Автор: Delphi Digital

TechFlow

Биржи бессрочных деривативов (Perp DEX) станут новой Уолл-стрит. AI-агенты обеспечат автономную торговлю, а биржи трансформируются в «супераппы». Ниже приведены десять ключевых прогнозов из нашего годового отчета на 2026 год.

AI-агенты начинают самостоятельно осуществлять торговлю

Протокол x402 позволяет любому API получать доступ через криптоплатежи. Когда агенту требуется услуга, он может мгновенно оплатить ее стейблкоинами без использования корзины покупок или подписок. Протокол ERC-8004 добавляет доверия, создавая реестр репутации для агентов с историей производительности и залоговым покрытием.

В сочетании это формирует экономику автономных агентов. Например, пользователь может поручить составить план поездки, и его агент передаст эту задачу специализированному агенту по поиску рейсов, оплатит данные через x402, а затем забронирует авиабилеты в блокчейне — полностью без вмешательства человека.

Perp DEX переворачивают традиционные финансы

Традиционные финансы дороги из-за фрагментации: сделки совершаются на биржах, расчеты проходят через клиринговые камеры, а хранение активов обеспечивают банки. В то время как блокчейн объединяет все эти функции в одном смарт-контракте.

Сейчас Hyperliquid разрабатывает нативные функции кредитования. Perp DEX могут одновременно стать брокерами, биржами, кастодианами, банками и клиринговыми центрами. Такие конкуренты, как @Aster_DEX, @Lighter_xyz и @paradex, активно догоняют лидерство.

Рынки прогнозов становятся инфраструктурой традиционных финансов

Председатель Interactive Brokers Томас Петерфи рассматривает рынки прогнозов как слой реального времени для информирования инвестиционных портфелей. Первоначальный спрос сосредоточен на погодных контрактах для сектора энергетики, логистики и страховых рисков.

В 2026 году откроются новые категории: рынки событий акций с прогнозами прибыли и прогнозными диапазонами, макроэкономические показатели, такие как CPI и решения ФРС, а также рынки относительной стоимости между активами. Трейдер, владеющий токенизированными акциями Apple (AAPL), сможет хеджировать риски прибыли с помощью простых бинарных контрактов без сложных операций с опционами. Рынки прогнозов станут производными инструментами первого эшелона.

Экосистемы возвращают доходы от стейблкойнов у эмитентов

В прошлом году только за счет контроля распределения USDC Coinbase заработала более 900 млн долларов доходов от резервов. При этом публичные блокчейны, такие как Solana, BSC, Arbitrum, Aptos и Avalanche, ежегодно зарабатывают около 800 млн долларов на комиссионных сборах всего вместе, хотя объем циркуляции USDC и USDT в их сетях превышает 300 млрд долларов. Доходы от использования стейблкойнов стекают к эмитентам даже больше, чем собственные доходы платформ, стимулирующих их оборот.

Это состояние меняется. Hyperliquid перехватил половину доходов от резервов для своего экосистемного фонда через конкурентный процесс аукциона USDH. Модель Ethena «стейблкоин как услуга» (Stablecoin-as-a-Service) теперь используется Sui, MegaETH и Jupiter. Пассивно накапливавшийся ранее доход традиционных эмитентов постепенно возвращается платформам, генерирующим спрос.

DeFi осваивает бесзалоговое кредитование

Протоколы DeFi-кредитования блокируют десятки миллиардов долларов общей заблокированной стоимости (TVL), но практически все они требуют избыточного залога. Прорывом становится технология zkTLS. Пользователи могут доказать, что баланс их банковского счета превышает определенную сумму, не раскрывая номера счетов, историю транзакций или личность.

@3janexyz предоставляет немедленный бесзалоговый кредитный лимит в USDC на основе проверки данных Web2-финансов. Алгоритмы в реальном времени отслеживают заемщиков и динамически корректируют процентные ставки по кредитам. Аналогичная архитектура может использовать историю производительности агентов в качестве кредитного рейтинга для обеспечения займов ИИ-агентам. @maplefinance, @centrifuge и @USDai_Official также работают над решением этих задач. В 2026 году бесзалоговое кредитование перейдет от экспериментальной стадии к инфраструктурному уровню.

Ончейн-обмен валют находит свое место на рынке

В настоящее время долларовые стейблкойны составляют 99,7% от общего объема предложения, но это доминирование, вероятно, достигло пика. Традиционный рынок Форекса представляет собой много триллионный сектор со множеством посредников, рассредоточенными расчетами и высокими комиссиями. Ончейн-обмен валют устраняет цепочки посредников, сохраняя все валюты в виде токенизированных активов на общем слое исполнения.

Соответствие продукта рынку (PMF) может возникнуть на новых валютных парах с развивающимися экономиками, где затраты традиционного Форекса максимальны, а эффективность минимальна. Эти неудовлетворенные рынки как раз демонстрируют самую четкую ценность криптовалют.

Золото и Биткойн возглавляют спекуляции на обесценение валюты

С тех пор как мы выделили золото в качестве одной из лучших наблюдаемых диаграмм, его цена выросла на 60%. Несмотря на исторические максимумы цены на золото, центральные банки закупили свыше 600 тонн этого металла, при этом Китай стал одним из самых активных покупателей.

Макроэкономическая среда поддерживает дальнейший рост золота. Центральные банки по всему миру снижают процентные ставки, бюджетные дефициты будут сохраняться до 2027 года, мировой показатель денежной массы M2 достигает нового максимума, а Федеральная резервная система США вот-вот завершит количественное ужесточение (QT). Обычно золото опережает Биткойн на три-четыре месяца. Поскольку проблема обесценения валюты станет мейнстримом перед промежуточными выборами в 2026 году, оба актива привлекут еще больше капитала в рамках поиска защиты от рисков.

Биржи трансформируются в «супераппы»

Coinbase, Robinhood, Binance и Kraken давно перестали быть просто биржами; они создают «супераппы».

Coinbase использует Base в качестве операционной системы, Base App в качестве интерфейса, доходы от USDC в качестве базовой поддержки и предлагает деривативы через Deribit. Ежегодный рост членства в Robinhood Gold составил 77%, превратив его в двигатель удержания пользователей. Binance достигла масштаба супераппа с более чем 270 миллионами пользователей и объемом платежей в 250 млрд долларов. По мере снижения затрат на дистрибуцию капитал будет концентрироваться на платформах, обладающих аудиторией. В 2026 году победители начнут значительно отрываться от остальных.

Инфраструктура конфиденциальности удовлетворяет спрос

Конфиденциальность сталкивается с давлением. ЕС принял «Закон о контроле за сообщениями» (Chat Control Act), наличные платежи ограничены суммой до 10 000 евро, а Европейский центральный банк планирует запустить цифровой евро с лимитом владения в 3000 евро.

Инфраструктура конфиденциальности стремительно догоняет тренды. @payy_link запустил приватные криптокарты, @SeismicSys предоставляет уровень протокольного шифрования для финтех-компаний, @KeetaNetwork поддерживает ончейн-KYC без раскрытия личных данных, а @CantonNetwork обеспечивает инфраструктуру конфиденциальности для крупных финансовых институтов. Без защищенных конфиденциальностью сетей внедрение стейблкойнов упрется в потолок.

Отдача по альткоинам сохранит дифференцированный характер

Общерыночные волны роста, характерные для предыдущих циклов, не вернутся. Свыше 3 млрд долларов токенов вот-вот подвергнутся разморозке, а конкуренция в секторе ИИ, робототехники и биотеха усиливается. Поток средств в ETF сконцентрирован вокруг Биткойна и нескольких монет с высокой рыночной капитализацией.

Капитал будет собираться вокруг структурного спроса: токены с потоком средств в ETF, протоколы с реальной выручкой и механизмами обратного выкупа, а также приложения с настоящим соответствием рынку. Победителями станут те команды, которые строят надежные барьеры и действуют в сегментах реальной экономической деятельности.

Заключение

Криптоиндустрия вступает в новую стадию. Институционализация уже состоялась. Рынки прогнозов, ончейн-кредитование, экономика агентов и стейблкойны как инфраструктура представляют собой настоящую смену парадигмы.

Криптотехнологии становятся базовым слоем глобальных финансов. Те, кто поймет это, определят будущее десятилетия.