Исчерпывающее руководство по аирдромам Perp DEX на 2026 год

Автор: Стейси Мур

Адаптация: TechFlow

Вступление TechFlow: Вслед за впечатляющим успехом Hyperliquid сектор децентрализованных бирж фьючерсов (Perp DEX) перешел в стадию ожесточенной конкуренции. Несмотря на сильные колебания криптовалютного рынка в 2025 году, объем торгов в этой сфере превысил 1,2 трлн долларов США.

Автор статьи — старший исследователь Стейси Мур, которая систематизировала 8 самых перспективных Perp DEX проектов с активными программами начисления очков на 2026 год, а также подробно описала практическую стратегию использования арбитража ставки финансирования (Funding Rate Arbitrage) для безопасного наращивания торгового объема и получения аирдропов. Для инвесторов, стремящихся занять свое место в индустрии производных инструментов с объемом свыше триллиона долларов, это ценное руководство по избеганию рисков и поиску возможностей.

Полный текст:

Данное руководство охватывает 8 ведущих Perp DEX платформ с активными программами вознаграждений, которые стоит использовать для фарминга, а также проверенные стратегии и инструменты. Готовы? Начинаем.

Введение

С момента появления Hyperliquid сектор Perp DEX вступил в фазу наиболее острой конкуренции. Объем торгов в данной области вырос с 647,6 млрд долларов США в 2023 году до более чем 1,2 трлн долларов США в 2025 году, и даже во время обвала рынка 10–11 октября 2025 года его доля на глобальном рынке фьючерсов увеличилась до 26%.

Подпись: источник данных — Artemis

В тот момент Hyperliquid совершили то, что считалось невозможным. Они создали биржу, способную реально соперничать с Binance, и тем самым заняли более 70% доли рынка децентрализованных перпетуалов.

Однако начали появляться новые Perp DEX, и ежедневно выходят на рынок новые платформы.

Но почему же мы сейчас наблюдаем столько ончейн-перпетуалов (onchain perps)? Это исключительно из-за колоссального успеха Hyperliquid?

Безусловно, это так, и Perp DEX превратились в прибыльный сегмент, однако коренная причина заключается в следующем: до 2025 года конкуренция в сфере Perp DEX была сосредоточена исключительно на технологиях. Индустрия опиралась на L1 с лучшей производительностью, продвинутые системы доказательств нулевого разглашения (ZK proof) и DA (Data Availability) слои с высокой пропускной способностью. Но в 2025 году фокус сместился с технологий на экономические стимулы.

Текущее состояние отрасли демонстрирует возрастающее давление со стороны новых Perp DEX, которые предлагают сопоставимую задержку, более низкие комиссии и привлекательные программы мотивации.

Подпись: источник данных — Artemis

Сегодня доля рынка Hyperliquid упала примерно до 20%, и новые платформы представляют собой реальную угрозу. Например, Variational привлекает пользователей не только через программы аирдропов и начисления очков, но и посредством возврата убытков от торговли.

В октябре 2025 года объем торгов достиг рекордных 1,2 трлн долларов США, что почти вдвое превышает показатель предыдущего месяца. Этот рост был обусловлен преимущественно экономическими стимулами — программами очков и аирдропами. Данный сегмент стал одним из самых успешных нарративов в мире аирдропов. Протоколы готовы раздать сотни миллионов долларов в виде аирдропов для привлечения ликвидности и активности пользователей.

В данной статье рассматриваются различные возможности в сфере Perp DEX, а также выделяются практические стратегии заработка.

8 Perp DEX платформ, на которые стоит обратить внимание

Основные риски, связанные с Perp DEX, заключаются в следующем: некоторые платформы вообще не планируют выпускать собственные токены, другие в итоге оказываются совершенно бесполезными и не стоят потраченного времени (например, проекты, существующие исключительно для извлечения комиссий с торговых операций пользователей). Следовательно, главный вопрос всегда звучит не как «Могу ли я фармить его?», а как «Стоит ли его фармить?».

В данном разделе на основе данных DefiLlama по состоянию на 16 января 2026 года определяются Perp DEX платформы, заслуживающие внимания, исходя из объемов торгов, открытого интереса (Open Interest), роста пользовательской базы и экономической модели комиссий.

1. Paradex V2

Paradex — это Perp DEX, сфокусированный на конфиденциальности, развернутый на первой прикладной блокчейн-сети (appchain) Starknet. Он предлагает нулевые торговые комиссии, глубокую ликвидность для сотен криптовалютных и внебиржевых активов, атомарный расчет и институциональные функции конфиденциальности благодаря интерфейсу, оптимизированному под мобильные устройства.

С архитектурной точки зрения он задуман как единая DeFi-экосистема (Paradex Ecosystem), состоящая из биржи Paradex, Paradex Chain и XUSD (нативного синтетического доллара, обеспеченного токеном $DIME).

Ключевые особенности:

• Предоставление кредитного плеча до 50x на множестве рынков
• Низкие комиссии: лимитные заявки (Maker) 0,02%, рыночные (Taker) 0,05%
• Функция полного маржинального обеспечения (Cross Margin)
• Использование технологии ZK-Rollup с уровнем безопасности Ethereum

Подпись: источник — Defillama

Paradex продемонстрировал впечатляющий рост на сегодняшний день:

• TVL: около 220 млн долларов США (почти в 6 раз больше, чем 25 млн в начале 2025 года)
• Накопленный объем торгов: 206 млрд долларов США
• Открытый интерес (OI): около 620 млн долларов США
• Объем торгов за 30 дней: 36 млрд долларов США

Программа начисления очков:

Фонд Paradex принял решение продлить второй квартал максимум на 6 месяцев, чтобы обеспечить оптимальные условия для листинга токена $DIME. Это продление поддержит запуск спотовой торговли, стандартных опционов, внебиржевых сделок и доходного синтетического доллара (XUSD).

Предварительный раунд аирдропов и первый сезон проходили с 1 февраля 2024 года по 2 января 2025 года. Сейчас Paradex находится во втором сезоне, распределяя 4 млн XP (очков) среди активных трейдеров каждую пятницу.

Как принять участие:

• Зарегистрироваться на Paradex, настроить аккаунт и подключить совместимый с EVM кошелек.
• Установить никнейм. Привязать X/Discord для прохождения анти-спам проверки (Sybil check) и получить бонус к XP в сообществе.
• Пополнить баланс USDC и начать торговлю.
• Зарабатывать XP за удержание позиций (Hold XP), комиссии (Fee XP) и даже за ликвидации (Liquidation XP).
• Предоставлять ликвидность в USDC-казначейства (Vaults) для заработка Vault XP.
• Делиться реферальной ссылкой, чтобы получать 10% XP от приглашенных. Приглашенные получают бонус +5% к XP.

2. edgeX

edgeX — это L2-биржа, предлагающая торговлю перпетуалами и спотовыми активами. Изначально она была запущена группой Amber Group на базе StarkEx ZK-rollup как Perp DEX на ZK-rollup, однако сейчас платформа трансформируется в EDGE Chain: L2-сеть Ethereum, разработанную специально для финансовых приложений с высокой пропускной способностью.

Ключевые особенности:

• Работает поверх StarkNet (zk-Rollup) с быстрым финализацией расчетов
• Кредитное плечо до 50x
• Комиссии: лимитные 0,02% / рыночные 0,05% (одна из самых дешевых Perp DEX)
• Основана на модели центрального логирования заявок (Central Limit Order Book, CLOB)

Результаты на рынке:

• Еженедельный объем: 21,59 млрд долларов США
• Объем за 30 дней: 84,58 млрд долларов США (устойчивое входение в топ-5)
• Открытый интерес: 1,2 млрд долларов США
• TVL: 422 млн долларов США

Программа начисления очков: Недавно edgeX завершила 27-недельную программу «Открытый сезон» (Open Season). Сезон Pre-TGE стартовал 7 января 2026 года и направлен на вознаграждение органического использования платформы с помощью XP. XP распределяется еженедельно до момента TGE (ожидается до 31 марта).

Как принять участие:

• Создать собственный торговый аккаунт: https://pro.edgex.exchange/referral/MUUR
• Пополнить баланс и начать торговлю. Приоритет отдается спотовым сделкам с множителем XP 3x от объема торгов.
• Торговля напрямую через мобильное приложение edgeX дает бонусный множитель XP 1.2x.
• Наличие токена MARU открывает дополнительные множители XP 1.05x–1.15x. Регистрация в качестве Messenger дает повышение XP на 1.05x–1.1x.
• Убытки от перпетуал-трейдинга составляют 10% от распределения XP. Наращивайте общий объем торгов, так как он обеспечивает 60% еженедельного распределения XP.

3. GRVT

GRVT (произносится как «Gravity») — Perp DEX, основанная в 2023 году внутри экосистемы zkSync с использованием модульной архитектуры ZK Stack. Платформа функционирует как L3-прикладной блокчейн типа Validium, оптимизированный для высокоскоростной торговли перпетуалами, сохраняя при этом безопасность уровня Ethereum за счет доказательств с нулевым разглашением.

Ключевые особенности:

• Биржа, сфокусированная на конфиденциальности
• Объединяет самокастодиальный L2-слой расчетов (ZK/Validium) с офчейн CLOB
• ZKsync Atlas обеспечивает совместимость высокопроизводительных перпетуалов с композируемостью Ethereum
• Архитектура L3 позволяет GRVT ставить скорость обработки и задержки на первое место без ущерба для криптографических доказательств

Показатели роста:

• TVL: около 85 млн долларов США
• Накопленный объем торгов: 2,14 трлн долларов США
• Открытый интерес: около 427 млн долларов США
• Объем за 30 дней: 38,7 млрд долларов США

Программа начисления очков: После длительного периода разработки GRVT официально запустила систему вознаграждений в 2024 году. На данный момент активен Season 1, который поощряет пользователей за активность в торговле, предоставление ликвидности и удержание позиций.

Как принять участие:

• Зарегистрировать аккаунт и пополнить баланс.
• Открывать позиции для получения очков, уделяя особое внимание удержанию позиций, так как их вес в расчете возрос.
• Участвовать в реферальной программе для получения дополнительных комиссионных откатов.

4. Extended

Extended (ранее известная как X10) — это высокопроизводительная DEX для перпетуалов, созданная командой бывших сотрудников Revolut на базе Starknet. Хотя изначально проект был ориентирован исключительно на фьючерсы, протокол расширяется в сторону единой маржинальной модели, поддерживая спотовую торговлю и интегрированные кредитные услуги.

Ключевые особенности:

• Смешанная архитектура: офчейн CLOB для матчинга и управления рисками + ончейн расчет
• Предоставление кредитного плеча до 100x для крипто- и традиционных финансовых активов (TradFi)
• Единая маржа через доли XVS-казначейств, объединяющая кредитование и ликвидность
• Рынки включают синтетические традиционные финансовые активы

Результаты на рынке:

• TVL: 200 млн долларов США
• Объем за 30 дней: 37,8 млрд долларов США
• Открытый интерес: 280 млн долларов США (рост на 45,2% с начала года)

Программа начисления очков: 30 апреля 2025 года Extended запустила программу очков, распределяя 1,2 млн очков еженедельно между трейдерами и поставщиками ликвидности (LP).

Как принять участие:

• Пополнить баланс и открыть позицию для создания торгового объема.
• Обеспечивать ликвидность в казначействах, получая дополнительный бонус 20% к очкам сверх базовой APY.
• После достижения объема торгов в $10 000 разблокируются реферальные ссылки, позволяющие зарабатывать 10% комиссии с рефералов и 2,5% дополнительных очков.

5. Pacifica

Pacifica — это нативная для Solana гибридная Perp DEX, находящаяся на стадии закрытого тестирования. Даже на раннем этапе она уже собрала значительные объемы торгов, местами превосходя такие устоявшиеся Solana DEX, как Jupiter и Drift.

Учитывая успешные аирдропы прошлых Solana-протоколов перпетуалов (Drift и Zeta), а также факт того, что Pacifica финансируется самостоятельно (bootstrapped), вероятность проведения значимого аирдропа здесь выше средней.

Ключевые особенности:

• Гибридная архитектура: офчейн CLOB + ончейн расчет на Solana
• Кредитное плечо до 50x
• AI-помощник для трейдинга
• Повышенное начисление XP за ликвидационную защиту (Liquidation Care)

Результаты на рынке:

• Объем за 24 часа: 839 млн долларов США
• Объем за 30 дней: 19,95 млрд долларов США
• Открытый интерес: 92,8 млн долларов США

Программа начисления очков: 2 января 2026 года Pacifica запустила бонусы за непрерывную торговлю, дающие до 23% дополнительных очков. Каждые 5 дней непрерывной торговли бонус увеличивается на 2% в день, достигая максимума в 10%.

Как принять участие:

• Получить доступ к закрытому тестированию с помощью инвайт-кода.
• Подключить кошелек, пополнить баланс и открыть позицию.
• Присоединиться к реферальной программе, чтобы получить свой уникальный код доступа.

6. Reya

Reya, разработанная Reya Labs, представляет собой модульную L2-сеть для трейдинга, созданную на базе кастомной реализации Arbitrum Orbit. Reya выходит за рамки простой DEX: это базовый исполнительный слой (execution layer) с общей ликвидностью, на котором могут строиться различные торговые интерфейсы.

Централизуя ликвидность на уровне сети, Reya стремится решить проблему фрагментации ликвидности.

Ключевые особенности:

• Специализированный ZK-Rollup для трейдинга
• Высокая безопасность: верифицируемое исполнение и расчет ордеров на базе ZK-доказательств
• Наличие rUSD (доходного стейблкоина), обеспечиваемого единой структурой ликвидности Reya

Результаты на рынке:

• Объем за 30 дней: 13,7 млрд долларов США
• Накопленный объем торгов: 95,7 млрд долларов США
• TVL: 32,4 млн долларов США

Программа начисления очков: Очки Reya Chain (RCP) фиксируют вклады участников и конвертируются в $REYA в момент TGE (выпуска токена). Наибольшее вознаграждение обычно получают за торговую активность, распределение очков происходит каждое утро понедельника (GMT).

Как принять участие:

• Пополнить баланс или доставить USDC мостаком.
• Поместить ликвидность в пулы LP через вкладку «Stake», конвертировать rUSD в srUSD и заблокировать средства для получения баллов лояльности и APY 4,8%.
• Открывать торговые позиции для увеличения объема и максимизации начисления очков.

7. Variational

Variational — это P2P-протокол для торговли перпетуалами и широким спектром деривативов, развернутый на Arbitrum. Платформа автоматически обрабатывает полный цикл операций: от исполнения сделки до ликвидации.

Variational развивает два основных приложения: Omni (платформа для розничных трейдеров с кредитным плечом по перпетуалам) и Pro (инструментарий для опытных игроков в нелинейные деривативы).

Ключевые особенности:

• Режим ценообразования P2P (Request for Quote, RFQ) вместо классического ордербуха
• Вертикально интегрированный маркетмейкер под названием Omni Liquidity Provider (OLP)
• Нулевые торговые комиссии
• Компенсация убытков (Loss Refunds)

В 2026 году Omni перешла с тестнета на стадию основного продукта, став одной из крупнейших площадок для торговли перпетуалами в криптоиндустрии, привлекая внимание благодаря функции возврата убытков.

Показатели роста:

• Накопленный объем торгов: 30 млрд долларов США
• Еженедельный объем: 11,4 млрд долларов США
• Открытый интерес: 1,1 млрд долларов США (входит в топ-5 Perp DEX)

Программа начисления очков: Variational Omni официально представила свою программу лояльности. Пользователи зарабатывают базовые очки в зависимости от активности. Распределение начисляется каждую пятницу в 00:00 UTC.

Как принять участие:

• Зарегистрировать аккаунт и пополнить баланс.
• Фармить очки путем генерации торгового объема.
• Получать бонусы, такие как повышенная вероятность возврата убытков и увеличенные множители XP, в зависимости от класса вознаграждений за последние 30 дней активности.

8. Nado

Nado, построенная на базе Ink (L2-сеть Ethereum от Kraken), представляет собой универсальную CLOB-DEX, объединяющую спотовую торговлю, перпетуалы и денежный рынок. На данный момент платформа находится на стадии закрытого альфа-тестирования и доступна только по приглашениям.

Ключевые особенности:

• Интеграция спота и перпетуалов в рамках единой маржинальной модели
• Провайдеры ликвидности Nado (NLP) размещают свободные средства в ордербуке для получения APY
• Время матчинга ордеров составляет всего 5–15 миллисекунд

Результаты на рынке:

• Объем за 30 дней: 13,8 млрд долларов США
• TVL: 52 млн долларов США
• Открытый интерес: 142 млн долларов США

Программа начисления очков: После завершения закрытого тестирования платформа откроет доступ к аирдропам.

На текущий момент неизвестно, планирует ли Nado проводить собственный платформенный аирдроп, однако однозначно одно: ранние пользователи получат баллы в рамках предстоящего аирдропа со стороны Ink.

Практическая стратегия: Арбитраж ставок финансирования (Funding Rate Arbitrage)

Рынок перпетуалов стал крупнейшим финансовым рынком в криптоиндустрии по объему торгов. Еженедельный открытый интерес (OI) регулярно превышает 5 млрд долларов США.

При фарминге на перпетуалах рекомендуется использовать монеты с низкой капитализацией, так как они чаще генерируют высокие вознаграждающие очки по сравнению с крупнокапитализированными активами, хотя это сопряжено с повышенным риском.

Для пользователей с небольшим опытом или тех, кто не хочет рисковать активной торговлей ради аирдропов, арбитраж ставок финансирования представляет собой проверенную стратегию, позволяющую создавать торговый объем при сохранении прибыли или как минимум сохранении депозита.

Что такое арбитраж ставок финансирования (Funding Rate Arbitrage)?

Арбитраж ставок финансирования — это типичная форма арбитража кэш-энд-кэрри (Cash-and-carry trade) на рынках перпетуальных фьючерсов.

Ставки финансирования (Funding Rates) по сути являются стоимостью удержания позиции. Когда ставка положительная, держатели длинных позиций (Long) выплачивают финансирование держателям коротких позиций (Short); когда ставка отрицательная, процесс обратный. В большинстве рынков перпетуалов ставка финансирования традиционно держится на положительных значениях.

Логика работы стратегии:

• Открыть длинную позицию на одной DEX.
• Открыть короткую позицию аналогичного размера на другой DEX.
• Зафиксировать доход от разницы в ставках финансирования.
• Параллельно генерировать постоянный торговый объем для накопления очков и получения вознаграждений.

Для простоты предположим следующую ситуацию:

• Цена BTC Spot: $50,000
• Цена BTC Perpetual: $50,100
• Ставка финансирования: +0,01% каждые 8 часов (положительная)

Необходимо выполнить следующие действия:

Открыть длинную позицию на $10,000 BTC на одной DEX и одновременно короткую позицию на $10,000 BTC на другой DEX.

Таким образом, независимо от того, растет или падает цена BTC, ваша прибыль и убыток будут компенсировать друг друга (хеджирование). Однако благодаря положительной ставке финансирования +0,01% ваша короткая позиция будет получать выплаты каждые 8 часов:

$10,000 \times 0.01\% = \$1$ (каждые 8 часов).

При условии стабильности ставки: ежедневная прибыль составит $3, ежемесячная — $90. Все это полностью защищено от резких ценовых колебаний BTC.

Выбор разных DEX для открытия длинной и короткой позиций вместо одной платформы позволяет избежать детекции сибил-атак (Sybil Detection) и риска попадания в блэклист. Арбитраж ставок финансирования позволяет пользователям «фармить» очки на различных Perp DEX без зависимости от ценовых движений.

Стратегия показывает высокую эффективность, поскольку генерирует доход даже при умеренном кредитном плече. Кроме того, трейдерам не нужно беспокоиться о волатильности рынка, и они могут легко набирать необходимый торговый объем для начисления очков.

Ключевые риски, которые необходимо понимать:

Несмотря на снижение рыночного риска, арбитраж ставок финансирования не является абсолютно безрисковым. Существуют неизбежные факторы, такие как ликвидация короткой позиции или обращение ставки финансирования в отрицательную зону. Поэтому необходимо предпринять следующие практические шаги для дальнейшего снижения рисков:

1. Непрерывный мониторинг позиций: активно управлять открытыми позициями во избежание принудительной ликвидации.
2. Установка уровней Stop-Loss (SL) и Take-Profit (TP): это обязательная мера защиты от ликвидации, особенно актуальная для коротких позиций.
3. Избегать чрезмерного кредитного плеча.

Боты и инструменты для арбитража ставок финансирования:

Отслеживание ставок финансирования требует больших трудозатрат. Опытные участники рынка («фермеры») обычно применяют специальные боты, однако и менее опытные пользователи, собирающие аирдропы, смогут извлечь пользу из перечисленных ниже инструментов. Данные сервисы визуализируют наилучшие возможности арбитража ставок финансирования между ведущими Perp DEX.

Например, они отображают годовую процентную ставку (APR) и конкретные действия для получения дохода (например: купить на одной бирже, продать на другой).

• @LorisTools: Полная панель управления и фильтры, агрегирующие ставки финансирования с CEX и DEX платформ, крайне эффективные для поиска кросс-биржевого арбитража.
• @Arbitraxdexs: Находится в разработке, но уже позволяет просматривать APR токенов, спреды (Spreads) и различия в ставках финансирования между биржами.
• @cexchange_sh: Оснащен встроенным агрегатором арбитража ставок, ориентированным на стратегии по ставкам между парами DEX.
• @fundingviewapp: Поиск стратегий арбитража ставок финансирования. Помогает трейдерам выявлять исторически прибыльные арбитражные пары и вычислять средний APR за различные временные периоды.
• @p2p_army_here: Еще один сканер арбитража с интегрированными инструментами анализа для выявления дисбалансов ставок финансирования между биржами. Также предлагает сканирование спредов в реальном времени, таблицы исторических ставок и систему алертов.
• @dextrabot: Автоматизированная платформа, специализирующаяся на фарминге очков для аирдропов и копитрейдинге на перпетуал-DEX (Lighter, Aster, Hyperliquid, Extended, Variational). Делает упор на малозатратные стратегии, такие как дельта-нейтральные боты и сеточная торговля (grid trading).

Заключение

2025 год стал решающим для трейдеров и бирж перпетуалов практически во всех аспектах. От успешных аирдропов до масштабного обвала рынка 10–11 октября (одного из крупнейших одномоментных падений в истории крипто) срабатывали циклы автоматического снижения позиций (ADL), что привело к существенным убыткам даже у трейдеров, применявших стратегию арбитража ставок финансирования.

Тем не менее, сектор Perp DEX продолжает развиваться, однако на этот раз трейдерам следует проявлять большую осторожность. Главный урок: не менее важно, на какой именно площадке вы торгуете, какие именно активы. Обязательно внимательно изучайте документацию новых бирж, чтобы не стать жертвой скам-платформ, ориентированных на извлечение средств пользователей.

Данная статья предоставляет вам инструменты, необходимые для начала пути фарминга на Perp DEX. Помимо этого, опыт и дисциплина станут вашими главными проводниками.

Критики часто отмечают, что большинство новых протоколов стремятся просто стать «следующим Hyperliquid». Лично я считаю, что это не проблема. Конкурентами Perp DEX выступают не друг друга, а централизованные аналоги (CEX). По мере дальнейшего роста сектора Perp DEX возможности продолжают существовать, хотя порог входа постепенно увеличивается.

Помните, что главной ошибкой в криптоиндустрии является «пропуск трендов (fading trends)».