Уильямс вновь выступил с орлиным предупреждением: инфляция «значительно завышена», у ФРС ещё предстоит большая работа.

Автор: Jinshi Data

Председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в четверг по местному времени, что инфляция в США остается слишком высокой, и Федеральная резервная система должна принять дополнительные меры, чтобы гарантировать устойчивое возвращение цен к целевому показателю в 2%.

Вечером того дня, выступая на мероприятии в Нью-Йорке, Уильямс отметил: «Уровень инфляции значительно превышает норму; даже судя по последним опубликованным данным, он все еще остается высоким. Нам необходимо принять соответствующие меры в обозримом будущем, чтобы обеспечить своевременное и устойчивое возвращение инфляции к целевому уровню в 2%».

Однако он одновременно подчеркнул, что ФРС также должна избегать ненужного ущерба цели достижения полной занятости. По его мнению, в целом экономика США, судя по всему, пока не демонстрирует признаков дисбаланса.

В сентябре Федеральная резервная система впервые за три года повысила процентные ставки, а затем на октябрьском заседании приняла решение сохранить их без изменений, ожидая получения дополнительных экономических данных. С тех пор среди руководителей ФРС сложился широкий консенсус: для сдерживания сохраняющейся высокой инфляции ставки необходимо дополнительно повысить, однако внутри системы сохраняются разногласия относительно конкретных размеров и темпов этого процесса.

Данные по инфляции укрепляют ожидания дальнейшего повышения ставок, мнения чиновников относительно ритма расходятся

Уильямс отметил, что в сентябре ФРС уже решила оценить дальнейшее развитие экономической ситуации на основе поступающих данных, прежде чем определять монетарную политику на следующем заседании. Он сказал: «Мы будем продолжать действовать в соответствии с этим регламентом».

Однако, по его мнению, недавно опубликованные данные уже дают довольно четкий сигнал: экономика США остается крепкой, рынок труда продолжает укрепляться, а инфляция носит упорный характер. Уильямс добавил: «Чтобы вернуть монетарную политику в нужное русло, нам предстоит проделать еще большую работу».

Во вторник опубликованный отчет по инфляции в США за октябрь показал, что базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), исключающий цены на продовольствие и энергоносители, вырос на 0,3% в месячном выражении, превысив рыночные прогнозы третий месяц подряд.

Этот отчет усилил уверенность в необходимости продолжения ужесточения политики со стороны ФРС. Председатель Федерального резервного банка Чикаго Оастан Гулсби охарактеризовал его как «вызывающий тревогу до предела».

Тем не менее, руководители ФРС по-прежнему расходятся во взглядах на масштаб повышения ставок. На этой неделе председатель Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон заявила, что «дальнейшее постепенное ужесточение монетарной политики в настоящее время выглядит уместным».

В то же время член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер оставил возможность для более значительного повышения ставок. Ранее он заявлял, что если октябрьские данные по инфляции окажутся выше прогнозов, ФРС может рассмотреть единовременное повышение ставки на 50 базисных пунктов вместо традиционных 25 базисных пунктов уже в декабре. Опубликованные позже данные об инфляции действительно превзошли ожидания.

Фьючерсы на процентные ставки предполагают три последовательных повышения

В настоящее время рыночные ожидания относительно дальнейшей траектории политики ФРС явно сместились в сторону более жесткого курса. Данные фьючерсов на ставки показывают, что инвесторы ждут от ФРС повышения ставок на 25 базисных пунктов на следующих трех заседаниях (в декабре, январе и марте будущего года).

Уильямс занимает позиции центрального крыла в денежно-кредитном комитете ФРС, и его заявления по вопросам экономического состояния и процентной политики всегда находятся под пристальным вниманием рынка, порой напрямую влияя на динамику финансовых рынков.

Особенно после того, как глава ФРС Кевин Варш перестал широко обсуждать в публичном поле экономическую ситуацию и будущие тренды по ставкам, внимание инвесторов к позиционированию Уильямса возросло.

Поскольку инфляция продолжает оставаться выше прогнозов, давление на ФРС с точки зрения монетарной политики возрастает. В ближайшее время рынок будет внимательно следить за тем, поддержат ли другие чиновники дальнейшие последовательные повышения ставок, а также о том, смогут ли экономические показатели, опубликованные перед декабрьским заседанием, закрепить эту траекторию.

Руководство ФРС продолжает издавать сигналы в пользу жесткой политики

Председатель Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэли заявила в четверг, что для охлаждения инфляции ФРС, возможно, придется еще раз повысить ставки.

Выступая на мероприятии, организованном Стэнфордским институтом экономической политики в Калифорнии, Дэли отметила: «Я склоняюсь к тому, что дальнейшее ужесточение монетарной политики будет необходимым, поскольку мы наблюдаем, что инфляционное давление сохраняется, и оно исходит не только из секторов, наиболее сильно подверженных прямому воздействию тарифов или цен на сырую нефть». Она добавила, что все чаще слышит от бизнеса, что из-за роста производственных издержек компаниям придется вынужденно перекладывать возросшие расходы на потребителей.

Дэли также затронула тему влияния искусственного интеллекта и перспектив его развития. Она подчеркнула, что бесспорно, инвестиции в инфраструктуру ИИ оказывают дополнительное давление на цены, однако пока их воздействие на общую инфляцию остается ограниченным, поскольку объем этих расходов пока недостаточен и они не распространились на другие отрасли.

По словам Дэли: «Это лишь подтверждает, что в настоящее время драйвером роста общей инфляции выступают иные факторы, а не товары, связанные с технологиями ИИ». Она вновь выразила оптимизм относительно долгосрочного влияния ИИ на ускорение роста производительности, но отметила, что сейчас рано делать выводы о том, когда именно этот эффект начнет полностью проявляться.

Хотя у Дэли в этом году отсутствует право голоса при формировании монетарной политики, она еще раз подтвердила поддержку решений ФРС о процентных ставках, принятых ранее.

Также в четверг председатель Федерального резервного банка Чикаго Оастан Гулсби, председатель Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак и председатель Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеф Шмидт отдельно высказали обеспокоенность сохраняющейся высокой инфляцией.

Выступая на мероприятии в Колумбусе (штат Огайо), Хаммак сказала: «Я ожидаю, что нам необходимо сместить монетарную политику в сторону ограничительной позиции, чтобы способствовать снижению инфляции». Она отметила, что если регулятор отстанет от реальности в борьбе с инфляцией, официальным лицам следует рассмотреть возможность принятия более агрессивных мер, однако пока она не считает это неизбежным.

В интервью Yahoo Finance Гулсби отметил, что развертывание инфраструктуры для ИИ может усугублять инфляционное давление в экономике, переводя ФРС в фазу, где сбить инфляцию будет еще сложнее. В свою очередь, Шмидт заявил, что Федеральная резервная система все еще не победила своего врага в виде инфляции.