Nansen: Разбор «инсайдерской торговли», скрытой за ончейн-данными $LIBRA

Автор:Nicolai Søndergaard

Перевод: TechFlow

Ключевые моменты

• Данные ончейн показывают, что 86% трейдеров потеряли 251 миллион долларов на $LIBRA, в то время как остальные заработали в общей сложности 180 миллионов долларов;

• Dave Portnoy потерял миллионы долларов на $LIBRA, но позже получил возмещение в размере 5 миллионов долларов;

• Среди кошельков, торговавших $LIBRA в период с 16 по 18 февраля, 70% в итоге зафиксировали реальный убыток; многие, возможно, пытались заработать на дополнительном репосте Javier Milei;

• Два кошелька купили $LIBRA 14 февраля в 22:01 UTC и продали в 22:44 UTC, получив общую прибыль 5,4 миллиона долларов, причем кошелек HyzGo2 единолично забрал 5,1 миллиона долларов;

Введение

14 февраля 2025 года президент Аргентины Javier Milei публично поддержал $LIBRA. Этот токен изначально рекламировался в X как инструмент для поддержки малого бизнеса и аргентинских стартапов. Ключевыми участниками проекта были Hayden Davis (называющий себя “координатором”), Julian Peh (член Kip Protocol, названный Hayden Davis “командой”), Mauricio Novelli и Manuel Godoy (Tech Forum Argentina). За короткое время оценка $LIBRA быстро взлетела до 4,5 миллиарда долларов.

$LIBRA был создан 14 февраля в 21:38 UTC. В 22:01 UTC Milei опубликовал твит, что вызвало огромный интерес рынка и привлекло быстрых “снайперов”. К 22:44 UTC цена токена взлетела до пика в 4,55 доллара, но затем быстро рухнула.

Крах $LIBRA начался с вывода ликвидности токена. Позже Hayden Davis пренебрежительно назвал это “мемом”, что резко контрастировало с первоначальной позицией инструмента поддержки экономики Аргентины. В то же время Milei удалил свой поддерживающий твит, к этому моменту цена токена уже упала на 80% от пика. Позже он заявил, что не знал конкретных деталей проекта.

Что еще более спорно, Hayden Davis в интервью Coffeezilla заявил, что у Milei не было никакой финансовой доли в $LIBRA. Однако по мере краха токена и отзыва поддержки Milei инвесторы начали задаваться вопросом, не была ли это просто спекулятивная операция “инсайдеров”.

Ончейн данные ясно показывают, что некоторые инсайдеры получили одностороннюю прибыль за счет обычных инвесторов через торговлю токенами.

Обзор торговли

Многие трейдеры понесли серьезные убытки на недавно запущенном токене $LIBRA. 14 февраля количество независимых держателей $LIBRA составляло 50 700, но на момент написания (18 февраля) это число снизилось до 35 770. Так какие кошельки получили прибыль от торговли? Были ли это все “снайперы” и “инсайдеры”, или просто очень быстрые и технически подкованные трейдеры?

Среди всех кошельков с абсолютной прибылью или убытком более 1000 долларов всего было 15 431 адрес. Из них 86,07% адресов зафиксировали общие убытки на сумму 251 миллион долларов, что полностью отражает серьезность убытков в торговле $LIBRA. С другой стороны, только 2 101 прибыльный кошелек зафиксировал общую прибыль около 180 миллионов долларов.

Из них 57 кошельков быстро вошли на рынок для торговли, 37 из них получили прибыль более 1000 долларов. Это указывает на то, что некоторые ранние участники могли быть просто простыми автоматизированными ботами, а не крупными игроками, развернувшими огромные средства. Среди этих кошельков два купили около 22:01 UTC 14 февраля и продали к 22:44 UTC, получив общую прибыль 5,4 миллиона долларов. Из них кошелек HyzGo2 единолично забрал 5,1 миллиона долларов.

Оригинальное изображение от Nicolai Søndergaard, подготовлено TechFlow

Примечание: Данные о прибылях и убытках (P&L) от Nansen основаны на записях торговли токенами на децентрализованных биржах (DEX) и оценочных результатах периодов притока и оттока средств соответствующих кошельков, поэтому могут содержать определенные погрешности.

В настоящее время некоторые кошельки все еще держат нереализованную прибыль или убытки. По состоянию на 8:00 UTC 18 февраля 2025 года всего 1 001 кошелек все еще держит этот токен, нереализованные общие убытки составляют около 11 миллионов долларов. Кроме того, еще 71 кошелек остается в плюсе, но их общая прибыль значительно сократилась, оставив всего около 540 000 долларов.

Оригинальное изображение от Nicolai Søndergaard, подготовлено TechFlow

Кто все еще торгует $LIBRA？

Несмотря на то, что $LIBRA пережил пик цены и крах 14 и 15 февраля, удивительно, что некоторые кошельки продолжали торговать этим токеном. С 16 февраля всего 1 990 кошельков торговали или держали $LIBRA. Так почему эти данные заслуживают внимания?

17 февраля президент Аргентины Javier Milei репостнул твит, упомянув, что розничным инвесторам непросто купить $LIBRA. Этот твит кратко подтолкнул цену токена вверх, но она все еще оставалась далеко ниже предыдущих максимумов. Начиная с минимума 17 февраля, под влиянием твита Milei, цена $LIBRA однажды выросла более чем на 125%. Однако в течение следующих 24 часов цена полностью вернулась к уровню до роста.

Источник: Всплеск цены $LIBRA 17 февраля

Однако, независимо от того, когда инвесторы входили на рынок, большинство кошельков в итоге не смогли избежать убытков. С 16 февраля до 11:00 UTC 18 февраля 70% кошельков закончили с реальным убытком. Это может отражать высокую волатильность рынка и неблагоприятное положение розничных инвесторов в операциях.

Оригинальное изображение от Nicolai Søndergaard, подготовлено TechFlow

Однако в нереализованной части ситуация совершенно иная: нереализованные убытки превышают нереализованную прибыль на 4,57 миллиона долларов, что подчеркивает явную асимметрию между нереализованными убытками и прибылью. Это также означает, что может быть больше потенциальных убытков, которые еще не подтверждены, что еще больше усугубляет общую тенденцию к убыткам.

Оригинальное изображение от Nicolai Søndergaard, подготовлено TechFlow

Ончейн анализ

В торговле $LIBRA один из самых успешных “снайперов” получил прибыль в 6,5 миллиона долларов. Кошелек этого инвестора финансировался одним кошельком Bybit и другим внешним кошельком. Пользователь этого внешнего кошелька является пользователем торгового бота (например, использующим ботов GMGN или BULLX) и связан с некоторыми известными кошельками, такими как Frankuniversity.eth, а также до hartej.eth, а также кошельком, финансирующим _khanhamzah на платформе Friendtech.

Хотя существующих данных недостаточно для подтверждения, принадлежат ли эти кошельки одному лицу, ончейн данные показывают, что между ними существует определенная связь. Например, 5hjuU7 и Frankuniversity.eth взаимодействовали с одним и тем же горячим кошельком Bybit в течение нескольких дней.

Источник: Связь снайпера 2NHGzd

Однако не все “снайперы” смогли получить прибыль. Инвестор по имени XRfKhaCA потерял 407 000 долларов, купив на сумму 6,5 миллиона долларов, но в итоге продав всего на 6,1 миллиона долларов. Стоит отметить, что XRfKhaCA связан с другим кошельком под названием dysphoria.sol. dysphoria.sol заработал около 341 000 долларов на $LIBRA и, по совпадению, заработал 11,6 миллиона долларов и 655 000 долларов на торговле $TRUMP и $MELANIA соответственно. Это может указывать на то, что кошелек владеет “инсайдерской информацией” или тесно связан с “инсайдерами”. Кроме того, dysphoria.sol также получил средства от blader.eth в Ethereum 4 января, что, как утверждается, является частью компенсации для кошельков, потерявших средства в проекте $ZERO.

18 февраля dysphoria.sol также торговал одним из новых токенов, запущенных Dave Portnoy, $GREED, хотя прибыль была относительно небольшой, всего около 7000 долларов, поскольку цена этого токена быстро упала более чем на 90% за короткое время.

Крупнейший единственный выигрышный кошелек реализовал прибыль около 25 миллионов долларов, но так ли это на самом деле? Инвестор по имени 8bZsrR 14 февраля 2025 года в 22:01:00 +UTC обменял 1,7 миллиона USDC на 12,3 миллиона $LIBRA, а затем перевел эти токены на семь других кошельков. Согласно нашей модели, токены, переведенные из кошелька, считаются точкой продажи, что составляет оценку прибыли в 25 миллионов долларов. Однако это не полная картина. Требуется дальнейший анализ торгового поведения после перевода этих токенов на семь кошельков. Эти кошельки сбрасывали удерживаемые токены в разные периоды времени, и некоторые из них, казалось, продавали в убыток по сравнению с ценой во время перевода токенов и ценой полного выхода.

Среди всех сделок общие убытки 15 “худших” адресов достигли 33,7 миллиона долларов, при этом один кошелек все еще удерживает 57% своего начального баланса. Крупнейший единый реальный убыток произошел с кошелька Dave Portnoy, сумма достигла 6,3 миллиона долларов.

Согласно разоблачениям интервью Coffeezilla на его резервном канале Voidzilla, некоторые ключевые фигуры проекта, казалось, давно знали о существовании $LIBRA. Так можно ли это проверить с помощью ончейн данных?

Возьмем для примера Dave Portnoy, он публично признал, что знал о $LIBRA до запуска токена, но решил не действовать немедленно, а инвестировал всего через 10 минут после события генерации токена (TGE), в результате потеряв миллионы долларов. Однако, согласно записям притока USDC в ончейне, позже ему было возмещено 5 миллионов долларов. Этот акт возмещения был подтвержден оффчейн самим Hayden Davis и Dave Portnoy, что добавило еще больше сложности этому спору.

Источник:Запись возмещения USDC Dave Portnoy после убытков $LIBRA

David Hayes и компания Kelsier публично признали, что они участвовали в “снайпинге” токенов, запуску которых они сами помогали, включая $LIBRA и $MELANIA. Это действие сделало обвинения внешнего мира в том, что “инсайдеры” заранее купили токен $TRUMP, более правдоподобными. Утверждается, что эта информация была разделена на крипто-вечеринке в Вашингтоне, округ Колумбия. Однако это утверждение еще не подтверждено, это лишь предположение, поскольку David Hayes заявил, что услышал это от других, без прямых доказательств. Тем не менее, как раскрыто BubbleMaps, “инсайдеры” могут быть активны в торговле несколькими другими токенами, что видно по активности связанных адресов в ончейн данных.

Ущерб репутации

Когда вспыхивает скандал, компании часто сразу сталкиваются с кризисом репутации. Meteora является типичным примером. С отставкой Ben Chow общественный контроль за компанией стал еще строже, а распространение в социальных сетях еще больше усугубило эти проблемы.

В то же время, во время события $LIBRA, цена Solana (SOL) начала падать с 14 февраля, на данный момент накопленное падение составило около 16%. Несмотря на то, что Solana выступала лишь как базовая инфраструктура и не участвовала напрямую в торговле токенами, ее экосистема все же была затронута. Согласно данным DefiLlama, ликвидность Solana резко упала с 12,1 миллиарда долларов до 8,29 миллиарда долларов. Это явление может быть связано с неопределенностью инвесторов относительно будущих выпусков и торговли Meme, что привело к постепенному оттоку средств из экосистемы Solana.

Источник: Падение цены $SOL с 14 февраля

Заключение

Несмотря на то, что $LIBRA изначально получил публичную поддержку президента и имел оценку до 4,5 миллиарда долларов, все это быстро рухнуло: инсайдеры быстро получили прибыль и ушли, розничные инвесторы понесли тяжелые убытки, а ключевые сторонники выбрали разграничение с проектом.

Ончейн данные ясно раскрывают этот процесс: несколько кошельков заработали миллионы долларов прибыли, в то время как большинство обычных трейдеров глубоко увязли в убытках. Это явление не ново, лежащие в основе механизмы включают ранний вход, снайперскую торговлю и ликвидность для выхода, предоставленную последующими инвесторами. Реальный ущерб заключается в потере доверия и отвращении рынка к таким “вирусным токенам” — эти токены часто быстро рушатся, прежде чем большинство людей полностью поймут их.

Даже экосистема Solana была затронута, ее отток ликвидности резко увеличился, что указывает на то, что влияние этих событий вышло за рамки одного токена. Судя по текущей ситуации, крипто-рынок, кажется, уже устал от этого цикла: от преувеличенных обещаний до быстрого роста цены, а затем еще более быстрого оттока средств.

Что касается того, стало ли событие $LIBRA лишь необходимым охлаждением для перегретого рынка, “здоровой” корректировкой, или окажет более глубокое влияние на рынок, особенно в контексте нарратива США о продвижении принятия криптовалюты через запуск Meme президентом и первой леди, все это еще предстоит увидеть со временем.