Binance Research: Итоги и перспективы 2024-25 — AI x Crypto ключевой тренд, не все проекты NFT с выпуском токенов будут успешны

Автор: Binance

Подготовка и компиляция: TechFlow

Только что Binance Research опубликовали свой отчет с итогами 2024 года и прогнозами на 2025 год, подробно разобрав показатели различных секторов крипторынка за прошедший год с помощью более 100 графиков и сделав 8 прогнозов на рынок 2025 года.

Учитывая, что оригинальный отчет довольно длинный, TechFlow отредактировал и выделил основное из оригинального текста, сосредоточившись на общем обзоре 2024 года и прогнозах на 2025 год.

Ключевые моменты 2024 года

1. Общий рынок: В 2024 году криптоиндустрия пережила значительный рост, обусловленный强劲ым ростом в первом и четвертом кварталах, рыночная капитализация выросла на 96,2% в годовом исчислении. Запуск спотовых BTC ETF в США в январе стал ключевым моментом, повысившим рыночные настроения и привлёкшим новый капитал. Благоприятная макроэкономическая среда, включая снижение процентной ставки ФРС в сентябре и позитивные регуляторные ожидания после президентских выборов в США, также способствовали росту рынка.

2. Ключевые нарративы года: системы баллов, рестейкинг, мемкоины, AI-агенты и стейблкоины.

3. BTC: Биткоин пережил насыщенный 2024 год, включая одобрение спотовых ETF в США в январе и преодоление долгожданного уровня в 100 000 долларов в декабре. ETF исторически оказались успешными, привлекая чистый приток около US$35 млрд при общих активах свыше US$105 млрд. Доминирование биткоина превысило 60%, что является максимальным уровнем с 2021 года. Со стороны спроса событие четвертого халвинга сократило годовую эмиссию биткоина вдвое, в то время как экосистема биткоина процветала, где общая заблокированная стоимость (TVL) DeFi выросла на 6400%.

4. Alt L1: В 2024 году Ethereum лидировал среди альтернативных L1 по таким показателям, как рыночная капитализация, объем торгов и TVL DeFi, в то время как показатели активности, такие как ежедневные транзакции и активные адреса, были под доминированием Solana, которая также имела самые низкие средние комиссии за транзакции. В 2025 году ключевыми темами для рассмотрения станут ETF на Ethereum в США, потенциал запуска собственных цепочек большим количеством dApp, обновление Pectra и дилемма приоритетов Ethereum. Комиссии Solana и объем торгов на DEX несколько раз превышали исторические максимумы в 2024 году, интерес разработчиков значительно вырос, но стейблкоины в цепочке остаются относительно низкими.

5. Цепочка BNB увидела прогресс масштабируемости opBNB и разработку хранения данных Greenfield. Sui опередила Aptos в развитии, а Avalanche реализовала крупнейшее на сегодняшний день обновление через Avalanche9000. Tron показал сильные результаты в торговле стейблкоинами (хотя его позиции были подвержены挑战). TON замедлился во второй половине 2024 года, но остается值得关注, как и запуски Berachain и Monad.

6. Base L2 захватил все внимание в 2024 году. Несмотря на отсутствие токена, общая заблокированная стоимость (TVL) Base и количество ежедневных активных пользователей заняли 39% и 67% рынка соответственно, что сделало его топ-1 L2 по обоим показателям.

7. DeFi: Общая заблокированная стоимость с начала года выросла на 119,7%, достигнув 119,3 млрд долларов. Это восстановление вызвало возрождение подсекторов DeFi, ключевые области, такие как денежные рынки и децентрализованные биржи (DEX), достигли новых вех. Год характеризовался появлением ранее недоступных ончейн-финансовых примитивов, сокращением разрыва между DeFi и опытом централизованных бирж (CEX), ростом внедрения среди потребителей и институтов, а также усилением конкуренции между протоколами.

8. Стейблкоины: Рынок пережил значительный рост в 2024 году, достигнув исторического максимума рыночной капитализации US$205 млрд, к концу года немного снизившись до US$204 млрд, рост на 56,8% в годовом исчислении. Рыночная капитализация лидирующего стейблкоина USDT выросла на 50,2%, но часть рыночной доли была отнята USDC, который вырос на 82,4%, абсолютно увеличив рыночную долю на 3%. USDe от Ethena, запущенный в декабре 2023 года, быстро стал третьим по величине стейблкоином с рыночной капитализацией около US$5,9 млрд.

9. Игры: Общая рыночная капитализация токенов выросла на 44%, отставая от общего крипторынка, выросшего на 96,2% в годовом исчислении. Несмотря на относительно медленные темпы роста, индустрия Web3-игр добилась значительного развития. Количество уникальных активных кошельков (UAW), взаимодействующих с играми, выросло на 580% в течение года, достигнув более 50 миллионов к концу года.

10. Meme: Мемкоины стали лучшими по производительности в 2024 году (+212%) и заняли доминирующее положение. Топовые мемкоины разделились между экосистемами Solana и Ethereum, при этом Solana стала默认的 цепочкой для торговли мемкоинами. Невероятный рост Pump.fun также стал ключом к его успеху.

11. AI: Изначально вызванный Truth Terminal и $GOAT, сектор захватил рынок с октября и стал мейнстримом. Инфраструктурные провайдеры, такие как Virtuals Protocol (фреймворк GAME) и ai16z (фреймворк ElizaOS), были ключевыми игроками. Первые агенты в основном фокусировались на рыночных комментариях (aixbt) или развлечениях (Luna, Eliza), разрабатывается еще больше контента. Сообщества (группы агентов), вход web2 в сферу AI-агентов, а также быстрое развитие и ожидаемая траектория AI x Crypto являются ключевыми областями для наблюдения.

12. SocialFi: UAW снизились с пика в 35 миллионов в июле до 11,3 миллиона к концу года, что подчеркивает постоянные проблемы с удержанием пользователей продуктов DeSoc. Однако dApp в социальных сетях, таких как Farcaster, показали более стабильный рост, став ярким пятном в этой области.

13. DePIN уже продемонстрировал реальное применение в таких областях, как вычисления, телекоммуникации и энергетика, привлекая огромный интерес и инвестиции. Несмотря на наличие 249 проектов и разнообразие ситуаций, некоторые DePIN сталкиваются с проблемами в генерации значимого дохода.

14. Проекты Web3 привлекли в общей сложности 1 432 инвестиции, общее финансирование в 2024 году достигло US$9,2 млрд. Из них почти US$4 млрд было инвестировано в инфраструктурные проекты, что составляет около 44% от общей суммы筹集资金 в 2024 году. За ними следуют DeFi US$1,5 млрд (16% от筹集资金) и игры US$0,8 млрд (9% от筹集资金).

8 основных прогнозов на 2025 год

1. Бум спотовых ETF

На фоне увеличения притока средств и возможного запуска новых продуктов ETF мы ожидаем, что 2025 год станет знаковым годом для крипто ETF. Поскольку цены на криптовалюты достигают новых максимумов и получают дальнейшее внимание мейнстрима, ожидается всплеск притока средств в ETF. К 2024 году приток средств в BTC и ETH ETF составил US$35,2 млрд и US$2,7 млрд соответственно, и эти цифры могут вырасти еще выше.

Кроме того, больше институциональных инвесторов, включая компании по управлению благосостоянием, корпорации и семейные офисы, могут исследовать экспозицию криптовалюты через инструменты ETF. Мы также ожидаем одобрения более широкого спектра ETF,涉及各种 криптоактивов, о чем свидетельствуют недавние заявки на ETF XRP и SOL. Эта тенденция将进一步巩固 роль ETF в предоставлении доступных и диверсифицированных инвестиционных возможностей на крипторынке.

2. Изменение модели ценности токенов

Поскольку правительство США становится более дружественным к криптовалютам, а регуляторные перспективы становятся более ясными, ожидается значительное расширение диапазона распределения ценности ончейн-приложений. Этот сдвиг может знаменовать собой наступление “эпохи дивидендов”, когда больше проектов будут распределять ценность среди держателей токенов через казначейские фонды или модели распределения дохода, тем самым увеличивая привлекательность нативных токенов.

Эта тенденция уже очевидна в DeFi, где ведущие dApp, такие как Ethena и Aave, инициировали обсуждения или предложения по внедрению механизмов переключения комиссий, позволяющих протоколам напрямую делиться доходом с пользователями. По мере повышения регуляторной ясности и роста конкурентного давления на накопление ценности токенов, даже протоколы, которые ранее сопротивлялись, такие как Uniswap и Lido, могут пересмотреть свою позицию. Если эти развития продолжатся, они могут изменить спрос на токены в таких отраслях, как DeFi, где доход протоколов исторически не распределялся среди держателей токенов.

Сдвиг в сторону повышения накопления ценности также начинает влиять на токены, связанные с AI, которые традиционно lacked мощные механизмы для согласования ценности держателей токенов. Признаки изменений появляются, все больше проектов исследуют модели сжигания токенов и распределения дохода в 2025 году.

3. BTCFi продолжит движение вперед

Нарратив BTCFi начал набирать внимание в этом цикле, благодаря сильным рыночным показателям биткоина и росту институционального интереса через спотовые BTC ETF. Эти факторы привели к накоплению неиспользуемых holdings BTC, создавая возможности для превращения их из низкокапиталоэффективных в высококапиталоэффективные.

Хотя текущий фокус находится на стейкинг-деривативах и кредитовании, ожидается, что эта тенденция расширится на другие варианты использования DeFi. Поскольку TVL биткоин DeFi вырос на 6400% с 0,1 млрд долларов до более чем 6,5 млрд долларов в 2024 году, процесс уже запущен.

Любое предстоящее тяготение к биткоин-ковенантам и предложениям по улучшению биткоина (BIP) также станет важным определяющим фактором.

4. Сильный импульс высокодоходных стейблкоинов

Благодаря росту внедрения компаниями Web2 и большей регуляторной ясности. Эта благоприятная среда может принести пользу большинству стейблкоинов, поскольку поднимет все лодки. Среди них ожидается, что приносящие доход стейблкоины будут особенно выделяться, о чем свидетельствует быстрый рост USDe от Ethena. Спрос на доход остается сильным, а приносящие доход стейблкоины предоставляют держателям прямой способ получать вознаграждение от своих holdings стейблкоинов без активного управления или сложных стратегий.

Однако успех доходных стейблкоинов будет зависеть не только от их способности генерировать доход. Чтобы эти стейблкоины процветали, они также должны确保 широкую доступность на различных платформах, предоставлять простые методы входа и выхода и поддерживать глубокую ликвидность.

5. AI x Crypto — ключевая область для наблюдения

На данный момент рост подсектора AI-агентов превысил ожидания, и в ближайшие месяцы ожидается значительный уровень развития, включая вход гигантов web2, таких как OpenAI. Кроме того, многие ведущие крипто-команды AI работают над проектами за пределами сферы AI-агентов, где различные проекты проявили новую привлекательность. Крипто-технологии и технологии искусственного интеллекта несомненно сталкиваются, и мы ожидаем, что 2025 год станет значимым годом в этом путешествии.

6. Возрастающая важность абстракции L2

После обновления Dencun L2 быстро grew. В настоящее время более 120 L2 находятся на разных стадиях разработки. По мере созревания пространства L2, с растущей популярностью аппчейнов и специализированных L2, абстракция цепочек L2 становится обычным явлением, и упрощение пользовательского опыта становится критически важным.

Мы ожидаем, что конкуренция внутри экосистемы L2 продолжит усиливаться, особенно между провайдерами rollup as a-service и агрегаторами L2, которые становятся основными брендами, борющимися за создание наиболее используемой и диверсифицированной кроссчейн-экосистемы.

7. Токенизация вызывает все больший интерес у участников традиционных финансов (TradFi)

BlackRock и Franklin Templeton уже токенизировали свои фонды денежного рынка, а Goldman Sachs планирует запустить крипто-торговую платформу, ориентированную на токенизацию, в течение следующих 12–18 месяцев. “Project Guardian” Управления денежно-кредитной политики Сингапура также продвигается вперед, и финансовые учреждения, такие как JPMorgan, HSBC и Deutsche Bank, работают над расширением токенизации активов на рынки капитала.

8. Проекты NFT выпускают больше токенов, но не все будут успешны

Выпуск токена PENGU проектом Penguin подтолкнул объем торгов NFT к новым максимумам, демонстрируя силу запуска токенов для привлечения внимания рынка. Этот успех также вызвал спекулятивный спрос на другие известные коллекции NFT, поскольку трейдеры ожидают больше запусков токенов, что также может способствовать активности и интересу.

Успешные запуски токенов могут привлечь новых участников и стать позитивным катализатором для относительно застойного рынка NFT.

Однако поддержание долгосрочного интереса и цены остается серьезной проблемой. Проекты должны постоянно развивать свою экосистему и улучшать накопление ценности токенов, чтобы сохранить импульс.