Стейблкоин Hyperliquid в финальной стадии согласования: почему именно команда Native Markets получила USDH?

Автор: kkk, Rhythm

В последнее время на децентрализованной бирже деривативов Hyperliquid разгорелась крайне заметная битва за стейблкоины. 5 сентября команда платформы официально анонсировала скорое проведение аукциона тикеров для собственного стейблкоина USDH, что мгновенно взбудоражило рынок. Несколько крупных организаций, включая Paxos, Ethena, Frax, Agora и Native Markets, оперативно представили свои заявки, соревнуясь за право выпуска USDH. Занимая ведущие позиции в высоком конкуренции секторе perpdex, Hyperliquid стала для институциональных игроков стратегической возможностью, которую необходимо захватить даже без прямой финансовой выгоды. На текущий момент Native Markets уверенно лидирует с беспрецедентным отрывом в 97%, практически гарантировав себе победу.

Стратегия Native Markets

Идея Native Markets заключается в том, что резервы USDH будут совместно управляться BlackRock (вне сети) и Superstate (в сети), что обеспечит как соответствие регуляторным требованиям, так и нейтральность эмитента. Механизм проекта отличается уникальностью: процентный доход от резервов распределяется поровну через помощь фанд&aemdash;aemdash; половину направляет через фонд помощи (Assistance Fund) на обратный выкуп токенов HYPE, а вторую половину инвестирует в развитие экосистемы, включая поддержку рынков HIP-3 и приложений на базе HyperEVM.

Пользователи смогут создавать и сжигать USDH через мост Bridge, причем в будущем планируется открыть дополнительные каналы фиатного ввода средств. Основной компонент протокола CoreRouter успешно прошел аудит и стал открытым исходным кодом, что поощряет прямое участие сообщества в разработке. Native Markets также обязуется, что USDH будет соответствовать нормативным стандартам США GENIUS и унаследует глобальные лицензии Bridge в сфере комплаенса и фиатных транзакций. Примечательно, что сама платформа Bridge была приобретена платежным гигантом Stripe в прошлом году, и Native планирует использовать её сеть для глубокой интеграции стейблкоина с фиатными валютами.

Несмотря на то, что Native Markets является наиболее неизвестной среди основных участников торгов, благодаря долгой работе команды в блокчейне Hyperliquid и привлечению нескольких авторитетных фигур индустрии (из Paradigm, Uniswap и других проектов), эта команда сейчас пользуется наибольшей поддержкой общественности.

Основная команда

@fiege_max

За последний год Max активно развивал экосистему Hyperliquid, выступая инвестором и консультантом, благодаря чему объем заблокированных активов в HyperEVM достиг почти 2,5 млрд долларов, а объем торгов на HyperCore составил 150 млрд долларов. Ранее он отвечал за продукт и стратегию в Liquity и Barnbridge, специализируясь на стейблкоинах и инструментах с фиксированной процентной ставкой. Параллельно выступая лидером сообщества Hyperion, он инициировал создание публичной компании Hyperliquid DAT.

@Mclader

Мэри-Кэтрин Лейдер ранее занимала пост президента и главного операционного директора Uniswap Labs (2021–2025), еще в 2015 году продвигая стратегии BlackRock в сфере цифровых активов. Будучи генеральным директором в Goldman Sachs, она курировала инвестиции в финтех, и теперь готова задавать вектор развития USDH и Hyperliquid в эпоху после принятия стандарта GENIUS.

@_anishagnihotri

Аниш работает исследователем в области блокчейна и программным инженером более десяти лет. Он был первым сотрудником Ritual, недолгое время являлся самым молодым исследователем в Paradigm, а также работал трейдером в рамках подразделения собственной торговли DeFi в Polychain. Кроме того, он внес значительный вклад и оказывает влияние на развитие открытых проектов в сфере MEV и инструментов DeFi.

Споры внутри сообщества

Разумеется, вокруг данного голосования в сообществе возникло немало сомнений. Во вторник исполнительный партнер известного венчурного фонда Dragonfly Хасеб Курайши (Haseeb Qureshi) написал, что «начинает считать процесс публикации требований к предложению по USDH (RFP) немного абсурдным», утверждая, что валидаторы, похоже, не желают всерьез рассматривать какие-либо команды, кроме Native Markets.

Он добавил, что заявка Native Markets появилась почти сразу после публикации запроса предложений, «что означает получение ими предварительного уведомления», в то время как остальные участники были заняты подготовкой своих заявок. По его словам, несмотря на то, что такие опытные участники, как Paxos, Ethena и Agora, представили более убедительные предложения, сам процесс выглядит «разработанным специально под Native Markets».

Однако генеральный директор Nansen @ASvanevik опроверг эти предположения, опубликовав пост, в котором заявил, что, будучи одним из крупнейших операторов узлов валидации в сети Hyperliquid, они вместе с командой @hypurr_co приложили огромные усилия для проверки предложений и общения с участниками торгов с целью найти наилучшее решение для стейблкоина. В итоге было принято решение поддержать Native Markets.

Увидев, что исход предрешен, Ethena Labs объявила об отказе от участия в торгах за USDH, отметив, что, хотя некоторые ставят под сомнение надежность Native Markets, их успех идеально отражает суть Hyperliquid и ее сообщества: это справедливая арена, где новые проекты могут заручиться поддержкой комьюнити и получить равные шансы на успех.

Ключевой инфлюенсер в криптоиндустрии @thecryptoskanda отметил, что выбор Native Market был неизбежен: регулирование динамики листинга активов является ключевой функцией торговой площадки, и другие команды не могут удовлетворить самые очевидные потребности Hyperliquid в этом плане.

В сети Hyperliquid накопление долларовой ликвидности долгое время зависело от внешних стейблкоинов, таких как USDC, объем обращения которых когда-то достигал примерно 5,7 млрд долларов, составляя 7,8% от общего объема эмиссии USDC. Выбор команды Hyperliquid фактически означает передачу потенциальной годовой процентной прибыли в размере сотен миллионов долларов непосредственно сообществу.

Именно поэтому права на выпуск USDH касаются не только колоссальной доли рынка, но и контроля над этим огромным потенциалом доходов. В случае Hyperliquid мы видим, как эмитенты стейблкоинов готовы отказаться почти от всей прибыли лишь ради доступа к распределению в конкретной среде, что раньше казалось едва ли возможным. Легко предвидеть, что после успешного запуска USDH и формирования положительной обратной связи по модели «возврат дохода сообществу, поддержка экосистемы за счет созданной ценности» другие торговые площадки или публичные блокчейны непременно начнут имитировать этот подход, что вызовет кардинальные изменения в стратегии выпуска стейблкоинов во всей отрасли. Это может стать настоящим началом «эры стейблкоинов 2.0».