Avalanche в гонке за ETF: преимущества американской концепции, но турбулентность в руководстве и проблемы экосистемы требуют решения

Автор: Nancy, PANews

В ходе предыдущего бычьего рынка Avalanche, продвигавшая нарратив «убийцы Ethereum», добилась процветания экосистемы благодаря стратегическому развертыванию в таких секторах, как DeFi, а ее рыночная капитализация в свое время входила в топ-10. Однако по мере охлаждения крипторынка и усиления конкуренции популярность этой когда-то высокопроизводительной публичной цепи постепенно угасла. В настоящее время Avalanche исследует новые пути роста посредством технологических обновлений, расширения экосистемы и внедрения реальных приложений. Несмотря на недавнее оживление активности в цепи, турбулентность в руководстве и внешнее рыночное давление создают значительные препятствия для полного восстановления экосистемы.

Активность в цепи несколько оживилась, но это не скрывает вызовов экосистемы

В текущем цикле крипторынка большинство публичных блокчейнов L1 постепенно исчезли из поля зрения мейнстрима, и лишь немногие остаются активными. Avalanche не исключение. Общая жизнеспособность экосистемы Avalanche значительно снизилась по сравнению с пиковым периодом, активность в цепи постепенно ослабевает, а такие показатели, как общая заблокированная стоимость (TVL), объем торгов и активность пользователей, демонстрируют значительный спад.

Согласно данным DeFiLlama, по состоянию на 11 марта TVL Avalanche составлял около 1,02 млрд долларов, что примерно на 91,1% ниже исторического максимума. Между тем ежедневное количество транзакций Avalanche резко сократилось с 6,36 млн в 2023 году до текущих 427 тысяч, а ежедневный доход упал с 9,72 млн долларов в конце 2023 года до примерно 60 тысяч долларов. Хотя спад экосистемы Avalanche не является изолированным явлением и скорее отражает общую слабость крипторынка, этот ряд данных все же указывает на то, что масштаб экосистемы Avalanche и экономическая активность сталкиваются с серьезными вызовами.

Однако недавние технологические и экосистемные корректировки принесли определенные признаки восстановления. Данные официального сайта показывают, что по состоянию на 11 марта ежедневное количество транзакций в сети Avalanche в этом году достигло максимума в 4,55 млн, что является новым максимумом почти за год. Общее количество уникальных адресов накопительно выросло до примерно 28,66 млн, при этом количество ежедневных активных адресов в этом году в определенный момент достигло 359 тысяч, что является лучшим показателем с февраля 2024 года.

Кроме того, данные официального сайта Avalanche и Staking Rewards показывают, что по состоянию на 13 марта было застейкано почти 250 млн монет AVAX, доля стейкинга достигла 56,16%, что делает ее десятой по величине блокчейн-сетью PoS.

По мнению сообщества, рост нескольких ончейн-показателей может указывать на то, что Avalanche не полностью утратила конкурентоспособность, но полное восстановление экосистемы все еще сталкивается с множественными испытаниями. Особенно в условиях, когда пространство для выживания большинства публичных блокчейнов L1 постоянно сжимается, восстановление Avalanche зависит не только от улучшения внешней рыночной среды, но и от возрождения и прорыва самой экосистемы.

Резонанс нарративов технологий, экосистемы и ETF, внутренний кризис может стать скрытой угрозой

От технологических обновлений до внедрения реальных приложений и потенциального нарратива ETF — недавняя рыночная динамика Avalanche демонстрирует попытки возродить жизнеспособность экосистемы через многомерные усилия. Однако Avalanche также сталкивается с неопределенностью из-за внутреннего кризиса управления и внешнего рыночного давления.

На технологическом уровне в конце декабря 2024 года Avalanche объявила о запуске обновления Avalanche9000, которое может значительно снизить стоимость развертывания блокчейнов «подсетей» и выполнения смарт-контрактов, одновременно оптимизируя режим валидации и снижая базовые комиссии цепи C (с 25 nAVAX до 1 nAVAX). Кроме того, это обновление через модуль «Etna» поддерживает независимую работу цепей, значительно снижая затраты на запуск проектов и удовлетворяя различные регуляторные требования. Стоит отметить, что в том же месяце фонд Avalanche собрал 250 млн долларов у инвестиционных компаний, таких как Galaxy Digital, Dragonfly и ParaFi Capital, для поддержки развертывания обновления, и ожидается, что в ближайшие несколько месяцев будут запущены сотни блокчейнов первого уровня.

В начале этого месяца Avalanche также опубликовала дорожную карту на 2025 год, основные обновления которой включают обновление сети Etna, глобальную программу внедрения Avalanche9000 Campaign, а также переименование подсетей в Avalanche L1 для повышения гибкости и т. д. Это также дополнительно демонстрирует непрерывную глубокую оптимизацию технологий со стороны Avalanche.

На уровне экосистемных приложений Avalanche демонстрирует тенденцию цветения во многих точках. С одной стороны, Avalanche шлифует собственные продукты: например, основной кошелек Avalanche Core в начале этого месяца получил комплексное обновление, включая новый фирменный стиль, оптимизацию UI для мобильных устройств и браузерных расширений. Новая версия ожидается к выпуску в начале весны и направлена на снижение порога входа для новых пользователей и повышение привязки к экосистеме за счет упрощенного пользовательского интерфейса и расширенных функций (таких как взаимодействие на базе ИИ). С другой стороны, Avalanche расширяет реальные кейсы: например, в феврале этого года была запущена карта Avalanche Visa, позволяющая пользователям использовать AVAX, обернутый AVAX, а также стейблкоины USDT и USDC в любых магазинах, принимающих Visa; а также партнерство Avalanche с технологической компанией Republic, футбольным клубом «Нью-Йорк Ред Буллз», округом Дантевада в Индии, поставщиком решений для крипто-раскрытия Bluprynt и решением для крипто-платежей NOWPayments для реализации приложений в реальных сценариях, таких как кино, спорт, земля и платежи. Кроме того, Avalanche также осуществляет расширение экосистемы, например, в области ИИ: фонд Avalanche совместно с Aethir запустил фонд объемом 100 млн долларов infraBUIDL(AI) Program для поддержки инновационных проектов ИИ в экосистеме.

Будучи проектом американской концепции, материнская компания Avalanche, Ava Labs, является местной американской компанией и может выиграть от постепенного открытия американской среды крипто-регулирования. Основатель и генеральный директор Ava Labs Эмин Гюн Сирер в прошлом году раскрыл, что Avalanche ведет переговоры с будущим новым правительством США, но команда не будет хвастаться политическими связями с правительством в социальных сетях, а вместо этого напрямую продемонстрирует результаты в «полном стиле Avalanche» и посоветовала сообществу «соответствующим образом планировать».

Кроме того, согласно информации о регистрации компаний в штате Делавэр, VanEck 10 марта 2025 года зарегистрировала «VanEck Avalanche ETF». Помимо Avalanche, VanEck также подала заявки на спотовые ETF для Solana и Ripple и др. Хотя эти криптовалюты могут привлечь больше внимания институциональных инвесторов и приток средств после одобрения заявки на ETF, на текущем этапе рынок в целом считает, что это остается лишь стадией спекуляций для создания хайпа, а не основано на солидной ценности экосистемы, и трудно трансформируется в двигатель долгосрочного роста.

Несмотря на яркие внешние достижения, внутри Avalanche сталкивается с вызовами турбулентности. Согласно недавнему заявлению бывшего директора фонда Avalanche Омера, опубликованному в X, три директора, включая Омера, а также Айтунча Йилдизли и Викрама Награни, официально покинули советы директоров фонда и его дочерних компаний в начале этой недели. Среди них исполнительный директор Айтунч Йилдизли прекратил выполнение обязанностей 28 февраля 2025 года. Эта коллективная отставка стала трудным решением, после чего совет директоров находился в состоянии застоя, пытаясь найти путь вперед. Турбулентность в руководстве может повлиять на стратегическую исполняемость Avalanche и подорвать доверие сообщества, особенно в период спада рынка.

В целом, текущие технологические обновления и реальные приложения вдохнули жизнь в экосистему Avalanche, а преимущества американского регулирования и потенциал ETF добавляют пространства для воображения. Однако сможет ли Avalanche возвестить о контрнаступлении, зависит не только от внутренней работы над технологиями и экосистемой, но и от попутного ветра оживления рынка.