Воспользовавшись благоприятным фоном корейской регуляторной политики, сможет ли публичный блокчейн Kaia войти в «лето стейблкоинов»?

Автор: Zen, PANews

На этой неделе блокчейн-сеть Kaia, показавшая мощный рост собственного токена, стала одним из главных фокусов криптоиндустрии. С момента запуска после объединения с Klaytn и Finschia в августе 2024 года Kaia продолжает активно наращивать технические характеристики и развивать экосистему; а недавние шаги в области стейблкойнов и платежных сценариев сделали ее предметом жарких обсуждений среди инвесторов отрасли. Генеральный директор фонда публично заявил, что «стаблетное лето для Kaia уже не за горами», что предвещает скорый переход плана по выпуску токенов, обеспеченных фиатными валютами, к практической реализации.

После вступления в должность нового президента Ли Джэ Мёна поддержка выпуска стейблкойнов, обеспеченных корейским воном, стала новейшим политическим ориентиром. Команда Kaia воспользовалась случаем и анонсировала партнерство с суперприложениями Kakao Pay и LINE NEXT для разработки стейблкойнов, обеспеченных воном. Сразу после новостей акции Kakao Pay подскочили почти на 30%, токен Kaia также существенно вырос, достигнув максимума в 0,17 доллара США с предыдущего уровня около 0,10 доллара, что ясно показывает наполненные ожиданиями взгляды рынка на перспективы отечественных корейских проектов стейблкойнов.

Используя политический импульс: запуск проекта стейблкойна Kaia

После того как новый президент Южной Кореи Ли Джэ Мён в 2025 году выдвинул политику поддержки стейблкойнов национальной валюты, Kaia оперативно отреагировала, объявив о планах выпустить стейблкойн, обеспеченный корейским воном. После публикации этих новостей акции связанных компаний, таких как KakaoPay, резко взлетели почти на 30%, а рынок проявил огромный интерес к стейблкойнам в воны.

Проект стейблкойна в вонах, предложенный Kaia, разрабатывается совместно при участии Kakao и LINE (в партнерстве с KakaoPay, LINE NEXT и другими) и в настоящее время находится на этапе планирования, без конкретного графика выпуска. Благодаря своей инфраструктуре цифровых кошельков и системе оплаты по QR-кодам, Kakao Pay широко рассматривается как потенциальный бенефициар отечественных стейблкойнов.

В настоящее время правительство Южной Кореи готовит «Базовый закон о цифровых активах», активно обсуждая регуляторную рамку для допуска частных организаций к выпуску стейблкойнов. Проект закона предполагает разрешение небанковским учреждениям и провайдерам платежных услуг выпускать стейблкойны, а также смягчает правила для криптовалютных бирж, позволяя им участвовать в кредитовании и самостоятельно выбирать список листинговых токенов. Согласно предлагаемой модели, право утверждения эмитентов стейблкойнов переходит от Банка Кореи (BOK) к Комиссии по финансовым услугам. Закон также существенно снижает регуляторные барьеры: требования к капиталу эмитентов снижаются с ранее предложенных 5 млрд вон до 500 млн вон (около 365 тыс. долларов США).

Однако согласно Конституции Южной Кореи, исключительное право эмиссии национальных денег принадлежит центральному банку, поэтому у частных лиц возникнут правовые препятствия при выпуске токенов, обеспеченных фиатной валютой. Банк Кореи также дал отпор этим предложениям. По данным агентства Yonhap, ЦБ Кореи продемонстрировал тревожную реакцию: сообщается, что банк изначально планировал созвать конференцию по вопросам стейблкойнов, чтобы заявить свою позицию: бесконтрольный выпуск стейблкойнов, номинированных в вонах, может спровоцировать «истерию по поводу валюты» и ухудшить конкурентоспособность корейского вона.

Что касается политического курса, глава комитета правящей партии по цифровым активам заверил, что поддержит частную эмиссию и планирует включить четкие положения о легализации стейблкойнов в Базовый закон. Опорная для Kaia группа Kakao сама располагает масштабной платежной и финансовой инфраструктурой, что создает удобный канал для будущего практического использования стейблкойнов.

Тем не менее, на фоне бурной реакции рынка перспективы проекта стейблкойна Kaia остаются неясными. С одной стороны, вопросы монетарного суверенитета и соответствия нормам противодействия отмыванию денег (AML) все еще сложно преодолеть, с другой — механизмы эмиссии и конвертации самих стейблкойнов нуждаются в проверке временем, к тому же в этот прибыльный сегмент давно заглянули несколько потенциальных конкурентов. В период, когда Центральный банк Кореи недавно проводил эксперименты с токенизированными депозитами и оптовыми CBDC, ряд крупных банков страны публично объявили о планах совместного выпуска стейблкойнов.

Таким образом, реализация и продвижение плана стейблкойна Kaia на фоне политических возможностей вызывает множество вопросов и догадок, но последующее получение одобрения регуляторов и успешный запуск столкнутся со значительными неопределенностями.

Объединение социальных гигантов и доступ к 250 миллионам «потенциальных пользователей»

Блокчейн-сеть Kaia представляет собой крупную сеть, ориентированную преимущественно на регион Азии, образованную в результате объединения сети Klaytn (с бэкграундом южнокорейской Kakao) и сети Finschia (с бэкграундом японской LINE), официально запущенную в августе 2024 года. Ее цель — обеспечить доступ к услугам Web3 для сотен миллионов азиатских пользователей благодаря бесшовной интеграции с KakaoTalk и LINE.

KakaoTalk является одним из самых популярных мессенджеров в Южной Корее, демонстрируя уровень проникновения почти 95% с ежемесячной аудиторией активных пользователей (MAU) около 50 миллионов; тогда как LINE, самый востребованный коммуникационный сервис в Японии, охватывает 70% населения страны и сохраняет лидирующие позиции на рынках Таиланда, Тайваня и других регионов. Опираясь на дистрибуционный потенциал более 250 миллионов общих пользователей обеих платформ, позиционируемая как высокопроизводительная и удобная публичная сеть Kaia долгое время считалась одним из «скрытых талантов», способствующих массовому внедрению криптоприложений. В этом году фонд Kaia собрал внешнее финансирование от таких инвестиционных институтов, как Blockchain Capital и 1kx, для поддержки инкубации экосистемы и маркетингового продвижения.

До объединения в единую сеть Kaia, Klaytn разрабатывался блокчейн-подразделением Kakao компанией Ground X и был официально запущен в 2019 году, став впоследствии важной репрезентацией южнокорейских блокчейн-сетей; численность его пользовательской базы продемонстрировала впечатляющий рост на 1100% в 2023 году, достигнув 873 тысяч человек. Finschia (ранее известная как LINE Chain) была запущена в 2022 году и предоставила внутри экосистемы LINE NFT-платформу DOSI, накопившую аудиторию свыше 5,6 миллиона пользователей и обработавшую около 560 тысяч транзакций с NFT. После слияния сетей Kaia унаследовала экосистему DeFi и GameFi от Klaytn, а также сценарии использования NFT и платежей от Finschia для достижения технологической и пользовательской синергии. Официальная визионерская цель подчеркивает, что Kaia «поместит услуги Web3 на кончики пальцев сотен миллионов азиатских пользователей», создавая эффективную платформу для поддержки развития крупномасштабных децентрализованных приложений.

Как совместимая с Ethereum L1-сеть, Kaia технически наследует и оптимизирует консенсус-фреймворк IBFT, заложенный в Klaytn. Его алгоритм основан на улучшенной версии Istanbul BFT, обеспечивающей быстрое окончательное подтверждение блоков и поддержку участия множества узлов. Согласно официальной документации, сеть Kaia способна обрабатывать до 4000 транзакций в секунду при времени генерации блока всего 1 секунду и немедленном определении транзакций. В отличие от традиционных PoW/PoS, Kaia использует консенсус BFT, ориентированный на корпоративные и сервисные сценарии, гарантирующий окончательность блока сразу после его создания и исключающий риск отката блоков в классическом понимании. Узлы сети Kaia делятся на консенсус-узлы (CN), прокси-узлы (PN) и конечные узлы (EN); консенсус-узлы управляются централизованными операторами (CCO) и отвечают за генерацию и валидацию блоков. Архитектура сети гарантирует участие в консенсусе более чем 50 узлов, балансируя пропускную способность и децентрализацию.

Что касается технических особенностей, Kaia поддерживает абстракцию учетных записей и делегирование комиссий, что значительно упрощает взаимодействие для пользователей; параллельно осуществляется интеграция каналов аутентификации и платежей от LINE и KakaoTalk, позволяя обычным пользователям получать доступ к блокчейн-сервисам без дополнительного оформления профилей. Сеть полностью совместима с EVM-экосистемами, включая Ethereum, и планирует добавить поддержку смарт-контрактов CosmWasm; наличие нативной интеграции с передовыми кросс-чейн мостами дает разработчикам гибкие инструменты мультичейн интероперабельности. Стоит отметить, что действующий мейннет Kaia представляет собой хардфорк исходного мейнета Klaytn, в результате которого все данные и состояние сети Klaytn были автоматически перенесены в сеть Kaia.

От игровой сферы к финансовым услугам

В самом начале запуска показатели активности пользователей и объема средств у Kaia находились на начальном этапе. По состоянию на середину 2025 года, Kaia занимала примерно позицию в топ-50 глобального рейтинга по объему заблокированных средств (TVL) в DeFi, что отражает масштабы ее экосистемы на стартовом этапе. Что касается ончейн-активности, официальная информация сообщала, что портал Mini DApp уже посетили более 40 миллионов пользователей. Количество кошельков и объем транзакций стремительно росли в первые месяцы работы, однако их общие показатели пока значительно уступают зрелым публичным сетям, таким как Ethereum, Solana и BNB Chain.

В плане экосистемы, Kaia объединила приложения Klaytn и Finschia, сформировав комплексную среду, охватывающую такие направления, как DeFi, NFT, гейминг (GameFi) и токенизация реальных активов (RWA). По официальным данным, после слияния на сети Kaia уже вышло или запланировано к запуску более 420 децентрализованных приложений и игровых сервисов.

Кроме того, одновременно с релизом мейнета Kaia, компания LINE NEXT и фонд Kaia совместно запустили программу поддержки разработчиков Kaia Wave. Инициатива призвана оказывать многопрофильную поддержку перспективным dApps, позволяя им выходить на потребителей как в веб2, так и в веб3, а также извлекать дополнительные преимущества из источников вроде LINE Messenger, маркетплейсов Web3-маркетинга, контент-мейкеров, а также вертикальных сервисов от Kaia и LINE NEXT. В официальных материалах указано, что план Kaia Wave предусматривает распределение KAIA-токенов на общую сумму 10 миллионов долларов США исключительно для привлечения аудитории и системы вознаграждений.

В сфере DeFi на Kaia уже запущены несколько децентрализованных бирж (DEX), а также проекты стейкинга и кредитования, такие как KlaySwap и DragonSwap; на уровне платформы предусмотрена поддержка инфраструктуры, включая стейблкойны и кросс-чейн мосты. В сегменте NFT Kaia унаследовала пользовательскую базу платформы Finschia DOSI, а её экосистема GameFi выигрывает от многомиллионной аудитории двух социальных сетей и ресурсов партнеров, благодаря чему ряд студий начинает публиковать мобильные игры и NFT-предметы непосредственно в сети Kaia.

Подражая стратегиям Telegram и блокчейну Ton, в вопросах дистрибуции Mini DApp и охвата аудитории Dapp Portal выступает одним из ключевых рычагов развития экосистемы Kaia. Портал работает на базе сети Kaia и доступен пользователям через официальный аккаунт в LINE Messenger, позволяя открывать мини-приложения для игр, общения или торговли прямо в окне чата без необходимости скачивать какие-либо новые приложения. В январе текущего года LINE NEXT и Kaia совместно представили первую партию из 32 Mini DApp, предоставляя возможность пользователям одним кликом создавать кошельки, играть, забирать награды и торговать NFT без установки дополнительных клиентских программ.

В рамках официальной стратегии Kaia постепенно расширяется от игровой сферы к финансовым услугам и универсальным приложениям: в начале 2025 года на платформе LINE был представлен продукт доходности с долларовыми стейблкойнами. Будущие планы включают внедрение протоколов DeFi для кредитования, бессрочных фьючерсов, платежей и токенизации активов, а также обеспечение бесшовного обмена между корейским воном и стейблкойнами.

Так, в мае текущего года Tether официально развернула свой долларовый стейблкойн USDT в сети Kaia, предложив услуги стейблкойн-платежей и трансграничных переводов для 196 миллионов пользователей LINE, что знаменует дальнейшее расширение присутствия Kaia в международной стаблеткойн-экосистеме. В целом, Kaia ускоряет формирование платформенной экосистемы, вместе с отраслевыми партнерами продвигая концепцию использования «сообщение как входной пункт, блокчейн как оплата».