Автор: Нюй Сыкэ, TechFlow

Наконец-то это произошло: рынки прогнозов, которые ранее формировались политическими энтузиастами, спекулятивными розничными трейдерами и охотниками за бонусами, теперь встречают молчаливых и крайне эффективных новых игроков.

Согласно сообщению британской The Financial Times от четверга, несколько известных торговых компаний, включая DRW, Susquehanna и Tyr Capital, создают специализированные команды для торговли на рынках прогнозов.

На прошлой неделе DRW опубликовала вакансию, предлагая базовую годовую зарплату до 200 тысяч долларов для трейдеров, способных «осуществлять мониторинг и торги на активных рынках в режиме реального времени» таких платформ, как Polymarket и Kalshi.

Гигант опционной торговли Susquehanna нанимает трейдеров для рынков прогнозов, требуя умения «выявлять некорректную справедливую стоимость», распознавать «аномалии поведения» и «неэффективность» на этих рынках, параллельно формируя отдельные команды для торговли спортивными исходами.

Криптохедж-фонд Tyr Capital продолжает набор трейдеров на рынки прогнозов, обладающих опытом «применения сложных стратегий».

Данные подтверждают эти масштабные амбиции.

Ежемесячный объем торгов вырос с менее чем 100 млн долларов в начале 2024 года до более чем 8 млрд долларов в декабре 2025 года, а 12 января суточный оборот рекордно достиг 701,7 млн долларов.

Когда размер пула средств становится достаточно велик, чтобы вместить институциональных гигантов, выход Уолл-стрит в этот сектор превращается в неизбежность.

Приоритет арбитража

На рынках прогнозов институциональные игроки и розничные трейдеры играют совершенно в разные игры.

Розничные участники часто полагаются на разрозненную информацию для прогнозирования отдельных событий, что по сути остается формой азартной игры, тогда как институциональные игроки сосредотачиваются на кросс-платформенном арбитраже и структурных рыночных возможностях.

В октябре 2025 года основатель хедж-фонда Saba Capital Management Боаз Вайнштейн заявил на закрытой встрече, что рынки прогнозов позволяют управляющим портфелями хеджировать инвестиции с большей точностью, особенно при оценке вероятности наступления конкретных событий.

Стоя рядом с генеральным директором Polymarket Шейном Копланом, он отметил: «Несколько месяцев назад Polymarket показывал вероятность экономического спада в 50%, в то время как кредитный рынок оценивал риск примерно в 2%. Вы можете придумать бесчисленное количество парных сделок, которые были невозможны ранее».

По мнению Вайнштейна, управляющие хедж-фондами могут покупать контракты на Polymarket с условием «экономический спад не наступит», так как рыночная оценка вероятности спада достигает 50%, делая эти контракты относительно недорогими.

Тем временем на кредитном рынке можно открывать шорт-позиции по облигациям или кредитным продуктам, цена которых существенно упадет при рецессии, поскольку кредитный рынок закладывает вероятность спада всего в 2%, поддерживая высокие цены на эти инструменты.

Если экономическая рецессия действительно произойдет, на Polymarket понесут незначительные убытки, но на кредитном рынке смогут получить крупную прибыль, поскольку переоцененные облигации резко обрушатся в цене.

Если рецессии не случится, вы заработаете на Polymarket, а на кредитном рынке можете понести лишь небольшие потери, но общий результат все равно останется положительным.

Появление рынков прогнозов предоставило традиционным финансовым рынкам принципиально новый «инструмент ценообразования».

Эпоха привилегированных участников

Больше всего перекос в балансе создает наличие привилегий на уровне правил.

Susquehanna выступает первым маркет-мейкером платформы Kalshi и заключила соглашение с Robinhood по торговым контрактам на события.

Kalshi предоставляет маркет-мейкерам множество льгот: более низкие комиссии, особые торговые лимиты и упрощенные каналы доступа, однако конкретные условия соглашения остаются нераскрытыми.

Присутствие маркет-мейкеров быстро изменит облик этого рынка.

Ранее рынки прогнозов часто страдали от низкой ликвидности, особенно в нишевых событиях. Попытка купить или продать крупный пакет контрактов могла привести к огромному спреду или полному отсутствию контрагентов.

Профессиональные институциональные игроки будут оперативно ликвидировать очевидные ошибки ценообразования. Различия в котировках одного и того же события на разных платформах либо явно необоснованные вероятностные ставки будут моментально устранены.

Для розничных трейдеров это далеко не хорошие новости. Раньше можно было заметить разницу в вероятностях победы Трампа между Polymarket (60%) и Kalshi (55%) и легко заработать на арбитраже, однако в будущем подобные возможности практически исчезнут.

Присутствующие на Уолл-стрит специалисты со степенью PhD, получающие зарплаты в сотни тысяч долларов, откроют путь к профессионализации и диверсификации будущих прогнозных контрактов. Они выйдут за рамки простых предсказаний отдельных событий, например:

1. Мультисобытийные комбинированные контракты, аналогичные экспрессам в спортивных ставках

2. Контракты временных рядов, прогнозирующие вероятность наступления события в заданный период

3. Продукты условной вероятности: какова вероятность события B при условии наступления события A

……

Анализ финансовой истории показывает, что развитие каждого нового рынка — от валютного до деривативов и криптовалюты — подчиняется одной и той же схеме: розничные участники разжигают искру, которую в конечном итоге поглощают и контролируют институциональные игроки.

Рынки прогнозов сейчас проходят тот же путь. Технологические преимущества, объемы капитала и наличие специальных разрешений окончательно определят, кто сможет последним остаться в этой игре вероятностей.

Для розничных инвесторов, хотя возможность выживания в долгосрочном прогнозировании или нишевых сегментах еще сохраняется, необходимо трезво оценить ситуацию: когда высокоточные финансовые механизмы Уолл-стрит войдут в полную силу, эпоха легкой прибыли за счет информационного неравенства, возможно, навсегда останется в прошлом.