Масштабная зачистка крипторынка в Сингапуре, выход скрытых игроков из тени и «Росамон» в платежном ландшафте АТР

Автор: MetaComp

“До 30 июня необходимо полностью прекратить деятельность, в противном случае грозит уголовное преследование.” Заявление, опубликованное 30 мая Управлением по регулированию финансовых рынков Сингапура (MAS), стало настоящим шоком для азиатского Web3-сообщества.

Сингапур, некогда считавшийся “крипто-убежищем”, теперь в жесткой позиции без переходного периода требует от всех незарегистрированных провайдеров услуг цифровых токенов (DTSP) полного ухода с рынка. Диваны в квартирах, рабочие места в коворкингах, временные выставочные стенды——все это MAS относит к расширительному понятию “место осуществления деятельности”. Достаточно находиться в пределах Сингапура и заниматься деятельностью, связанной с цифровыми токенами, независимо от того, где находятся клиенты; для этого требуется лицензия, в противном случае это будет квалифицироваться как преступление.

В данном материале представлены наблюдения местных лицензированных компаний (в том числе MetaComp и других) в период внедрения новых правил, дополненные официальными документами регулятора и реакцией рынка. Авторам удалось реконструировать политическую логику, отраслевой отклик и перспективы этой масштабной зачистки. Мы уверены, что помимо самого факта регулирования, куда большее внимание заслуживает глубокое переустройство финансовой инфраструктуры и механизмов доверия.

01 Железная рука и зачистка: кардинальный разворот регуляторной логики Сингапура

Основой этого регуляторного шторма стала статья 137 Закона о финансовых услугах и рынках (FSM Act). Она положила конец истории Сингапура как “района регуляторного арбитража”. Согласно этой статье, любое физическое или юридическое лицо, имеющее место ведения бизнеса в Сингапуре и предоставляющее услуги по цифровым токенам за рубеж, обязано получить лицензию DTSP.

Ключевой идеей новых правил стала логика “сквозного контроля” (穿透式监管), что знаменует официальный старт тотального надзора со стороны MAS над местными участниками Web3. Определение MAS термина “услуги цифровых токенов” практически охватывает все этапы криптобизнеса: выпуск токенов, услуги хранения, брокерские сделки, платежные переводы, верификацию и управление (Governance) и т.д. подпадают под надзор.

Нет лицензии? Только уход. MAS прямо указывает: те, у кого на данный момент нет лицензии, обязаны немедленно приостановить трансграничную деятельность; статус “в процессе рассмотрения заявки” не признается основанием для законного существования.

Почему Сингапур настолько категоричен? В основе ответа лежит предельная защита национального “финансового репутации”. Инцидент с крахом FTX в 2022 году нанес ущерб сингапурскому суверенному фонду Temasek, серьезно подорвав финансовый авторитет Сингапура и став прямой спусковой пружиной ужесточения политики.

MAS многократно подчеркивает в документах, что услуги цифровых токенов обладают ярко выраженными трансграничными и анонимными свойствами, что делает их крайне уязвимыми для использования в незаконных схемах, таких как отмывание денег и финансирование терроризма. Если компании, базирующиеся в Сингапуре, “подставятся”, государству придется столкнуться с глобальным давлением общественного мнения и регуляторов.

02 Борьба за выживание: трудный выбор криптокомпаний

Сразу после ввода новых правил участники Web3-рынка в Сингапуре быстро разделились на разные лагеря.

Основатель одного из проектов токенизации открыто заявил: “Регулирование должно служить компаниям с зрелой бизнес-моделью и четкой структурой, а для небольших команд значительные затраты времени и ресурсов на взаимодействие с регулятором становятся практически непосильной ношей.” Не исключается и полный переезд из Сингапура.

Получение лицензии DTSP отнюдь не просто. Компания должна иметь начальный капитал в размере 250 тысяч SGD, постоянно действующего сотрудника по комплаенсу, систему независимого аудита, а также соответствовать строгим требованиям AML и CFT, что создает высокий порог входа для стартапов.

Однако местные эксперты, прожившие в Сингапуре долгие годы, придерживаются иного мнения: “На самом деле политика регулирования Web3 в Сингапуре за последние годы не претерпела резких изменений; скорее произошло конкретизация и детализация уже существующих рамок.

Акцент регулирования MAS направлен на цифровые платежные токены (DPT) и токены с атрибутами капитального рынка, тогда как функциональные токены (Utility Tokens) и управленческие токены (Governance Tokens) пока не входят в число приоритетных объектов контроля.

Физические лица оказались в серой зоне регулирования. Один из ветеранов OTC-трейдинга отметил: “Нынешняя цель MAS через эти изменения — фактически подать предупреждающий сигнал некоторым неконтролируемым KOL и разрозненным группам.

Недавно некоторые KOL и сотрудники бирж решили приостановить деятельность, отправиться в путешествие или занять выжидательную позицию.

03 История двух городов: битва за кадры между Гонконгом и Дубаем —— существует ли “райский уголок”?

Когда Сингапур закрыл двери, Гонконг и Дубай почти одновременно распахнули свои объятия.

После введения новых правил в Сингапуре законодатель Гонконга напрямую обратился к аудитории на социальной сети X: “Если вы в настоящее время занимаетесь смежными отраслями в Сингапуре и планируете перевести штаб-квартиру и персонал в Гонконг, я готов предоставить помощь. Добро пожаловать для развития!

Привлекательность Гонконга заключается не только в приглашении. 30 мая 2025 года, ровно в тот же день, когда Сингапур обнародовал новые правила, правительство Специального административного района Гонконга опубликовало в официальной газете Положение о стабильных монетах (Stablecoin Ordinance), официально став первой юрисдикцией в мире, создавшей всестороннюю регуляторную рамку для фиатных стабильных монет.

Ключевые нововведения Положения заключаются в строгом допуске, усилении резервов и гарантиях выкупа: эмитенты обязаны получить лицензию при минимальном уставном капитале 25 млн HKD; внедряется механизм надзора “100% фиатные резервы + независимое хранение + ежемесячный аудит”; гарантируется возможность свободного выкупа стабильных монет по номинальной стоимости.

Тем временем Дубай привлекает мировое крипто-внимание в беспрецедентной форме. Популярная фраза на конференции TOKEN2049 “Habibi, come to Dubai” (“Дорогой, приезжай в Дубай”) стала ярким отражением борьбы Дубая за крипто-таланты.

Дубай предлагает корпорациям чрезвычайно привлекательные налоговые условия: компании с годовым доходом менее 3 млн UAE Dirham (примерно 815 тыс. USD) освобождены от корпоративного налога. Кроме того, в Дубае создан первый в мире независимый орган регулирования цифровых активов —— Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), стремящийся создать последовательную и прогрессивную регуляторную среду.

Однако достаточно ли просто распахнуть объятия и произнести приятные слова, чтобы смело и без опасений бросаться туда? Автор выражает в этом серьезные сомнения. Во-первых, тренд на глобализацию регулирования становится все более очевидным: никакая страна или регионы не смогут выпасть из этого контекста, извлекая лишь дивиденды и игнорируя установленные правила. В таком случае она автоматически окажется изолированной от глобальных регуляторных процессов и выведена из непрерывного движения мировых финансовых потоков, поэтому никто не рискнет бесконтрольно принимать такие проекты. Во-вторых, будь то Web3 или стабильные монеты, по своей природе они в рамках существующей системы, где доминируют государственный финансовый надзор и национальные валюты, вдруг очутились в центре внимания вместо того, чтобы оставаться незаметными наблюдателями. Это абсолютно закономерный процесс и результат интеграции технологических инноваций в традиционную экономику. Я искренне поражен тем, почему столько людей проявляют шок и разочарование, узнав об этом. Весь мир по-прежнему функционирует на основе правил и взаимных договоренностей о доверии; не существует никакой абстрактной “Утопии”. Возможно, эта “Утопия” представляет собой желанное идеальное пристанище для некоторых, но, к сожалению, не сегодня, не в текущих реалиях и не в “материальном” мире Crypto!!!

04 Стабильные монеты и RWA: площадки возможностей в новую регуляторную эпоху —— стратегия структурной трансформации

В ходе этого регуляторного землетрясения стабильные монеты и токенизация активов реального мира (RWA) становятся наиболее перспективными направлениями.

Рынок стабильных монет переживает взрывной рост. По данным Deutsche Bank, общая капитализация стабильных монет составляла около $20 млрд в 2020 году, и к маю 2025 года выросла до $249,7 млрд, увеличившись более чем на 1100% за пять лет.

В сфере трансграничных платежей и расчетов активность стабильных монет постоянно растет. Данные показывают, что за последние 12 месяцев объем транзакций со стабильными монетами в трансграничных платежах достиг $2,5 трлн, что в десять раз превышает показатели 2020 года.

Тем временем RWA (токенизация активов реального мира) становится следующим рынком с объемом в триллионы долларов. По состоянию на начало июня 2025 года общая стоимость RWA в блокчейне составила $23,1 млрд (без учета стабильных монет), что на 110% больше год к году.

По всему миру борьба за доминирование в праве эмиссии цифровой валюты становится главным фактором геополитического соперничества. Помимо Гонконга, США, ЕС, Африка и другие страны также ведут ожесточенную борьбу за лидерство в сфере стабильных монет.

В США представлен законопроект GENIUS Act, направленный на включение стабильных монет в национальную стратегию для укрепления господства доллара в глобальной денежной системе; законопроект ЕС MiCA пытается определить новый порядок цифровой финансов посредством единой регуляторной рамки.

05 Ров с лицензиатами: стратегические преимущества в новой структуре —— цена доверия и шанс первопроходцев

В ходе этих регуляторных перемен институты, способные преодолеть высокие барьеры и успешно получить лицензию, постепенно формируют четкие конкурентные барьеры. Согласно официальному сайту MAS, на данный момент всего 33 компании получили лицензии DPT, в их числе Coinbase, Circle и MetaComp.

Эти организации больше не просто поставщики услуг, а первые члены “белого списка”, прошедшие верификацию в новом финансовом порядке. MetaComp является одним из них. Будучи утвержденной MAS крупной платежной организацией (MPI), MetaComp не только владеет лицензиями на трансграничные платежи и DPT, но и благодаря поддержке материнской компании Alpha Ladder Finance выстроила комплексную систему комплаенса, охватывающую многочисленные лицензии в сфере платежей, ценных бумаг, хранения активов и деривативов.

Эта структура включает:

· Лицензия MPI (уполномоченная крупная платежная организация), охватывающая расчеты цифровыми токенами и трансграничные платежи;

· Статус RMO (признанный оператор рынка);

· Несколько лицензий CMS (услуги на рынке капитала), включая куплю-продажу ценных бумаг, производные инструменты, коллективные инвестиционные схемы;

· Специальная лицензия на кастодиальное хранение для активов традиционного рынка капитала и токенизированных активов;

· А также механизмы независимого аудита, противодействия отмыванию денег (AML) и финансирования терроризма (CFT).

Комбинация этих лицензий позволяет ей не только легально осуществлять обмен стабильных монет и клиринг цифровых активов, но и поддерживать комплаентную эмиссию токенов RWA, превращая компанию в крайне редкую платформу финансовой инфраструктуры в новых регуляторных условиях.

Стоит отметить, что этот тренд не ограничивается Сингапуром. Глобально регуляторное давление ускоряет свое распространение на стабильные монеты и RWA. Например, принятый в США в 2024 году GENIUS Act пытается интегрировать стабильные монеты в национальную стратегию для усиления глобального доминирования доллара; ЕвроСоюз также принял регламент MiCA, установив единые рамки регулирования. Эти сигналы однозначно свидетельствуют: будущие участники цифрового финансового рынка должны обладать не только передовыми технологиями, но и ставить комплаенс на первое место.

В этом контексте сам комплаенс становится высокотехнологичным “новым дефицитным ресурсом”. Создавая партнерскую сеть с глобальными лицензированными игроками, MetaComp уже выстроила локальную инфраструктуру расчетов в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке, в Центральной Азии, Африке и Южной Америке. В сочетании с собственной интеллектуальной платформой StableX, использующей AI и алгоритмы мульти-валютных маршрутов, обеспечиваются оптимальные маршруты и мгновенный клиринг между долларом США и стабильными монетами, предлагая высокоэффективные и дешевые решения для легальных трансграничных денежных потоков.

С другой стороны, еще с 2021 года Alpha Ladder ведет исследования в области RWA, поэтапно выпуская проекты токенов углеродной нейтральности и токенов фондов денежного рынка. Компания создала сквозную платформу для эмиссии, охватывающую архитектуру, юридический комплаенс и кастодиальный аудит, специализируясь на обслуживании зеленого финансирования, традиционных ценных бумаг и токенизации трансграничных активов.

Такие шаги не являются рыночным пиаром, а представляют собой стратегическое построение, базирующееся на строгом комплаенсе и многолетнем практическом опыте. В ближайшие десять лет по мере параллельного углубления реализации GENIUS Act и национальной регуляции уровень комплаенса станет главным разделительным рубежом отрасли. Тольк те игроки, обладающие заблаговременными лицензиями, надежной сетью платежей и структурированными механизмами эмиссии RWA, смогут определять правила и уверенно продвигаться вперед в рамках нового глобального порядка цифровой финансов.