Пять кварталов подряд убытки, акции упали почти на 90% от цены IPO: хватит ли денежных средств у Gemini?

Автор: Ольга Хариф, Bloomberg

Gemini Space Station Inc. с момента выхода на публичный рынок отчитывается о убытках уже пятый квартал подряд. В третьем квартале чистый убыток составил 58,6 млн долларов США, или 46 центов на акцию. Выручка компании снизилась на 19%, достигнув 40,9 млн долларов США; спотовый объём торгов упал на 73% в годовом исчислении. Совокупные операционные расходы сократились на 30%, составив 119,9 млн долларов США.

По итогам квартала Gemini располагает денежными средствами в размере 194,1 млн долларов США, что ниже показателя на конец прошлого года — 252,2 млн долларов США. Аналитики пристально отслеживают темпы расходования наличности, чтобы определить оставшийся период операционной деятельности компании.

Платформа цифровых активов, основанная миллиардерами-братьями Тайлером и Кэмероном Уинклвоссами, вышла на биржу в прошлом году. Не успела компания попасть на публичный рынок, как криптоиндустрия начала откатываться от исторических максимумов; теперь же она отмечает пятый подряд убыточный квартал после листинга.

Убыток компании за третий квартал составил 58,6 млн долларов США, или 46 центов на акцию, что ниже прогнозов аналитиков Bloomberg, ожидавших убыток в размере 67 центов на бумагу. Год назад Gemini понесла убыток в размере 159,5 млн долларов США. Выручка снизилась на 19% в годовом исчислении до 40,9 млн долларов США, также превзойдя ожидания рынка.

Акции данной нью-йоркской компании после закрытия торгов выросли более чем на 5%. Однако в сравнении с ценой размещения на IPO в сентябре 2025 года накопленное падение котировок уже составляет около 90%.

Фото: в октябре Тайлер и Кэмерон Уинклвоссы присутствовали на конференции Token2049 в Сингапуре. Фотограф: Оре Хуэйин / Bloomberg

Несмотря на то что масштаб бизнеса Gemini значительно уступает таким биржам, как Coinbase, OKX и Binance, близнецы Уинклвоссы входят в число самых узнаваемых лидеров криптоиндустрии. Во время недавно завершившихся промежуточных выборов в США они выступили главными спонсорами сектора, активно продвигая внедрение регуляторных норм, благоприятных для отрасли.

На фоне публикации отчетности Gemini цены на цифровые активы вновь ослабели. Причинами стали американские данные по инфляции, оказавшиеся выше ожиданий, снижение толерантности инвесторов к риску, а также опасения рынка по поводу возможных антиотраслевых мер при демократах, контролирующих Конгресс. Значительная часть доходов криптобирж формируется за счет торговых комиссий, а стагнация цен на криптовалюты традиционно подавляет торговую активность.

В четверг Gemini объявила, что спотовый объем торгов снизился на 73% в годовом выражении. Одновременно совокупные операционные расходы упали на 30%, составив 119,9 млн долларов США; главным образом это связано со снижением затрат на персонал и сокращением рекламного бюджета.

Генеральный директор Тайлер Уинклвосс отметил: «Операционные расходы сокращаются уже третий квартал подряд. Продолжая направлять ресурсы на развитие бизнеса, мы будем выверенно контролировать распределение средств. Мы осознаем предстоящие вызовы и полны решимости довести дело до конца».

Изображение: после листинга в октябре 2025 года котировки Gemini резко обвалились и длительное время колебались на низких уровнях

Чтобы снизить зависимость от комиссионных доходов, Gemini начала развиваться в новых направлениях, таких как предиктивные рынки. Выручка этого сегмента за квартал составила 800 тыс. долларов США, продемонстрировав рост на 52% в квартальном исчислении.

По состоянию на конец отчётного периода денежные средства компании составили 194,1 млн долларов США, что меньше показателя на конец прошлого года — 252,2 млн долларов США. Аналитики продолжают следить за темпами расходования кэша, чтобы понять, сколько времени предприятие сможет функционировать без дополнительных финансовых вливаний со стороны братьев Уинклвоссов.

Аналитик по акциям компании Truist Мэттью Коад заявил до публикации отчета: «Я полагаю, что братья продолжат выступать в роли последней финансовой опоры, поддерживая компанию до наступления следующего бычьего цикла на крипторынке. Наши модели не включают последующие дополнительные инвестиции со их стороны, однако перспективы компании по-прежнему остаются крайне неопределенными».

Ранее в этом году компания сократила штат примерно на треть, а руководство покинули несколько топ-менеджеров. В мае Уинклвоссы внесли 100 млн долларов США в биржу, работающую в убыток. Кроме того, платформа столкнулась в текущем году с резким ростом случаев кредитно-карточного мошенничества. В Gemini сообщили, что под влиянием ранее раскрытых фрод-схем объем безнадежной задолженности по кредитным картам в третьем квартале вырос.

За неделю до публикации отчетности Gemini свои финансовые результаты представил более крупный конкурент Coinbase, который впервые за год вернулся к прибыльности, хотя выручка за квартал также сократилась.