Metrics Ventures Обзор рынка: рынок находится в стадии среднесрочной коррекции, в ожидании макроэкономического разворота

Автор: Metrics Ventures

Обзор рынка крипто-фонда вторичного рынка Metrics Ventures за март:

1/ Рыночная ситуация в этом месяце заставила многих коллег заявить о конце бычьего рынка, но мы твердо убеждены, что волатильность биткоина на этом уровне еще раз подтверждает нашу предыдущую точку зрения о том, что текущий рынок прошел лишь половину пути. Это суждение основано на корреляции движения биткоина и рискованных активов в долларах, причинах текущей корректировки в долларовой системе, повторном усилении долгосрочной логики, а также повторном подтверждении умеренности макро-регуляторной среды.

2/ Ослабление большого количества альткоинов, представленных Ethereum, является основной опорой текущего пессимизма на рынке. Как и всегда, мы придерживаемся мнения, высказанного с апреля прошлого года, о развязке биткоина и остальных криптоактивов. Настоящий бычий рынок, поддерживаемый макро-ликвидностью, еще не наступил, и в то же время следует также отметить, что путь циркуляции капитала в следующем цикле несет огромную неопределенность.

3/ Заглядывая в будущее, мы считаем, что пробой сформированной здесь зоны консолидации на высоких уровнях подтверждает вход рынка в фазу повторной консолидации и накопления. Однако, оглядываясь на исторические тренды таких ключевых активов в долларах, как AAPL, мы считаем, что настоящая ключевая поддержка биткоина находится на уровне 75 000, и до этого момента не стоит излишне беспокоиться.

Обзор и комментарий общей рыночной ситуации и тенденций:

Один из ключевых показателей, на который мы обращаем внимание в текущем тренде биткоина, — это его позиционирование как рискованного актива в долларовой системе. Эффективность этого наблюдения обусловлена тем, что переключение ключевых активов в долларовой системе всегда происходит постепенно и гарантируется драйверами со стороны макроэкономики, регулирования, фундаментальных показателей и т. д. В частности, следующие наблюдаемые нами трендовые индикаторы остаются сильными:

① Коэффициент Шарпа биткоина по отношению к Nasdaq и другим активам «семи сестёр» все еще имеет очевидное преимущество; устойчивость биткоина также была вновь подтверждена в условиях тарифов и серии негативных факторов;

② Ситуация с ослаблением ончейн-позиций не является серьезной; особенно во время выхода негативных новостей наблюдаются более сильные сигналы поддержки, чем сигналы распродажи, предложение не вышло из-под контроля и не увеличилось;

③ С точки зрения регулирования, недавние серии регуляторных действий, на наш взгляд, являются значимым фундаментом для долгосрочного роста; непонимание рынком политической и экономической системы США является основным источником иррациональной волатильности и не изменит долгосрочного восходящего тренда.

В сочетании с недавними сигналами Бессента относительно темпов высвобождения рисков в долларовой системе, мы твердо убеждены, что цикл среднесрочной корректировки, начавшийся в феврале, представляет собой отличную возможность для входа в позиции в течение будущих 15 месяцев.

И наконец, очищение отрасли, на наш взгляд, наконец вступило в быструю фазу. Если период очищения сможет резонировать с быстрыми и сильными амплитудами и настроениями, возможно, это как раз совпадет со следующим бычьим рынком макро-ликвидности. Однако мы все же должны напомнить, что путь движения капитала в следующем бычьем рынке, скорее всего, будет кардинально отличаться от 2021 года, поэтому к существующим так называемым криптоактивам с точки зрения долгосрочного удержания нужно относиться с особой осторожностью.

График: Соотношение силы BTC и Nasdaq за последние 3 года