.

4/ Стейблкоин Ripple RLUSD уже вошел в основные протоколы DeFi

(1) Aave добавил RLUSD в V3

(2) В Curve Pool размещено 53 млн ликвидности

Стейблкоины в этом году действительно популярны, кажется, в каждом цикле у этого сектора есть свое место. Всегда можно найти угол зрения: когда не было регуляции, выступали алгоритмические стейблкоины, когда регуляторная среда улучшилась, крупные игроки также вышли на сцену.

5/ Optimism запускает мероприятие SuperStacks, готовясь к предстоящим функциям совместимости Superchain

(1) С 16 апреля по 30 июня 2025 года

(2) Поощрение пользователей участвовать в DeFi на Superchain, зарабатывая XP

(3) Протоколы также могут добавлять свои собственные стимулы

(4) Официальные представители OP говорят, что аирдропа не будет, это просто социальный эксперимент

Если вы следите за Superchain, можно поучаствовать, например, майнинг на Unichain также позволит получить XP. Не рекомендуется специально этим заниматься. Совместимость Superchain — это то, за чем я всегда слежу, жду, какие изменения принесет официальный запуск.

6/ BalancerV3 запускается на Avalanche вместе со стимулами $AVAX

Награды довольно приличные, но объем обычный. BAL ранее был делистингован с Binance, но протокол продолжает активно работать, включая сотрудничество с экосистемой, обновления и итерации. Эти старые DeFi-проекты не стали лидерами, как Uniswap или Aave, и не имеют преимуществ от выпуска токенов новых DeFi-проектов, выживать очень сложно. Остается надеяться только на большой взрыв в цепи.

7/ Circle запускает сеть CPN, нацеливаясь на глобальный платежный рынок

Это соответствующий требованиям, бесшовный и программируемый фреймворк, объединяющий финансовые учреждения, нацеленный на координацию глобальных платежей через фиатные валюты, USDC и другие платежные стейблкоины. Дизайн этой сети направлен на преодоление инфраструктурных препятствий, с которыми сталкиваются стейблкоины в основных платежах, таких как неясные требования соответствия, техническая сложность и проблемы безопасного хранения цифровых наличных денег.

В первую очередь решается проблема трансграничных платежей, замена традиционной медленной и дорогой платежной среды. В этом секторе, кажется, раньше знали только Ripple, но тоже не очень хорошо знакомы. Одновременно предоставляется программируемость, в любом случае это хорошо, способствует популяризации блокчейна. Если в каждой стране будут ончейн стейблкоины, то ситуация будет другой, на самом деле это также способствует выпуску соответствующими требованиям стейблкоинов большим количеством стран.

8/ Война «Bridge»

(1) GMX выбирает LayerZero в качестве моста для передачи сообщений в плане масштабирования нескольких цепей

(2) a16z crypto купила токены LayerZero на сумму 55 млн, заблокировав на три года

(3) Wormhole опубликовала дорожную карту будущего планирования

Некоторые размышления:

Этот сектор очень необходим, но также очень переполнен. С точки зрения заработка, большая часть зависит от комиссий. В этом пункте также будет становиться все более конкурентно. Для пользователей это хорошо, потому что комиссии станут дешевле благодаря конкуренции. С точки зрения интеграции протоколов нужно учитывать стабильность и безопасность.

Эти гиганты имеют супервысокую оценку, с точки зрения экономической модели их трудно проектировать. С этой точки зрения, такой бизнес лучше подходит для создания отдельной цепи или имитации этого механизма в модели токенов цепи PoS.

9/ Spark (MakerDAO) развернула 50 млн средств в Maple

Следует отметить, что это первое развертывание средств Spark в секторе, не связанном с казначейскими облигациями США, но есть лимит в 100 млн долларов.

Кто такой Maple?

Maple специализируется на соединении ончейн и оффчейн для предоставления необеспеченного кредитования. Основные продукты включают основную платформу Maple Finance и производную платформу Syrup:

(1) Клиенты Maple с обеих сторон ориентированы на квалифицированных инвесторов и учреждения

(2) Клиенты Syrup же через SyrupUSDC расширяют депозиты ончейн пользователей

В Maple есть ключевая роль:

Представители пула средств (Pool Delegates): Представители пула средств обычно являются авторитетными учреждениями или торговыми компаниями, ответственными за управление пулами кредитов. Они являются ключевыми менеджерами в экосистеме Maple, обязанности включают:

- Проводить кредитную оценку заемщиков, решать, одобрять ли кредит

- Устанавливать условия кредита (например, процентную ставку, срок и т.д.)

- Контролировать исполнение кредита и ситуацию с погашением

- Если заемщик допускает дефолт, отвечать за взыскание активов

Очевидно видно, что ключ к работе протокола в основном зависит от Pool Delegates.

Maple — старый проект, в прошлом цикле не пользовался популярностью, в основном потому, что его бизнес-модель заключается в привлечении ончейн депозитов, а затем через централизованный способ предоставлении необеспеченных кредитов оффчейн клиентам. Эта идея раньше не легко принималась. Но в этом цикле из-за изменений в регуляторной среде, изменений в мышлении пользователей, постепенно принимается, но лично я чувствую, что выбор USDS развернуть средства в Maple все еще является действием с довольно высоким риском.