Новые точки роста RWA: потребфинансы Юго-Восточной Азии становятся объектом пристального внимания мирового капитала

В сентябре 2025 года платформа блокчейн-финансовой инфраструктуры Figure Technology успешно провела листинг на Nasdaq, при этом рыночная капитализация компании в первый день торгов превысила 6,6 млрд долларов США, благодаря чему она считается первой мировой акцией RWA (активов реального мира). Это не только историческая веха для самой компании, но и сигнал о том, что нарратив об RWA официально выходит на основной капитал рынка.

Figure основана соучредителем SoFi Майком Кэгни. Основной бизнес компании — выдача кредитов под залог накопленной стоимости недвижимости (HELOC). С помощью собственного блокчейна Provenance она сократила срок одобрения заявок с 42 до 5 дней и перевела кредитные активы в ончейн-формат для их регистрации и секьюритизации. Преимущество Figure заключается в том, что ее реальные денежные потоки (ипотечные кредиты) изначально предрасположены к секьюритизации. Платформенная модель технологического решения позволяет интегрироваться с банками и рынками капитала, а прорыв в сфере комплаенса позволил успешно выпустить стейблкоины с начислением процентов и ончейн-облигации рейтинга AAA.

В конечном итоге Figure стала абсолютным лидером в США в сфере токенизации частного кредита через механизм RWA, заняв долю рынка, близкую к 50%.

Выход Figure на биржу демонстрирует: блокчейн-финансовые компании могут получить одобрение не только у SEC, но и завоевать доверие традиционного финансового рынка. Возникает вопрос: удастся ли тиражируемый подобный путь в других регионах?

Если Figure перенесла в блокчейн американские кредитные активы на рынке недвижимости, то наиболее близким эквивалентом в Юго-Восточной Азии выступает потребительское финансирование. Концепции вроде BNPL (покупай сейчас, плати потом), рассрочки в электронных кошельках и микрокредитования стремительно набирают популярность среди молодой аудитории региона. При этом инфраструктура регионального финансового сектора в ЮВА все еще требует доработки: доля покрытия банковским кредитованием невелика, объем потребительского кредитования огромен, а каждый платеж по рассрочке или кредитный счет представляет собой природный, готовый к структурированию актив денежного потока.

Иными словами, потребительское финансирование в Юго-Восточной Азии подобно ипотечным кредитам в США —— это оптимальный канал для токенизации RWA. Позиционирование Tabi заключается именно в переходе активов потребительского финансирования региона в блокчейн: начиная с реальных сценариев использования, компания планирует создать замкнутую экосистему, аналогичную системе Figure —— однако более гибкую и ориентированную на широкую аудиторию.

Стратегическое видение Tabi отличается четкостью и последовательностью: компания стремится не только к эффективному переводу активов потребительского финансирования ЮВА в блокчейн, но и к созданию сквозной инфраструктуры, охватывающей весь цикл — от генерации актива до его токенизации, дистрибуции и торговли. Это позволит сделать потребительское финансирование инструментом, удовлетворяющим реальную потребность массовой аудитории в регионе, одновременно придав ему глобальную инвестируемость.

Стратегические цели Tabi можно разделить на три уровня:

1. Обслуживание локального рынка—— Через сценарии микрофинансирования объединить реальные финансовые потребности сотен миллионов потребителей в Юго-Восточной Азии с механизмами перевода активов в блокчейн, предоставляя рынку более инклюзивные и высокоэффективные инструменты финансирования.

2. Привлечение глобального капитала—— Использование блокчейна и модели RWA для упаковки децентрализованных офчейн-активов в готовые инвестиционные продукты, открывая доступ для мировых инвесторов и реализуя потенциал роста Юго-Восточной Азии.

3. Создание новой финансовой инфраструктуры—— Превращение в открытую, соответствующую регуляторным требованиям и прозрачную платформу для активов, которая выйдет за рамки статуса обычной компании потребительского финансирования. Постепенно проект эволюционирует в аналог “блокчейна Provenance” для ЮВА, обеспечивая токенизацию и обращение различных типов активов в едином правовом и техническом фреймворке.

Иными словами, миссия Tabi не ограничивается лишь решением задач финансирования в сфере потребительского кредитования. Компания призвана стать RWA-хабом, соединяющим развивающиеся рынки с глобальным капиталом, и обеспечить форсированный финансовый апгрейд Юго-Восточной Азии на ближайшие десятилетия.

В рамках этой стратегии TabiPay станет ключевым инструментом достижения целей проекта. Будучи продуктом формата Payfi, ориентированным преимущественно на рынок Юго-Восточной Азии, TabiPay объединяет базовые функции традиционного потребительского финансирования и трансформирует обычные потребительские расходы и историю платежей в реальные активы денежных потоков, готовые к переходу в блокчейн.

За счет TabiPay компания Tabi способна:

• Прямой контакт с пользователями—— Обеспечивать удобным финансовым обслуживанием в повседневных сценариях: онлайн-шопинг, оплата коммунальных услуг, подписки на цифровые сервисы;

• Формирование высокочастотных активов—— Преобразование каждой транзакции и платежа в структурированный денежный поток, что гарантирует подлинность и прозрачность активов на этапе их возникновения;

• Обеспечение ончейн-обращения—— Токенизация вышеуказанных активов потребительского финансирования с их последующим выводом на собственную платформу активов компании для выпуска соответствующих нормативным требованиям продуктов RWA для мирового инвестора.

Иными словами, TabiPay выполняет двойную функцию: выступая инструментом для розничных пользователей (C-сегмент), он одновременно становится точкой входа активов для бизнеса (B-сегмент) и финансовых рынков. Благодаря этому Tabi трансформируется из классической компании потребительского кредитования в платформу финансовой инфраструктуры, где реальные сценарии использования стимулируют выпуск активов в блокчейн, а сами эти активы привлекают глобальные инвестиции.

Запуская TabiPay, Tabi переводит активы потребительского финансирования Юго-Восточной Азии в блокчейн, начиная с повседневных платежных сценариев и формируя полноценный замкнутый цикл RWA-экосистемы. Это не только гарантирует местным потребителям и продавцам более эффективные и прозрачные финансовые услуги, но и предоставляет мировому капиталу возможность безопасно и в соответствии с нормативными требованиями участвовать в этом динамично растущем рынке.

Если успешный выход Figure на публичный рынок подтвердил, что блокчейн-технологии способны трансформировать американский сегмент ипотечного кредитования, то Tabi воспроизводит и адаптирует данную модель в Юго-Восточной Азии, становясь первопроходцем в сфере RWA-токенизации потребительского финансирования региона. В перспективе стратегическое видение Tabi заключается в создании моста между развивающимися рынками и мировым капиталом, форсированном обновлении финансовой инфраструктуры ЮВА и обеспечении прозрачности, ликвидности и инвестируемости активов, что подарит долгосрочную ценность всей региональной финансовой экосистеме.