Как разбогатеть в Crypto, не полагаясь на удачу? Макроинсайты и инвестиционная стратегия ветерана финансового рынка Raoul Pal

Подготовка: KarenZ, Foresight News

Рауль Пал, бывший руководитель Goldman Sachs, автор книги «Глобальный макро-инвестор», а также основатель Real Vision, широко известен благодаря успешному прогнозу финансового кризиса 2008 года. Недавно в беседе с «When Shift Happens» и во время выступления на Sui Basecamp в Дубае Рауль Пал подробно проанализировал, как надежно накапливать богатство в сфере криптовалют, и обсудил темы Биткоина, Эфириума, мем-коинов, ИИ, NFT, экосистемы Sui, биткоин-стратегии MicroStrategy, инвестиционной стратегии, макротрендов и направления рынка.

Ключевые выводы из беседы Рауля Пала с When Shift Happens

一、Как разбогатеть в Крипто без удачи?

Как разбогатеть в Крипто без удачи? Просто покупайте Биткоин и используйте стратегию DCA (усреднение).

Новички часто попадают в ловушку стремления к быстрому обогащению, что на самом деле крайне опасно.

Когда вы начинаете завидовать другим, получившим доходность 100x, вы уже входите в опасную зону; в этот момент, потеряв рассудок и поддавшись жадности, очень легко полностью провалить инвестиции.

Сфера Крипто полна рисков, таких как атаки DeFi, кража кошельков и т. д., что требует от инвесторов постоянной бдительности и сохранения рациональности.

二、О мем-коинах

Говоря о мем-коинах, Рауль Пал заявил, что не держит Fartcoin, но владеет SCF (Smoking Chicken Fish) и DODE. Несмотря на падение SCF на 90%, сейчас наблюдается хорошая тенденция к отскоку. Он особо предупредил инвесторов, что независимо от того, держите ли вы Fartcoin, WIF или BONK и другие мем-коины, нельзя позволять им занимать слишком большую долю в портфеле, поскольку вероятность обнуления таких монет составляет高达 85%. Он даже удивился, что LUNA не превратилась в мем-коин, ожидая, что люди будут疯狂 скупать его.

三、Избегайте рыночной паники, вернитесь к стоимостному инвестированию

Если инвестор испытывает панику на рынке, Пал советует спокойно вернуться к жизни и держаться подальше от торговых экранов. 5-минутные и 1-часовые свечные графики на самом деле не оказывают существенной помощи в принятии инвестиционных решений.

Многие幻想 стать успешными трейдерами и заработать 100x, но реальность такова, что в этой сфере настоящее богатство накапливают те инвесторы, которые坚持 покупать и держать долгосрочно.

四、Остерегайтесь рисков Crypto Yield

Что касается Crypto Yield, например, способа получения дохода через стейкинг, здесь также существуют риски. Для обычного инвестора, сталкиваясь с возможностью, которая кажется способной принести 20% дохода, необходимо трезво осознавать риски, стоящие за этим.

五、Как看待 стратегию покупки Биткоина от Майкла Сэйлора?

Биткоин-стратегия MicroStrategy создает леверидж в системе. MicroStrategy выпускает конвертируемые облигации для покупки Биткоина, что по сути является продажей опционов по низкой стоимости. Эти опционы покупаются арбитражерами (трейдерами опционов), которые затем проводят хеджирование на биржах, чтобы справиться с волатильностью цены Биткоина и рисками опционов на акции MicroStrategy.

Одновременно арбитражеры используют колебания соотношения между NAV MicroStrategy и ценой Биткоина для арбитража, а также проводят торговлю с помощью таких рыночных инструментов, как разница между бессрочными контрактами и спотом, разница между фьючерсами и спотом и т. д.

В настоящее время покупателями конвертируемых облигаций MicroStrategy являются в основном хедж-фонды TradFi и другие институты; суверенные фонды, такие как Норвежский банк, могут видеть в этом лишь биткоин-элемент, в то время как крупные хедж-фонды, такие как Citadel, Millennium, Point72, также занимаются арбитражем. Эти институты имеют богатый опыт в управлении рисками и, возможно, получают системную поддержку, контролируют размер позиций разумно и не склонны к ликвидации.

В ярком контрасте с этим находятся трейдеры, чрезмерно использующие высокий леверидж, которые сталкиваются с огромными рисками; случаи неудачных сделок из-за чрезмерного левериджа на рынке встречаются часто.

六、Распределение капитала от Рауля Пала

Что касается распределения капитала, Рауль Пал заявил, что Sui занимает 70%, что сейчас远超 Solana. Показатели внедрения Sui и активность разработчиков выглядят неплохо. Помимо этого, у него есть немного DEEP (DeepBook), это протокол ликвидности в экосистеме Sui.

七、Ценность и потенциал NFT

NFT как инновационная технология, способная постоянно хранить и торговать уникальными активами, вызывает у Пала большие ожидания относительно перспектив. С макроскопической точки зрения, текущий масштаб криптоиндустрии составляет 3 триллиона долларов; если предположить, что в течение следующих 10 лет он вырастет до 100 триллионов долларов, это создаст колоссальное богатство в 97 триллионов долларов; даже при консервативной оценке в 50 триллионов долларов, это породит прирост богатства в 47 триллионов долларов.

Это богатство потечет к разным людям. Искусство является истоком всего, цифровое искусство как новая область,有望 стать важным направлением для богатства. В области цифрового искусства у нас есть XCOPY и Beeple, затем возникло движение генеративного искусства. Я потратил много времени на разговоры с некоторыми очень известными людьми, эти высокопоставленные лица очень заинтересованы в этой области. Крипто-OG, заработав достаточно денег, испытывают сильное желание коллекционировать произведения искусства. Например, CryptoPunk символизирует вашу идентичность, позволяя вам встретить группу единомышленников. От институтов до супербогачей,再到普通人都逐渐开始意识到数字艺术的重要性。Мы все еще находимся на ранней стадии. Я владею многими произведениями искусства, я считаю, что это горизонт более 10 лет.

八、Преимущества и перспективы Эфириума

Что касается Эфириума, пропускная способность сети Эфириума уже превысила текущие потребности системы, в будущем могут быть внесены корректировки в некоторые механизмы, возвращение к Layer 1. Статус EVM подобен Microsoft, многие банки, страховые компании и крупные предприятия в мире зависят от Microsoft, а не от Apple или Google.

Как только у вас есть модель корпоративных продаж, почти невозможно удалить ее из компании, потому что вы не хотите ее менять, не хотите рисковать. С точки зрения Эффекта Линди (чем дольше что-то существует, тем выше вероятность, что оно продолжит существовать в будущем), Эфириум прошел проверку временем и может хорошо удовлетворить потребности финансового рынка. Будут ли Goldman Sachs, JPMorgan строить на Solana? Вряд ли. Эфириум, возможно, принесет рынку новый нарратив, в краткосрочной перспективе有望 обогнать Биткоин. Глядя в будущее на пять лет, если только они все не испортят, его важность будет становиться все более очевидной.

Концепции Lightning Network Биткоина, платежей и т. д. имеют ограниченное влияние на повышение цены; основная ценность Биткоина заключается в его качестве средства сбережения; то же самое произойдет и с ETH.

九、Об ИИ

Темпы развития ИИ стремительны, его performance уже превзошел 99% аналитиков. Пал глубоко обдумал и认为, что rise ИИ вызвал глубокие вопросы о сознании и будущей роли человечества. Он советует людям активно участвовать, глубоко понимать и умело использовать технологии ИИ.

Во-вторых, мы не знаем, что это означает для занятости, и как мы будем создавать богатство и т. д., но я знаю, в чем люди лучше всего? Что люди могут делать, а ИИ нет? Это быть человеком.

Я разработал AI Raoul, он может ежедневно читать новости, новости также написаны ИИ, одновременно также построен чат-бот, обученный на собственном голосе, training data охватывает весь его контент в X, контент YouTube и 100 книг. Теперь пользователи Real Vision уже могут общаться с этим чат-ботом. Пал прогнозирует, что вскоре эти две технологии сольются, эта трансформация окажет глубокое влияние на индустрию подкастов и медиа, в будущем медиа-контент, с которым сталкивается каждый человек, будет уникальным. Более того, человеческая память и behavior в конечном итоге могут стать «пищей» для ИИ, реализуя某种意义上的「бессмертие」.

十、Внимание рынка и выбор качественных проектов

Это игра за внимание. Внимание людей к ключевым токенам рассеяно, duration многих нарративов также довольно коротки. Пал подчеркивает, что持有 Биткоин всегда является более мудрым выбором, кроме того, покупка Solana на дне цикла и покупка SUI в прошлом году также являются хорошими стратегиями.

Инвесторы должны фокусировать внимание на топ-10 или топ-20 токенах,重点关注 проекты, способные постоянно повышать внедрение сети, такие проекты часто имеют более высокую инвестиционную ценность. Согласно Закону Меткалфа, можно оценивать потенциал проекта с точки зрения количества активных пользователей, общего объема транзакций и ценности пользователей.

Сеть Биткоина имеет много пользователей, и суверенные государства участвуют в покупке, вот почему Биткоин более ценен; Эфириум обладает огромной пользовательской базой и богатыми приложениями, хотя появление L2 делает ситуацию немного сложной, но все еще обладает значительной ценностью. Инвесторы должны активно искать проекты с двойным ростом количества пользователей и количества ценных приложений, например, Solana на дне цикла, сообщество разработчиков不断壮大, количество пользователей остается стабильным, появление Bonk еще больше усилило уверенность рынка в Solana (примечание: ведущий заявил, что ранее в беседе с toly, toly упомянул, что Mad Lads являются переломным моментом для Solana); Sui также аналогично.

Ключевые выводы из выступления Рауля Пала на Sui Basecamp в Дубае

1、Ключевые макро-факторы: Ликвидность и девальвация валюты. Криптовалюты и экономика демонстрируют четырехлетний цикл,根源在于驱动 цикла рефинансирования долга. После глобального высокого уровня долга в 2008 году мы постоянно поддерживаем функционирование экономики, занимая новое для погашения старого.

2、Старение населения и экономический рост: Старение населения приводит к замедлению экономического роста, для поддержания роста ВВП требуется больше поддержки за счет долга. Это явление普遍存在 во многих местах мира, через график корреляции долга и ВВП можно ясно увидеть эту динамику.

3、Ликвидность движет всем: Чистая ликвидность ФРС является ключевым индикатором. В 2009–2014 годах в основном полагались на расширение баланса для предоставления ликвидности, затем были добавлены такие инструменты, как регулирование банковских резервов. В настоящее время общая ликвидность (включая M2) крайне важна, она обладает удивительной объяснительной силой для трендов Биткоина (90% корреляция) и Nasdaq (97% корреляция).

4、Механизм девальвации валюты: Девальвация валюты эквивалентна глобальному налогу, скрытый инфляционный налог в мире составляет 8% в год, плюс 3% явной инфляции,这意味着 вам нужна годовая доходность 11%, чтобы поддерживать богатство без сокращения. Это объясняет, почему молодежь хлынула в крипто-сферу — традиционные активы (недвижимость, акции и т. д.) не дают достаточной доходности, они вынуждены выбирать активы с высоким риском в поисках сверхдоходности.

5、Поляризация богатства и крипто-возможности: Богатые держат дефицитные активы, в то время как бедные зависят от трудового дохода (покупательная способность逐年下降). Крипто-система переворачивает эту格局 — молодежь ищет прорыв через активы с высоким риском.

6、Performance крипто-активов: С 2012 года годовых 130% (включая три крупных коррекции), Эфириум 113%, Solana 142%. Cumulative рост Биткоина в 2,75 миллиона раз, что крайне редко в инвестиционной сфере, крипто-активы постепенно становятся «суперчерной дырой», привлекающей капитал.

7、Потенциал экосистемы Sui огромен. DEEP (протокол ликвидности DeepBook) недавно показал лучший результат. Соотношение SOL/SUI показывает относительную силу SUI.

8、Анализ текущих рыночных ошибок: Люди часто используют условия ликвидности трехмесячной давности для интерпретации текущих рыночных нарративов (например, паника из-за тарифов), но это имеет отклонения. На самом деле, ужесточение финансовых условий в четвертом квартале 2024 года (рост процентных ставок в долларах, рост цен на нефть) произвело эффект лага в три месяца. Индекс экономических сюрпризов (сравнение США и мира) показывает, что текущая слабость экономики — лишь временное явление. Оглядываясь на тарифный цикл Трампа 2017 года, доллар сначала рос, затем падал, затем ликвидность推动了 цены активов значительно расти.

9、Глобальный M2 и связь с активами: Когда глобальный M2 достигает нового максимума, цены активов должны расти синхронно. Возьмем Биткоин в пример, его trend цены обычно демонстрирует пробой, откат, затем ускорение роста в «Банановой зоне». Сравнивая с циклом 2017 года, рост Биткоина в том году достиг 23 раз, текущий рынок хотя и отличается, но ожидается еще значительный рост. В настоящее время рынок находится на стадии коррекции после пробоя первой части «Банановой зоны», вскоре войдет во вторую часть, обычно на этом этапе наступит сезон альткоинов.

10、Бизнес-цикл и trend Биткоина: Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ISM является важным опережающим индикатором, когда этот индекс пробивает 50, это предвещает возвращение экономического роста, увеличение прибыли предприятий, активное реинвестирование средств, цена Биткоина ускорит рост. Если индекс ISM достигнет 57, цена Биткоина даже может достичь 450 тысяч долларов. Бизнес-цикл нагревается, увеличение наличных средств у домохозяйств способствует росту аппетита к риску, в это время инвестиционная логика альткоинов аналогична мусорным облигациям и акциям малой капитализации.

Примечание: Рауль Пал также является членом совета директоров фонда Sui.