Июльский отчет Pyth Network по перпетуальным контрактам RWA: месячный объем торгов $708,3 млрд установил рекорд, активы чипов памяти обеспечили 81% прироста

Автор: Pyth Network

Перевод: TechFlow

Введение от TechFlow: В июле объем торгов бессрочными контрактами RWA достиг 708,3 млрд долларов, что на 69,6% больше по сравнению с предыдущим месяцем, что является историческим максимумом; почти весь прирост пришелся на чипы памяти — центры обработки данных для ИИ поглотили около 70% мировых мощностей по производству памяти, выведя SanDisk, Micron, SK Hynix и SOXL в топ.

Июль стал месяцем рекордного объема торгов RWA. Объем торгов достиг 708,3 млрд долларов, что на 69,6% больше по сравнению с 417,6 млрд долларов в июне, причем большая часть роста пришлась на четыре акции. В июне на этом рынке лидировали золото, серебро и SpaceX; в июле доминирующей силой стали чипы памяти.

Самые активные активы месяца

Рисунок: Активы с наибольшим объемом торгов бессрочными контрактами RWA в июле

Источник: RWA Markets

Четыре из пяти крупнейших инструментов представляют собой одну и ту же ставку. SanDisk, Micron и SK Hynix занимаются чипами памяти, а SOXL предоставляет трехкратную дневную экспозицию с плечом к корзине полупроводниковых индексов. Эти четыре инструмента совместно обеспечили около 81% всего прироста рынка.

За этим стоит рынок памяти, где спрос превышает предложение. Центры обработки данных для ИИ сейчас поглощают около 70% мирового производства чипов памяти, цены взлетели: память для обычных ноутбуков за последний год подорожала почти на 700%; генеральный директор SK Hynix в июле заявил, что дефицит, скорее всего, продлится до 2030 года и далее. Два случая выхода на биржу точно попали в это окно.

ADR SK Hynix начали торговаться на NASDAQ 10 июля, после завершения размещения на 26,51 млрд долларов, что стало крупнейшим в истории первичным размещением акций иностранной компании. CXMT вышла на биржу в Шанхае 27 июля и потянула за собой весь сектор. Акции SanDisk упали почти на 37% за четыре торговых дня, а затем утром 30 июля отскочили на 21,5%. Это именно те ценовые движения и волатильность, которые любит рынок бессрочных контрактов.

Помимо памяти, золото удержало позиции, показав небольшой рост на 14,6% по сравнению с предыдущим месяцем и едва сохранив место в топ-5. Что касается неудачников, два актива выбыли из топ-5: SpaceX упал с первого места на седьмое, серебро — с четвертого на восьмое. Объем торгов SpaceX в июне совпал с его IPO 12 июня — то IPO в итоге привлекло 85,7 млрд долларов, став крупнейшим случаем выхода на биржу в истории, а июль стал «месяцем после листинга».

Рейтинг классов активов

Объем торгов по трем акциям более чем удвоился. SanDisk, SK Hynix и Micron совместно обеспечили 215,4 млрд долларов из прироста этого класса в 247 млрд долларов.

Сырьевые товары выросли на 15%, с 129,2 млрд долларов до 148,1 млрд долларов, но поскольку скорость роста других рынков была в пять раз выше, их доля снизилась. Золото, нефть и серебро составляют 91% этого класса.

Рейтинг торговых платформ

Рисунок: Доля объема торгов бессрочными контрактами RWA на различных торговых платформах

Источник: RWA Markets

Binance и Hyperliquid доминировали весь месяц. Вместе они обработали 70% объема торгов бессрочными контрактами RWA, причем на Binance пришлось более 54%, а Hyperliquid уверенно занял второе место. Они находятся на разных концах категории: Binance — это платформа для масштабирования торговли памятью, ее топ-5 активов полностью совпадает с порядком рейтинга этого класса; а Hyperliquid — это место, где новые активы появляются первыми, CXMT появился на Hyperliquid за 13 дней до официального размещения.

Объем торгов OKX удвоился, достигнув 100,7 млрд долларов, что поставило его на третье место, это самый большой рост среди всех основных торговых платформ. У нескольких следующих за ним торговых платформ объем торгов значительно снизился: Bitget составил 43,7 млрд долларов, Bybit — 100,7 млрд долларов.

Рост был всеобщим, а не сосредоточенным на немногих. Каждая из топ-5 платформ показала рост, доля Hyperliquid и Bitget снизилась только потому, что они росли медленнее других.

Еще одна тенденция, заслуживающая внимания, появилась на более низких позициях рейтинга: объем торгов на биржах за пределами топ-5 почти удвоился, количество бирж с уровнем ликвидаций 1% также выросло с 5 до 7. Новые биржи GM Trade и Variational являются товарными торговыми платформами, поэтому объемы торгов металлами, выбывшими из рейтинга, в конечном итоге перетекли к ним.

Объем торгов в разрезе источников рыночных данных

На Pyth пришлось 95,2% объема торгов в июле, его доля была наибольшей на самых быстрорастущих рынках: SOXL — 99,4%, SanDisk — 99,3%. Доля золота оказалась наименьшей — 87,6%, еще четыре поставщика также показали значительный объем торгов.

Рисунок: Доля объема торгов, оцененного различными источниками рыночных данных

Источник: RWA Markets

Яркие моменты месяца: CXMT и бессрочные контракты до листинга

Акции CXMT торговались в виде бессрочных контрактов на площадке за 13 дней до начала официальных открытых торгов.

ChangXin Memory Technologies (CXMT) является ведущим китайским производителем DRAM, вышедшим на рынок в год чрезвычайно высокого спроса на память. Ее дебют в Шанхае завершился ростом на 465,8%, рыночная капитализация превысила 3,2 трлн юаней, что сделало ее самой дорогой компанией, листингованной на материковых биржах. Однодневный объем торгов превысил 140 млрд юаней, став первым случаем для акции класса А с однодневным объемом торгов свыше 140 млрд юаней.

Дашборд фиксирует процесс поэтапного входа CXMT во вселенную бессрочных контрактов:

• 15 июля: Hyperliquid
• 16 июля: Lighter
• 26 июля: Aster
• 27 июля: Bybit

Отслеживаемый объем торгов CXMT составил около 737,3 млн долларов, из которых 709 млн долларов (96% от общего объема) пришлись на платформу Hyperliquid. Объем торгов быстро рос в начальный период листинга, достигнув около 107,8 млн долларов 26 июля и около 248,9 млн долларов 27 июля.

До листинга эта торговая платформа отражала будущие ожидания относительно компании, акции которой еще не были размещены публично. После листинга у трейдеров появился внешний ориентир в виде цены наличных акций, Pyth предоставляет данные ценообразования с начала торгов. Контракты также перешли от чистого ценообразования к таким общим вопросам, как отслеживание, финансирование, базис и каналы торговли.

Снимок ситуации с финансированием от 30 июля показывает, что в области финансирования CXMT еще предстоит многое сделать. Ставка финансирования CXMT на платформе Hyperliquid составила 109,95% (годовая ставка), а на платформе Bybit — -434,89% (годовая ставка), разница между ставками двух платформ составила 544,84 процентных пункта. Семидневная средняя ставка на платформах Hyperliquid и Aster была отрицательной.

Листинг не ограничился одним рынком. Дебют CXMT вызвал волну распродаж памяти по всему миру и четырехдневное падение акций SanDisk, на что пришлось большая часть рекордного объема торгов в июле.