Веха в сфере RWA: первая RWA-токенизированная акция Figure готова к выходу на биржу

Автор: kkk

5 августа на рынке криптовалютного капитала США появился особый «новичок» — Figure Technology Solutions (FTS). Финтех-компания, основанная соучредителем и бывшим генеральным директором SoFi Майком Кагни, уже подала форму S‑1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), официально начав процесс листинга. В отличие от традиционных финансовых учреждений, придерживающихся устоявшихся практик, Figure с момента основания строится на блокчейне, создавая новую финансовую парадигму для ипотеки и кредитования под залог криптовалют.

Майк Кагни ранее привел SoFi к успеху в сфере онлайн-банкинга, а теперь он хочет еще раз изменить бизнес-модель, на которой держатся традиционные банки, используя блокчейн. Он заявил: «Инвестирование подтверждает наше видение переосмысления рынков капитала с помощью технологии блокчейн, и мы уже получаем реальную выгоду от внедрения блокчейна в наши кредитные и капитальные операции».

Начало пути с ипотеки: крупнейший небанковский провайдер HELOC в США

На рынке ипотечного кредитования Figure бьет точно в слабое место традиционных банков, предлагая скорость и прозрачность. Раньше оформление кредита HELOC могло занимать недели или даже месяцы, тогда как на платформе Figure пользователь может подать заявку полностью онлайн, получить одобрение всего за 5 минут и средства — в течение 5 дней.

На сегодняшний день Figure помогла более чем 200 тысячам семей высвободить $16 млрд домашнего капитала, что позволило компании стать одним из крупнейших небанковских провайдеров HELOC в США. Примечательно, что эта скорость достигается не за счет «упрощенной проверки», благодаря собственной блокчейн-сети Provenance. Это публичная PoS-блокчейн-сеть на базе Cosmos SDK, поддерживающая мгновенное финальное подтверждение транзакций; после подтверждения данные невозможно откатить, что гарантирует безопасность и прозрачность расчетов по кредитам.

Provenance не только создает стандартизированные и неизменяемые записи о каждом кредите в блокчейне, но и напрямую интегрируется с родной платформой частного рынка капитала Figure Connect. Благодаря ей организаторы выдачи кредитов и инвесторы могут осуществлять подбор, ценообразование и расчеты непосредственно в сети, сокращая процессы с традиционных месяцев до нескольких дней и практически заново определяя эффективность оборота частного кредитования.

Кредитование под залог криптовалют: HODL и ликвидность

Если HELOC позволил Figure укрепиться на рынке традиционной ипотеки, то кредитование под залог криптовалют стало инструментом выхода компании на трек цифровых активов.

В рамках этого продукта клиенты могут использовать биткоин (BTC) или эфир (ETH) в качестве залога, чтобы занять наличные на сумму до 75% LTV (отношение кредитной стоимости залога), при этом минимальная процентная ставка составляет 8,91% (при 50% LTV), а проверка кредитной истории не требуется.

Все залоговые активы хранятся в децентрализованных изолированных кошельках на базе многоподписной криптографии (MPC), клиенты могут самостоятельно отслеживать адрес в блокчейне, что гарантирует защиту средств от несанкционированного использования. Это означает, что даже взяв кредит под залог BTC или ETH, инвестор может спокойно продолжать «держать монеты» в ожидании роста, одновременно используя полученные наличными средства для погашения долгов, покупки жилья, ремонта или даже добавления новых криптоактивов.

Такой подход особенно востребован на бычьем рынке — инвесторы могут привлечь ликвидность без необходимости продавать активы, сохраняя потенциал их дальнейшего роста; на медвежьем рынке они получают возможность взять обеспеченный заем в качестве резервного финансирования, избегая принудительного закрытия позиций.

Активная интеграция в криптосообщество: драйвер роста RWA и стейблкоинов

Амбиции Figure выходят далеко за рамки ипотеки и кредитования под залог криптовалют. Оперируя на базе технологий блокчейна Provenance, компания демонстрирует лидерство на рынке токенизированного частного кредитования общим объемом $27,74 млрд: совокупный объем выданных Figure займов достиг $13 млрд, из которых действующий объем составил $11 млрд, при использовании свыше 84%. Как видно на сайте rwa.xyz, Figure уверенно занимает первое место в категории частного кредитования. Будь то ипотечные активы или частные займы, Figure способна их оцифровать и сделать программируемыми, осуществляя стандартизированную эмиссию и торговлю прямо в блокчейне. Эти цепочные активы изначально совместимы с протоколами децентрализованных финансов (DeFi), позволяя деньгам, ранее заблокированным в традиционной финансовой системе, циркулировать, использоваться в качестве залога и повторно применяться по всему миру, полностью стирая границы между TradFi и DeFi.

Тем временем выпущенный Figure Markets стейблкоин YLDS стал первым в мире стейблкойном с процентным доходом, одобренным SEC. Он жестко привязан к доллару США в соотношении 1:1, а проценты рассчитываются по ставке SOFR минус 50 базисных пунктов, что обеспечивает годовую доходность около 3,79%. YLDS не только отличается безупречным соответствием нормативным требованиям, но и обеспечивает пользователям стабильную доходность, применяясь в таких сценариях, как платежи, международные расчеты, маржинальное финансирование и другие. Эта комбинация «RWA + стейблкоин» не только гарантирует компании двойной приток средств на рынках реальных и цифровых активов, но и выводит ее к порогу следующего триллионного рынка.

Капитальная стратегия и подготовка к листингу

За несколько коротких лет Figure последовательно завершила несколько раундов финансирования: среди инвесторов такие известные организации, как DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital, Morgan Creek Digital и др., а также получила кредитные линии на сумму десятки миллиардов долларов от Jefferies, JPMorgan Chase и других учреждений. Согласно рыночным источникам, в синдикат инвестбанков по сопровождению текущего IPO вошли топовые нью-йоркские игроки Уолл-стрит, включая Goldman Sachs и JPMorgan Chase.

До проведения листинга Figure уже провела реорганизацию внутренней структуры, объединив кредитное подразделение Figure Lending LLC под брендом Figure Technology Solutions и привлекая руководителей с глубоким опытом работы в сфере комплаенса и корпоративного управления, что создало необходимую базу для выхода на биржу.

Резюме

2025 год, вероятно, запомнится как год криптоакций. От появления множества альткоин-версий MicroStrategy до безумной истории CRCL, показавшей 10-кратный рост в первый месяц после IPO, и вплоть до подготовки к старту таких топ-криптокомпаний, как Kraken, взаимодействие между капитальным рынком и блокчейн-экосистемой переходит в стадию глубокой интеграции.

Сегодня все ждут настоящего гиганта RWA — компании, которая сможет перевести триллионные объемы реальных активов в блокчейн и изменить расстановку сил на рынке подобно тому, как это сделали биткоин и эфир. Figure сейчас развивает этот курс на максимальной скорости, и её следующие шаги могут стать частью новой истории финансовых рынков.