От США до Гонконга: регулирование стейблкоинов переходит в стадию «гонки на государственном уровне»

Автор: Cobo

На этой неделе глобальная индустрия стейблкоинов добилась ключевых успехов как в вопросах ясности регулирования, так и в практическом применении, что заложило прочную основу для их ускоренной интеграции в традиционную финансовую систему.

В США опубликован «Стратегический отчет о цифровых активах» объемом 168 страниц, где стейблкоины впервые определены как ключевая финансовая инфраструктура. Отчет также проводит четкую регуляторную границу между децентрализованными финансами (DeFi) и самохранением активов, стремясь устранить правовую неопределенность, которая ранее сдерживала инновации. Тем временем 1 августа в Гонконге официально открыт прием заявок на лицензирование стейблкоинов; его критерии «высокий порог входа и узкая специализация» направлены на обеспечение надежного и упорядоченного запуска рынка.

Более глубокие изменения происходят в самом сердце традиционной финансовой системы. JPMorgan Chase включает USDC в программу лояльности с кредитными картами для 80 млн пользователей, а PayPal использует стейблкоины для расчетов по более чем сотне токенов, направляя средства напрямую на счета торговых партнеров.

Эти финансовые гиганты ускоряют интеграцию блокчейн-технологий в свои основные платежные процессы, что предвещает скорый приход новой эры глобальной финансовой инфраструктуры, построенной на стейблкоинах.

Обзор рынка и точки роста

Общая капитализация стейблкоинов достигла $266,99 млрд (около 267 млрд долларов), показав недельный рост на $1,776 млрд (около 18 млрд долларов). Что касается структуры рынка, то USDT сохраняет лидирующие позиции с долей 61,67%; USDC занимает второе место с рыночной капитализацией $63,683 млрд (около 63,7 млрд долларов) и долей 23,85%.

Распределение по блокчейн-сетям

Три крупнейшие сети по капитализации стейблкоинов:

• Эфириум: $133,276 млрд (133,3 млрд долларов)

• Tron (波场): $82,876 млрд (82,9 млрд долларов)

• Solana: $11,418 млрд (11,4 млрд долларов)

Три сети с самым высоким недельным ростом:

• TON: +17,40% (USDT составляет 80,52%)

• Cardano: +11,84% (USDM составляет 32,05%)

• Sui: +10,94% (USDC составляет 59,71%)

Данные предоставлены DefiLlama

🎯США публикуют Стратегический отчет о цифровых активах: приоритет стейблкоинов, легитимация DeFi и самохранения в рамках национальной стратегии

На этой неделе регулирование цифровых активов в США претерпело важные изменения. Белый дом опубликовал «Стратегический отчет о цифровых активах» — документ объемом 168 страниц, охватывающий такие ключевые темы, как банковская система, стейблкоины, налоговая политика, борьба с незаконными финансовыми операциями и стратегические резервы. Основной сигнал абсолютно ясен: США постепенно откажутся от политики подавления, подобной операции «Choke Point 2.0», и转向 продвижению долларовой инфраструктуры в блокчейнах через законодательство, такое как закон GENIUS Act, поддерживая создание соответствующей нормативам инфраструктуры на базе стейблкоинов.

Также существенно изменилась позиция регуляторов в отношении протоколов DeFi и инструментов самохранения. В документе впервые предлагается создать механизм освобождения от требований Закона о банковской тайне (BSA) для «разработчиков технологий», четко разграничивая их с «финансовыми посредниками». Это юридическое определение статуса свидетельствует о готовности регуляторов включить неконтролируемые виды деятельности разработчиков в четкие рамки соответствия нормативным требованиям, что одновременно снижает риски для создателей и закладывает основу для возвращения США лидерства в технологиях ончейн-финансов.

Параллельно SEC запустила «Project Crypto» под руководством председателя Пола Аткинса (Paul Atkins). Проект охватывает три ключевых направления: установление четких стандартов классификации активов, гарантирование права пользователей на самохранение и стимулирование интеграции таких услуг, как стейкинг, кредитование и торговля, платформенными криптоприложениями в рамках единой регуляторной среды. Такой подход означает переход SEC от правоприменительного контроля к институциональному регулированию, предоставляя платформам возможности для расширения бизнеса в правовом поле.

Для снижения отраслевой неопределенности отчет предлагает ряд четких руководств на налоговом уровне, включая рекомендации по бухгалтерскому учету и налогообложению майнинга, стейкинга, NFT и благотворительных пожертвований, а также рекомендует пересмотреть пути применения корпоративного минимального альтернативного налога (CAMT) при использовании цифровых активов, чтобы упростить налоговые барьеры для платежей в блокчейне. В документе отмечается, что фокус регулирования следует сместить на «борьбу с реальными рисками и стимулирование участия в правовом поле», активно внедряя регуляторные песочницы и механизмы безопасной гавани, открывая тем самым экспериментальные треки для легитимных инноваций.

🎯Стейблкоины интегрируются в банковскую инфраструктуру США: традиционная финансовая система вступает в период реструктуризации

Coinbase и JPMorgan Chase заключили партнерство, открывающее трем категориям из 80+ миллионов клиентов доступ к ончейн-инструментам: покупку криптоактивов через карты Chase, обмен баллов Ultimate Rewards на USDC в сети Base и прямое подключение банковских счетов. Это первый случай, когда программа лояльности крупного коммерческого банка интегрирована с ончейн-активами, знаменуя начало проникновения стейблкоинов в инфраструктуру потребительского финансирования США и снижение порога входа для традиционных пользователей в криптомир.

Это партнерство стирает границы между системой баллов и ончейн-активами. Chase конвертирует изначально закрытые и низколиквидные баллы кредитных карт в торгуемый на блокчейне USDC, формируя «банковский нативный крипто-слой» с программируемостью и взаимозаменяемостью активов. Для пользователей путь получения криптовалюты все больше вплетается в повседневные траты; для банков это высокоудерживающая модель, позволяющая строить сети ончейн-ликвидности без изменения существующей финансовой архитектуры.

Если посмотреть шире, интеграция JPMorgan Chase в криптосферу отражает системное движение американских банков навстречу стейблкоинам и ончейн-финансам. Крупные банки наращивают присутствие самостоятельно, создавая собственные стейблкоины и нативные продукты (например, JPM Coin и ончейн-кредитование под залог). В то же время средние и мелкие банки полагаются на модернизацию своих core-систем через таких интеграторов, как FIS и Fiserv, используя API и услуги кастодиана от Circle для быстрой интеграции и расчетов по стейблкоинам. Visa также поддерживает банки через VTAP, позволяя выпускать и управлять ончейн-активами в блокчейнах, способствуя переходу от традиционных финансовых посредников к узлам выпуска активов.

По мере внедрения нормативных рамок и совершенствования технологических решений банки трансформируются в инфраструктурные шлюзы для массового распределения ончейн-активов.随之而来的产业重构: сетевые организации расширяют базовые возможности эмиссии токенов, технологические провайдеры связывают ончейн-активы с банковскими системами, а банки переходят от пассивного подключения сетей к активному определению точек входа ончейн-активов.

🎯PayPal запускает «Pay with Crypto»: криптопереосмысление традиционной четырехсторонней платежной модели

PayPal перестраивает базовую логику глобальных платежных сетей. Недавно запущенный сервис «Pay with Crypto» поддерживает более 100 основных криптовалют и кошельки Coinbase, MetaMask, OKX и другие. Пользователи могут инициировать платежи любым токеном, после чего система мгновенно конвертирует его в PYUSD для расчета с продавцом в долларах США. Комиссия составляет всего 0,99%, что значительно ниже транзакционных сборов за международные расчеты по кредитным картам. Эта архитектура «открытый фронт, привязанный бэкэнд» сохраняет свободу платежей в криптовалютах для пользователей, одновременно обеспечивая скорость и предсказуемость доллара через стейблкоин, благодаря чему ончейн-платежи впервые бесшовно интегрировались в стандартные бизнес-процессы.

После интеграции глобальных фиатных сетей в «PayPal World», «Pay with Crypto» включила ончейн-активы в единую систему аккаунтов, сделав криптовалюту стандартизированным платежным средством. В основе лежит реорганизация платежного стека: низкофрикционные обмены и стандартизированные расчеты драйвятся стабильным токеном PYUSD, а замкнутый цикл управления счетами объединяет фиат и крипту в одном расчетном контуре, постепенно формируя собственную «расчетную сеть PayPal».

Такая архитектура деконструирует и перекомбинирует традиционную модель четырехстороннего платежа. Пользователи оплачивают покупки напрямую с кошельков, мгновенно очищая счета, без необходимости авансовых выплат эмитентов карт и авторизаций через платежные ассоциации. Традиционная модель монетизации, основанная на кредитах и комиссиях, размывается. Ценностное захват PayPal смещается от interchange fee к комиссионным и управлению активами внутри системы: включая мгновенный обмен криптоактивов, эмиссию/погашение стейблкоинов, ончейн-казначейские услуги и API-интеграцию. Этот переход превращает PayPal из «участника платежной сети» в «архитектора потоков капитала».

Для торговцев это означает резкое снижение международных комиссий, мгновенное поступление средств и доступ к новому рынку из 650 млн криптопользователей. Для потребителей, пусть и в ущерб функции предварительного финансирования кредитными картами, открываются низкозатратные платежи и гибкость активов. В перспективе PayPal использует стейблкоины как ядро, разбирает функциональное разделение эпохи кредитных карт и заново выстраивает ценностные цепи вокруг блокчейна, пытаясь доминировать в логике расчетов и бизнес-моделях следующего поколения платежного порядка.

Рыночная адаптация

🌱Партнерство FIS и Circle: запуск банковской платежной службы на стейблкоинах

Ключевые моменты

• Глобальный финтех-гигант FIS (Fidelity National Information Services) заключил партнерство с Circle, интегрировав стейблкоин USDC в свою платежную центральную систему;

• Благодаря этому сотрудничеству банки США смогут предлагать клиентам услуги внутренних и транснациональных платежей на базе USDC; запуск ожидается до конца года;

• Обслуживая транзакции на сумму свыше 10 трлн долларов ежегодно, FIS предоставляет Circle канал дистрибуции к тысячам финансовых институтов, что значительно расширит потенциальную сферу использования USDC.

Почему это важно

• Данное партнерство знаменует переход стейблкоинов из статуса «периферийного новшества» в базовую инфраструктуру финансовых услуг. После принятия закона о стейблкоинах в США и объявления конкурента FIS компании Fiserv о запуске собственного стейблкоина FIUSD, этот шаг дополнительно подтверждает признание ценности стейблкоинов традиционными финансовыми гигантами. Выступая в роли технологического поставщика для банков, присоединение FIS значительно ускорит интеграцию и применение стейблкоинов в традиционном банковском секторе, подготовив почву для их массового внедрения.

🌱Партнерство JPMorgan Chase и Coinbase: открытие дверей криптомира для 80 млн клиентов

Ключевые моменты

• JPMorgan Chase и Coinbase заключили прорывное партнерство, которое обеспечит удобный доступ к криптовалютам для 80 млн клиентов банка; начиная с осени 2025 года клиенты смогут напрямую покупать криптоактивы на Coinbase с помощью карт Chase;

• В 2026 году баллы программы Chase Ultimate Rewards впервые смогут обмениваться в пропорции 100 баллов на 1 доллар USDC; процесс обмена пройдет в сети Base от Coinbase, преобразуя традиционные банковские баллы в активы с ончейн-ликвидностью;

• Партнерство обеспечит прямую синхронизацию банковских счетов Chase и Coinbase, предоставив покупателям бесшовный опыт покупки криптоактивов и снизив барьер входа для обычных потребителей в криптоиндустрию.

Почему это важно

• Это партнерство знаменует смену тональности крупнейшего банка США по отношению к криптовалютам от критики к активному принятию, становясь вехой в слиянии традиционных финансов и криптоэкосистемы. Выбор USDC в качестве награды за баллы подтверждает его статус «валюты-моста» между традиционной и криптофинансовой системами. Традиционные платежные модели подвергаются постепенной «трансформации», а не моментальному «разрушению» — финансовые гиганты интегрируют ончейн-ликвидность и программируемость криптоактивов, превращая закрытые низколиквидные системы баллов в открытые высоколиквидные цифровые активы, позиционируя себя в архитектуре будущего. Данный шаг значительно ускорит рост пользовательской базы сети Base и массовое внедрение USDC, оказав глубокое влияние на всю криптоиндустрию.

Макроэкономические тренды

🔮Tether публикует квартальный отчет Q2: чистая прибыль 4,9 млрд долларов, 4 млрд направлено в инвестиции в проекты США

Ключевые моменты

• Выпускодатель USDT компания Tether International сообщила о чистой прибыли за второй квартал в размере 4,9 млрд долларов, из которых 3,1 млрд составила регулярная прибыль, а 2,6 млрд — переоценка золотых позиций и биткоинов;

• Компания владеет резервами общей стоимостью свыше 162,5 млрд долларов против обязательств в 157,1 млрд долларов (выпущенные USDT), формируя над резервами избыток в 5,4 млрд долларов, включая биткоины на сумму 8,9 млрд долларов (примерно 83 200 BTC);

• Доля Tether в казначейских облигациях США превышает 127 млрд долларов, предложение USDT во втором квартале выросло на 13 млрд долларов, а сама компания инвестировала около 4 млрд долларов в проекты США в сфере искусственного интеллекта, возобновляемой энергетики и цифровой связи.

Почему это важно

• По мере прохождения закона GENIUS Act, стейблкоины стремительно интегрируются в более широкую финансовую инфраструктуру. Как крупнейший выпускодатель стейблкоинов, CEO Tether заявил о готовности соблюдать новые нормы и выпустить офшорную версию токена. Резервы в размере более 162,5 млрд долларов и крупные позиции в госдолге США делают Tether важным инструментом долларового финансирования. Активное направление прибылей в стратегические отрасли США (включая капитал компании по казначейству Bitcoin XXI Capital, видеоплатформу Rumble и разработку криптокошельков) демонстрирует, как гигант индустрии стремится трансформироваться в регулируемый финансовый институт в рамках законодательства, одновременно расширяя деятельность в сфере технологий и финансов.

🔮Deloitte: 40% CFO компаний с выручкой в миллиард долларов планируют принять криптоплатежи и инвестиции в течение двух лет

Ключевые моменты

Согласно последнему исследованию Deloitte, 99% финансовых директоров (CFO) прогнозируют долгосрочное использование криптовалюты для бизнес-процессов; респондентами стали компании в Северной Америке с годовым доходом от 1 млрд долларов;

• 23% CFO заявили, что их финансовые департаменты будут использовать криптовалюту для инвестиций или платежей в ближайшие два года, а среди крупных компаний с выручкой свыше 10 млрд долларов этот показатель близок к 40%;

• Несмотря на то что 43% CFO все еще обеспокоены ценовой волатильностью, 15% респондентов прогнозируют приобретение некратных криптовалют своим финансовым департаментом в течение следующих 24 месяцев как часть инвестиционной стратегии.

Почему это важно

• На фоне приказа Трампа о создании стратегического биткоин-резерва и обеспечения регуляторной ясности законом GENIUS уровень корпоративного принятия медленно, но верно растет. Публикуя отчет, Deloitte отмечает, что десятки публичных компаний уже начали накапливать биткоин, эфириум и солану. CFO компаний с выручкой свыше 10 млрд долларов действуют активнее: почти четверть (24%) из них заявили о намерении инвестировать в некратные криптовалюты в ближайшие два года, что указывает на фундаментальный сдвиг отношения институционалов к цифровым активам и переход корпоративных казначейств от выжидания к реальным действиям.

Новинки

👉Interactive Brokers рассматривает возможность выпуска собственного стейблкоина с целью изменения потоков средств по брокерским счетам

Ключевые моменты

• IBKR изучает жизнеспособность выпуска собственного стейблкоина, который планируется использовать для мгновенного пополнения счетов клиентов, перевода активов и круглосуточной клиринговой обработки с целью повышения эффективности оборота капитала;

• Компания исследует два пути: выпуск эксклюзивного стейблкоина или поддержка сторонних токенов (таких как USDC, PYUSD); цель — соединить брокерские счета с криптовалютами;

• У IBKR зарегистрировано 3,87 млн клиентских счетов (рост на 32% год к году), акции выросли на 47% в этом году; данный шаг является продолжением цифровой стратегии компании после сотрудничества с Paxos и запуска платформы прогнозных рынков ForecastEx.

Почему это важно

• Выход традиционного брокера на рынок стейблкоинов сигнализирует об ускорении цифровой трансформации финансовой инфраструктуры. Планируемое изменение полностью перестроит логику диспетчеризации средств по брокерским счетам, переведя ее с модели «T+1/T+2» на мгновенные поступления. Это не только бросает вызов нативным криптоплатформам вроде Coinbase, но и предвещает парадигмальный сдвиг клиринговых систем от «управления по времени сделок» к «управлению по состоянию счета». Данная мера отражает признание крупными финансовыми учреждениями ценности блокчейна для эффективности денежных потоков и свидетельствует о постепенном допущении стейблкоинов со стороны регулирующих органов к комплаенс-финансовой системе.

👉Инфраструктурный блокчейн-провайдер Alchemy обновляет «движок Cortex», ускоряя транзакции со стейблкоинами на 66%

Ключевые моменты

• Alchemy представила архитектуру «Cortex Engine», сократив время отклика блокчейн-API с 300–400 мс до менее чем 50 мс, что снизило задержки транзакций на 66%;

• Выступая в роли «AWS для крипто», Alchemy обеспечивает инфраструктурную поддержку большинства выпускодателей стейблкоинов (Paxos, Circle и др.); данное обновление напрямую повысит скорость обработки транзакций со стейблкоинами;

• Новая архитектура обеспечивает пропускную способность в сотни тысяч запросов в секунду, увеличивая пропускную способность отдельных нод в 1000 раз и приближая ее к возможностям крупных традиционных платежных систем.

Почему это важно

• Объемы транзакций со стейблкоинами уже сопоставимы с объемами международных платежей Visa и Mastercard, однако скорость всегда оставалась их слабым местом. Обновление Alchemy снизило время ответа блокчейна до уровня ниже 100 мс (порог человеческого воспринимаемого задержки составляет около 200 мс), впервые позволив опыту платежей стейблкоинами сравниться с традиционными системами. Будучи ключевым инфраструктурным провайдером для dApps и поддерживая таких гигантов, как Coinbase, Stripe и JPMorgan, повышение производительности окажет влияние на широкие экосистемы Web3, устраняя технологические барьеры для дальнейшего распространения стейблкоинов на мировом платёжном рынке и ускоряя внедрение блокчейн-платежей в массовый сегмент.

👉MetaMask запускает функцию «Заработок на стейблкоинах», позволяя пользователям получать доход прямо в кошельке

Ключевые моменты

• MetaMask официально запустила функцию «Stablecoin Earn», позволяющую пользователям напрямую депонировать USDT, USDC, DAI и другие основные стейблкоины через интерфейс кошелька;

• Функция работает на базе известного DeFi-протокола Aave, предоставляя пользователям автоматическое начисление дохода по стейблкоинам;

• Депозиты не имеют ограничений по сроку блокировки, пользователи могут извлекать средства в любой момент, что значительно снижает порог входа в DeFi.

Почему это важно

• Это знаменует начало прямой интеграции продуктов с доходностью в самый популярный Web3-кошелек MetaMask, вынося функции DeFi непосредственно на главный экран приложения и многократно упрощая процесс участия для обычных пользователей. Партнерство с Aave обеспечивает безопасность продукта и снижает порог изучения, привлекая традиционных пользователей к управлению доходностью криптоактивов и способствуя массовой практичности DeFi.

👉Routable и Brale совместно создают глобальную платежную систему на стейблкоинах

Ключевые моменты

• Платежный платформа Routable объявила о партнерстве с Brale, интегрировав платежи стейблкоинами в свою существующую систему автоматизации AP (Accounts Payable) наряду с традиционными методами оплаты ACH;

• Сотрудничество дает клиентам Routable доступ к стейблкоинам, выпущенным Brale, Circle и Paxos, поддерживая 19 блокчейн-сетей, включая Ethereum, Solana, Base, Canton и другие;

• Корпоративные клиенты могут легко выбирать блокчейн-сети через переменные API без дополнительной технической интеграции, осуществляя платежи в более чем 220 странах и регионах и в 140+ валютах.

Почему это важно

• Это сотрудничество сигнализирует об ускоренном проникновении стейблкоинов в корпоративные платежи, бесшовно интегрируя блокчейн-платежи с традиционным ПО для финансового менеджмента. Поддержка многосетевости и различных выпускодателей ломает барьеры внутри блокчейн-экосистем, предоставляя бизнесу гибкий выбор для мгновенных глобальных расчетов и демонстрируя огромный потенциал стейблкоинов в качестве инфраструктуры для трансграничных платежей.

👉Cash App запускает функцию Pools, упрощающую групповые платежи

Ключевые моменты

• Cash App официально представил функцию Pools для групповых платежей, позволяя создавать общие фонды для сбора взносов; поддерживаются внутренние переводы Cash App, а также внешние платежи через Apple Pay и Google Pay;

• Новая функция решает проблему сбора средств в группах, которую сталкиваются 60% взрослых жителей США, снимая давление единоличной авансовой оплаты, поддерживая установку целевых сумм, отслеживание прогресса и实时监控 внесений;

• Функция в настоящее время доступна ограниченному кругу пользователей и будет развернута среди всех 57 млн активных ежемесячных пользователей в течение следующих нескольких месяцев, обозначая начало перехода Cash App к социально-ориентированному финансовому управлению.

Почему это важно

• Функция Pools отвечает тенденции молодых пользователей воспринимать управление финансами как социальный опыт, эффективно дополняя экосистему банковских и платежных инструментов Cash App. Упрощая групповые платежи и интегрируя популярные методы оплаты, Cash App укрепляет свой статус комплексной финансовой платформы и осваивает огромный сегмент социального финансового менеджмента. Эта продуктовая стратегия отражает отраслевой тренд перехода платёжных платформ от простых инструментов транзакций к социальным финансовым коллаборативным площадкам.

👉CEO SoFi объявляет о планах экспансии в крипто: запуск услуг стейкинга, кредитования и выпуск стейблкоина

Ключевые моменты

• После публикации сильных финансовых результатов CEO СоФИ Энтони Нуто объявил о полномасштабной экспансии в криптоиндустрию, планируя увеличить штат и предложить клиентам услуги кредитования под залог криптоактивов и стейкинга;

• СоФИ, крупнейший онлайн-кредитор в США, планирует до конца года перезапустить спотовую торговлю криптовалютами, позволив пользователям покупать, продавать и хранить цифровые активы, такие как биткоин и эфириум;

• Нуто отметил, что банковская лицензия SoFi позволит ей выпустить собственный стейблкоин раньше конкурентов, поскольку OCC уже разрешил банкам выпускать стейблкоины, тогда как правила, требуемые законом GENIUS, потребуют 12–18 месяцев на разработку.

Почему это важно

• Экспансия СоФИ в крипто знаменует ускорение слияния традиционных финансов и цифровых активов; преимущество банковской лицензии может обеспечить ей лидерство на рынке стейблкоинов. По мере того как традиционные банки, такие как JPMorgan и Bank of America, выражают интерес к блокчейн-платежам и стейблкоинам, финтех-компании агрессивно захватывают долю рынка. Комплексное позиционирование СоФИ отражает стратегическое внимание банковского сектора к криптоактивам, предлагающим клиентам более разнообразный спектр цифровых услуг и представляющих важный тренд цифровой трансформации финансовых услуг.

👉Visa расширяет платформу клиринга стейблкоинов: поддержка Stellar, Avalanche и трех новых стейблкоинов

Ключевые моменты

• Visa объявила, что ее платформа клиринга стейблкоинов расширит поддержку PayPal USD (PYUSD) и Global Dollar (USDG) через партнерство с Paxos, добавив также евро-стейблкоин EURC от Circle;

• Поддерживаемые блокчейны платформы расширены от Ethereum и Solana до Stellar и Avalanche, обеспечивая клиринговую способность для четырех стейблкоинов по четырем различным сетям;

• Это расширение позволяет партнерам одновременно проводить клиринг стейблкоинов в долларах США и евро, снижая затраты на интеграцию кошелей и разработчиков.

Почему это важно

• Как традиционный платёжный гигант, Visa начала исследование клиринга USDC еще в 2020 году, а текущее расширение мульти-валютной и мульти-сетевой платформы свидетельствует о полном переходе ее криптостратегии на новый уровень. По мере того как поставщики платежей, финтех-компании и банки ищут решения для более быстрых трансграничных расчетов, стейблкоины получают широкое признание. Рубил Бирадвакер, руководитель глобальных продуктов и стратегических партнерств Visa, отметил: «Когда стейблкоины становятся надежными, масштабируемыми и интероперабельными, они способны кардинально изменить глобальные денежные потоки». Данное действие ускорит принятие стейблкоинов в мейнстримных платежных системах, расширяя блокчейн-платежи с нишевого крипто-рынка на широкий глобальный платёжный рынок.

👉Clearpool запускает финансирование платежей, впервые выпуская стейблкоин cpUSD с доходностью

Ключевые моменты

• Децентрализованная кредитная платформа Clearpool выпустила пулы кредитования стейблкоинами для PayFi, предоставляя финтех-компаниям краткосрочные финансовые решения для трансграничных переводов и обработки карточных транзакций;

• Новый доходный токен cpUSD обеспечен казначейством PayFi и ликвидными стейблкоинами; доход формируется за счет реальных платежных потоков, а не спекулятивных криптоактивностей;

• Clearpool уже предоставила институциональным заемщикам, таким как Jane Street и Banxa, более 800 млн долларов кредитов в стейблкоинах, специализируясь на закрытии разрывов ликвидности, возникающих из-за разницы во времени клиринга фиата и стейблкоинов.

Почему это важно

• Новый продукт Clearpool подчеркивает центральную роль стейблкоинов в мировой платежной инфраструктуре. CEO Якоб Крунбихлер отметил: «Многие упускают из виду, что хотя стейблкоины обеспечивают мгновенный клиринг, фиат — нет, вынуждая финтех-компании авансом предоставлять ликвидность для покрытия этого разрыва». Особенно в развивающихся рынках с медленными или дорогими традиционными банковскими каналами, пулы PayFi предоставят институтам краткосрочные кредитные циклы сроком 1–7 дней для удовлетворения потребностей в ликвидности до завершения фиатного клиринга. Привязка доходности DeFi к реальным платежным потребностям предлагает держателям стабильный источник дохода, управляемый фактической платежной деятельностью, а не спекулятивными циклами, представляя собой важное расширение DeFi в сторону более широких финансовых услуг.

Капитальные вложения и финансирование

🌱JPMorgan Chase: Coinbase заработал около 300 млн долларов на комиссиях за дистрибуцию от Circle в первом квартале 2025 года

Ключевые моменты

• По данным отчета JPMorgan Chase, Coinbase получил от Circle около 300 млн долларов распределительных платежей в первом квартале 2025 года, превысив собственную чистую прибыль Circle в 230 млн долларов;

• Coinbase владеет акциями Circle на сумму 1,6 млрд долларов, но большая ценность исходит от экосистемы USDC: баланс USDC на платформе в 13 млрд долларов принес 125 млн долларов дохода, а доля доходов от внешнего Reserve Fund составила 170 млн долларов с почти 100%-ной маржинальностью;

• JPMorgan Chase оценивает экономическую стоимость, связанную с Circle, для акционеров Coinbase в диапазоне 55–60 млрд долларов, считая, что рынок, возможно, недооценивает стратегическую важность экосистемы USDC.

Почему это важно

• Это выявляет зрелую бизнес-модель, при которой централизованные криптобиржи генерируют высокую прибыль через экосистемы стейблкоинов. Выступая в роли дистрибьютора USDC, Coinbase получает не только прямой высокомаржинальный доход, но и стимулирует рост пользовательской базы; стимулы от Circle позволяют платформе привлекать клиентов с нулевой или отрицательной себестоимостью. Данный пример показывает, что стейблкоины стали не просто средством обмена, но основным источником дохода для криптоплатформ, предвосхищая, что экономика стейблкоинов станет ключевым драйвером оценки криптокомпаний.

💰Yuan Bi Technology привлекла 40 млн долларов, круглыми стартовавшим Chong An International

Ключевые моменты

• Компания по инфраструктуре стейблкоинов Yuan Bi Technology завершила раунд A2 на сумму около 40 млн долларов, ведущими инвесторами выступили Zhong An International, China Bay International, Crystal Investment и Hivemind Capital, участие приняли Sequoia China и другие;

• Компания уже подписала стратегическое меморандум о сотрудничестве с банком Zhong An для изучения применения стейблкоинов в регулируемых финансовых услугах; ранее проект участвовал в пилотной тестовой среде Hong Kong Monetary Authority по стейблкоинам;

• Yuan Bi Technology ранее выпустила стейблкоин HKDR, привязанный к гонконгскому-dollarу в пропорции 1:1, и в сентябре прошлого года завершила раунд A1 на 7,8 млн долларов с участием Sequoia China, демонстрируя способность к непрерывному привлечению финансирования.

Почему это важно

• Данное финансирование отражает активное формирование Гонконгом合规ной экосистемы стейблкоинов; участие банка Zhong An International свидетельствует об ускорении слияния традиционных финансов и блокчейн-технологий. Выступая участником пилотной программы HKMA, ее стейблкоин HKDR способен стать важной финансовой инфраструктурой в рамках регулирования виртуальных активов Гонконга, имея стратегическое значение для продвижения Гонконга как главного азиатского центра криптовалют.

💰Zodia Markets привлекла 18,25 млн долларов на раунде A с участием Circle Ventures для расширения инфраструктуры платежей стейблкоинами

Ключевые моменты

• Zodia Markets завершила раунд A на 18,25 млн долларов, ведущим инвестором выступил Pharsalus Capital, участвовали Circle Ventures и другие; средства будут использованы для ускорения международной экспансии и развития решений по платежам стейблкоинами;

• С момента основания в 2021 году компания опирается на поддержку подразделения по инновациям Standard Chartered SC Ventures и лидера азиатского цифрового актива OSL Group, уже зарекомендовав себя в области трансграничных потоков стейблкоинов;

• Zodia Markets в настоящее время поддерживает более 20 фиатных валют и 70+ цифровых активов (включая долларовые и недолларовые стейблкоины), сосредотачиваясь на предоставлении институциональным клиентам услуг real-time оптовой торговли, клиринга и трансграничного движения капитала.

Почему это важно

• Данное финансирование подчеркивает тенденцию глубокой интеграции традиционных банков и криптоинфраструктуры. Выступая цифровой платформой, поддержанной Standard Chartered, Zodia Markets перестраивает модель трансграничных институциональных платежей через стейблкоины; участие Circle Ventures дополнительно подтверждает ее стратегическое положение в инфраструктуре стейблкоинов институционального уровня. Объединяя традиционные потоки валютного капитала с real-time клирингом стейблкоинов, платформа представляет собой то, как глобальные банки начинают рассматривать стейблкоины как часть своей основной платежной инфраструктуры, продвигая цифровую трансформацию оптовой банковской деятельности.

💰Stable привлекла 28 млн долларов на посевном раунде для разработки платежного блокчейна на базе USDT

Ключевые моменты

• Проект Stable завершила посевной раунд на 28 млн долларов, ведущими инвесторами выступили Bitfinex и Hack VC, участвовали Franklin Templeton, Castle Island Ventures и KuCoin Ventures;

• Блокчейн-проект использует USDT в качестве топливного токена с целью создания быстрого, недорогого и стабильного цифрового платежного infrastructure;

• Stable выходит на конкурирующий рынок блокчейнов для стейблкоинов, где уже существуют проекты вроде Plasma, недавно собравшие 373 млн долларов для своей сети стейблкоинов.

Почему это важно

• Рынок стейблкоинов достиг рыночной капитализации в 273 млрд долларов, где доминируют USDT и USDC, но спрос на блокчейн-инфраструктуру, специально оптимизированную для платежей стейблкоинами, продолжает расти. Поддержка Stable ангельскими инвесторами, включая CEO Tether Паоло Ардойно, свидетельствует об сильном отраслевом интересе к блокчейн-решениям, спроектированным именно для транзакций со стейблкоинами. Участие традиционной финансовой институции Franklin Templeton показывает, что институциональный капитал ускоряет вход в сектор инфраструктуры стейблкоинов, что further推动应用 стейблкоинов в глобальных платежных и клиринговых системах.

Регулирование и соответствие

🏛️Режим регулирования стейблкоинов в Гонконге вступил в силу, десятки учреждений уже заявили о намерении подать заявки на лицензию

Ключевые моменты

• «Законодательство о стейблкоинах» официально вступило в силу 1 августа; окно приема заявок от Управления по финансовому регулированию (HKMA) открыто до 30 сентября; первая лицензия, как ожидается, будет выдана в начале следующего года;

• Аллан Лау, исполнительный директор Standard Chartered Bank Hong Kong, Greater China и Азии, подтвердил, что банк изучает документы и исследует сценарии применения, стремясь как можно скорее подать заявку на лицензию стейблкоина;

• По неполным данным, десятки учреждений уже выразили готовность подать заявки, включая JD Digits, Yuan Bi Innovation, Standard Chartered, Anta Group и CK Hutchison;

• Одновременно множество локальных банков, технологических компаний и Web3-команд ведут дальнейшую подготовку по вопросам клиринговых систем, механизмов кастодианства и платежных интерфейсов.

Почему это важно

• HKMA подчеркнула, что порог выдачи лицензий на стейблкоины высок, и в начальном этапе будет одобрено лишь несколько заявок. Получившие лицензии институты должны соответствовать трем требованиям: соблюдение нормативных требований, конкретность применения и устойчивость. Данный шаг знаменует переход Гонконга от фазы тестовых песочниц к официальной системе регулирования, привлечет традиционные банки, технологические компании и Web3-команды к развитию направлений стейблкоинов, играя стратегическую роль в укреплении позиций Гонконга как международного финансового центра.

🏛️Председатель SEC Аткинс: «Большинство криптоактивов не являются ценными бумагами»

Ключевые моменты

• Председатель SEC Пол Аткинс (Paul Atkins) объявил о запуске «Project Crypto», целью которого является быстрое внедрение новой криптополитики, рекомендованной президентом Дональдом Трамптом, путем модернизации правил обращения ценными бумагами для криптоактивов, явно опровергая позицию бывшего председателя SEC Генслера;

• Аткинс подчеркнул, что «большинство криптоактивов не являются ценными бумагами», и поручил сотрудникам SEC разработать четкие и простые правила распределения, кастодианского обслуживания и торговли криптоактивами;

• SEC предоставит «специальные требования к раскрытию информации, освобождения и безопасные гавани» для криптоценных бумаг, включая ICO, дропы и сетевые вознаграждения, поддержит кошельки самохранения и «суперприложения» с услугами в одном окне.

Почему это важно

• Это знаменует значительный сдвиг философии регулирования криптовалют в США; Аткинс открыто поддерживает цель Трампа по созданию «золотого века крипто», что привлечет обратно в страну многие криптокомпании, ранее покинувшие юрисдикцию. Новая политика SEC позволит брокерско-дилерским firm предоставлять различные активы на единой платформе без необходимости множественных лицензий, одновременно защитив разработчиков программного обеспечения. Эта существенная политическая трансформация предвещает фундаментальные изменения в ландшафте регулирования криптовалют в США, может принести рынку определенность и стимулировать инновации.

🏛️Немецкая AllUnity запускает EURAU — первый контролируемый BaFin евро-стейблкоин

Ключевые моменты

• EURAU, выпущенный совместным предприятием DWS, Galaxy и Flow Traders под названием AllUnity, стал первым немецким стейблкоином, соответствующим регламенту MiCAR, получив разрешение электронного денежного учреждения от Федерального управления финансового надзора (BaFin);

• EURAU выпущен как токен стандарта ERC-20 в Ethereum, с резервами, хранящимися Европейским банковским союзом в качестве кастодиана; ориентирован на финансовые институты, финтех-компании и корпоративных клиентов, нуждающихся в регулируемых мгновенных трансграничных платежах в евро;

• Стейблкоин будет представлен на регулируемой BaFin криптовалютной бирже Bullish Europe, первыми торговыми парами станут BTC/EURAU и USDC/EURAU, предоставление ликвидности осуществляет Flow Traders.

Почему это важно

• Запуск EURAU знаменует важную веху на регулируемом европейском рынке стейблкоинов. При поддержке известных институций, таких как BitGo, Metzler Bank и Fireblocks, данный стейблкоин демонстрирует общую тенденцию внедрения регуляторно-совместимых стейблкоинов в европейскую финансовую инфраструктуру. CEO AllUnity Александр Хёптнер назвал это важным шагом к «финансовому суверенитету» цифровой Европы, показывая, что ЕС формирует независимую от долларowych стейблкоинов систему европейских цифровых платежей через рамку MiCAR, предоставляя европейским финансовым организациям платежные решения, соответствующие местному регулированию.

🏛️Центральный банк Республики Корея создает подразделение по цифровым активам в ответ на развитие локальных стейблкоинов

Ключевые моменты

• Центральный банк Корейской Республики (BOK) учредил новое подразделение по виртуальным активам, ответственное за мониторинг крипторынка и проведение внутренних дискуссий по стейблкоинам в валюте вона; структура расположена в рамках бюро финансовых платежных систем;

• Центробанк одновременно переименовал «Исследовательскую группу цифровых валют» в «Группу цифровых валют», сигнализируя о переходе от теоретических исследований к более активной практической реализации цифровых валют;

• Избранный президент Южной Кореи Ли Джей Мён пообещал развивать рынок локальных валютных стейблкоинов для предотвращения оттока капитала; депутаты правящей партии уже внесли законопроект о создании регуляторной рамки для стейблкоинов в воне.

Почему это важно

• Действия центрального банка KOREA сигнализируют о глобальном изменении отношения ЦБ к стейблкоинам — от осторожности к активному участию. На фоне поддержки со стороны правительства США долларowych стейблкоинов, правительство и финансовые институты Южной Кореи быстро реагируют для предотвращения оттока капитала и доллариzации. Решение Южной Кореи временно приостановить проект CBDC и сместить фокус на стейблкоины отражает поиск азиатскими финансовыми центрами баланса между государственными цифровыми валютами и стейблкоинами частного сектора, что ускорит формирование азиатской экосистемы стейблкоинов.