Пусть американский фондовый рынок и крипторынок еще немного пострадают: Трамп намеренно провоцирует экономическую рецессию.

Автор: TechFlow

В последнее время как американский фондовый рынок, так и рынок криптовалют столкнулись с серьезной коррекцией. С одной стороны, введение дополнительных тарифов затрудняет снижение инфляции, а индекс доллара США остается на высоком уровне. С другой стороны, плохие экономические данные США заставили инвесторов понервничать: возможно, действительно наступает время “торговли на рецессию”.

Согласно данным прогноза GDPNow Федерального резервного банка Атланты от 3 марта, прогноз роста ВВП США в первом квартале 2025 года резко упал до сокращения на 2,82%. Еще 26 февраля модель прогнозировала рост на 2,32%. Всего за 5 дней (2 рабочих дня) прогноз ВВП США на первый квартал был быстро снижен на 510 базисных пунктов.

Это также худший результат прогноза квартального ВВП США данной моделью с момента пандемии 2020 года.

Однако, по мнению некоторых людей с Уолл-стрит, это “открытая стратегия” Трампа. Бывший трейдер Lehman Brothers Ларри·Макдональд (Larry McDonald) в последнем подкасте заявил, что Трамп пытается намеренно вызвать экономическую рецессию, чтобы оказать давление и заставить Федеральную резервную систему снизить процентные ставки и уменьшить процентные расходы правительства США.

“Вы не можете подавить инфляцию за счет масштабных фискальных расходов, команда Трампа знает это. Им нужна экономическая рецессия, только так можно снизить процентные ставки и продлить сроки погашения долга. Правительство Трампа осуществляет “финансовую репрессию”, удерживая процентные ставки ниже уровня инфляции. Это единственный способ выйти из ловушки долга в 37 триллионов долларов, других способов, кроме дефолта, нет”.

Читайте также: «Полный текст подкаста | Диалог с бывшим трейдером Lehman Brothers: Трампу нужна экономическая рецессия для восстановления экономики»

Давно уже конфликт между Трампом и Федеральной резервной системой стал явным. ФРС, стремясь снизить инфляцию, полна опасений и надеется на медленное снижение ставок. Трамп же требует быстрого снижения ставок, чтобы уменьшить расходы правительства на обслуживание долга. Он хочет сохранить позиции на промежуточных выборах, поэтому необходимо снизить ставки для стимулирования экономики, обеспечить рынок достаточной ликвидностью и уменьшить давление на американских заемщиков.

По оценкам, если процентные ставки останутся на текущем уровне, в следующем году процентные платежи по долгу США достигнут от 1,2 до 1,3 триллиона долларов, что значительно больше расходов США на оборону. Следует знать, что текущие фискальные доходы США составляют около 4 триллионов долларов, из которых обязательные государственные расходы составляют около 3,5 триллиона долларов, а расходы на медицинское страхование — около 2,6 триллиона долларов. Если добавить процентные расходы, то в целом это достигнет примерно 1,7 раза от фискальных доходов.

Это вынуждает США продолжать обслуживать долг за счет новых займов в условиях высоких процентных ставок. Истощение рыночной ликвидности продолжается, а стоимость казначейских облигаций США быстро растет.

Поэтому, в глазах Трампа, отказ от снижения ставок равносилен врагу, который действует против него.

Будучи бизнесменом, искусным в переговорах, Трамп в этот момент выбирает “давление”. Через тарифные войны и сокращения штата в рамках DOGE, даже угрожая провести аудит ФРС и оптимизацию персонала, он позволяет экономике США временно войти в рецессию, американскому фондовому рынку немного упасть, тем самым увеличивая давление на Федеральную резервную систему, побуждая к снижению ставок. Одновременно это позволяет переложить вину на предыдущую администрацию, а когда американский фондовый рынок отскочит и вырастет, можно будет хвастаться этим как своим достижением.

Кроме того, анализ Nomura Securities указывает, что правительство Трампа намеренно стремится вызвать “умеренную рецессию” путем сокращения государственных расходов и занятости, а также политики введения дополнительных тарифов, чтобы осуществить структурную трансформацию экономики от зависимости от государства к частному сектору.

Эта стратегия в краткосрочной перспективе может усилить давление на снижение экономики, но долгосрочная цель состоит в том, чтобы разрушить долгосрочную зависимость экономики США от государственных расходов, способствовать тому, чтобы частный сектор стал доминирующей силой роста, и переформировать модель роста экономики США.

В любом случае, в игре между Трампом и Федеральной резервной системой придется сначала пожертвовать американским фондовым рынком и рынком криптовалют. Это и опасность, и возможность: как только Федеральная резервная система официально начнет масштабное снижение ставок, наступит период процветания для американского фондового рынка и рынка криптовалют.