От Банка Нью-Йорка до Ситибанка: Уолл-стрит начинает осваивать сферу криптовалют.

Автор статьи: Yueqi Yang

Подготовка текста: Block unicorn

Некоторые крупные американские банки активно выходят на рынок криптовалютных услуг для крупных фондов, инвесторов и трейдеров, используя быстрое ослабление регуляторной политики при президенте Дональде·Трампе, чтобы запустить цифровые версии услуг, которыми они давно управляют.

На данный момент большинство действий связано с кастодиальными услугами, то есть хранением криптовалюты от имени инвесторов. Один из руководителей State Street, одного из крупнейших в мире банков-кастодианов акций и облигаций, заявил, что банк планирует запустить услуги по хранению цифровых активов в следующем году. Тем временем главный конкурент State Street, BNY Mellon, уже ведет небольшую кастодиальную деятельность для биткоина и эфира, но планирует расширить ее на больше видов токенов.

Citigroup, занимающий третье место в США по размеру активов, также изучает возможность расширения услуг по хранению криптовалюты силами собственной команды и в партнерстве с внешними компаниями, сообщили люди, знакомые с банком.

“Citigroup осознает, что внедрение цифровых активов институциональными клиентами ускоряется,” заявил представитель Citigroup. “Мы также работаем с клиентами над разработкой возможностей токенизации активов и хранения цифровых активов”.

В целом, эти планы могут означать перераспределение влияния между Уолл-стрит и компаниями, ориентированными на криптовалюты, поскольку банки расширяют ключевые криптоуслуги для крупных клиентов. В настоящее время криптовалютные компании, включая Coinbase, Anchorage Digital и BitGo, доминируют в сфере хранения криптовалюты, в то время как Galaxy Digital, FalconX и Hidden Road предоставляют торговые услуги крупным инвесторам и трейдерам, фактически становясь Уолл-стрит криптомира.

Хранение активов — это закулисная услуга, но она имеет решающее значение, поскольку является трамплином для дальнейшего выхода банков на рынок криптовалют в рамках институционального бизнеса, такого как торговля и кредитование, которые являются жизненной основой банков Уолл-стрит. Традиционные компании по управлению активами также могут предпочесть доверять хранение криптоактивов банкам, а не криптовалютным компаниям, поэтому их вход в сферу криптовалют зависит от способности банков предоставлять кастодиальные услуги.

До недавнего времени банки не хотели напрямую работать с криптовалютой из-за регуляторных барьеров и рисков, связанных с этим волатильным и относительно новым классом активов. Однако на первой неделе администрации Трампа Комиссия по ценным бумагам и биржам США отменила бухгалтерские указания эпохи Джо·Байдена, которые фактически делали хранение криптовалюты банками слишком затратным, чтобы рассматривать его.

Федеральные банковские регуляторы также полностью пересматривают свой подход к регулированию криптовалют, после того как ранее они отпугивали банки от этой деятельности. Например, Федеральная корпорация по страхованию вкладов предупреждала о рисках криптовалют для всей банковской системы, но теперь прокладывает путь для участия банков в большем количестве криптовалютных активностей.

Криптоиндустрия внимательно следит за планами американских банков, поскольку они могут привлечь капитал на рынок криптовалют от крупных клиентов, таких как хедж-фонды, компании взаимных фондов, эндаумент-фонды, компании по управлению капиталом и финансовые консультанты, которые совместно управляют триллионами долларов.

Это может значительно стимулировать развитие всего рынка криптовалют, который в настоящее время оценивается примерно в 3,2 трлн долларов, при этом на биткоин и эфир приходится почти 70% рыночной капитализации. По мере того как традиционные компании стремятся осуществлять больше криптовалютных инвестиций, им понадобятся места для хранения криптовалюты и компании, которые помогут им проводить сделки.

Например, BNY Mellon уже наблюдает растущий интерес к криптовалюте со стороны эндаумент-фондов, компаний по управлению капиталом и зарегистрированных инвестиционных консультантов, которые хотят доверить хранение криптовалюты банку. Кэролайн·Батлер, глобальный руководитель направления цифровых активов BNY Mellon, заявила, что банк стремится увеличивать количество клиентов по хранению криптовалюты “сдержанным образом”.

Банк также изучает возможность предоставления кастодиальных услуг компаниям по управлению активами, выпускающим биржевые инвестиционные фонды (ETF) на биткоин и другие криптовалюты. В настоящее время Coinbase доминирует в этом бизнесе. Большинство фондовых компаний, предлагающих популярные биткоин-ETF, включая таких гигантов, как BlackRock и Franklin Templeton, используют Coinbase для хранения криптовалюты на миллиарды долларов.

Банки также могут использовать кастодиальные услуги для выхода в другую популярную сферу криптовалют: токенизацию, или размещение таких активов, как облигации, в блокчейне. BNY Mellon рассматривает возможность использования кастодиальных услуг для поддержки токенизированных активов, таких как фонды денежного рынка. “Это создает импульс для всех других услуг, связанных с хранением”, сказала Батлер.

Аналогично, State Street стремится предоставлять кастодиальные услуги, а также услуги трансфер-агента——услуги по отслеживанию права собственности на активы——для компаний, предлагающих инвесторам токенизированные активы. Она также может предоставлять услугу, помогающую клиентам управлять процессом использования токенизированных активов в качестве залога, что сделает эти активы на основе блокчейна более полезными для трейдеров и стимулирует внедрение.

“Наш план заключается в поэтапном предоставлении этих услуг клиентам в 2026 году, начиная с хранения, при условии получения регуляторного одобрения”, заявила директор по продукту State Street Донна·Милрод.

Тем временем криптовалютные компании ищут способы избежать полного вытеснения с рынка Уолл-стрит. Они считают, что многие банки, по крайней мере на начальном этапе, захотят сотрудничать с криптовалютными компаниями для создания инфраструктуры или аутсорсинга услуг.

Крупнейшая криптовалютная биржа США Coinbase ранее в этом месяце направила письмо банковским регуляторам США, призывая их разрешить банкам запускать услуги по хранению и торговле криптовалютой, передавая часть этих операций на аутсорсинг криптовалютным компаниям. Глава Coinbase Institutional Бретт·Теджпол заявил в интервью, что на этой неделе он проводит интенсивные встречи в течение двух дней, ведя переговоры с 10 американскими банками.

Однако запуск продуктов многими крупными банками не произойдет немедленно. Например, State Street все еще нуждается в одобрении Федеральной резервной системы для запуска услуг по хранению цифровых активов в США, заявила Милрод.

Трамплин для торговли

Как только банки получат услуги по хранению криптовалюты, это откроет путь для запуска дополнительных услуг, таких как торговля и кредитование криптовалютой, а также прайм-брокеридж — набор торговых и других услуг для крупных клиентов, таких как хедж-фонды. Это позволит банкам более прочно закрепиться на территории крупных криптовалютных компаний.

Торговый гигант Goldman Sachs произвел фурор, запустив отдел криптовалютной торговли в 2021 году, но банк все еще не торгует криптовалютой напрямую. Вместо этого он торгует криптовалютными деривативами, которые рассчитываются только наличными, а не реальной криптовалютой, а также фьючерсами на биткоин и эфир, котирующимися на CME.

Аналогично, Citigroup торгует фьючерсами на биткоин CME только в качестве агента, что означает, что она организует сделки клиентов, но не использует собственный капитал, по словам представителя банка.

Но по сравнению с предоставлением услуг хранения, банкам еще предстоит пройти долгий путь в торговой деятельности. Расширение прямой торговли криптовалютой, хотя и может быть более прибыльным, чем хранение, столкнется с большим регуляторным контролем, поскольку торговля и кредитование обычно несут для банков большие риски, чем простое наблюдение за криптовалютой клиентов.

Кроме того, то, что банкам разрешено что-то делать, не означает, что они будут это делать——волатильность криптовалюты может сделать соблюдение строгих требований к регулятивному капиталу, с которыми сталкиваются крупные банки, слишком затратным, и банкам нужно решить, является ли торговля криптовалютой лучшим способом использования их ресурсов.

По словам двух людей, знакомых с планом цифровых активов Goldman Sachs, для прямой торговли криптовалютой банку необходимо получить одобрение своего основного регулятора — Федеральной резервной системы. Ему также необходимо получить BitLicense от Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк для предоставления криптовалютных услуг в Нью-Йорке.

Goldman Sachs также оценит, имеет ли коммерческий смысл выход на спотовую торговлю криптовалютой, заявил один из источников. Представитель Goldman Sachs отказался от комментариев.